淺析上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題

摘 要：近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，越來(lái)越多的傳統(tǒng)企業(yè)開(kāi)始走向資本市場(chǎng)，通過(guò)上市融資解決企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的資金短板，通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合助力企業(yè)創(chuàng)新，但另一方面上市企業(yè)面對(duì)著規(guī)范和嚴(yán)格資本市場(chǎng)制度體系，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也愈發(fā)重要，如何增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)各種可能造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定因素的分析和預(yù)測(cè)，進(jìn)而采取有效的措施，防范和規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題已成為上市企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重要課題。本文將從目前上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀入手分析上市企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素及成因，并通過(guò)過(guò)程分析就如何加強(qiáng)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題提出一些合理化建議。

關(guān)鍵詞：上市公司 財(cái)務(wù)管理 風(fēng)險(xiǎn)管理 解決方案

一、上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀及成因分析

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理缺乏系統(tǒng)有效的規(guī)劃，為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)埋下伏筆。很多傳統(tǒng)企業(yè)未上市前一直缺乏系統(tǒng)有效的戰(zhàn)略規(guī)劃，上市后如何高效使用資金是一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，盲目的樂(lè)觀擴(kuò)張和發(fā)展，加之決策依據(jù)往往信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力有限等原因，導(dǎo)致投資決策缺乏科學(xué)性和有效性，使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無(wú)法按期收回，甚至產(chǎn)生巨額投資損失，這些宏觀因素往往為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)埋下了伏筆。

2.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，權(quán)益資本與負(fù)債之間缺乏有效的配比。企業(yè)的運(yùn)營(yíng)過(guò)程往往伴隨著財(cái)務(wù)的籌資管理，一方面是企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)配比，另一方面是企業(yè)的長(zhǎng)短期負(fù)債構(gòu)成比率。尋求最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本，最終目的是提升企業(yè)價(jià)值。但實(shí)際過(guò)程中往往是大量的上市企業(yè)忽視了這種尋求最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，資本結(jié)構(gòu)的不合理可能面臨著到期負(fù)債無(wú)法償還，供應(yīng)鏈資金短缺，企業(yè)不適當(dāng)?shù)囊霊?zhàn)略投資者導(dǎo)致企業(yè)失去控制權(quán)等等，這些都是導(dǎo)致加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素。

3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全，監(jiān)督機(jī)制失效。一方面上市公司內(nèi)部的“三會(huì)一層”治理結(jié)構(gòu)及議事規(guī)則，各類(lèi)財(cái)務(wù)管理制度，投融資管理，重大事項(xiàng)決策在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中往往執(zhí)行不力，落實(shí)不到位，自選動(dòng)作替代規(guī)定動(dòng)作，企業(yè)內(nèi)部缺乏相互監(jiān)督、相互制約的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，導(dǎo)致了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。另一個(gè)方面是上市公司內(nèi)部控制制度的不健全也是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因，內(nèi)部控制制度應(yīng)是由一系列控制方法、制度、措施組成的，包括組織控制制度、內(nèi)部監(jiān)督體系、人事控制制度、崗位責(zé)任制等，如果其中一個(gè)環(huán)節(jié)失靈，其效能就會(huì)降低。目前，有一部分上市公司沒(méi)有一套行之有效的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理行為的自我約束機(jī)制，如在有些企業(yè)內(nèi)，“一言堂”，“一支筆”的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，財(cái)務(wù)監(jiān)督監(jiān)控不能有效地實(shí)施制衡；有些上市公司雖然建立了內(nèi)部控制管理制度，但缺少科學(xué)性、連續(xù)性、針對(duì)性。雖然很多上市公司設(shè)置內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，但運(yùn)行模式基本沿用原國(guó)營(yíng)企業(yè)的行政模式，業(yè)務(wù)和行政管理并不能有效的獨(dú)立，這種運(yùn)行結(jié)果大都形同虛設(shè)，沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的作用，從而加大了上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控難度。

4.企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理脫節(jié)，“跌價(jià)類(lèi)”項(xiàng)目高居不下，加大了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。上市公司缺乏有效的預(yù)算管理，加之盲目擴(kuò)張市場(chǎng)占用率，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生大量應(yīng)收賬款，因前期對(duì)客戶(hù)信譽(yù)及償還能力了解不足，導(dǎo)致了大量應(yīng)收賬款無(wú)法收回，形成壞賬；另一方面企業(yè)內(nèi)部庫(kù)存商品周轉(zhuǎn)不暢，新產(chǎn)品層出不窮，老產(chǎn)品不斷積壓，形成了超額積壓現(xiàn)象，一方面這些庫(kù)存占用了企業(yè)大量流動(dòng)資金，另一方面產(chǎn)生大量的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和人力物力，存貨庫(kù)存長(zhǎng)期積壓滯銷(xiāo)會(huì)形成大量的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，這些方面都是加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

二、關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的解決方案

1.建立企業(yè)全面的預(yù)算管理制度， 事前做好企業(yè)資金預(yù)測(cè)工作。建立全面預(yù)算制度是推行上市公司財(cái)務(wù)管理規(guī)范化和科學(xué)化的基礎(chǔ)，也是加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的有效機(jī)制。全面預(yù)算涉及企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面，所以它對(duì)控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可以產(chǎn)生有效的系統(tǒng)性的控制，同時(shí)企業(yè)在全面預(yù)算的管理基礎(chǔ)上，配合編制現(xiàn)金流量預(yù)算，加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)及控制管理是有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作中重要的一環(huán)。

2.建立健全有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，保證財(cái)務(wù)管理工作有據(jù)可依，有章必循。上市公司通過(guò)建立健全和完善財(cái)務(wù)管理制度，對(duì)外投融資制度，重大事項(xiàng)決策制度，財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度等一系列的規(guī)章制度，是確立企業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為、保證經(jīng)營(yíng)工作有據(jù)可依的重要保障；另一方面通過(guò)建立企業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為、完善企業(yè)建立健全了規(guī)章制度，強(qiáng)化決策過(guò)程及執(zhí)行力度，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)采用事前、事中、事后的過(guò)程管理，使企業(yè)決策、實(shí)施到評(píng)價(jià)得到有效全面的監(jiān)控，最后將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的概念引入企業(yè)的日常工作管理中，使企業(yè)的各級(jí)管理者及員工都能從各自崗位出發(fā)對(duì)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中的每項(xiàng)存在風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)行責(zé)任制，從而將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低到最小化。

3.優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失。首先企業(yè)要認(rèn)清企業(yè)所處的成長(zhǎng)周期，不同的成長(zhǎng)周期有不同的資本結(jié)構(gòu)策略，不能一面蓋全；二是分析企業(yè)所處的行業(yè)特性不同的行業(yè)特性決定了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)平均狀況問(wèn)題，像對(duì)于資金周轉(zhuǎn)迅速，變現(xiàn)能力較強(qiáng)的行業(yè)如商品流通行業(yè)可以采用較高的負(fù)債比率；而對(duì)于那些產(chǎn)品生命周期較長(zhǎng)，固定資產(chǎn)比重比較高的行業(yè)如制造行業(yè)等應(yīng)該采用較低的負(fù)債比率。三是要充分的優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)。清晰、科學(xué)的股權(quán)結(jié)構(gòu)是一個(gè)企業(yè)存在的基礎(chǔ)，也是企業(yè)能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的前提。合理分配股權(quán)結(jié)構(gòu)在整體資產(chǎn)中的比例問(wèn)題是確保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要舉措。最后優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)是要在企業(yè)可以接受的最大籌資風(fēng)險(xiǎn)以?xún)?nèi)，使企業(yè)的總資本成本最低，改善資本構(gòu)成比例，弱化籌資風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)資本成本是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的重要課題。

4.加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理，理順企業(yè)上下游關(guān)系，有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)結(jié)合自身的發(fā)展戰(zhàn)略，制定符合自身狀況的發(fā)展計(jì)劃，避免盲目投資擴(kuò)張所帶來(lái)的一系列失控問(wèn)題，通過(guò)改善企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理制度，系統(tǒng)性的進(jìn)行資源整合，建立健全相應(yīng)的考核效績(jī)機(jī)制，進(jìn)而達(dá)到提高效率，控制成本的效果。對(duì)于賒銷(xiāo)商品完善應(yīng)收帳款管理制度，進(jìn)一步規(guī)范賒銷(xiāo)行為的管理。企業(yè)在制訂和實(shí)施分期收款的賒銷(xiāo)政策時(shí)，必須充分考慮盡量減少應(yīng)收帳款的占用額度和占用時(shí)間，降低應(yīng)收帳款的管理成本，防止造成企業(yè)壞賬損失，切實(shí)加強(qiáng)企業(yè)銷(xiāo)售資金的安全回收管理。對(duì)于內(nèi)部存貨商品制定各類(lèi)安全庫(kù)存和最高庫(kù)存線，對(duì)于超出最高庫(kù)存線的產(chǎn)品應(yīng)有有效的防范措施，進(jìn)而達(dá)到有效控制生產(chǎn)的目的，對(duì)于庫(kù)存商品管理企業(yè)應(yīng)實(shí)行動(dòng)態(tài)管理機(jī)制，隨時(shí)確保庫(kù)存商品的預(yù)警管理，對(duì)于庫(kù)存商品應(yīng)確保先進(jìn)先出原則。通過(guò)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理及上下游資源整合能有效的降低各類(lèi)壞賬損失的產(chǎn)生，進(jìn)而達(dá)到降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

綜上所述，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是上市公司企業(yè)管理的重要組成部分，樹(shù)立正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀，并通過(guò)運(yùn)用科學(xué)的手段對(duì)企業(yè)運(yùn)行過(guò)程中的不確定性因素進(jìn)行預(yù)測(cè)，進(jìn)而采取有效的防范措施，確保企業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)安全。當(dāng)然企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可回避的，其形成的因素也是復(fù)雜多樣的，如何通過(guò)有效的手段和措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)盈利能力也給企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了空間，也帶來(lái)了新的機(jī)遇。

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