福布斯 從傳媒翹楚到資本新貴

凱夫

在正確的戰(zhàn)略和適當?shù)呢攧罩С窒?，福布斯品牌的隱藏價值通過資本渠道得到了最大化釋放。

以“資本家工具”為座右銘的美國知名財經(jīng)媒體福布斯傳媒公司，可能在其百年前創(chuàng)辦時沒想到在未來自己也會成為資本操盤手。

福布斯媒體公司以《福布斯》雜志為核心，在全球發(fā)行10種語言的刊本，旗下資產(chǎn)還包括《福布斯女性》、《福布斯生活》等雜志，以及多個網(wǎng)站和會議等業(yè)務。福布斯傳媒創(chuàng)制的“富豪排行榜”每年吸引著全球的目光，各界名流一直以躋身“福布斯排行榜”為榮。

旗艦刊物《福布斯》雜志最早由蘇格蘭人B·C·福布斯于1917年創(chuàng)辦，今年正好是其創(chuàng)辦100周年。而隨著傳統(tǒng)媒體面臨技術(shù)變革的沖擊，福布斯家族也早已利用其多年積累的品牌和關(guān)系網(wǎng)絡，業(yè)務逐步向金融服務領(lǐng)域延展。

福布斯

數(shù)字化變革下的股權(quán)運作

百年歷史的福布斯傳媒，2006年發(fā)生了一次重大的股權(quán)變更，私募股權(quán)基金高地風投（Elevation Partners）以2.64億美元從福布斯家族手中收購福布斯傳媒45%的股權(quán)，當時福布斯傳媒的估值高達5.87億美元。這也意味著福布斯傳媒開始脫離完全的家族式運營，引入外腦進行社會化管理。入股時高地風投還與福布斯家族簽訂了回購協(xié)議，約定前者有權(quán)在十年后以同樣價格將這筆股份回購。

或許是為避免重新回購股權(quán)，又或許是基于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型考慮，福布斯家族在2013年11月宣布將正式出售福布斯傳媒的控股權(quán)，并聘請德意志銀行擔任顧問，全球篩選投資人。

對于此次控股權(quán)出售，具有資本意識的福布斯家族應該是早有謀劃。為了在資本市場上獲得更高估值，2010年福布斯聘請劉易斯·德沃金（Lewis Dvorkin）擔任首席產(chǎn)品官，全面帶領(lǐng)福布斯傳媒轉(zhuǎn)型數(shù)字化媒體。

劉易斯·德沃金為福布斯傳媒引入了一個新模式，即作者以他們帶來的流量、特別是重復訪問量作為支付稿酬的標準。該模式類似于新聞眾籌，作者成為了Forbes.com上的訪客，而福布斯傳媒則在作者帶來充實內(nèi)容基礎(chǔ)上得以大幅削減支出。此種模式下福布斯傳媒只有40名全職記者，但是有1200名作者，每天可以生產(chǎn)約400篇內(nèi)容，這讓福布斯擁有了一支規(guī)模更大且更穩(wěn)定的作家隊伍。

對于傳統(tǒng)媒體，資本市場給出的估值通常為其息稅折舊及攤銷前盈利（EBITDA）的5—6倍，但是對于數(shù)字化媒體，這一數(shù)字高達10倍甚至更多。據(jù)披露，福布斯傳媒2013年的EBITDA約2000萬美元，2014年的EBITDA在3340萬美元左右，以此估算福布斯傳媒的市場估值應在4億美元左右。

由于福布斯傳媒在全球的影響力，在福布斯家族宣布出售控股權(quán)后，即吸引了全球18個潛在買家的競標，最高出價接近5億美元，競標者中還包括中國復星集團。

最后經(jīng)過多輪談判和篩選，2014年7月福布斯傳媒公司宣布，其大部分股權(quán)被香港財團本匯鯨媒體投資公司收購。此次交易福布斯傳媒的整體估值達到4.75億美元，交易涉及金額約3億美元。能獲得明顯高于市場估值的溢價，福布斯的品牌價值在這次交易中起到了關(guān)鍵作用。

出售完成后，福布斯家族仍保留福布斯傳媒的少數(shù)股權(quán)，且保留原有的業(yè)務名稱，并仍將是總部位于美國的由私人持有的獨立公司。史蒂文·福布斯將保留董事長和總編輯的職務，現(xiàn)任總裁和首席執(zhí)行官邁克·波利斯仍將繼續(xù)領(lǐng)導公司管理團隊。

資本運營

接手福布斯傳媒的本匯鯨投資公司位于香港，由香港投資公司本匯資產(chǎn)管理（亞洲）有限公司（簡稱本匯資產(chǎn)）和華碩電腦聯(lián)席創(chuàng)始人謝偉琦牽頭成立。

本匯資產(chǎn)的創(chuàng)始人是號稱“香港股神”任德章。據(jù)披露，任德章是豐臨集團（01152.HK）的創(chuàng)始人，并憑借快進快出的手法成功運作香港寰亞傳媒集團（08075.HK）和中國信貸（08207.HK）兩只股票，獲利達十逾倍。

翻閱對福布斯傳媒競價的機構(gòu)名單，發(fā)現(xiàn)第二輪競購中，有一家中國公司——G2匯鯨投資集團。和本匯鯨一樣，G2匯鯨名稱里也有“匯鯨”二字。這引起了《英才》記者的注意，據(jù)其官網(wǎng)介紹，它是美國G2投資集團和一家叫做“匯鯨資本集團”的公司在中國的合資公司。

事情越來越復雜化，淵源或許要從2010年開始（當年福布斯傳媒也開始轉(zhuǎn)型數(shù)字化媒體），在當年5月，福布斯家族開始進入金融服務領(lǐng)域，組建私人資本集團，與福布斯家族有著良好關(guān)系的托德·莫利（Todd Morley）成為該項目負責人。

莫利在資產(chǎn)管理領(lǐng)域有著多年經(jīng)驗，1999年作為聯(lián)合創(chuàng)始人在紐約創(chuàng)建了投行Guggenheim，管理著近百億美元資產(chǎn)，正是在Guggenheim期間，莫利同福布斯家族建立了深厚的關(guān)系。

而前文提到的G2投資集團，正是由莫利于2008年創(chuàng)立。G2投資集團，與福布斯傳媒旗下的福布斯金融服務部門共同擁有福布斯私人資本集團。

G2投資集團為全球客戶提供投資管理、投資顧問及其他金融財務服務，而福布斯則依托龐大的私人投資網(wǎng)絡，致力于為全球富豪及機構(gòu)投資者開拓投資機遇;兩者的結(jié)合綜合了環(huán)球分銷業(yè)務和世界級財務品牌的優(yōu)勢，在高潛力投資者和機構(gòu)投資者間擁有無可比擬的人脈網(wǎng)絡，對募集資金來說是不可多得的寶貴資源。

而福布斯在中國內(nèi)地的合作伙伴匯鯨資本，還和福布斯傳媒聯(lián)合成立了“福布斯全球資產(chǎn)發(fā)展集團。而福布斯全球資產(chǎn)發(fā)展集團和G2匯鯨資本集團的香港、深圳和紐約辦公地址一致，因此這些關(guān)聯(lián)公司其實都由福布斯家族控制。

G2匯鯨合伙人黃兆華則是匯鯨資本的創(chuàng)始人之一。在匯鯨期間，他發(fā)掘出數(shù)起投資交易，并為零售、科技、媒體、電信行業(yè)的大范圍投資組合公司提供了業(yè)務整合，尤其是企業(yè)投資和運營兩方面。從履歷看，黃兆華是福布斯家族在中國內(nèi)開展資本業(yè)務非常合適的合作伙伴。

作為在亞洲及中國大陸資本業(yè)務的落地平臺，福布斯家族還先后成立了福布斯私人資本集團亞洲支部和福布斯投資咨詢（深圳）有限公司，具體運營資產(chǎn)管理和財務顧問業(yè)務。而且福布斯私人資本集團（亞洲）在香港還申請了本地的證券及經(jīng)營牌照，并募集股權(quán)投資基金。據(jù)悉，首期基金主要投向中國內(nèi)地的成長型中小企業(yè)，以及中國沿海二、三線城市的物業(yè)，包括引入國際頂級酒店及品牌等。首期基金預計回報率在15%-30%左右。

總結(jié)來看，百年福布斯樹立了一個等同于成功的品牌，有一個讓人尊敬的使命，在全球成熟市場和新興市場有著全球化吸引力。在正確的戰(zhàn)略和適當?shù)呢攧罩С窒?，福布斯品牌的隱藏價值通過資本渠道得到了最大化釋放。