監(jiān)管新政下的P2P發(fā)展現(xiàn)狀和問題分析

摘 要：監(jiān)管政策的落地使得P2P行業(yè)的發(fā)展更為艱難，合規(guī)成本大幅上升，主要對(duì)監(jiān)管趨嚴(yán)的P2P行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，優(yōu)劣勢(shì)以及發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析，從而提出相應(yīng)的建議，得出P2P行業(yè)雖然迎來加速洗牌，但前景樂觀的結(jié)論，P2P行業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)金融的重要一環(huán)，是傳統(tǒng)金融的有力補(bǔ)充，也是實(shí)現(xiàn)普惠金融的重要著力點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：銀行存管 馬太效應(yīng) 征信體系 大數(shù)據(jù) 集團(tuán)化

一、監(jiān)管嚴(yán)政下的P2P發(fā)展現(xiàn)狀

P2P金融模式自2007年引入中國(guó)，已走過十年，P2P行業(yè)已逐漸發(fā)展為具有中國(guó)特色的互聯(lián)網(wǎng)金融。在這十年里，P2P平臺(tái)從不溫不火到爆發(fā)式增長(zhǎng)，從問題頻發(fā)到大規(guī)模跑路倒閉，野蠻式發(fā)展，亂象叢生的P2P行業(yè)引起了監(jiān)管層的關(guān)注介入。

2014年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于辦理非法集資刑事案件適用法律若干問題的意見》，明確指出P2P平臺(tái)信息中介的性質(zhì)，平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保，不得歸集資金池，2015年中國(guó)人民銀行等十部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，標(biāo)志P2P行業(yè)正式告別無監(jiān)管時(shí)代，2016年，由銀監(jiān)會(huì)牽頭的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)活動(dòng)管理暫行辦法》正式發(fā)布，清晰定位網(wǎng)貸平臺(tái)信息中介的性質(zhì)，并明確規(guī)定借款金額上限，P2P行業(yè)進(jìn)入監(jiān)管元年，為期12個(gè)月的整改，P2P行業(yè)將加速洗牌，行業(yè)格局，發(fā)展模式等都將迎來巨大變革。隨著監(jiān)管細(xì)則的逐漸落實(shí)，P2P發(fā)展現(xiàn)狀呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

1.行業(yè)預(yù)期收益率持續(xù)下降?！稌盒修k法》出臺(tái)后平臺(tái)加速轉(zhuǎn)型，營(yíng)運(yùn)成本上升，資產(chǎn)端壓力增加，一些平臺(tái)主動(dòng)調(diào)減收益率，行業(yè)預(yù)期收益率下降。在2014年2月收益率最高達(dá)20%以上，此后逐年下降，2017年1月綜合收益率為9.71%，環(huán)比下降5個(gè)百分點(diǎn)，同比下降247個(gè)百分點(diǎn)。自2014年以來，網(wǎng)貸平臺(tái)成交量呈上升趨勢(shì)，同時(shí)收益率在8%-12%時(shí)成交量達(dá)到最大。

2.少數(shù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)銀行存管。網(wǎng)貸平臺(tái)資金存管一般為三種模式：第三方資金存管，直接銀行存管，與銀行聯(lián)合存管，2016年8月出臺(tái)的《暫行辦法》明確規(guī)定，網(wǎng)貸平臺(tái)必須實(shí)行銀行存管的第三方存管制度，防止平臺(tái)挪用資金，私設(shè)資金池，并給出12個(gè)月的整改期限，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年2月僅155家P2P上線銀行存管，占平臺(tái)總數(shù)的6.5%，整改期已過一半，預(yù)計(jì)會(huì)有更多的平臺(tái)良性退出或轉(zhuǎn)型。

3.二八分化局勢(shì)明顯。P2P行業(yè)加速整合，風(fēng)控，技術(shù)等方面實(shí)力雄厚的大平臺(tái)依舊巋然不動(dòng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)，規(guī)模較小的P2P平臺(tái)已經(jīng)很難生存下去，隨著整改期的時(shí)間迫近，中小平臺(tái)會(huì)逐漸良性退出。20%的平臺(tái)貢獻(xiàn)行業(yè)80%的交易量，由于現(xiàn)存平臺(tái)是2388家，遠(yuǎn)未發(fā)展到寡頭壟斷的階段，P2P行業(yè)目前所呈現(xiàn)的二八格局預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

二、P2P行業(yè)發(fā)展的有利條件

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在中國(guó)走過的十年，引發(fā)巨大的關(guān)注和社會(huì)熱議，2017年1月P2P網(wǎng)貸行業(yè)的成交量為2209.92億元，歷史累計(jì)成交量達(dá)到了36500.85億元，2017年1月正常運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)數(shù)量是2388家，累計(jì)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到5881家，從這些數(shù)據(jù)中可以看到，P2P平臺(tái)的存在和發(fā)展是被市經(jīng)濟(jì)認(rèn)可的，是適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展需求的，存在即合理，以下從三個(gè)方面分析P2P平臺(tái)存在的合理性。

1.P2P網(wǎng)貸是對(duì)傳統(tǒng)銀行信貸中介業(yè)務(wù)的有效補(bǔ)充。P2P平臺(tái)以其去信用中介化的全新商業(yè)模式，打破了傳統(tǒng)商業(yè)銀行借貸中介業(yè)務(wù)的一般流程，為借貸雙方提供了更多參與金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行發(fā)揮著基本的職能，吸收存款，發(fā)放貸款，兩者的利潤(rùn)差成為銀行的主要利潤(rùn)來源，實(shí)質(zhì)上銀行扮演著信用中介的角色，并因該角色獲利。因?yàn)樾枰獙?duì)吸收的存款進(jìn)行剛性兌付，為了減少壞賬率，銀行會(huì)謹(jǐn)慎審核貸款對(duì)象，力求將資金流向安全的項(xiàng)目，在該模式下，龐大的中小企業(yè)群體的資金需求得不到滿足。P2P借貸行業(yè)出現(xiàn)在中國(guó)以前，民間借貸恰好填補(bǔ)了這一市場(chǎng)空白，但由于利率的不透明和相關(guān)的法律風(fēng)險(xiǎn)使得高利貸和非法集資等犯罪行為也摻雜其中，非正規(guī)金融市場(chǎng)秩序混亂。P2P行業(yè)的出現(xiàn)，因其開放透明的互聯(lián)網(wǎng)本質(zhì)，恰好彌補(bǔ)了民間借貸的缺點(diǎn)，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理提供了極大的便利，促進(jìn)了民間金融市場(chǎng)的正規(guī)化運(yùn)作。另外，監(jiān)管政策的落地促使P2P平臺(tái)去信用中介化，借貸雙方可以通過平臺(tái)直接發(fā)生聯(lián)系，投資人在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也會(huì)拿回原來被銀行拿走的收益?？傊琍2P平臺(tái)有效補(bǔ)充了傳統(tǒng)商業(yè)銀行無法顧及的借貸市場(chǎng)空白，其運(yùn)營(yíng)主要涉及三大主體：出借人，借款人和平臺(tái)。對(duì)于出借人來說，這是一種投資理財(cái)，預(yù)期獲得高于銀行存款利率的收益，但是要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于借款人來說，這相當(dāng)于貸款，對(duì)于平臺(tái)來說，是作為信息中介，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來匹配雙方需求提供金融信息服務(wù)。

2.以P2P借貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融是對(duì)傳統(tǒng)金融格局的有效補(bǔ)充。我國(guó)金融行業(yè)存在嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性問題，無法滿足社會(huì)對(duì)金融服務(wù)的需求。一方面是現(xiàn)有金融服務(wù)體系覆蓋面遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，大量中小微企業(yè)的融資需求得不到滿足，另一方面，投資端缺少穩(wěn)健性型，固定收益類的投資工具，對(duì)于中小投資者而言，很難在傳統(tǒng)的金融服務(wù)體系內(nèi)找到適合的投資渠道。此外，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還存在較高的運(yùn)營(yíng)和交易成本，資產(chǎn)和負(fù)債期限匹配失調(diào)，流動(dòng)性管理復(fù)雜等問題，這一系列問題都為P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展預(yù)留極大的市場(chǎng)空間。

以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的迅速崛起，快速打破了傳統(tǒng)銀行信貸交易的邊界，集中體現(xiàn)了普惠精神，極大地豐富，補(bǔ)充了現(xiàn)有金融市場(chǎng)，并滿足了小微企業(yè)及個(gè)體工商戶的快速融資需求?？偟膩碚f，由于傳統(tǒng)金融行業(yè)的種種問題，為P2P行業(yè)的興起和發(fā)展提供了很多機(jī)遇和空間。目前，無論是參與人數(shù)，成交規(guī)模，交易成本還是成長(zhǎng)速度，P2P借貸平臺(tái)都有著不可比擬的優(yōu)勢(shì)。

3.P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展加速了貸款利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。自2013年以來，中國(guó)人民銀行決定全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，將利率的決策權(quán)交給市場(chǎng)，交給各金融機(jī)構(gòu)。P2P借貸的大范圍發(fā)展，使其能快速采集市場(chǎng)上的利率信息，為利率市場(chǎng)化提供新的參考體系，且其內(nèi)部蘊(yùn)含著自下而上改革的強(qiáng)大動(dòng)力。如今銀行體系的借貸利率趨于市場(chǎng)化，而民間借貸的利率市場(chǎng)化仍未完成，若說2014年以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)寶寶的興起實(shí)質(zhì)上推動(dòng)了存款利率市場(chǎng)化，那么以P2P網(wǎng)貸為代表的網(wǎng)絡(luò)借貸實(shí)質(zhì)上推動(dòng)了貸款利率市場(chǎng)化。P2P行業(yè)的發(fā)展為民間借貸注入了新的活力，彌補(bǔ)了長(zhǎng)期以來傳統(tǒng)金融中小微貸，高收益?zhèn)娜笔?，?duì)促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)由壟斷走向競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)了利率市場(chǎng)化，減少金融管制，減輕金融壓抑，實(shí)現(xiàn)普惠金融等均有重大意義。

三、P2P行業(yè)發(fā)展的制約因素

1.征信體系不完善是P2P行業(yè)發(fā)展的主要障礙。繼2015年12月出臺(tái)的征求意見稿，2016年8月發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》再次明確了我國(guó)P2P平臺(tái)信息中介而非信用中介的定位，監(jiān)管層的反復(fù)聲明反映了國(guó)內(nèi)平臺(tái)長(zhǎng)期介于信息中介和信用中介的模糊地位，而信用資源的缺失是制約平臺(tái)向信息中介轉(zhuǎn)型的重要因素。沒有足夠的信用數(shù)據(jù)，平臺(tái)為了控制風(fēng)險(xiǎn)，只能自行在線下開展信用數(shù)據(jù)的收集，整理和評(píng)估工作，消耗了高額的運(yùn)營(yíng)成本，目前征信成本已成為僅次于營(yíng)銷成本的平臺(tái)第二大運(yùn)營(yíng)成本。線下的盡職調(diào)查，增加了交易成本，貸款利率也隨之上升，行業(yè)跨越式發(fā)展困難。

與美國(guó)利用公開，共享的信用評(píng)分以評(píng)定借款人的信用等級(jí)相比，我國(guó)P2P平臺(tái)只能利用借款人填寫或提交的信息資料及盡職調(diào)查獲得的數(shù)據(jù)作為評(píng)級(jí)依據(jù)。此外國(guó)外政府部門的眾多個(gè)人信用數(shù)據(jù)是共享的，與我國(guó)信用信息交換困難，信息不夠透明的現(xiàn)狀形成鮮明的對(duì)比。我國(guó)的社會(huì)征信體系起步晚，發(fā)展落后，目前中國(guó)數(shù)據(jù)征集和應(yīng)用場(chǎng)景比較少、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)比較散等等因素，阻礙了行業(yè)的發(fā)展。征信體系的不完善給PP網(wǎng)貸在信用評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)管理，貸款定價(jià)等方面帶來了一定的困難。

此外，網(wǎng)貸平臺(tái)接入央行征信系統(tǒng)路途漫漫，各平臺(tái)之間也缺乏信用信息共享機(jī)制。在進(jìn)行交易撮合時(shí)，網(wǎng)貸平臺(tái)完全依賴自身的審核技術(shù)和評(píng)級(jí)系統(tǒng)，獨(dú)立采集借款人的身份證明，財(cái)產(chǎn)證明，繳費(fèi)記錄等信息，評(píng)價(jià)審核借款人的信用水平。2015年9月，由央行支付清算協(xié)會(huì)主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)信息共享系統(tǒng)正式上線，這一系統(tǒng)將有助于提升P2P網(wǎng)貸行業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)控制能力，但對(duì)接入平臺(tái)的注冊(cè)資金，人員規(guī)模，風(fēng)控水平等均有要求，迄今只有60多家平臺(tái)接入系統(tǒng)，僅占現(xiàn)有平臺(tái)數(shù)量的2.5%。總的來說，國(guó)內(nèi)目前的信用環(huán)境和不健全的信用信息系統(tǒng)對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展極為不利。

2.風(fēng)控水平低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。大數(shù)據(jù)風(fēng)控本應(yīng)該是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理手段，但在征信不健全，監(jiān)管未能完全落實(shí)的情況下，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段仍顯不足.大部分P2P平臺(tái)需要依靠線下的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)，或者委托第三方進(jìn)行盡職調(diào)查，引入擔(dān)保等手段。正是自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，風(fēng)控水平低，P2P行業(yè)才會(huì)頻繁出現(xiàn)跑路潮，倒閉潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年1月底，停業(yè)及問題平臺(tái)已達(dá)到3512家，幾乎占累計(jì)平臺(tái)總數(shù)的一半，行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可見一斑。

四、P2P行業(yè)發(fā)展的四大趨勢(shì)

1.監(jiān)管整治力度加大，行業(yè)規(guī)范度提高，平臺(tái)合規(guī)性成本上升。2016年8月出臺(tái)的《暫行辦法》標(biāo)志著網(wǎng)貸行業(yè)結(jié)束了沒有行政監(jiān)管的野蠻生長(zhǎng)時(shí)代，對(duì)重整網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)秩序，規(guī)范網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)模式具有重大作用，從監(jiān)管細(xì)則來看，《暫行辦法》具體包括借貸登記，資金存管，產(chǎn)品，平臺(tái)信息披露等內(nèi)容，同時(shí)明確了P2P定位，業(yè)務(wù)邊界等內(nèi)容。同時(shí)對(duì)借款人和平臺(tái)都有了更為嚴(yán)格的要求，對(duì)于平臺(tái)來說，監(jiān)管層再次明確其信息中介而非信用中介的地位，不能提供增信服務(wù)，不能設(shè)立資金池，不得非法集資和自融等，并規(guī)定了一年的整改期；對(duì)于借款人來說，控制其在網(wǎng)貸行業(yè)的借款余額上限，防范借貸集中風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)了小額分散的行業(yè)特點(diǎn)。

一系列的整治活動(dòng)，2017年大量非法經(jīng)營(yíng)以及不合規(guī)的平臺(tái)將面臨取締，監(jiān)管細(xì)則的落實(shí)將引導(dǎo)整改類平臺(tái)厘清業(yè)務(wù)邊界，加強(qiáng)合規(guī)運(yùn)營(yíng)，有效保障出借人的資金和信息安全，通過驗(yàn)收和評(píng)估將業(yè)務(wù)能力差的平臺(tái)出清，預(yù)計(jì)P2P借貸服務(wù)將在行業(yè)層面，平臺(tái)層面和業(yè)務(wù)層面更為規(guī)范。

整改期的到來將大幅提高P2P行業(yè)的整體規(guī)范程度，隨之而來的是平臺(tái)合規(guī)運(yùn)營(yíng)的成本也大幅提升，主要包括顯性成本和隱形成本兩大方面，顯性成本主要包括銀行資金存管，客戶信息安全，審計(jì)費(fèi)用，信息安全測(cè)評(píng)認(rèn)證等直接定額支出，隱性成本主要包括加強(qiáng)信息披露，宣傳推介融資項(xiàng)目渠道的限制，不能拆分融資項(xiàng)目期限所帶來的間接成本損耗。整體來看，平臺(tái)在整改期間其顯性成本會(huì)明顯上升，這些成本將由第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)收取，隱形合規(guī)成本將會(huì)提高的比較緩慢且隱蔽，比如苛刻的宣傳推廣限制會(huì)增加平臺(tái)的營(yíng)銷成本?？傊脚_(tái)合規(guī)成本的提升會(huì)給P2P行業(yè)設(shè)置一個(gè)隱形門檻，大量弱小平臺(tái)會(huì)因?yàn)楦甙旱暮弦?guī)成本和落實(shí)的監(jiān)管政策而選擇退出，形成良幣驅(qū)逐劣幣的市場(chǎng)局面。

2.市場(chǎng)細(xì)分和整合并存，行業(yè)集中度上升。2016年成交量前三百的平臺(tái)占所有平臺(tái)成交總量的90%，馬太效應(yīng)顯現(xiàn)，可以預(yù)見，在監(jiān)管和市場(chǎng)的雙重作用下，P2P行業(yè)將加速洗牌，集中度進(jìn)一步提高，最終平臺(tái)的數(shù)量會(huì)穩(wěn)定在一定的水平。強(qiáng)者愈強(qiáng)，那些合規(guī)，穩(wěn)健運(yùn)行的平臺(tái)規(guī)模將會(huì)越來越大，市場(chǎng)占有率也會(huì)大大提升，而實(shí)力并不靠前的小規(guī)模平臺(tái)也許會(huì)轉(zhuǎn)向小而精的細(xì)分市場(chǎng)，例如專注學(xué)生貸款，農(nóng)村金融，消費(fèi)金融等，以下以農(nóng)村金融這一細(xì)分市場(chǎng)作出具體的分析：

我國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)差距較大，農(nóng)民大部分的金融需求得不到滿足，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)主要是農(nóng)村信用社，農(nóng)村商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄銀行等，農(nóng)民貸款理財(cái)?shù)确矫嬉廊挥泻艽蟮娜笔?，現(xiàn)存的金融機(jī)構(gòu)并不能滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，競(jìng)爭(zhēng)激烈的P2P行業(yè)已然是一片紅海，而很少受關(guān)注的農(nóng)村金融或許是下一片藍(lán)海。

雖然近年來互聯(lián)網(wǎng)金融開始了井噴式發(fā)展，但專注于農(nóng)村金融服務(wù)的網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量依然匱乏，據(jù)統(tǒng)計(jì)，至2016年底，含農(nóng)村金融服務(wù)的網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量有335家，其中專注于農(nóng)村金融業(yè)務(wù)的只有29家，僅占行業(yè)總平臺(tái)數(shù)量的百分之一，可見農(nóng)村金融市場(chǎng)還未被完全開拓，有很大的發(fā)展空間。但是P2P平臺(tái)在大力發(fā)展農(nóng)村金融時(shí)存在諸多障礙，一方面，農(nóng)村開展P2P推廣成本較高，農(nóng)村地廣人稀，不如城市人口聚集易于宣傳推廣，另一方面農(nóng)村的地域特點(diǎn)，農(nóng)民貸款金額小，審查成本高，三農(nóng)人群征信數(shù)據(jù)的缺失等因素，使得P2P風(fēng)控難度大大增加。隨著國(guó)家對(duì)農(nóng)村金融的不斷重視，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也在不斷創(chuàng)新金融模式，農(nóng)戶征信體系正在逐步完善，可以預(yù)見，對(duì)于P2P行業(yè)來說，即使存在發(fā)展障礙，農(nóng)村金融依舊是一片藍(lán)海。

隨著P2P行業(yè)的不斷成熟，細(xì)分市場(chǎng)的“小而美”的平臺(tái)也將不斷涌現(xiàn)，這些專門為某一區(qū)域，行業(yè)或特征的人群提供借貸服務(wù)的平臺(tái)，將利用其對(duì)細(xì)分人群的深入了解，知識(shí)積累和針對(duì)性的借貸技術(shù)，實(shí)現(xiàn)更高效的風(fēng)控技術(shù)管理目標(biāo)，從而立足P2P細(xì)分市場(chǎng)。

3.科技應(yīng)用加深，大數(shù)據(jù)技術(shù)成為網(wǎng)貸平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力。大數(shù)據(jù)（big data）指不用隨機(jī)分析法抽取數(shù)據(jù)，而是將所有的數(shù)據(jù)綜合起來進(jìn)行分析處理，大數(shù)據(jù)就是大信息的整合，IBM提出大數(shù)據(jù)的5V特點(diǎn)：volume（大量）， velocity（高速）， variety（多樣） ，value （低價(jià)值密度），veracity（真實(shí)性）。大數(shù)據(jù)和P2P行業(yè)都是近幾年信息時(shí)代的產(chǎn)物，大數(shù)據(jù)依托云計(jì)算發(fā)展，在移動(dòng)互聯(lián)，電子商務(wù)等領(lǐng)域運(yùn)用廣泛，P2P行業(yè)則是互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的結(jié)合，依托普惠金融產(chǎn)生。

2016年監(jiān)管落地，P2P行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)及其信息中介的再度定位使得提高借貸效率，控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，降低營(yíng)業(yè)成本成為平臺(tái)獲取盈利，提升利潤(rùn)空間的關(guān)鍵點(diǎn)，因此已有部分平臺(tái)引進(jìn)大數(shù)據(jù)，云計(jì)算各類科技用于需求分析，風(fēng)險(xiǎn)控制，互聯(lián)網(wǎng)征信，市場(chǎng)營(yíng)銷等多個(gè)環(huán)節(jié)，力求減少線下資源的大量投入的粗放模式，運(yùn)用大數(shù)據(jù)提供更精準(zhǔn)的產(chǎn)品定位和客戶服務(wù)。

上文有提出，征信體系不完善是網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展的主要障礙，大數(shù)據(jù)就是其最佳的解決方案。大數(shù)據(jù)技術(shù)可以為平臺(tái)提供多維度的借款人信息，包括地理位置，消費(fèi)投資數(shù)據(jù)，社交行為記錄，移動(dòng)APP使用數(shù)據(jù)，資產(chǎn)負(fù)債情況等，通過對(duì)這些數(shù)據(jù)建立模型進(jìn)行分析，對(duì)借款人進(jìn)行綜合的信用評(píng)定，不僅可以對(duì)借款人的還款能力做出分析，也能對(duì)其還款意愿做出判斷，有利于平臺(tái)對(duì)借款人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分，進(jìn)行更精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。

不僅如此，大數(shù)據(jù)也可為P2P平臺(tái)尋找目標(biāo)客戶，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷。平臺(tái)可以通過大數(shù)據(jù)技術(shù)獲取投資人在平臺(tái)內(nèi)部的投資行為數(shù)據(jù)，投資人自身的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及社交數(shù)據(jù)等，對(duì)投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好和用戶投資心理進(jìn)行把握，尋找到合適的客戶，滿足用戶偏好。目前近七成的平臺(tái)規(guī)模較小，推廣經(jīng)費(fèi)有限，大數(shù)據(jù)會(huì)引導(dǎo)平臺(tái)對(duì)客戶的數(shù)據(jù)建立模型，綜合分析，找準(zhǔn)目標(biāo)客戶，降低營(yíng)銷成本。

精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)分析模型能極大提高平臺(tái)借貸兩端的核心競(jìng)爭(zhēng)力，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是優(yōu)化資產(chǎn)獲得能力，二是提升平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制和級(jí)別定價(jià)能力，三是實(shí)現(xiàn)資金端的精準(zhǔn)營(yíng)銷，降低獲客成本，滿足用戶需求。綜上所述，大數(shù)據(jù)技術(shù)已成為P2P行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，擁有成熟技術(shù)的平臺(tái)能真正實(shí)現(xiàn)有效的將資金提供給具有真實(shí)還款能力以及還款意愿的資金需求方。

4.大平臺(tái)集團(tuán)化轉(zhuǎn)型，小平臺(tái)良性退出，行業(yè)分化趨勢(shì)明顯。自2015年開始，P2P行業(yè)已進(jìn)入全行業(yè)整治時(shí)期，2016年8月《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》的發(fā)布，一些積累了足夠市場(chǎng)的大平臺(tái)紛紛整合業(yè)務(wù)模式，為了尋求合規(guī)發(fā)展進(jìn)行集團(tuán)化發(fā)展之路，而小型平臺(tái)在合規(guī)化整治中或被并購，或選擇良性退出，行業(yè)的分化趨勢(shì)明顯。

P2P行業(yè)的集團(tuán)化指的是在行業(yè)監(jiān)管落實(shí)的情形下，擁有多元業(yè)務(wù)線，涉足領(lǐng)域廣泛的大平臺(tái)為了合乎監(jiān)管，轉(zhuǎn)型選擇集團(tuán)化的發(fā)展路線，將原先的P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)型成為集團(tuán)化公司，經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)，原先的P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)成為集團(tuán)下的一個(gè)子公司，專門從事小額放貸業(yè)務(wù)，如此就符合《暫行辦法》中對(duì)借款額度的限制，其他子公司則將原先的業(yè)務(wù)更加專業(yè)化的拓展和延伸。實(shí)際上集團(tuán)化是對(duì)資金端和資產(chǎn)端的進(jìn)一步開發(fā)，使得資產(chǎn)端的業(yè)務(wù)更加細(xì)化，資金端的產(chǎn)品更加多元化。拓展業(yè)務(wù)，尋找新藍(lán)海。

集團(tuán)化給P2P平臺(tái)帶來很多優(yōu)勢(shì)，平臺(tái)轉(zhuǎn)型成集團(tuán)能將旗下的資源進(jìn)行高度整合，同時(shí)分化出的多個(gè)子公司，有利于集團(tuán)在多個(gè)不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域垂直深耕，開展多元精細(xì)的業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)相互配合補(bǔ)充，提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另外對(duì)于整個(gè)P2P行業(yè)來說，集團(tuán)化是個(gè)弱化P2P標(biāo)簽的好機(jī)會(huì)，P2P在中國(guó)發(fā)展的十年里，由于一些平臺(tái)打著P2P的幌子騙取資金，風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，網(wǎng)貸平臺(tái)從備受追捧到投資者的充滿懷疑，已經(jīng)被蒙上一層陰影，集團(tuán)化將是一個(gè)弱化P2P概念的很好的切口。集團(tuán)化是有利于業(yè)務(wù)的發(fā)展，但從另一個(gè)角度來看，集團(tuán)化也會(huì)給平臺(tái)帶來風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)化之后，所有的業(yè)務(wù)都被緊密聯(lián)系在一起，一榮俱榮，一損俱損，如果某個(gè)子品牌發(fā)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)影響到其他業(yè)務(wù)的運(yùn)行，甚至引起整個(gè)集團(tuán)的震蕩，所以在加快集團(tuán)化戰(zhàn)略布局時(shí)一定要注意內(nèi)部管理體制以及運(yùn)行模式，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。

五、P2P行業(yè)的發(fā)展建議

1.之于網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展建議。在P2P行業(yè)的整治規(guī)范的大背景下，平臺(tái)合規(guī)經(jīng)營(yíng)是必然趨勢(shì)，網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)該抓住機(jī)遇，主動(dòng)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，打造大數(shù)據(jù)，云計(jì)算等技術(shù)基礎(chǔ)，積極控制風(fēng)險(xiǎn)，完善信息披露機(jī)制，積極求新求變，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，開創(chuàng)新藍(lán)海，促進(jìn)普惠金融發(fā)展。

經(jīng)營(yíng)理念的轉(zhuǎn)變——投資者和借款人同時(shí)關(guān)注，在中國(guó)市場(chǎng)平臺(tái)往往更關(guān)注投資者，但借款人是P2P行業(yè)的中堅(jiān)支柱，找到高質(zhì)量的借款人并保證他們能順利籌集到資金，是平臺(tái)經(jīng)營(yíng)理念應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變的方向之一，也有助于平臺(tái)更好的控制風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)的轉(zhuǎn)變——在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，很多企業(yè)都開始使用大數(shù)據(jù)，云計(jì)算等技術(shù)運(yùn)作，數(shù)據(jù)就是核心資源的經(jīng)營(yíng)理念已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展共識(shí)，平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)最終將取決于大數(shù)據(jù)的獲取，挖掘和分析能力，數(shù)據(jù)已成為行業(yè)的核心資產(chǎn)和戰(zhàn)略資源。所以網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)該在大數(shù)據(jù)應(yīng)用方面取得突破，將大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用于評(píng)定借款人信用，重塑業(yè)務(wù)管理流程，產(chǎn)品開發(fā)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷等方面，開發(fā)促進(jìn)平臺(tái)發(fā)展的新引擎，為平臺(tái)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)提供堅(jiān)實(shí)的技術(shù)支撐。

資產(chǎn)端的轉(zhuǎn)變——P2P平臺(tái)要生存發(fā)展，就需要在資產(chǎn)端求新求變，積極開拓新藍(lán)海，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力掌握優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，降低平臺(tái)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)只是提供了技術(shù)，經(jīng)營(yíng)理念和新的商業(yè)模式，而資產(chǎn)端才是平臺(tái)生存發(fā)展的關(guān)鍵，所以資金端的轉(zhuǎn)變至關(guān)重要。上文有提及農(nóng)村金融是一片尚未被全部開發(fā)的藍(lán)海，同時(shí)我國(guó)的消費(fèi)金融市場(chǎng)也有巨大的潛力可以挖掘，同時(shí)供應(yīng)鏈金融，校園貸款等也應(yīng)成為網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展的關(guān)注領(lǐng)域。

2.之于P2P行業(yè)自律組織的建議。我國(guó)P2P行業(yè)自律組織主要是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)下設(shè)的網(wǎng)貸行業(yè)委員會(huì)，隨著P2P行業(yè)的監(jiān)管不斷受到重視，協(xié)會(huì)也接連出臺(tái)相應(yīng)的自律章程進(jìn)行行業(yè)自律管理，不過近年來的網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，可見行業(yè)自律需要進(jìn)一步完善。英國(guó)是P2P行業(yè)的發(fā)源地，行業(yè)自律體系較為完善，英國(guó)P2P行業(yè)協(xié)會(huì)通過制定具體規(guī)則對(duì)其成員進(jìn)行自律管理，英國(guó)的P2P行業(yè)運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)穩(wěn)定，違約率逐年下降，值得我國(guó)的自律協(xié)會(huì)借鑒，以下是對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的建議：

2.1嚴(yán)格會(huì)員準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。英國(guó)行業(yè)協(xié)會(huì)的成員目前僅八家，而這八家涵蓋了英國(guó)90%以上的P2P業(yè)務(wù)，可見其對(duì)會(huì)員準(zhǔn)入要求和審查機(jī)制標(biāo)準(zhǔn)較高，使得協(xié)會(huì)成員有精英化趨勢(shì)，英國(guó)行業(yè)協(xié)會(huì)的標(biāo)志已成為英國(guó)投資者判斷P2P平臺(tái)是否值得信賴的重要依據(jù).反觀中國(guó)，P2P平臺(tái)數(shù)目高達(dá)兩千多家，只北京網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)就有18家P2P平臺(tái)會(huì)員。中國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量眾多，如果沒有嚴(yán)格的入會(huì)標(biāo)準(zhǔn)，協(xié)會(huì)會(huì)員質(zhì)量難免良莠不齊，投資者也無法借助行業(yè)協(xié)會(huì)傳達(dá)的信息進(jìn)行投資決策。所以應(yīng)該借鑒英國(guó)P2P行業(yè)協(xié)會(huì)模式，限定會(huì)員范圍，嚴(yán)格會(huì)員準(zhǔn)入以及審查機(jī)制，加大對(duì)會(huì)員違規(guī)的懲治力度，有助于使得加入?yún)f(xié)會(huì)的成員在行業(yè)中起到引領(lǐng)和示范作用，同時(shí)也向投資者傳達(dá)行業(yè)中可靠平臺(tái)的訊息，為其投資決策起參考作用。

2.2細(xì)化規(guī)章制度，明確違規(guī)處理機(jī)制。除了嚴(yán)格會(huì)員準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)外，我國(guó)P2P自律行業(yè)還存在規(guī)章條文不夠細(xì)化具體以及執(zhí)行力不夠的問題，對(duì)于會(huì)員投訴，違規(guī)處理等方面并沒有具體的規(guī)定，可以借鑒英國(guó)模式，對(duì)可能違規(guī)的會(huì)員，制定調(diào)查細(xì)節(jié)，尊重違規(guī)會(huì)員的申辯權(quán)力，仔細(xì)調(diào)查后綜合考量做出決定，既要維護(hù)投資者的合法權(quán)益，也要確保合規(guī)會(huì)員的名譽(yù)不受損害。

英國(guó)P2P行業(yè)協(xié)會(huì)的治理模式在凈化行業(yè)方面起到了關(guān)鍵作用，我國(guó)應(yīng)該充分借鑒其操作模式，努力爭(zhēng)取讓協(xié)會(huì)會(huì)員取得投資者的信賴，對(duì)P2P行業(yè)的自律起到監(jiān)督和引導(dǎo)作用。

3.之于網(wǎng)貸平臺(tái)投資者的建議。P2P平臺(tái)已被明確定義為信息中介，剛性兌付已被打破，這意味著風(fēng)險(xiǎn)從平臺(tái)轉(zhuǎn)向投資者承擔(dān)。然而中國(guó)投資者普遍反感風(fēng)險(xiǎn)，但兩者應(yīng)該是相對(duì)的，想要獲得高于銀行的利率，就應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，所以參與P2P行業(yè)的投資者，應(yīng)該以一種平常的心態(tài)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)，只有接受風(fēng)險(xiǎn)才能更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。另外，投資者應(yīng)該具備投資理財(cái)?shù)膶I(yè)知識(shí)，時(shí)刻關(guān)注行業(yè)發(fā)展情況，理性判斷和選擇投資平臺(tái)，不應(yīng)盲目相信追從大流，選擇多樣化的投資等方式來分散風(fēng)險(xiǎn)。

六、結(jié)語

中國(guó)第十二屆人大會(huì)議上互聯(lián)網(wǎng)金融再次被寫入政府工作報(bào)告，這已經(jīng)是第四次，同時(shí)兩會(huì)上中國(guó)民主同盟中央委員會(huì)提交一份《關(guān)于促進(jìn)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控和健康發(fā)展的提案》，對(duì)政府監(jiān)管細(xì)則的落實(shí)以及征信體系都提出了新的建議，從中一窺各界對(duì)于P2P行業(yè)的關(guān)注，由此可以推斷，網(wǎng)貸行業(yè)作為傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充是受到認(rèn)可的，但是監(jiān)管趨嚴(yán)會(huì)使得大批平臺(tái)退出，行業(yè)得到整肅，加速洗牌后會(huì)進(jìn)入成熟階段，發(fā)展形式會(huì)更加多樣化，P2P行業(yè)會(huì)促進(jìn)金融資源的有效配置，更好的服務(wù)于普惠金融，實(shí)現(xiàn)綠色，開放，共享型發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[2]《中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸：市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)與模式》謝平 陳超 陳曉文著.

[3]《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)如何實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展》 趙大偉著.

作者簡(jiǎn)介：何玥（1996.02—）女。學(xué)歷：本科。研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)。