基于財務(wù)診斷的SD出版?zhèn)髅焦景l(fā)展研究

摘 要：當(dāng)今經(jīng)濟大幅度改革、發(fā)展迅速、完成巨大跨越，傳統(tǒng)的文化傳媒企業(yè)面臨著種種挑戰(zhàn)，在這種背景下對出版?zhèn)髅狡髽I(yè)的發(fā)展研究顯得尤為重要。本文通過對SD出版?zhèn)髅焦镜挠芰?、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長等情況進行財務(wù)診斷，分析SD公司經(jīng)營問題并提出相應(yīng)的發(fā)展策略。

關(guān)鍵詞：財務(wù)診斷 出版?zhèn)髅?發(fā)展策略

目前我國將文化建設(shè)工作視為經(jīng)濟建設(shè)中的重要工作，黨的十八大報告提出到2020年使文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟的支柱性產(chǎn)業(yè)。 當(dāng)今社會，不斷更新的知識、技術(shù)、專利正替代資本成為企業(yè)的核心競爭力。以生產(chǎn)管理為核心的企業(yè)管理體系已無法應(yīng)對多變的經(jīng)濟環(huán)境，一個企業(yè)想要持續(xù)經(jīng)營，必須使企業(yè)管理的重心由生產(chǎn)管理向戰(zhàn)略管理轉(zhuǎn)移。通過對財務(wù)報表的診斷分析對企業(yè)的發(fā)展進行定量分析，比泛泛而談更有科學(xué)性和說服力。本文以SD出版?zhèn)髅焦緸槔?，參照國資委每年出版的《企業(yè)績效評價標(biāo)準值》，對SD公司2014 -2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行診斷分析。筆者采集了SD公司20多家子公司連續(xù)3年的財務(wù)數(shù)據(jù)，從盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長四個方面，測算了 28個評價指標(biāo)，分了優(yōu)秀、良好、平均、較低、較差5個檔次，并從出版、印刷、發(fā)行、物資供應(yīng)四個板塊進行綜合分析，探尋企業(yè)在經(jīng)營管理過程中存在的弊端，為企業(yè)未來的發(fā)展方向進行分析、改進，從而更好的幫助企業(yè)進行資產(chǎn)管理，尋求合理的發(fā)展。

一、分板塊進行財務(wù)診斷

1.出版板塊診斷。

1.1綜合實力較強的出版社。（1）整體上盈利能力處于良好與優(yōu)秀區(qū)間，但是經(jīng)營活動收現(xiàn)情況較差，相比凈利潤來說，凈現(xiàn)金流入不充足，說明出版板塊的銷售信用政策可能過于寬松，提示應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流入、流出。（2）體現(xiàn)資產(chǎn)運營情況的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率較差。相對于收入增長，出版社存貨和應(yīng)收賬款的余額與同行業(yè)相比更大，占用了較多的資源，也導(dǎo)致不良資產(chǎn)比率較高。資產(chǎn)的低利用效率反映到盈利能力方面表現(xiàn)為公司對現(xiàn)金流的控制較弱。（3）債務(wù)風(fēng)險整體較低，長、短期的償債能力很強，幾乎沒有帶息債務(wù)。（4）經(jīng)營增長良好，個別出版社銷售收入和利潤漲幅不大。

1.2綜合實力一般的出版社。（1）資產(chǎn)的盈利能力和經(jīng)營活動的收現(xiàn)狀況與效益較好的出版社狀況基本一致。但是某些出版的成本費用利潤率指標(biāo)較差，說明需加強成本費用管理，一方面嚴控生產(chǎn)成本，加強印制管理，在保證圖書質(zhì)量的前提下降低圖書的印制成本，另一方面節(jié)約經(jīng)營費用，開源節(jié)流、完善費用報銷制度、推行預(yù)算管理，從源頭控制支出。（2）資產(chǎn)營運情況較差，存在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均值的情形，銷售回款不及時、存貨積壓提高了不良資產(chǎn)比率，降低了經(jīng)營活動收益，資產(chǎn)的利用效率有待進一步提高。（3）某些出版社的負債比例偏高，歸因于公司本身獲利能力不強，歷史經(jīng)營積累較少使得公司的凈資產(chǎn)規(guī)模偏小。某些出版社自身經(jīng)營盈利能力較弱，加之資產(chǎn)利用效率低下，銷售回款不及時，購貨付款時間延長，短期債務(wù)增加，加劇了凈現(xiàn)金流償付流動負債的壓力。（4）經(jīng)營增長良好。

1.3綜合實力較弱的出版社。整體上資產(chǎn)的盈利能力、營運能力較同行業(yè)為低，長短期償債壓力較大。沒有教材教輔業(yè)務(wù)支撐，一般書業(yè)務(wù)不突出，難以扭轉(zhuǎn)這些出版社的經(jīng)營現(xiàn)狀。努力突破原有較為單一的經(jīng)營模式，拓展出版資源，尋找新的經(jīng)濟增長點才是行之有效的辦法。

2.印刷板塊診斷。資產(chǎn)的盈利能力、營運能力和經(jīng)營增長情況都很差，直接導(dǎo)致了印刷廠的短期償債壓力較大。某一印刷廠已獲利息倍數(shù)為負數(shù)，說明經(jīng)營活動收益難以償付借款利息。如果這種經(jīng)營狀況持續(xù)發(fā)展，未來仍需增加籌資來償付借款利息并維持運營，勢必增加未來的債務(wù)風(fēng)險。

3.發(fā)行板塊診斷。

3.1資產(chǎn)的盈利能力良好。相對出版社來說，書店的現(xiàn)金銷售占比很大，因此其凈利潤的收現(xiàn)情況較好。如果書店本身并沒有需要占用大額資金的項目，則其與出版的結(jié)算效率尚有提高的空間。進一步理順出版和書店之間的銷售、采購和結(jié)算，會在一定程度上提高出版社層面的資金使用效率。

3.2資產(chǎn)的營運指標(biāo)較低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，與基層店資金回流較慢有關(guān)。存貨周轉(zhuǎn)率也較低，與一般書的銷售考核模式和退貨率較高有關(guān)。因銷售信用政策寬松、應(yīng)收賬款催收不及時、存貨積壓使得書店方面的不良資產(chǎn)比率較同行業(yè)為高。

3.3負債占資產(chǎn)比例與行業(yè)平均值相當(dāng)，流動負債中應(yīng)付賬款比重最大，且很大一部分為系統(tǒng)內(nèi)部欠款，說明出版板塊為其提供了相當(dāng)大的免費信用額度。另外銷售回款較慢造成付款時間延后，加劇了書店的短期償債壓力。

3.4收入增長良好，利潤增長較同業(yè)也為低，與資產(chǎn)利用效率低下有關(guān)。

4.物資供應(yīng)板塊診斷。

4.1經(jīng)營盈利能力良好，主營業(yè)務(wù)利潤率與同行業(yè)相當(dāng)，說明主營業(yè)務(wù)本身與同行業(yè)相比擁有較高的毛利率，但資產(chǎn)的綜合利用效率較低，相對于其控制的資產(chǎn)來說，其獲利能力仍需提高。

4.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均不高。寬松的銷售政策和信用政策，造成應(yīng)收賬款和存貨的巨大余額，占用了資源，降低了運營效率和盈利水平。

4.3受資產(chǎn)運營效率低下的影響，存在一定的短期償債壓力。

4.4受市場影響，物資的收入增長較同行業(yè)為低。香港地區(qū)子公司離岸業(yè)務(wù)的開展擴寬了外貿(mào)的銷售渠道，公司收入、利潤增長良好。

5. SD公司綜合診斷。

5.1各板塊的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均較低，尤其是應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)緩慢。

5.2發(fā)行板塊的銷售回款不及時，延長了對系統(tǒng)內(nèi)、外單位的付款時間，不僅加劇了本板塊的償債壓力，而且進一步削弱了系統(tǒng)內(nèi)上游單位的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率。

5.3出版板塊的現(xiàn)金流入主要依靠發(fā)行板塊，發(fā)行板塊的資金回籠過慢影響了與出版板塊結(jié)算效率，降低了出版板塊凈利潤的含金量。

5.4印刷板塊處于嚴重虧損狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營收益不足以償付銀行借款利息，增加了未來的償債風(fēng)險。

二、SD公司的發(fā)展策略

1.打通產(chǎn)業(yè)鏈中各環(huán)節(jié)。SD公司是以出版價值鏈為基礎(chǔ)的具有連續(xù)追加價值關(guān)系的出版關(guān)聯(lián)企業(yè)組成的企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟，在公司內(nèi)部，每個環(huán)節(jié)的資源不一樣，造成不同產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的盈利能力也不一樣，其整體運營效率的提高不但取決于各板塊自身提高經(jīng)營管理水平，而且需要各板塊之間破除局部利益，有機銜接打通。提高公司整體層面的經(jīng)營管理水平和業(yè)績。

2.加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)運營效率。根據(jù)市場對圖書的需求進行決策生產(chǎn)，改變過去片面地通過提高出版物數(shù)量來降低單位成本，造成庫存加壓。加快存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)，降低資金成本和管理成本，提高資產(chǎn)的利用效率，加速整個產(chǎn)業(yè)鏈的資金流動，形成經(jīng)營增長和盈利能力增強的良性循環(huán)，公司規(guī)模才能不斷擴大，經(jīng)濟實力才能逐步增強。

3.樹品牌，形成核心競爭力。加大投資力度，積極拓展幼教教材，職業(yè)教材和高等教育教材教輔，形成從學(xué)前教育到高等教育覆蓋完全的教材教輔體系，打造國內(nèi)領(lǐng)先的綜合教育出版平臺。把握優(yōu)質(zhì)內(nèi)容資源出精品書、創(chuàng)品牌社，推進一般書出版與運營，強化在市場競爭中的地位和話語權(quán)。努力從面向圖書市場向面向閱讀市場轉(zhuǎn)變，通過占據(jù)優(yōu)質(zhì)版權(quán)資源并開展經(jīng)營活動，提供延伸服務(wù)，使出版業(yè)與其他行業(yè)實現(xiàn)聯(lián)動發(fā)展，開拓出版業(yè)發(fā)展的新領(lǐng)域。

4.推進多元化發(fā)展。實施多元發(fā)展戰(zhàn)略，解決長期以來發(fā)展模式單一、結(jié)構(gòu)比較脆弱的問題，尋找新的經(jīng)濟增長點。以核心競爭力作為多元化經(jīng)營地立足點，充分考慮到內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)特質(zhì)，將核心資源與關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的有效嫁接，進入相關(guān)聯(lián)的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)實施多元化經(jīng)營。如與內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的相關(guān)電視、電影、音樂、多媒體、信息產(chǎn)業(yè)、印刷、物流等領(lǐng)域，圍繞自身核心競爭力來打造的多元化產(chǎn)業(yè)鏈。

參考文獻：

[1]寧敦煌.開展企業(yè)財務(wù)診斷 提高財務(wù)管理質(zhì)量[J].財會通訊，1992（08）.

[2]施徐紅.面向戰(zhàn)略的財務(wù)分析[J].當(dāng)代經(jīng)濟，009，（02）.

[3]李長青.產(chǎn)業(yè)布局及投資成效對出版集團的影響[J].出版參考，2013（11）.