我國上市銀行資本結(jié)構(gòu)及其影響因素

黃彩花

（安徽財經(jīng)大學，安徽 蚌埠 233000）

【摘要】繼2008年金融危機之后，全球經(jīng)濟進入一個平穩(wěn)緩慢增長的區(qū)間，而“新常態(tài)”的提出則是一種必然結(jié)果。在這種情況下，占有中國資本市場較大占比的銀行業(yè)如何生存發(fā)展，值得我們深思。其實，關(guān)于銀行業(yè)的發(fā)展，其根本離不開資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。本文選取了2015年我國16家上市銀行作為研究對象，用EViews軟件建立多元線性回歸模型，對影響我國上市銀行資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)因素進行探究、分析，繼而提出相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】新常態(tài)；資本結(jié)構(gòu)；影響因素；建議

一、對影響因素進行實證分析

（一）數(shù)據(jù)來源

基于我國經(jīng)濟進入新常態(tài)的前提下，本文中的數(shù)據(jù)來源于2016年我國16家上市銀行（包括4家國有銀行和12家商業(yè)銀行）在上海證券交易所公布的經(jīng)相關(guān)會計事務所審計核查過的2015年年報。由于銀行業(yè)的特殊性，同時借鑒國內(nèi)外已有的相關(guān)理論，對其影響因素運用EViews軟件進行初步分析。

（二）相關(guān)數(shù)據(jù)的說明

1.因變量的選取：由于銀行業(yè)存在特別經(jīng)營之道，其資金大多來源于吸收存款。然后在合法性的前提下，將這部分資金給需要集資的企業(yè)貸出去，從而獲取一個差價。這所有的集資方法，都是一個主動或被動負債的過程。因此，我們將資產(chǎn)負債率看作因變量y。

2.自變量的選取

①獲利能力（x1）：一個企業(yè)，若想存在下去，則它必須擁有長期經(jīng)營的模式，必須擁有獲利的能力。而能夠說明獲利能力的指標有多項，本文中選取的是資產(chǎn)收益率，它反映的是銀行實際獲得的凈資產(chǎn)在平均資產(chǎn)總額中的占比。其越高，表明銀行盈余資金越多。相比而言，銀行就不需要借助外界來進行籌集資金。因此，本文中假設(shè)其與y成反相關(guān)關(guān)系。

②銀行規(guī)模（x2）：在傳統(tǒng)經(jīng)營模式下，我們會認為，一個企業(yè)的長期發(fā)展與它的現(xiàn)有規(guī)模有著不可分割的關(guān)系。若一個企業(yè)追求多元化發(fā)展，則它的現(xiàn)有規(guī)模不容小覷。其獲利能力也可能會在同行中遙遙領(lǐng)先，對應著其吸收資本的能力必然也會加強。但是，切忌盲目擴大公司規(guī)模，引起資金短缺，造成企業(yè)不良經(jīng)營，從而成為一個空殼之軀。同時，在銀行的發(fā)展過程中，由于其特殊性，它的規(guī)模是逐漸持續(xù)擴大的。所以，本文中會選用總資產(chǎn)的自然對數(shù)來作為變量x2，利用其平穩(wěn)增長的函數(shù)特點，來說明銀行規(guī)模對資本結(jié)構(gòu)的影響。而銀行規(guī)模對資本結(jié)構(gòu)的影響最終可以解釋為獲利能力對它的影響。因此，本文中假設(shè)x2與y成反相關(guān)關(guān)系。

③不良貸款率（x3）：在如今互聯(lián)網(wǎng)暢行的前提下，金融業(yè)若想向前發(fā)展，必須與時俱進。但是，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷更新，其監(jiān)管漏洞層出不窮，導致金融風險逐倍增加。其中，不良貸款率占主要比例。其值越大，表明銀行收回的可變現(xiàn)的資產(chǎn)越來越少。相應地，企業(yè)的盈利能力將會下降。因此，本文中假定x3與y成正相關(guān)關(guān)系。

④資產(chǎn)擔保價值（x4）：銀行在進行融資時，通常被要求提供實物資產(chǎn)進行擔保。若資產(chǎn)擔保價值越大，則說明銀行償還所欠資金的能力越強。由于其中間豐厚的利差回報吸引，會促使更多的投資者對銀行進行融資，導致其負債隨之增大，致使資產(chǎn)負債率變大。一般情況下，銀行會以固定資產(chǎn)做為抵押物。所以，本文中用固定資產(chǎn)的占比來衡量銀行資產(chǎn)擔保價值的大小，假定其與y成正比關(guān)系。

綜上所述，進行假定之后的線性回歸模型為y=C+β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+L

（三）建立回歸模型

下面運用EViews軟件對以上假設(shè)模型進行驗證。（表1：影響因素的相關(guān)數(shù)據(jù)，略）

1.操作步驟

在EViews窗口輸入相關(guān)命令后，會得到以下數(shù)據(jù)：

Dependent Variable：YMethod：Least SquaresDate：03/02/17Time：15：07Sample：1 16Included observations：由以上數(shù)據(jù)得到的回歸模型為：Y=99.658-0.841x1-0.395x2+0.922x3-1.141x4，其線性關(guān)系是成立的。

2.統(tǒng)計檢驗

①擬合優(yōu)度檢驗：R2=0.828775<1，說明擬合優(yōu)度較好。

②F檢驗：F=13.31072>2，伴隨概率為0.000339<0.05（一般p值小于0.05效果顯著），四個變量均對y起作用。

③多重共線性檢驗：因為x4的符號與假設(shè)相反，同時，x1的p值大于0.5。

根據(jù)表2，我們可以看到各變量間的相關(guān)系數(shù)較高?？梢?，多重共線性的存在，對模型的建立有一定程度的影響。

綜上所述，最終得出的模型與假設(shè)模型存在一定的差別?？赡艽嬖谥T多方面的原因，比如影響銀行資本結(jié)構(gòu)的因素甚多，但文中取之有限；或者相關(guān)變量之間存在多重共線性關(guān)系；或者本文中抽取調(diào)查的樣本僅是2015年的，還不足以代表自2014年以來我國“新常態(tài)”經(jīng)濟狀況下銀行業(yè)的發(fā)展；以及在建工程的轉(zhuǎn)固時點可能影響固定資產(chǎn)的占比等因素。同時，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展及在全球經(jīng)濟迅速擴張的情況下，我國經(jīng)濟運行仍然還要接受國家的管制，不能適時根據(jù)市場規(guī)則來進行及時調(diào)整各自的資本結(jié)構(gòu)。另外，我國的資本市場離發(fā)達階段還有很長的一段距離，仍需要時間進行不斷地改進。所以，國內(nèi)外有些先進理論并不完全適用于我國的發(fā)展。

二、根據(jù)實證分析對我國上市銀行的發(fā)展提出相關(guān)建議

在經(jīng)濟進入“新常態(tài)”的背景下，根據(jù)各家企業(yè)公布的年報數(shù)據(jù)，我國各家銀行2015年的利潤增速穩(wěn)步下滑。原因是多方面的諸如在2014年以來，全國范圍內(nèi)有6次降息及利率市場化引起的利差收窄，或者不良貸款率的上升，都會壓縮各家銀行的利潤空間。根據(jù)以上數(shù)據(jù)分析和對相關(guān)數(shù)據(jù)進行原因分析之后，我們可以對上市銀行的發(fā)展提出相關(guān)建議。

（一）人力資本的提高

管理者必須與時俱進，要具備分析大數(shù)據(jù)的能力。適時學習西方先進的資本市場理論知識，掌握國際經(jīng)濟形勢的未來走向，能夠在全球經(jīng)濟一體化的現(xiàn)狀中，預測相關(guān)經(jīng)濟形勢的發(fā)展，以及帶領(lǐng)員工迎難而上。同時，人資部必須要引進高層次、技術(shù)含量高的金融人才，努力培養(yǎng)復合型的技術(shù)類人才。另外，員工的職業(yè)素養(yǎng)有待提高，相關(guān)部門應該要求員工掌握中高端的金融知識等。為了適應“新常態(tài)”經(jīng)濟緩慢增長的情形，提高銀行的利潤率，員工應及時更新自己的知識系統(tǒng)。銀行管理者也應該定期給予員工適當?shù)呐嘤?，尤其是要掌握新的金融產(chǎn)品的操作步驟等來增強銀行自身的實力，與外資銀行形成競爭優(yōu)勢。

（二）不良貸款率的降低

近年來，因為互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，致使融資和放貸項目漏洞百出。再加上銀行業(yè)的特殊經(jīng)營性，中間業(yè)務是其可持續(xù)發(fā)展的重要保證，各行之間的金融產(chǎn)品又極為相似，導致惡性競爭等種種原因造成不良貸款率的大幅增加。所以，在各種交易信息未知的情況下，銀行在進行放貸時，應慎重選擇放貸企業(yè)，更應該注重企業(yè)的長期發(fā)展，來彌補信息不對稱造成的損失。而對于銀行放出去的貸款項目，我們會計人員應及時更新賬齡劃分，定期與各家往來企業(yè)進行往來賬目的核對，穩(wěn)抓信貸資產(chǎn)的質(zhì)量。同時，為了避免各家銀行在有限的客戶資源中因為相似的金融產(chǎn)品銷售產(chǎn)生分歧，銀行應積極加快轉(zhuǎn)型，進行多元化的可持續(xù)發(fā)展，多尋找潛在客戶。比如，高盛集團作為全球最大的金融投資型公司，投資產(chǎn)業(yè)遍布全球。在投資過程中，它們注重的是一個企業(yè)未來的長期發(fā)展。在如今新能源盛行的背景下，高盛必然擇一進行融資。而寧夏嘉澤新能源股份有限公司有幸成為其債務人之一，它在同行之中能夠勝出的原因是其多元化發(fā)展的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。嘉澤并沒有局限在新能源這一塊，而是進行向外延伸。同時，高盛看重的也是它的多方面可持續(xù)發(fā)展，比如嘉澤要在2018年建造中國最大的驢奶粉工廠。其前景前所未有，而驢奶粉因為其較高的營養(yǎng)價值，帶給高盛的投資回報也難以估計。所以，銀行在進行放貸時，也應關(guān)注該企業(yè)的長期發(fā)展，觀察其是否具有可持續(xù)發(fā)展的潛質(zhì)。從而提高資產(chǎn)質(zhì)量，減少不必要的損失。但是，若一個企業(yè)要想獨一無二，那它必須要在某個領(lǐng)域有特別建樹，銀行也不例外。

（三）中間業(yè)務的開展

銀行為了生存，應該積極探索研究出新的吸引各類投資者及債權(quán)人的新型金融產(chǎn)品，使負債多元化。令資產(chǎn)負債率達到一個平衡點，最好是由被動負債變?yōu)橹鲃迂搨?。同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和在其他非金融機構(gòu)的新產(chǎn)品不斷推出的情況下，我們更應該注重零售業(yè)務的擴展，從波士頓咨詢的預測中，我們可以看到，零售銀行的收入即將占我國銀行業(yè)收入的40%以上，以及其低成本的投入，都將吸引不同的金融機構(gòu)或非金融機構(gòu)予以貫通。但是，我們不能為了提高零售銀行業(yè)務收入的占比，而無限擴大銀行自助網(wǎng)點的區(qū)域，導致銀行規(guī)模被盲目地放大，而是應將現(xiàn)有的銀行形態(tài)慢慢升級到網(wǎng)絡(luò)銀行狀態(tài)，運用線上線下同步走的策略，更好地滿足客戶的需求，最好能直擊客戶的痛點，使客戶自助選擇等。

（四）銀行的內(nèi)部控制管理

任何一個企業(yè)，要想被其他同行認可，那它首先要控制管理好自己，隨時隨地完善自己企業(yè)內(nèi)部的管理規(guī)章制度，做到有章可循。銀行業(yè)作為中國巨大產(chǎn)業(yè)之一，則更應該注重這種形式，增加廣大投資者或者債權(quán)人對其融資的信心。

另外，若要優(yōu)化銀行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，可以從減小資產(chǎn)負債率入手。在銀行進行融資時，可以考慮融資租賃與金融租賃的優(yōu)缺點，進行擇優(yōu)選擇等。

過去，銀行的權(quán)威作用，不容忽視，它扮演的是一個專家，學者的人設(shè)，為不同客戶解答最基本的金融理財需求。隨著社會的不斷進步，我們的生活也更為碎片化。所以，現(xiàn)有的銀行，再也不能坐等客戶登門造訪，而是為了能夠獲得客戶更為立體全面的數(shù)據(jù)信息，以客戶的真實體驗為依據(jù)，應將各類產(chǎn)品滲入到客戶的方方面面。通常情況下，傳統(tǒng)經(jīng)營模式進行改革時，周期會加長，成本投入也會變高。但是，對于現(xiàn)在的銀行，只有通過不斷的改革創(chuàng)新加上轉(zhuǎn)型，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，減少費用成本的支出和提高資產(chǎn)的質(zhì)量，才能逐步提高利潤率，并且才能在新常態(tài)經(jīng)濟下走出一條屬于自己的“陽光”大道！

參考文獻：

[1]李玲玲等.資本市場導論[M].北京：中信出版社，2008