近期證券投資市場(chǎng)變化淺議

吳明濤

(廣州松田職業(yè)學(xué)院 廣東 廣州 511370)

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近期證券投資市場(chǎng)變化淺議

吳明濤

(廣州松田職業(yè)學(xué)院 廣東 廣州 511370)

近期，我國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn)了一些新的變化，引起了投資者的廣泛關(guān)注，本文簡(jiǎn)要分析了近期中國(guó)證券市場(chǎng)新變化，探討了證券投資的新機(jī)遇，提出加強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展，呼吁積極引導(dǎo)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。對(duì)諸多情況做膚淺分析，以起到拋磚引玉的作用。

證券市場(chǎng);變化;健康發(fā)展;風(fēng)險(xiǎn)

一、證券投資概況

伴隨著改革開(kāi)放的新政出現(xiàn)，滬深證券交易所的成立標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，滬深交易所的總交易范圍覆蓋全國(guó)每一個(gè)角落。證券市場(chǎng)的發(fā)展初期，受到了全世界的矚目，證券市場(chǎng)的崛起，同時(shí)表明著中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始蓬勃發(fā)展，與世界接軌。

證券投資，證券是主體，投資是行為。證券投資由三個(gè)基本要素構(gòu)成，即：收益、風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間。投資者投資證券的目的無(wú)非就是獲取收益，要獲取收益，承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)是必須的。收益與風(fēng)險(xiǎn)之間是緊密聯(lián)系的，其是同增同減的正比關(guān)系。證券投資中的時(shí)空價(jià)量中的時(shí)間因素影響著收益的高低，時(shí)間與收益，時(shí)間與風(fēng)險(xiǎn)，這兩對(duì)因素往往也是正比關(guān)系。

二、近期中國(guó)證券市場(chǎng)新變化

美聯(lián)儲(chǔ)加息在一年左右可能造成A股較大的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)資產(chǎn)預(yù)期年化收益率曲線的影響是比較明顯的，甚至?xí)?dǎo)致其重構(gòu)。當(dāng)然也會(huì)影響到A股這樣的全球主要權(quán)益市場(chǎng)，使其估值收到制約和影響。

5月以來(lái)，中國(guó)股市出現(xiàn)了大的起伏波動(dòng)，且冰火兩重天。很多權(quán)重股屢創(chuàng)新高，指數(shù)一路向北。而許多個(gè)股覺(jué)跑輸指數(shù)，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。閃崩股、ST股、次新股成為吸引投資者和監(jiān)管層關(guān)注的“重災(zāi)區(qū)”。

“一帶一路”的頂層設(shè)計(jì)被推出后，在近期得到強(qiáng)化和深入，中國(guó)對(duì)外直接投資不斷增加。最近年份中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅猛，在全球范圍內(nèi)逐漸上升為第三大對(duì)外直接投資國(guó)。據(jù)估計(jì)，到2025年時(shí)候，中國(guó)總的對(duì)外直接投資金額在數(shù)量上將會(huì)超過(guò)1萬(wàn)億美元。

近年來(lái)，與經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃相伴而生的是A股中盛行的“炒地圖”，從自貿(mào)區(qū)、一帶一路到雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)等，輪番炒作相關(guān)概念股，如雄安新區(qū)概念股推動(dòng)河北板塊全線上漲。年初新疆板塊造就了天山股份、西部建設(shè)以及ST青松等牛股。

美國(guó)摩根士丹利資本國(guó)際公司是一家指數(shù)供應(yīng)商，MSCI指數(shù)系摩根士丹利提供。今年6月A股被接納，明年6月份A股納入MSCI全球的新興市場(chǎng)指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù)。我國(guó)有過(guò)三次闖關(guān)失敗的經(jīng)歷，但監(jiān)管層改革始終在進(jìn)行，推出了停復(fù)牌監(jiān)管新規(guī)等制度。中國(guó)證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持了兩條底線：一是不能影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，不管推出任何衍生產(chǎn)品；二是場(chǎng)內(nèi)衍生品還是需要監(jiān)管部門(mén)審批，即重要的衍生產(chǎn)品流動(dòng)性要留在國(guó)內(nèi)。

A股闖關(guān)成功對(duì)短期影響并不大，也許中長(zhǎng)期的積極影響比投資者現(xiàn)象的還要大。短期受此影響而增加的資金可能處于1000億元人民幣左右，對(duì)A股市場(chǎng)無(wú)疑是杯水車薪，難以形成積極的影響。對(duì)于長(zhǎng)期而言，由于受標(biāo)的股票范圍的擴(kuò)大和調(diào)整因子的提高的影響，中長(zhǎng)期新增資金可能會(huì)是2.7萬(wàn)億元人民幣左右，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了先前市場(chǎng)分析者所預(yù)期的1.5萬(wàn)億元人民幣。因此，對(duì)于中長(zhǎng)期，無(wú)疑會(huì)構(gòu)成重大利好。

對(duì)于A股闖關(guān)成功，投資者更多的是關(guān)注到底有多少資金會(huì)流向A股。據(jù)估計(jì)，闖關(guān)成功的初期大概會(huì)有100億左右美元外資。瑞士銀行有分析預(yù)計(jì)帶來(lái)141億美元的資金流入，包括23億美元跟蹤MSCI指數(shù)的資金流入和118億美元的主動(dòng)型資金。A股闖關(guān)成功增加外資的參與，在客觀上會(huì)影響或慢慢改變A股市場(chǎng)長(zhǎng)久以來(lái)的以個(gè)人投資者為主的投資環(huán)境，對(duì)交易頻率、換手率等也會(huì)引起風(fēng)格的變化。全球主要交易所在A股加入MSCI后會(huì)陸續(xù)推出與MSCI中國(guó)A股相關(guān)的ETF，期權(quán)等各類衍生品，這將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生持久和巨大的影響。

三、證券投資的新機(jī)遇

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響到證券投資方向，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展變化，投資機(jī)會(huì)也發(fā)生變化。證券投資者需不斷適應(yīng)市場(chǎng)變化，順市場(chǎng)而為。未來(lái)的投資機(jī)遇主要集中在幾個(gè)領(lǐng)域：

能源領(lǐng)域目前還處于初創(chuàng)期，能源投資領(lǐng)域范圍較多，比如核電、風(fēng)電等領(lǐng)域，其在我國(guó)具有很大的投資機(jī)會(huì)。

通信與互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域又一個(gè)投資機(jī)遇熱點(diǎn)，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，出現(xiàn)了一系列極具投資價(jià)值的新產(chǎn)品和服務(wù)。移動(dòng)終端應(yīng)用的發(fā)展會(huì)不斷帶來(lái)大量的投資機(jī)會(huì)。

世界越來(lái)越被網(wǎng)絡(luò)的信息化連接成一個(gè)共同體。電子商務(wù)必須依賴于一定的服務(wù)平臺(tái)，這個(gè)平臺(tái)必須超越單一的生產(chǎn)服務(wù)業(yè)區(qū)域。然后就可以由這個(gè)平臺(tái)再引出新的附屬產(chǎn)業(yè)。由此，我們就必須去關(guān)注生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。

毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)證券市場(chǎng)機(jī)會(huì)巨大，潛力無(wú)限。但機(jī)會(huì)中總是孕育著風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要更多的理性，而不僅僅是感性。

四、加強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展

證券市場(chǎng)主體做為市場(chǎng)中的重要角色，其影響著市場(chǎng)的健康發(fā)展。證券主管部門(mén)應(yīng)該嚴(yán)格審批IPO，一方面促進(jìn)市場(chǎng)的公平性，同時(shí)必須提高上市公司質(zhì)量，才能形成公平高效的市場(chǎng)環(huán)境。國(guó)家可以制定差異性的上市標(biāo)準(zhǔn)，適用于不同行業(yè)適用，以此來(lái)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。通過(guò)一系列引導(dǎo)性的是市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量提高，進(jìn)而優(yōu)化投資主體結(jié)構(gòu)、促進(jìn)市場(chǎng)良性發(fā)展。另一方面使投資基金的數(shù)量和種類不斷增加。

在高度信用化的證券市場(chǎng)中，交易活動(dòng)的安全和可靠是非常值得關(guān)注的問(wèn)題，法律體系和交易環(huán)節(jié)更是焦點(diǎn)問(wèn)題。因此，《證券法》及相關(guān)法規(guī)制度必須不斷得到完善和發(fā)展，使我國(guó)證券市場(chǎng)的管理盡快走向完善的法制化軌道。

五、積極引導(dǎo)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范

作為一個(gè)合理的投資者，需要對(duì)自己所投資的內(nèi)容有一個(gè)具體的了解，對(duì)于一個(gè)新的投資者來(lái)說(shuō)，需要對(duì)證券投資知識(shí)由一個(gè)基礎(chǔ)的了解，要看得懂，才能買(mǎi)得對(duì)。

除了具體的操作知識(shí)外，一個(gè)理性的投資者也是需要有一個(gè)理性的心態(tài)去對(duì)待得失的。無(wú)論是獲利，還是損失了，都要保持一個(gè)正常的心態(tài)，應(yīng)付每一種情況。

證券市場(chǎng)在我國(guó)還處于不完全成熟階段，國(guó)外成熟市場(chǎng)有很多完善的證券體制值得借鑒，參考或效仿也無(wú)妨，從而達(dá)到洋為中用。我國(guó)近年不斷完善證券市場(chǎng)的機(jī)制成效也是非常明顯的，多層次的證券交易市場(chǎng)正在構(gòu)建和不斷完善中。當(dāng)然行政干預(yù)應(yīng)該更加減少，證券公司的快速發(fā)展必須被鼓勵(lì)，基金入市更應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)，引導(dǎo)更多的個(gè)體投資者轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)構(gòu)投資者。同時(shí)不斷發(fā)展與中國(guó)國(guó)情相適應(yīng)的證券投資的品種，以促進(jìn)證券投資的長(zhǎng)足發(fā)展。

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[5]張晶晶.對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露失真問(wèn)題的思考[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化。

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[7]張宗新.證券市場(chǎng)深化與微觀結(jié)構(gòu)優(yōu)化[M].北京：中國(guó)金融出版社。

吳明濤(1972—)，男，漢族，四川人，碩士研究生，講師，企業(yè)管理咨詢師，研究方向：企業(yè)管理。