財政資金基金化管理研究

摘 要：該文從財政資金的定義入手，通過對財政基金化管理與其他財政資金參與市場方式進(jìn)行比較，從而分析其優(yōu)點，財政基金化管理可以充分發(fā)揮財政資金的杠桿作用，實現(xiàn)多方共贏；市場運作，專業(yè)管理；循環(huán)使用，滾動發(fā)展。同時也對財政基金化管理中存在的委托代理問題，和基金評價問題進(jìn)行了分析。

關(guān)鍵詞：財政資金 基金化管理

一、財政資金的定義

財政資金是指以國家財政為中心，包括中央政府、地方政府和與國家財政有關(guān)系的企業(yè)、事業(yè)和行政單位的貨幣收支。財政資金是一個國家社會資金的主導(dǎo)，它對社會資金的運作有巨大的控制力和影響力。

二、財政資金參與市場的模式

1.財政補(bǔ)貼。財政補(bǔ)貼是指國家財政為了實現(xiàn)特定的目的，向企業(yè)或個人提供的一種補(bǔ)助。財政補(bǔ)貼是國家財政通過對分配的干預(yù)，調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)和社會生活的一種手段，目的是為了支持生產(chǎn)發(fā)展，調(diào)節(jié)供求關(guān)系，穩(wěn)定市場物價，維護(hù)生產(chǎn)經(jīng)營者或消費者的利益。但是它違背了市場在資源配置中起決定性的作用，同時資金使用透明度低，使用效率也不高。

2.由財政出資設(shè)立國有投資公司。國有投資公司是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，為順應(yīng)政府職能轉(zhuǎn)變而生的投資公司，它主要通過公司化運營，市場化融資，完成政府本來從事的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公益性、支柱性產(chǎn)業(yè)等項目。

3.由財政出資產(chǎn)業(yè)基金或引導(dǎo)基金，進(jìn)行基金化管理。財政出資產(chǎn)業(yè)基金，通過市場化運作，充分發(fā)揮市場在資源配置中的作用，較好的實現(xiàn)政府與市場有機(jī)結(jié)合，有利于通過“直接變間接、無償變有償、資金變基金”引導(dǎo)和擴(kuò)大社會資本的投資，充分發(fā)揮財政資金的杠桿作用，更好地實現(xiàn)政府調(diào)控目標(biāo)；有利于通過股權(quán)投資，促進(jìn)企業(yè)完善法人治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化財政資金的激勵效應(yīng)，提高財政資金的使用效益。同時地方政府的引導(dǎo)基金也有利于吸引人才在本地區(qū)參與創(chuàng)業(yè)，從而調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、培養(yǎng)新的經(jīng)濟(jì)增長點，促進(jìn)當(dāng)?shù)卣陌l(fā)展。一般以優(yōu)先股方式入資，一旦投資企業(yè)或行業(yè)發(fā)展成熟，即退出，不以盈利為目的。

三、財政基金化管理的優(yōu)點

1.政府引導(dǎo)，社會參與。通過基金化運作，吸引社會資本進(jìn)入政府支持的重點產(chǎn)業(yè)，社會資本可以分享到改革的紅利，國有資本也用少量的資金撬動更多境內(nèi)外資本，從而拉動地方政府發(fā)展，實現(xiàn)多方共贏。

2.市場運作，專業(yè)管理。充分發(fā)揮專業(yè)基金管理團(tuán)隊獨立決策和法人治理結(jié)構(gòu)制衡作用，依照公司章程或合伙協(xié)議約定進(jìn)行投資、管理和退出，實行市場化運作。

3.循環(huán)使用，滾動發(fā)展。財政資金與金融資本相結(jié)合，吸引社會資本，共同設(shè)立基金，以股權(quán)方式進(jìn)行投資?；鹜ㄟ^企業(yè)上市、并購重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出，獲得的合理回報原則上繼續(xù)用于擴(kuò)大基金規(guī)模。

四、主要問題及建議

1.委托代理問題。目前各級財政規(guī)模較大，投的基金也很多，一是如何選擇高質(zhì)量的委托代理團(tuán)隊進(jìn)行基金管理；二是一級委托代理的母基金可能再投向各子基金，怎樣確保在多層次的委托代理中資金使用和交易安全，怎樣確?；鸬耐断蚍显O(shè)立目的。

建議：各級財政部門必須加強(qiáng)管理，提升自己的專業(yè)管理能力，建立健全監(jiān)督機(jī)制，確保財政基金發(fā)揮效益。

2.基金評價問題。目前，許多地方政府在設(shè)立基金管理辦法的時候，缺少對基金評價相關(guān)方面的制定，而財政基金種類繁多，如果不對此進(jìn)行設(shè)置，基金的管理就沒有約束力。目前市面上還不存在一套統(tǒng)一的績效評價標(biāo)準(zhǔn)，另外投資的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)很難在短期實現(xiàn)效益，如何設(shè)計指標(biāo)和權(quán)重進(jìn)行評價也是一項面臨的難題。

建議：對不同類型、不同投資階段的基金量身定制多維度的評價指標(biāo)體系；設(shè)計中期和長期評價制度，加強(qiáng)監(jiān)管，防止資金運作風(fēng)險。在評價指標(biāo)中需要充分考慮財政基金的特殊性，它并不是單純以盈利為目的，它需要放大政府引導(dǎo)資金的“杠桿”效應(yīng)，吸引更多社會資本、投資符合政府發(fā)展方向的產(chǎn)業(yè)、扶持創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、拉動地方政府發(fā)展。

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