國有企業(yè)財務風險成因分析及解決措施

摘 要：國有企業(yè)是我國經濟發(fā)展的主導力量，隨著經濟的飛速發(fā)展，國企所面臨的各種財務風險，如信用風險、投資風險等，在一定程度上制約著企業(yè)的發(fā)展，影響企業(yè)經濟效益。本文列舉了財務風險的各個類型，并根據目前國有企業(yè)財務風險控制方面出現的問題，如市場信息不對稱、企業(yè)內部資本結構不合理等，從內部和外部原因兩大方面，剖析了其產生的具體原因，最后根據成因分析提出了相應的風險解決措施。

關鍵詞：國有企業(yè) 財務風險 成因分析 解決措施

一、國有企業(yè)的作用

國有企業(yè)（以下簡稱“國企”）是指國家政府參與投資或控制的企業(yè)，在我國國企還包括地方政府參與控制的企業(yè)。國資委、財政部和國家發(fā)改委下發(fā)的《關于國有企業(yè)功能界定與分類的指導意見》表示，根據主營業(yè)務范圍和核心業(yè)務范圍，將國有企業(yè)界定為商業(yè)類和公益類。國企的行為由政府的意志和利益決定，具有營利法人和公益法人兩大特點。其營利性體現為追求國有資產的保值和增值，其公益性體現為實現國家經濟目標。國企作為我國經濟的主導力量，在經濟發(fā)展中起到以下幾點作用：第一、國企是民族企業(yè)的“拓荒者”，投資建設民族企業(yè)有利于增強我國國際競爭力和國際地位；第二、國企是基礎設施和社會生產的主要提供者，是國家參與資源配置的主要途徑；第三、國企是國家高新技術產業(yè)的主干力量，作為前沿企業(yè)，體現了國家核心技術水平和國際競爭力；第四，國企是國家政策和特殊經濟活動的實施者，是其他非國有企業(yè)不可替代的，如，開采特殊礦產、生產特殊藥物以及貨幣的發(fā)行等；第五、國企是控制國家安全與國民經濟的中堅力量，在應對國際風險和突發(fā)事件方面起著關鍵作用。

二、財務風險的定義及分類

1.財務分析的定義。財務風險是指由于各種難以預料和難以控制的影響因素存在，使得企業(yè)財務蒙受損失的可能性。財務風險是客觀存在的，存在于企業(yè)發(fā)展的各個階段。

2.財務風險的分類。財務活動所處的環(huán)節(jié)不同，財務風險的種類也不同。主要包括：信用風險、投資風險、流動性風險、匯率風險、收益分配風險。

2.1信用風險。信用風險主要由交易對方償債意識薄弱造成，是指在資金收回階段，交易對方沒有按照合同或約定償付資金，表現在沒有支付能力或者不愿意償付賒銷款，這就使得銷貨方的資產受到損失，數額巨大時，直接影響其資本結構。

2.2投資風險。投資風險是指對未來投資收益的不確定性，預期的投資收益越大，投資中遭受收益損失和本金損失的可能性越大。隨著現代經濟的飛速發(fā)展，企業(yè)參與的投資種類和應用的投資工具越來越多，但是信息的不對稱性以及企業(yè)內外部不可控因素的影響對企業(yè)造成的威脅也越來越大，投資風險越來越高。投資風險具有可預測性差、可補償性差、風險存在周期長、多重風險因素并存的特征。因此，企業(yè)投資前進行投資風險的識別顯得尤為重要。

2.3流動性風險。企業(yè)的流動性風險是指企業(yè)流動性資產占企業(yè)總資產比例過低，使得資產變現能力較低以及企業(yè)償債能力較低。流動資產包括庫存現金、銀行存款、交易性金融資產以及應收、應付款項等。企業(yè)非流動資產，即固定資產和不能及時變現的資產過高，如果一個企業(yè)非流動資產占比過高，會直接影響流動資產周轉率，使得流動資產周轉天數增加，獲取流動資金的周期拉長，企業(yè)很有可能因為沒有充足的現金供給，影響正常的生產銷售流程。

2.4匯率風險。匯率風險，又稱外匯風險，是指經濟主體持有或者運用外匯過程中，由于匯率變動而蒙受損失的可能性。其包括交易風險、折算風險及經濟風險。影響匯率波動的因素有四種：利率、通貨膨脹、國際收支及外匯儲備、政治局勢。

2.5收益分配風險。收益分配是企業(yè)財務循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)，包括留存收益和分配股息兩個方面。收益分配風險是指企業(yè)的收益分配方案不合理，而給企業(yè)的后續(xù)經營和管理帶來的不利影響。

三、國企財務風險的成因分析

我國國有企業(yè)財務風險產生的原因有很多，大體可以分為企業(yè)內部和企業(yè)外部兩方面影響因素。

1.外部原因。復雜多樣的宏觀經濟環(huán)境對我國國有企業(yè)有著重要的影響。主要包括法律環(huán)境、社會文化環(huán)境、經濟環(huán)境、市場環(huán)境等各個方面。這些外部因素對于國企而言都是不可控的，任何一種因素的變化都可能對企業(yè)的財務決策造成影響，引發(fā)財務風險，造成企業(yè)財務危機。

1.1政策因素。所有企業(yè)的財務管理活動都要以一定的政策規(guī)定為準則，國有企業(yè)更是如此。例如為了實現綠色發(fā)展，綠色環(huán)保的經濟發(fā)展理念，我國制定了一系列的環(huán)境保護政策，對能源的供給和價格進行嚴格管控，這就直接影響了我國國有能源企業(yè)正常的經營運行，使得能源供求失衡，給能源企業(yè)帶來嚴重的財務風險。因此國家政策的變更和改進會對國有企業(yè)的財務活動產生根本性影響。

1.2市場信息不對稱。國有企業(yè)的投資決策主要依靠市場信息，市場信息不對稱，將直接影響企業(yè)決策。市場信息的不完全性和不對稱性主要體現在國有企業(yè)的決策和消費者預期不同上，導致財務風險。另外，企業(yè)面臨的貨源市場競爭加劇導致企業(yè)不能很好地獲得有效信息從而導致投資成本過高。

1.3交易對方信用不可控。國企從投入建設到企業(yè)運營，避免不了的會和其他企業(yè)或個人進行業(yè)務往來，比如原材料購進、商品賣出等，這些基于簽訂合同的業(yè)務很有可能在合同到期之時，交易對方因為經營不善或者其他原因不愿意甚至沒有能力履行合同，這種情況具有一定的不可控性，這就使得國有企業(yè)面臨信用風險。

2.內部原因。我國國有企業(yè)受自身內部機制不健全的影響，如企業(yè)財務風險管理結構不健全、資本結構不合理、收益分配不當以及投資決策不科學等，都會使企業(yè)陷入財務風險之中。

2.1財務風險管理結構不健全。我國國有企業(yè)財務風險管理結構不健全主要包括兩方面，一方面是企業(yè)內部缺少專門的財務風險管理部門；另一方面是企業(yè)缺乏專業(yè)的財務風險管理人員。我國大多數國有企業(yè)往往重視企業(yè)財務管理而忽視企業(yè)財務風險管理。很多國有能源企業(yè)甚至沒有專門的風險控制部門，對于財務風險管理的工作都是讓其他部門代為執(zhí)行，這很有可能因為信息不能及時傳達或者代為管理機構不重視甚至失職等原因，造成企業(yè)未能及時發(fā)現風險因素，最終導致嚴重的財務風險。另外，企業(yè)內部職權劃分不明確，容易造成部門之間相互推卸責任，最終使得財務風險管理的效率降低。企業(yè)缺乏專業(yè)的財務風險管理人員，主要體現為：一方面，企業(yè)管理者對財務風險管理認識不足，根據調查，只有18%的管理層真正重視企業(yè)財務風險管理，其余則只是按照規(guī)定象征性的實施一些制度措施。另一方面，國有企業(yè)缺乏專業(yè)的財務風險管理人員。即便是有少量從事財務風險管理的人員還往往缺乏自律性意識和主動性。

2.2資本結構不合理。國有企業(yè)資本結構不合理是企業(yè)財務風險產生的主要因素。其主要表現在以下幾個方面：第一，股權結構失衡。國企改制為有限責任公司或股份有限公司，但國家所占股份比重很大， 現階段我國上市公司的國有及國有法人股所占比重高達59%，這助長了大股東的投機行為；第二，國企負債比率偏高。近三十年來，國企的資產負債率一直在升高，從18.7%到69.3%，如果考慮到不良不實資產核銷、待處理資產的因素，則實際的資產負債率可達75%。然而高負債的背景下，負債中流動負債的比例還相當大，這使得企業(yè)面臨著更高的償債風險。第三、國企在資產的運用配置上存在諸多問題，如固定資產設備閑置、應收賬款居高不下等，部分國有企業(yè)以提供裝卸勞務為主要業(yè)務，勞務的付出與資金回收時間是不一致的，很多企業(yè)不能及時收回貨幣資金，使企業(yè)面臨流動性風險，直接影響企業(yè)正常的資金周轉，從而破壞了正常的企業(yè)運營。

2.3收益分配不當。現階段，我國國有企業(yè)的收益分配存在眾多問題。其一，國有企業(yè)收益征繳比例和對象不合理。具體表現為：2007年末規(guī)定，第一類國企，如電力、煤炭、電信等資源企業(yè)，上繳比例為10%；第二類國企，如鋼鐵、貿易和電子等一般競爭性企業(yè)，上繳比例為5%；第三類國企，如軍工企業(yè)等暫緩上繳。2010年至今，在此基礎上又分別提高了5%。由此可見，征繳比例的三個層次過于籠統，沒有詳細劃分并且征繳對象分類尚不明確；其二，國有企業(yè)還沒形成規(guī)范的薪酬制度。主要體現在收入水平高低還沒有合理化的制定，不同地域、不同行業(yè)收入差距非常大。比如，中國石油普通員工月工資才一千多，而國有大型商業(yè)銀行月工資可達萬元以上；其三，國企內部收益分配存在問題，主要表現在壟斷行業(yè)經營者收入較高。國有企業(yè)收益分配不當，會使企業(yè)面臨收益分配風險，影響企業(yè)的生存和發(fā)展。

綜上所述，國有企業(yè)目前在財務風險控制方面存在的問題有多個方面，如市場信息不對稱、交易對方信用不可控等外部原因和風險管理結構不健全、資本結構不合理、收益分配不當等內部原因。這些原因將影響國有企業(yè)做出正確決策，影響國有企業(yè)內部管理效率，最終導致的結果是影響國有企業(yè)正常的經營運作，嚴重時，將導致企業(yè)陷入嚴重的財務危機。

四、財務風險防范措施

1.政府層面上的應對措施。國有企業(yè)是我國經濟發(fā)展的主導力量，國家應制定相關法律政策幫助國企降低財務風險。（1）適當彌補因政策因素影響給國有企業(yè)帶來的損失。例如，國家在倡導綠色發(fā)展的同時，一定程度上影響了能源的供給，影響能源企業(yè)發(fā)展，國家可以從稅收優(yōu)惠、信貸支持的角度予以彌補，減少企業(yè)損失，保證國家經濟的穩(wěn)定發(fā)展。（2）提供信息服務支持。針對市場信息不對稱這一問題，政府應設立專門信息服務機構，幫助企業(yè)廣泛收集國內國外信息，并進行信息的合理匯總、分析。良好的信息服務體系，不僅可以解決企業(yè)因信息不對稱導致交易成本過高等問題，還可以引導企業(yè)和投資者的投資決策。利用國際信息，還可以合理防范匯率風險。（3）建立健全的信用評級體系。交易對方違約，國企可以利用法律來維護自身利益，但是免不了要花費大量的時間和經歷，甚至還會增加更多的成本。而且最后的結果很有可能是贏了官司卻收不回錢。企業(yè)一旦利用法律解決問題，勢必會造成與交易對方關系的割裂甚至走向輿論的風口浪尖，影響企業(yè)形象。為避免企業(yè)遭受此損失，政府應該從根本上解決這一問題。政府可以按照企業(yè)狀況將企業(yè)分為不同的信用等級，并鼓勵各類企業(yè)參與信用評級工作中。合理的信用評級體系可以淘汰信用差的企業(yè)，讓有潛力的企業(yè)脫穎而出，從而優(yōu)化市場經濟環(huán)境，降低國有企業(yè)的信用風險。

2.完善國有企業(yè)財務風險管理結構。國有企業(yè)要想最大限度地防范和化解企業(yè)的財務風險，必須完善國有企業(yè)財務風險管理結構，這就要求企業(yè)做到以下幾點：（1）設立專門的財務風險管理機構，建立健全的財務風險管理制度；推行崗位責任制，保證財務部門、風控部門等各個部門崗位設計的科學性，同時使各崗位分工與協作并進，權責分明并相互牽制，盡可能降低的失誤，提高企業(yè)運行效率；會計核算和財務管理的流程應與企業(yè)經營的方式、發(fā)展模式相匹配，這樣才能使企業(yè)有較高的市場占有率，提高企業(yè)競爭力；設立風險止損標準，對各個財務指標設定一個合理的范圍；（2）提高管理人員財務風險意識?，F階段我國國有企業(yè)的管理層并沒有形成一個具體的風險防范思路、流程，甚至他們還沒有意識到財務風險管理對企業(yè)發(fā)展的重要性。管理者是企業(yè)的領頭人，管理者的理念能很好地帶動員工的積極性。企業(yè)管理者可以借鑒其他優(yōu)秀企業(yè)的財務風險管理方法，也可以引進國外先進技術。與此同時，管理者應該應經濟發(fā)展趨勢，不斷學習財務風險管理知識，不斷完善自己，并將所學知識教授給自己的員工，打造一支優(yōu)秀的風險管理隊伍。（3）聘請專業(yè)的財務風險管理人員。財務風險管理理論的復雜性，決定了企業(yè)需要專業(yè)的財務風險管理人員勝任此工作。它要求從業(yè)人員有相關的專業(yè)知識和熟練使用相關軟件的能力。最重要的是具備危機意識，能根據現有企業(yè)信息，預知即將到來的風險，從而提前采取措施。企業(yè)應注重專業(yè)風險管理人員的培養(yǎng)，讓專業(yè)人員定期對員工進行培訓，對于表現突出者，給予適當獎勵，對于積極性低、不愿意學習相關知識的員工要進行監(jiān)督并及時督促。

3.選擇科學資本結構與收益分配制度。國有企業(yè)管理者應根據企業(yè)實際情況，對企業(yè)的籌資方式、各種資金需求等進行科學預測與分析，選擇最佳資本結構，有效降低各種風險。一方面，國家應鼓勵股權對外開放，在中國資本市場中引入境外合格機構投資者，引進外資，既可以適當分散股權，又可以在股權融資困難時會最大限度地進行融資；另一方面，根據自身情況，嚴格控制負債規(guī)模，使資產負債率保持在40%到60%之間。與此同時，企業(yè)在采用負債方式投資一個項目時，應確保投資項目的預期收益率高于借款利息；對于已經有較高負債的企業(yè)，其在實施投資項目時應選擇權益性融資方式，發(fā)行公司股票等來降低企業(yè)的風險。除此之外，國企應加強存貨管理，及時收回應收賬和貨幣資金，確保企業(yè)資產的流動性，保證企業(yè)正常的經營運行。

建立健全收益分配制度，就要做到以下幾點：首先，拓寬國有資本的收益征繳范圍，細化國有資本收益征繳的對象層次，并根據國有企業(yè)在資源和資金等方面的壟斷程度對國有壟斷企業(yè)詳細的劃分，尤其是對當前的第一、第二類企業(yè)進行劃分，在此基礎上對壟斷程度高的企業(yè)采用高的收繳比例，以平衡差距。其次，適當的取消政府的保護機制，引進競爭機制，打破原先的壟斷機制，縮小行業(yè)間收入差距。完善國有企業(yè)考核制度，加強對經營者的管理與監(jiān)督，消除職務消費的亂象。

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