會計穩(wěn)健性對融資成本的影響作用

摘 要：在會計理論及實務(wù)發(fā)展過程中，會計穩(wěn)健性具有深遠(yuǎn)的影響。從當(dāng)前環(huán)境來看，我國企業(yè)整體融資情況并不樂觀，部分企業(yè)為了隱藏自身業(yè)績，故意做出不充分的信息披露，導(dǎo)致投資者風(fēng)險增加。在市場規(guī)模及市場開放程度不斷加大的背景下，市場監(jiān)管水平也在不斷提升，財政部門及證監(jiān)會也多次強調(diào)企業(yè)在選擇會計政策時要充分考慮會計穩(wěn)健性原則。在會計穩(wěn)健性愈來愈受到重視的情況下，企業(yè)融資活動必然會受到一定程度影響。基于此，本文從會計穩(wěn)健性出發(fā)，探討了會計穩(wěn)健性對融資成本的影響作用，并提出了一系列觀點，以供參考。

關(guān)鍵詞：會計穩(wěn)健性 融資 成本

一、會計穩(wěn)健性概述

會計穩(wěn)健性又被稱作為會計謹(jǐn)慎性，是會計信息質(zhì)量重要要求之一。會計穩(wěn)健性強調(diào)了在開展不確定的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)過程中，應(yīng)該保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。在相關(guān)業(yè)務(wù)開展過程中，對于可預(yù)見的費用或損失應(yīng)該進(jìn)行明確記錄并確認(rèn)；對于沒有把握的收入則不應(yīng)該入賬及確認(rèn)。在市場經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背景下，企業(yè)所面臨的外部影響因素愈來愈多，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險也會逐漸加大。以會計穩(wěn)健性為導(dǎo)向，能夠及時預(yù)防風(fēng)險，并在風(fēng)險發(fā)生前采取一定手段控制風(fēng)險因素。這樣不僅能夠讓企業(yè)維持相對穩(wěn)定的經(jīng)營狀態(tài)，還能夠充分保護(hù)債權(quán)人及所有者的利益，在一定程度上增強企業(yè)的市場競爭能力。

二、企業(yè)融資成本構(gòu)成分析

對于任何企業(yè)而言，要保持正常、穩(wěn)定的運營狀態(tài)，就必須具備足夠的資金作為支持。當(dāng)企業(yè)自有資金無法滿足發(fā)展或經(jīng)營需求時，就必須從外部相關(guān)者手中獲得資金，也就是所謂的資金融通，即融資。換句話說，融資是企業(yè)結(jié)合自身實際經(jīng)營情況，通過某些特定的方式從外部投資者處獲得相關(guān)資金的經(jīng)濟(jì)活動。融資成本主要是指企業(yè)在融資期間所付出的代價?？陀^來看，融資成本產(chǎn)生的基礎(chǔ)主要為資金所有權(quán)及資金使用權(quán)。對于資金需求方而言，以企業(yè)信用為基礎(chǔ)，在一定周期內(nèi)可獲取對方資金的使用權(quán)，但這個過程并不是無償?shù)摹ＹY金需求方需要付出一定的融資成本才可獲得這種資金使用權(quán)。對于資金所有者而言，之所以會將自身資金轉(zhuǎn)借給資金需求方，主要是考慮到自身能夠在期限時間內(nèi)收回資金，并且能夠通過資金過渡獲得額外回報。資金所有方將資金使用權(quán)出讓，也就意味著該部分資金在一定時間內(nèi)無法為自身產(chǎn)出經(jīng)濟(jì)利潤，也可能面臨著一定風(fēng)險，自然就會要求資金需求方提供一定報酬作為補償。

企業(yè)融資主要分為兩類，即內(nèi)源性融資與外源性融資。內(nèi)源性融資主要來源于企業(yè)內(nèi)部，由日常經(jīng)營過程中累積的資金及自有資金構(gòu)成；外源性融資主要來源于企業(yè)外部，由間接融資及直接融資構(gòu)成。其中間接融資又被稱為債權(quán)性融資；直接融資又被稱為股權(quán)性融資。債券性融資主要是指企業(yè)對外發(fā)行可轉(zhuǎn)債，從債券人處來籌集相關(guān)資金，在其融資過程中，企業(yè)要向債權(quán)人支付一定成本及利息。也就是說，債權(quán)性融資的融資成本事實上是向資金所有者支付的使用費及報酬。股權(quán)性融資主要是指企業(yè)將股東的部分所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給新股東而實現(xiàn)融資的過程。在現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展過程中，股權(quán)性融資是促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展的有效手段，在資本市場當(dāng)中發(fā)揮了不可替代的作用。

三、會計穩(wěn)健性對融資成本的影響分析

會計穩(wěn)健性本質(zhì)上是一種協(xié)調(diào)性機制，它能夠在一定程度上彌補契約的不完整性，并且能夠?qū)ζ跫s各方利益沖突進(jìn)行有效協(xié)調(diào)，有利于促進(jìn)契約順利實施。同時，會計穩(wěn)健性具有一定的導(dǎo)向性作用，能夠讓契約雙方的機會主義行為或道德風(fēng)險行為得到有效約束，進(jìn)而降低企業(yè)的代理成本。下文分別從債務(wù)成本角度及股權(quán)成本角度來分析會計穩(wěn)健性對融資成本的影響。

1.對債務(wù)成本的影響。對于絕大多數(shù)企業(yè)而言，會計穩(wěn)健性是客觀存在的。遵循穩(wěn)健性原則，有利于降低企業(yè)債務(wù)違約的風(fēng)險，進(jìn)而降低債務(wù)融資成本，增強企業(yè)借款償還能力。在某些情況下，借款人與貸款人之間可能存在信息不對稱的情況，所以無法做出準(zhǔn)確決策，這樣便會導(dǎo)致雙方收益不對等。一旦出現(xiàn)收益損失，則會采取不同類型的會計原則進(jìn)行確認(rèn)。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績相對理想時，債權(quán)人收益局限于企業(yè)貸款本金部分所產(chǎn)生的微薄利息，并未因為企業(yè)利潤的增加而獲得額外收益；但企業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)并不理想時，甚至出現(xiàn)連續(xù)虧損的時候，這對于債權(quán)人而言顯然是不利的，債權(quán)人的利益也就無法得到充分保護(hù)，甚至無法收回放款本金。在會計穩(wěn)健性條件下，債權(quán)人必須充分把握企業(yè)的各類信息，以此來判斷其是否能夠有效收回放款本金及利息，以此來控制財務(wù)風(fēng)險。債權(quán)人通過查閱企業(yè)財務(wù)報表并進(jìn)行綜合性分析，充分掌握企業(yè)會計信息披露情況（包括未公開披露的信息），以此為基礎(chǔ)，對自身處境進(jìn)行合理分析，并采取針對性措施提前預(yù)防相關(guān)風(fēng)險，以免出現(xiàn)不必要的損失。正是由于會計穩(wěn)健性的存在，債權(quán)人就會采取合理的投資策略，進(jìn)而有效控制自身風(fēng)險。而對于企業(yè)而言，若企業(yè)充分遵循會計穩(wěn)健性原則，就不會對債權(quán)人采取刻意隱瞞的行為，其經(jīng)營狀況也能夠清晰地反饋于債權(quán)人。在這種情況下，雙方制定相關(guān)契約條款時，債權(quán)人也會充分考慮到債務(wù)人的實際情況，設(shè)置合理的條款。這樣債權(quán)人不僅能夠有效監(jiān)督債務(wù)人的借款償還能力，還可降低自身投資風(fēng)險。那么債權(quán)人也愿意接受相對低的利率來促成雙方之間的合作。也就是說，企業(yè)會計穩(wěn)健性水平愈高，其承擔(dān)的債務(wù)成本就愈低。

2.對股權(quán)成本的影響。在現(xiàn)代企業(yè)運營過程中，控制權(quán)與所有權(quán)一般是相互分離的。也正是由于如此，股權(quán)投資者與管理層之間的代理問題較為凸顯。在管理層報酬契約當(dāng)中，部分管理人員為了自身利益，存在夸大盈余的動機，這顯然會放大股權(quán)投資者與企業(yè)之間的信息不對稱。充分貫徹會計穩(wěn)健性原則，有利于提升會計信息的質(zhì)量，能夠有效緩解股權(quán)投資者與管理層之間的代理問題。對于資金供求雙方而言，信息是最為重要的樞紐，也是資本價格形成的基礎(chǔ)，甚至決定了需求方的資本成本。當(dāng)信息不對稱程度較高時，意味著股權(quán)投資者在逆向選擇作用下會低估企業(yè)的市場價值，會導(dǎo)致股權(quán)融資成本上升。當(dāng)然，企業(yè)的會計信息越穩(wěn)健，即表明企業(yè)與股權(quán)投資者之間信息獲取能力的不同所造成的差異愈小，企業(yè)相關(guān)信息就能夠被有效披露出來，也就降低了股權(quán)投資者為獲取相關(guān)信息所需的成本。在這種情況下，股權(quán)投資者所要求的預(yù)期回報也就愈少，意味著企業(yè)融資過程中所承擔(dān)的股權(quán)成本愈低。

四、結(jié)語

為了保證企業(yè)與借貸人或股權(quán)投資人雙方的權(quán)益，企業(yè)應(yīng)該注重會計穩(wěn)健性的合理應(yīng)用。一方面企業(yè)要不斷強化會計穩(wěn)健性意識。在融資過程中，企業(yè)要向借貸人或股權(quán)投資人積極提供相對穩(wěn)健的信息，從而為企業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)，這也有利于資金供應(yīng)方降低貸款利率，進(jìn)而降低整體融資成本。另一方面，企業(yè)管理層要充分執(zhí)行穩(wěn)健的會計決策，對可能存在的損失進(jìn)行確認(rèn)，不斷提升自身信息披露水平，以獲得債權(quán)人的信任，以此來降低債務(wù)融資成本。除此之外，金融機構(gòu)也應(yīng)該充分發(fā)揮約束作用及引導(dǎo)作用，逐步加快金融機構(gòu)商業(yè)化進(jìn)程，讓銀企關(guān)系向合作型過渡。

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