地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險分析

摘 要：隨著社會的進步，經(jīng)濟的發(fā)展，地方融資平臺的建立具有積極的意義，不僅有利于促進社會經(jīng)濟的發(fā)展，而且也有利于推動現(xiàn)代化社會進程的加快。然而近幾年來，地方融資平臺的債務(wù)規(guī)模不斷擴大，導(dǎo)致地方融資平臺運營風(fēng)險越來越大，已經(jīng)被社會廣大人民群眾所重點關(guān)注。因此，采取科學(xué)合理的措施來降低地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險，并且加強對地方融資平臺的監(jiān)管力度，從而解決存在于其中的問題。基于此，本文就主要針對地方融資平臺的債務(wù)風(fēng)險進行相關(guān)方面的探討和研究。

關(guān)鍵詞：地方融資平臺 債務(wù) 風(fēng)險

一、引言

二十一世紀的現(xiàn)代社會受到經(jīng)濟發(fā)展、科技進步、政治清明等方面因素的影響而進入到全面繁榮階段，無論是人們的日常生活還是社會各個行業(yè)的發(fā)展，都受到這一發(fā)展趨勢的影響而發(fā)生了多個方面的變化，實現(xiàn)了整體的進步與發(fā)展。在這樣的發(fā)展背景之下，地方融資平臺卻在發(fā)展過程中受到多個方面因素的影響，導(dǎo)致平臺債務(wù)規(guī)模不斷擴大，加劇了平臺運營風(fēng)險。盡管大部分地方融資平臺是以公司的形式存在的，但是從本質(zhì)上來講是地方政府為了更便利進行的投資活動而成立的，并非真正意義上公司法人創(chuàng)立的，為此，本文主要結(jié)合政府方面的因素來探討地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險形成的原因，并以此為展開點進行相關(guān)方面的探討，從而促進整體的進步與發(fā)展。

二、地方融資平臺在發(fā)展過程中呈現(xiàn)的特點以及地方融資平臺的債務(wù)風(fēng)險的主要來源探討

地方融資平臺的良好建設(shè)，對于社會各個方面的發(fā)展是具有重要的意義。而在整體的發(fā)展過程中，由于受到多個方面因素的影響，造成地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險的加大，為此，這一章節(jié)就主要針對地方融資平臺在發(fā)展過程中呈現(xiàn)的特點以及地方融資平臺的債務(wù)風(fēng)險的主要來源進行相關(guān)方面的探討和研究，為后續(xù)的分析奠定基礎(chǔ)作用。

1.地方融資平臺在發(fā)展過程中呈現(xiàn)的特點。地方融資平臺的債務(wù)主要包括平臺的銀行貸款、平臺所發(fā)現(xiàn)的城投債、政信合作業(yè)務(wù)、其他途徑的融資，自2011年以來，擁有財務(wù)數(shù)據(jù)的地方政府融資平臺共有1451家，從2011年末的20.64萬億元增至2016年6月末的43.28萬億元，從一些數(shù)據(jù)加起來所得的總和說明地方融資平臺債務(wù)規(guī)模正在進一步擴大。而地方融資平臺債務(wù)在發(fā)展過程中呈現(xiàn)出以下幾個方面的特點：第一，盡管采取了一定的措施予以改善，但是地方融資平臺債務(wù)基數(shù)大，難以發(fā)揮有效的作用；第二，地方融資平臺的債務(wù)總體規(guī)模仍然處于可以控制的范圍內(nèi)，尚未發(fā)生系統(tǒng)性的風(fēng)險。

2.地方融資平臺的債務(wù)風(fēng)險的主要來源。地方融資平臺的債務(wù)風(fēng)險主要可以分為兩個方面，一方面是地方財政風(fēng)險，在實際的發(fā)展過程中，地方政府一直為平臺債務(wù)提供隱形的擔(dān)保，因此，地方財政收入、經(jīng)濟發(fā)展水平等因素影響著地方融資平臺的債務(wù)風(fēng)險，一旦地方財政發(fā)生危機，地方融資平臺也將面臨不小的風(fēng)險，從而影響地方融資平臺的整體進步與發(fā)展。另一方面是平臺內(nèi)部的風(fēng)險，地方融資平臺內(nèi)部的風(fēng)險主要來源于以下幾個方面：第一，由于地方政府在成立融資平臺時通常情況下會想平臺注入財政資金、土地以及國有的股權(quán)等方面，但是這些資產(chǎn)是稂莠不齊，在質(zhì)量方面不能得到保障，從而加大平臺的風(fēng)險。第二，融資平臺投資項目基本上都是地方基礎(chǔ)設(shè)施項目和地方公益性項目，這些項目的特點就是周期長、資金需求量大、所獲得的效益低，從而很難促使平臺從投資項目中收獲利益，也就無法用來償還債務(wù)。第三，地方融資平臺行政色彩十分濃厚，因而在治理結(jié)構(gòu)方面沒有得到完善，缺乏有效的管理機制和監(jiān)督機制，導(dǎo)致平臺的債務(wù)風(fēng)險難以得到有效控制。

三、降低地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險的策略分析

在明確地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，這一章節(jié)主要從如何化解地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險入手，提出以下幾個方面的解決策略，希望可以促進地方融資平臺得到進一步發(fā)展。

1.采取合理措施，嚴格控制地方融資平臺債務(wù)爆發(fā)式增長。由于地方融資平臺債務(wù)基數(shù)大，從長期發(fā)展的角度來看，在經(jīng)濟的快速發(fā)展之下，地方融資平臺債務(wù)可以在適度范圍之內(nèi)增長，但是需要注意的是這一增長幅度是不能超過地方財政收入和社會融資規(guī)模的增速，以及地方融資平臺在貸款方面的增速是不能高于銀行信貸的增速，因此，要采取一定的措施來嚴格控制地方融資平臺債務(wù)爆發(fā)式增長。首先，要發(fā)揮監(jiān)管部門的監(jiān)督作用，重點考察地方政府的收入水平、負債率、債務(wù)組成情況以及平臺資產(chǎn)負債情況、盈利情況等多個方面，在明確這些指標的基礎(chǔ)上加大監(jiān)管力度，促進整體的發(fā)展。其次，主要從平臺的資產(chǎn)負債情況和現(xiàn)金流情況來對平臺債務(wù)進行分類管理，在對平臺債務(wù)類型進行合理分類的基礎(chǔ)上根據(jù)所劃分的類別進行有效規(guī)劃，從而穩(wěn)定地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險。

2.建立地方融資平臺的信息披露制度，完善債務(wù)償還制度。為了降低地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險這一目標，所采取的措施還可以從以下幾個方面入手：第一，建立地方融資平臺的信息披露制度，這一制度的建立可以及時有效的將平臺的信息予以公示，有利于緩解平臺與投資者之間由于信息不對等問題而引發(fā)的矛盾，更加有利于起到監(jiān)督平臺、降低平臺債務(wù)風(fēng)險的作用，對于地方融資平臺的發(fā)展具有重要的意義。第二，從政府的資產(chǎn)負債表入手，將地方融資平臺的債務(wù)納入地方財政政府預(yù)算中，在此基礎(chǔ)上編制地方政府資產(chǎn)負債表，從而有效緩解地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險。第三，建立規(guī)范化的地方融資機制，并且完善債務(wù)償還制度，在制度機制的作用之下促進地方融資平臺得到進一步發(fā)展。建立規(guī)范化的地方融資機制，就是嘗試政府允許發(fā)行債券，而完善債務(wù)償還制度，就是地方融資平臺在年初制度完善的債務(wù)償還計劃，在計劃的指示下來展開平臺的運營活動，從而有效控制地方融資平臺的債務(wù)情況，促進整體的進步與發(fā)展。

3.加強和深化地方政府融資平臺管理。第一，健全平臺公司管理模式，逐步實現(xiàn)政企分家。平臺公司應(yīng)從政府完全主導(dǎo)的角色，逐步過渡成為以協(xié)助地方政府現(xiàn)實經(jīng)濟社會發(fā)展目標的同時能自負盈虧的獨立市場主體，從而實現(xiàn)科學(xué)合理的投融資規(guī)劃。第二，對地方政府融資平臺進行市場化。國務(wù)院文件要求：加強地方政府融資平臺公司治理的政策導(dǎo)向，充分發(fā)揮地方政府在資源優(yōu)化整合、資產(chǎn)兼并重組中的組織決策領(lǐng)導(dǎo)作用。第三，做強做優(yōu)平臺公司，提高資產(chǎn)質(zhì)量和償債能力以應(yīng)對債務(wù)風(fēng)險。地方政府應(yīng)該進一步盤活國有存量資產(chǎn)，將更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、經(jīng)營性資產(chǎn)逐步注入平臺公司，提高國有存量資產(chǎn)市場經(jīng)營效率，提升應(yīng)對債務(wù)風(fēng)險能力，保持資產(chǎn)與債務(wù)動態(tài)平衡。由于地方債務(wù)增量中部分投資資產(chǎn)屬于經(jīng)營性或準公益性，預(yù)期會產(chǎn)生較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流及收益，該類資產(chǎn)也有利于平臺公司的健康長遠發(fā)展。第四，進一步拓寬融資渠道，優(yōu)化債務(wù)組合。逐步改變以傳統(tǒng)銀行貸款間接融資為主的結(jié)構(gòu)，充分利用政策導(dǎo)向，借助市場化融資工具，如短融、中票、資產(chǎn)證券化等，在進一步完善信用評級體系和風(fēng)險定價機制的基礎(chǔ)上，積極引導(dǎo)、鼓勵和支持符合條件的平臺公司大力發(fā)展直接融資，形成調(diào)整融資結(jié)構(gòu)、優(yōu)化債務(wù)組合、分散融資風(fēng)險、降低融資成本的多元化融資格局。

四、結(jié)語

在整體發(fā)展過程中，采取合理的措施來降低地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險，至關(guān)重要。為此，本文就在分析地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險特點以及形成風(fēng)險原因的基礎(chǔ)上，提出與之對應(yīng)的解決措施來進行探討和研究，希望通過以上幾個方面的探討來降低地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險，從而促進地方融資平臺得到進一步發(fā)展與進步。

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