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    實(shí)體零售“戰(zhàn)機(jī)”再現(xiàn)

    2017-04-27 22:39:25王亮
    證券市場周刊 2017年12期
    關(guān)鍵詞:云商永輝蘇寧

    王亮

    “線下實(shí)體零售回暖,線上增速放緩”,電商巨頭已經(jīng)將更多的目光放在“線下”;當(dāng)下實(shí)體零售業(yè)戰(zhàn)機(jī)再現(xiàn),戰(zhàn)云再起。

    如今,實(shí)體零售業(yè)從“過街鼠”變?yōu)椤帮L(fēng)口豬”。

    數(shù)據(jù)顯示,永輝超市(601933.SH)、蘇寧云商(002024.SZ)等實(shí)體零售巨頭業(yè)績開始出現(xiàn)回暖跡象,而線上零售卻隱現(xiàn)“失速”危機(jī)。

    2016年,馬云喊出“純電商時(shí)代很快會結(jié)束,未來的十年、二十年,只有新零售……線上線下和物流必須結(jié)合在一起,才能誕生真正的新零售?!苯眨瑒?qiáng)東又放豪言,“未來五年,京東將在全國開設(shè)超過一百萬家京東便利店。”

    大勢當(dāng)前,電商巨頭已經(jīng)將更多的目光放在“線下”。當(dāng)下,實(shí)體零售業(yè)可謂戰(zhàn)機(jī)再現(xiàn),戰(zhàn)云再起。

    實(shí)體零售數(shù)據(jù)“回暖”

    據(jù)Euromonitor統(tǒng)計(jì),中國零售業(yè)銷售額近年均保持10%左右的增長,2016年,中國零售業(yè)銷售總額為14.01萬億元,較上年增長8.11%,其中實(shí)體零售業(yè)銷售額為11.41萬億元,占比81.44%。

    有意思的是,現(xiàn)在市場出現(xiàn)“線下實(shí)體零售回暖,線上增速放緩”跡象。線下零售整體銷售額從2016年9月份開始有所回暖,50家大型零售企業(yè)的月度同比增速已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月為正,繼2013年之后首次出現(xiàn)回暖跡象。

    東北證券分析稱,如果剔除CPI因素,實(shí)體零售銷售額也是連續(xù)3個(gè)月同比正增長。

    而另一方面,中國網(wǎng)絡(luò)零售市場的增速持續(xù)下滑。Analysys易觀預(yù)測數(shù)據(jù)顯示,2016年,中國網(wǎng)上零售市場規(guī)模達(dá)到4.97萬億元,較2015年增長29.6%,增速連續(xù)3年下滑,較2013年的53.6%下滑24個(gè)百分點(diǎn)。

    2017年一季度,全國50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額累計(jì)同比增長2.0%,增速高于上年同期7.2個(gè)百分點(diǎn)。

    實(shí)際上,受宏觀經(jīng)濟(jì)自2012年以來放緩影響,不僅傳統(tǒng)零售業(yè)面臨挑戰(zhàn),電商流量紅利也漸進(jìn)尾聲,零售業(yè)者唯有創(chuàng)新求變。

    作為國內(nèi)首批將生鮮農(nóng)產(chǎn)品引進(jìn)現(xiàn)代超市的流通企業(yè)之一,永輝超市業(yè)績走勢具有一定的參考價(jià)值。永輝超市在2016年年報(bào)中表示,在巨大基數(shù)上的新常態(tài)增長仍顯現(xiàn)出大量的機(jī)會和空間,細(xì)分市場和專業(yè)市場在近年快速發(fā)展,對存量市場重新形成定義。

    2016年,永輝超市實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入492.32億元,同比增長16.82%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.42億元,同比增長105.18%。

    永輝超市新開門店增速有所加快,2016年,新開門店105家,同口徑較上年度增加38家,截至年末合計(jì)為487家,同比增長25.52%,增速較2015年提高近8個(gè)百分點(diǎn)。

    尤其是2016年第四季度,永輝超市在北京、天津、河北、河南等區(qū)域新開44家門店,占全年新開門店總數(shù)的41.90%,遠(yuǎn)超2015年同期的24家。

    另一個(gè)需要注意的細(xì)節(jié)是,永輝超市2016年新簽約門店123家,已簽約未開業(yè)門店達(dá)202家,儲備面積178.52萬平方米。其中新簽約門店和已簽約未開業(yè)門店分別較2015年增加了53家和18家,但是儲備面積卻較2015年減少了10.6萬平方米。也就是說,永輝超市新簽約門店定位為“小而精”。

    永輝優(yōu)選店為第一業(yè)務(wù)集群旗下新型業(yè)態(tài),結(jié)合線下及線上O2O綜合平臺,滿足周邊1公里范圍內(nèi)居民的基本生活需求,已在重慶開業(yè)4家。

    同時(shí),永輝超市2017年還推出超級物種“餐飲+超市”的新業(yè)態(tài),目前經(jīng)營狀況良好,客單價(jià)在200元左右,日均客流1000人次,因此可以做到日均20萬元左右的銷售額,單月基本達(dá)到盈虧平衡。

    近日,永輝超市發(fā)布2017年一季報(bào),業(yè)績也頗為亮眼。1-3月,永輝超市實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入152.61億元,同比增長13.76%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為7.44億元,同比增長了57.55%。

    截至3月31日,永輝超市2017年在黑龍江、上海等區(qū)域新開33家門店,較2016年同期多出9家。截至一季度末,永輝超市已開門店520家。

    中泰證券發(fā)布研報(bào)稱,2010年線下零售商轉(zhuǎn)型以來,通過減少門店面積、降低費(fèi)用、發(fā)展線上等方式,傳統(tǒng)零售企業(yè)逐步煥發(fā)新的活力。2016年第四季度剔除其他非經(jīng)營性原因,蘇寧云商歸母凈利潤轉(zhuǎn)正,京東商城的毛利率與國美電器、蘇寧已基本接近,顯示線上線下的價(jià)格差在縮小,整體競爭偏緩,預(yù)計(jì)未來零售龍頭經(jīng)營利潤將加速向上。

    Wind資訊顯示:國美電器2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入782.54億元,同比增長17.85%,創(chuàng)近6年來增速新高。2016年,國美電器單季度營業(yè)收入增幅分別為5%、16.20%、22.25%和26.50%,逐季提高。

    2016年,蘇寧電器零售業(yè)務(wù)銷售收入為1464.53億元,同比增長了9.38%;歸屬母公司股東的扣非后凈利潤為-11.08億元,同比增長了24.39%。

    目前,蘇寧云商搶占市場份額戰(zhàn)略之一為渠道下沉。為有效搶占三四級農(nóng)村消費(fèi)市場,蘇寧云商還持續(xù)推進(jìn)蘇寧易購服務(wù)站的建設(shè),2016年,公司進(jìn)一步完善了易購服務(wù)站的開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)、店內(nèi)業(yè)態(tài)布局以及運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的激勵考核,并對現(xiàn)有的加盟、合作網(wǎng)點(diǎn)與代理點(diǎn)進(jìn)行梳理及調(diào)整。截至2016年年底,蘇寧易購服務(wù)站直營店1902家,蘇寧易購授權(quán)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)1927家。

    另外,蘇寧云商為強(qiáng)化對社區(qū)、校園市場的服務(wù)提供,發(fā)揮本地化優(yōu)勢,2016年,公司率先在南京地區(qū)推進(jìn)致力于提供社區(qū)便利服務(wù)的蘇寧小店網(wǎng)絡(luò),截至2016年年末已開設(shè)13家店面,未來計(jì)劃在南京形成規(guī)模后拓展至全國;截至2016年12月31日,公司合計(jì)擁有各類型店面合計(jì)3491家。

    電商巨頭入局

    4月3日,京東掌舵人劉強(qiáng)東在個(gè)人頭條號宣布要開出1萬家京東家電專賣店,讓村鎮(zhèn)消費(fèi)者也能享受同樣的品質(zhì)、價(jià)格和服務(wù),為徹底消除價(jià)格雙歧視做好基礎(chǔ)工作。

    時(shí)隔一周,4月10日,劉強(qiáng)東再放豪言:“百萬京東便利店計(jì)劃正式出爐!未來5年,京東將在全國開設(shè)超過一百萬家京東便利店!其中一半在農(nóng)村!每個(gè)村都有!這是繼一萬家京東家電專賣店計(jì)劃后的第三個(gè)線下合作項(xiàng)目。還有一個(gè)線下線上融合項(xiàng)目暫時(shí)保密……”

    有市場相關(guān)人士算了一筆賬:現(xiàn)在的電商成本之高已不低于實(shí)體店,其中人工11%、天貓扣點(diǎn)5.5%、推廣成本15%、快遞12%、售后2%、財(cái)務(wù)成本2%、水電房租2%,加上稅務(wù),如果沒有50%以上的毛利率,電商沒有辦法持續(xù)經(jīng)營。

    可以說,電商巨頭“由虛入實(shí)”是大勢所趨。

    馬云2016年10月在杭州云棲大會上就曾表示:“純電商時(shí)代很快會結(jié)束,未來的十年、二十年,沒有電子商務(wù)這一說,只有新零售這一說,也就是說線上線下和物流必須結(jié)合在一起,才能誕生真正的新零售,線下的企業(yè)必須走到線上去,線上的企業(yè)必須走到線下來,線上線下加上現(xiàn)代物流合在一起,才能真正創(chuàng)造出新零售。物流公司的本質(zhì)不僅僅是要比較誰比誰做得更快,而物流的本質(zhì)是真正消滅庫存,讓庫存管理得更好,讓企業(yè)庫存降到零,只有這個(gè)目的,才能真正達(dá)到所有物流真正的本質(zhì)?!?/p>

    實(shí)際上,國外巨頭亞馬遜早已戰(zhàn)略性向線下延伸,公司從2015年開始陸續(xù)推出了亞馬遜書店、亞馬遜生鮮、亞馬遜超市等線下的實(shí)體門店服務(wù)。

    2月份,市場傳言大潤發(fā)將出售股權(quán)給阿里巴巴,導(dǎo)致港股高鑫零售(6808.HK)股價(jià)持續(xù)上漲;對此,潤泰集團(tuán)總裁尹衍樑明確表示,高鑫零售旗下的大潤發(fā)股權(quán)有出售意向,而且洽談的不僅有阿里巴巴,還有騰訊和蘇寧,但是目前關(guān)于收購價(jià)格,收購人尚未確定。

    申萬宏源證券分析認(rèn)為,網(wǎng)購巨頭收購大潤發(fā)提升了市場對線下零售企業(yè)渠道價(jià)值回歸的預(yù)期,持續(xù)推薦行業(yè)內(nèi)經(jīng)營管理能力強(qiáng),過去幾年持續(xù)進(jìn)行業(yè)態(tài)調(diào)整、供應(yīng)鏈管理改善及門店開設(shè)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

    近期,線上零售巨頭頻頻出手與線下零售公司合作,繼2015年阿里入股蘇寧云商、京東入股永輝超市之后,阿里巴巴的新零售布局從2016年正式進(jìn)入快車道,從2016年年初投資盒馬鮮生開始,阿里先后投資易果生鮮、蘇寧云商、三江購物(601116.SH)、聯(lián)華超市(0980.HK)、銀泰,以及和百聯(lián)集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作。

    “線上巨頭頻頻尋找線下零售企業(yè)合作,反映在PE、VC資金推動的網(wǎng)購高速增長在經(jīng)歷了5年的發(fā)展之后,紅利正加速衰減?!鄙耆f宏源證券分析道。

    從基本面的角度來看,申萬宏源證券維持實(shí)體零售將迎來大趨勢向上的觀點(diǎn);從零售行業(yè)發(fā)展的周期性角度來看,隨著消費(fèi)升級和居民消費(fèi)逐步偏理性,線上零售沖擊見頂,線下零售趨勢性向上;而且經(jīng)歷近幾年的發(fā)展,線下零售的競爭環(huán)境在持續(xù)向好,未來幾年將進(jìn)入行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司門店開設(shè)和業(yè)態(tài)調(diào)整的業(yè)績釋放周期。

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