特朗普政策會(huì)對(duì)大宗商品市場(chǎng)帶來哪些影響？

特朗普政策會(huì)對(duì)大宗商品市場(chǎng)帶來哪些影響？

The impact of the Trump policy on the commodity market

自特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)來，他的一系列“動(dòng)作”對(duì)金融市場(chǎng)來說無異于平靜湖面上落入的一顆石子。自特朗普上臺(tái)之后，股市、債市、以及外匯市場(chǎng)都受到了很大程度的影響。除了這些之外，特朗普所承諾的政策也將波及大宗商品廠商以及交易商。

以下是特朗普接下來的政策對(duì)大宗商品市場(chǎng)的6大影響：

1、鋁和鋼鐵

特朗普此前承諾將重新復(fù)蘇美國(guó)的制造業(yè)，但是美國(guó)嚴(yán)重依賴主要的制造類金屬如鋁和鋼鐵。美國(guó)目前60%的鋼鐵(包括制成品)都來自于進(jìn)口。

全球領(lǐng)先的商業(yè)情報(bào)公司——麥肯茲分析師稱，美國(guó)很有可能會(huì)擴(kuò)大鋼鐵進(jìn)口，特朗普有能力封鎖美國(guó)的鋼鐵進(jìn)口，而這將增加美國(guó)人民的成本。雖然美國(guó)也能夠生產(chǎn)足夠的鋼鐵以支撐制造業(yè)，但是代價(jià)卻是昂貴的。這也是巴西、俄羅斯以及中國(guó)成為低成本鋼鐵制造國(guó)的原因。

對(duì)鋁交易員來說，特朗普和加拿大以及墨西哥的北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)談判時(shí)需要關(guān)注的重點(diǎn)。交易員稱，美國(guó)對(duì)加拿大的鋁供應(yīng)十分依賴，如果美國(guó)試圖重新談判NAFTA的話，那么加拿大很可能重新成為美國(guó)的重要鋁供應(yīng)商。

2016年，隨著鋁價(jià)格觸及5年低位導(dǎo)致工廠關(guān)閉，美國(guó)的鋁制造商跌至30年來的低谷。但是2016年美鋁公司的股價(jià)卻上漲了41%，這意味著一些交易員期待美國(guó)國(guó)內(nèi)的鋁生產(chǎn)企業(yè)將會(huì)從特朗普的政策中獲益。

2、黃金

2017年來，黃金已經(jīng)上漲了約7%，因市場(chǎng)“對(duì)沖”特朗普風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于這位不太好預(yù)知的美國(guó)總統(tǒng)，投資者選擇持有貴金屬作為保值手段。

除了作為保值工具之外，投資者人為特朗普可能實(shí)施的擴(kuò)大基礎(chǔ)建設(shè)投資政策將推升通脹，而黃金也有對(duì)沖通脹的作用。此外，美國(guó)和中國(guó)緊張的貿(mào)易關(guān)系，美國(guó)和伊朗以及朝鮮關(guān)系的惡化也是投資者選擇黃金的理由。

據(jù)黑巖集團(tuán)表示，到目前為止，黃金的大多數(shù)買家來自于美國(guó)之外，主要為歐洲地區(qū)。1月份，黃金進(jìn)入交易性開放式指數(shù)基金，但是卻出現(xiàn)地區(qū)性分化現(xiàn)象，歐洲成為主要的黃金買入地，而全球其它地區(qū)則因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息預(yù)期而賣出黃金。

市場(chǎng)認(rèn)為，2017年美聯(lián)儲(chǔ)有可能加息三次，而2月14日耶倫的講話也提高了美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的概率，美聯(lián)儲(chǔ)加息以及美元走強(qiáng)將成為黃金走強(qiáng)的主要障礙。

3、《托德-弗蘭克提案》

美國(guó)總統(tǒng)特朗普2月3日繼續(xù)簽署總統(tǒng)行政命令，正式開始兌現(xiàn)他大選前承諾，廢除2010年頒布的金融改革法《多德-弗蘭克法》(Dodd-Frank)。這是一項(xiàng)意在很大程度上廢除金融危機(jī)爆發(fā)后建立的監(jiān)管體系的全面計(jì)劃的一部分，此舉將放寬美國(guó)政府對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管。

此前，由于美聯(lián)儲(chǔ)的壓力以及更高的資本要求和交易限制，很多銀行放棄了大宗商品業(yè)務(wù)。不過也有一些銀行如高盛、摩根大通以及花旗一直維持大宗商品業(yè)務(wù)。

2015年，高盛取代雪佛龍以及?？松蠲梨诔蔀槊绹?guó)最大的天然氣交易商，而摩根大通則在貴金屬市場(chǎng)占有很大的份額(鋁是摩根大通的重要交易對(duì)象之一)。

高盛總裁寇恩應(yīng)特朗普邀請(qǐng)成為白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)(NEC)領(lǐng)導(dǎo)人，而他最初就是以金屬交易員身份出道。

交易員表示，《托德-弗蘭克提案》的取消將使得美國(guó)的銀行擁有巨大的優(yōu)勢(shì)，法案中至少有5條規(guī)定限制了實(shí)物大宗商品的交易。

4、邊境稅

特朗普邊境稅調(diào)整也將影響實(shí)物大宗商品的交易，如果特朗普調(diào)整邊境稅的話，那么公司進(jìn)口商品將需要繳納更多的稅款，而出口卻不用繳稅。

從美元的角度來看，這一政策的影響還將被擴(kuò)大，因?yàn)檫@將減少美國(guó)的進(jìn)口并增加出口。非美大宗商品廠商以及一些高生產(chǎn)成本的低價(jià)大宗商品廠商(如煤炭)的競(jìng)爭(zhēng)力將得到加強(qiáng)。

這可能導(dǎo)致美國(guó)生產(chǎn)的金屬以及能源價(jià)格迎來調(diào)整。美國(guó)頁巖油鉆井商業(yè)可能因此抬高美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)油的成本。

5、原油

特朗普領(lǐng)導(dǎo)的新政府已經(jīng)承諾減少對(duì)能源企業(yè)的監(jiān)管，并且已經(jīng)批準(zhǔn)兩條石油管道的建設(shè)(該政策遭到了環(huán)境保護(hù)主義者的嚴(yán)重抗議),特朗普此舉料將促使美國(guó)頁巖油產(chǎn)業(yè)。

自2016年油價(jià)開始反彈，美國(guó)頁巖油廠商也逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，但是目前的油價(jià)以及不足以支撐美國(guó)頁巖油廠商大量盈利，因此特朗普的政策獲得了美國(guó)能源企業(yè)的歡迎。

IEA(國(guó)際能源署)預(yù)計(jì)，近期的美國(guó)原油鉆井復(fù)蘇暗示美國(guó)頁巖油生產(chǎn)也將迎來復(fù)蘇，2017年，美國(guó)的頁巖油產(chǎn)出將增加50萬桶。

6、大宗農(nóng)產(chǎn)品

大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格很大程度上受天氣、農(nóng)業(yè)科技、貨幣價(jià)格波動(dòng)以及需求影響，特朗普的政策將至少影響這其中的兩個(gè)方面。

特朗普可以通過修改可再生能源標(biāo)準(zhǔn)來影響大宗農(nóng)產(chǎn)品需求，如生物燃料使用。美國(guó)現(xiàn)在有超過三分之一的玉米類作物被用于生產(chǎn)乙醇以及副產(chǎn)物。

特朗普如果重新談判貿(mào)易協(xié)定將影響美國(guó)的農(nóng)業(yè)出口(預(yù)計(jì)2017年的出口為1340億美元)。如果美國(guó)的農(nóng)作物出口對(duì)象——墨西哥以及中國(guó)對(duì)特朗普的貿(mào)易政策產(chǎn)生抵觸的話，那么在芝加哥上市的大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將會(huì)下跌。