三一重工股份有限公司財務(wù)分析

楊 磊，王艷芹

（德州學(xué)院 經(jīng)濟管理學(xué)院，山東 德州 253023）

三一重工股份有限公司財務(wù)分析

楊 磊，王艷芹

（德州學(xué)院 經(jīng)濟管理學(xué)院，山東 德州 253023）

2016年我國裝備制造業(yè)對外投資增長，對我國國民經(jīng)濟健康、持續(xù)發(fā)展以及支撐經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型的作用極為突出。三一重工股份有限公司作為我國裝備制造業(yè)的領(lǐng)先羊之一，銷量業(yè)績、行業(yè)及客戶口碑可圈可點。

裝備制造業(yè)行業(yè)；三一重工股份有限公司；財務(wù)分析

1 三一重工股份有限公司概述

三一重工股份有限公司為三一集團旗下核心企業(yè)，系中國工程機械龍頭企業(yè)，作為裝備制造業(yè)的領(lǐng)頭羊之一，其在裝備制造業(yè)領(lǐng)域影響甚廣。2003年7月3日，三一重工在上交所上市；2005年6月10日，三一重工股權(quán)分置改革試點成功，為中國股改打響第一槍；2011年7月，三一重工以215.84億美元的市值入圍FT全球500強，成為唯一上榜的中國機械企業(yè)。2012年三一重工在發(fā)展中遇到重大壓力：①業(yè)績突然下降。由于2003～2011年我國房地產(chǎn)行業(yè)迅猛發(fā)展，從而推動了工程機械行業(yè)的迅速崛起，使三一重工在其領(lǐng)域保持著穩(wěn)健、持續(xù)的發(fā)展，而三一重工的銷售額由2003年的20.9億元發(fā)展到2011年的508億元，并在與中聯(lián)重科的競爭中，連續(xù)四年保持優(yōu)勢，但是隨著我國基建項目蘇醒遲緩，社會固定投資下降，導(dǎo)致下游的客戶缺少資金，同時降低了對三一重工產(chǎn)品的需求量；②短期資金鏈緊張，由于基礎(chǔ)建設(shè)項目蘇醒緩慢，而社會固定投資下降導(dǎo)致中小客戶資產(chǎn)缺口擴大，其還款能力飛速下降。

2 財務(wù)報表分析

（1）資產(chǎn)負債表分析。通過表1可知：三一重工股份有限公司2013～2016年流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的整體比例在2：1上下浮動，近年來三一重工股份有限公司的資產(chǎn)負債呈下降趨勢。非流動資產(chǎn)方面，三一重工股份有限公司主要以固定資產(chǎn)和長期股權(quán)投資為主。長期股權(quán)投資的占比基本穩(wěn)定在1%左右。其中固定資產(chǎn)的增長速度最快，一是因為三一重工股份有限公司擴大產(chǎn)能相應(yīng)的增加了固定資產(chǎn)方面的投資；二是因為三一重工股份有限公司收購兼并引起其固定資產(chǎn)方面的增加。負債方面，從2013～2016年總資產(chǎn)負債率一直不穩(wěn)定，短期借款從2013年512421萬元上升到2016年989413萬元，主要是為了滿足其生產(chǎn)經(jīng)營需求。資產(chǎn)總額方面，從2013年6882798萬元下降至2016年6290982萬元，其中，三一重工股份有限公司收購普茨邁斯特之后三一重工股份有限公司固定資產(chǎn)增加，負債總額降低，三一重工股份有限公司擴大規(guī)模，隨著為了應(yīng)對規(guī)模的擴大，加大了對基礎(chǔ)建設(shè)技術(shù)改造的投入，形成了疊加式的增長。

表1 三一重工股份有限公司資產(chǎn)負債表

表2 三一重工股份有限公司利潤表簡表

（2）利潤表分析。通過表2可知：營業(yè)利潤方面，2013～2016年逐年下降，一方面因為房地產(chǎn)行業(yè)近些年逐年滑坡，導(dǎo)致業(yè)績逐年下滑；另一方面，三一重工股份有限公司的成本費用逐年增加；2016年營業(yè)利潤提高，因為三一重工股份有限公司積極落實“海外一帶一路”布局，其業(yè)績有望進一步回升。

（3）現(xiàn)金流量表分析。分析現(xiàn)金流量表及其結(jié)構(gòu)，了解到三一重工股份有限公司現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金的收支構(gòu)成，評價出三一重工股份有限公司的經(jīng)營情況、創(chuàng)造能力、籌資能力和資金實力。凈現(xiàn)金流量的變化是三項活動共同作用的結(jié)構(gòu)。通過表1、表2可知：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一直是負數(shù)，平均值在14萬元左右，三一重工股份有限公司的主營業(yè)務(wù)近些年并沒有為三一集團提供豐厚的現(xiàn)金留存。2014年經(jīng)營性現(xiàn)金流量增長額度大，回款率也保持較高的水平。綜合來看，產(chǎn)銷率下降導(dǎo)致存貨的增長，三一重工股份有限公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量規(guī)模大幅下降，同時公司面臨一定的籌資壓力。2013年三一重工的資產(chǎn)盈利能力在相比之下最強，而2014年、2015年、2016年三一重工的資產(chǎn)盈利能力逐年下降。三一重工2013～2016年其盈利能力逐年下降，或許因為三一集團收購了附屬公司導(dǎo)致三一重工銷路收到擠壓，也可能是近些年因為房地產(chǎn)行業(yè)的逐年衰落，開發(fā)商或其他工業(yè)巨頭購買機械設(shè)備的能力下降，導(dǎo)致某些小型的機械設(shè)備租賃行業(yè)迅速崛起，占領(lǐng)了三一重工的機械設(shè)備銷路，以致導(dǎo)致其盈利能力逐年下降。

3 三一重工股份有限公司存在的問題

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度過低。①信用環(huán)境缺失，一方面我國市場經(jīng)濟中企業(yè)信用體系發(fā)展還不夠完善；另一方面受工程機械行業(yè)的影響，為刺激銷售，大企業(yè)為搶占市場份額采取放松應(yīng)收賬款策略。②企業(yè)內(nèi)部控制存在問題，在規(guī)定考核銷售人員的過程中忽略了追債的職責(zé)，內(nèi)部會計對應(yīng)收賬款清算不及時。

（2）負債風(fēng)險大。三一重工的負債總額2016年越來越多，資產(chǎn)負債率越來越高產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用，一般資產(chǎn)負債率在40～60%間適宜，且可控，一旦超出，則要警惕償債風(fēng)險。

（3）成本費用高。三一重工凈利潤水平不高，綜合來看，三一重工成本費用過高限制了凈利潤。

4 完善三一重工股份有限公司經(jīng)營采取的對策

（1）加強應(yīng)收賬款的管理。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)太慢，收賬周期太長，需計提的還賬準備就會越來越多。對客戶的還款期限進行統(tǒng)計，并按還款期限為客戶今后的還款期間進行“私人定制”，進而減少應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)時間。對積極還款的客戶可進行套餐服務(wù)，若其今后繼續(xù)在三一重工購買機械設(shè)備，則贈送機械設(shè)備清洗、免費更換機械設(shè)備零件三次等優(yōu)惠套餐服務(wù)，以抓牢老顧客，吸引新客戶。加速資金回籠及流動速率，避免資金鏈斷裂。

（2）適度舉債經(jīng)營。會計人員不僅應(yīng)對會計方面和財務(wù)方面的知識非常熟悉，還應(yīng)對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營知識予以了解，讓企業(yè)在舉債的情況下也能正常經(jīng)營。

（3）控制成本費用。毛利潤過高，凈利潤過低。應(yīng)縮緊信用政策，提高首付比例，控制各銷售點及代理商的期間費用比例。

（4）重視新產(chǎn)業(yè)拓寬，多方面發(fā)展，提高公司行業(yè)地位。開辟新產(chǎn)業(yè)，加大對基礎(chǔ)建設(shè)的技術(shù)及設(shè)備投入，緊跟國家政策，避免與同行業(yè)間進行低價競爭時代?？梢园l(fā)展新型大型機械設(shè)備租賃的新銷路，加深客戶滿意值，為今后大、中、小型機械設(shè)備銷售做鋪墊。

5 結(jié)語

通過對三一重工股份有限公司的財務(wù)報表進行分析，加深了對三一重工股份有限公司的認識，同時對財務(wù)報表也有了更加深刻的理解。

Financial Analysis of Sany Heavy Industry Co.,Ltd.

YANG Lei，WANG Yan-qin

（School of Economics and Management，Dezhou University，Dezhou，Shandong 253023，China）

In 2016，foreign investment of China's equipment manufacturing industry is still increasing，which is important for China's national economy health，sustainable development and support and economic development transformation.As one of the leading enterprises in equipment manufacturing industry，sales performance，industry and customer reputation of Sany Heavy Industry Co.，Ltd.are remarkable.

equipment manufacturing industry；Sany Heavy Industry Co.，Ltd.；financial analysis

F274

A

2095-980X（2017）01-0131-02

2016-11-07

楊磊，主要研究方向：經(jīng)營管理。