論貿(mào)易戰(zhàn)對我國金融發(fā)展的影響及對策

馬輝

[摘 要]文章將結(jié)合美國對我國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)的主要方式進(jìn)行介紹，同時分析貿(mào)易戰(zhàn)在債券市場、股票市場、產(chǎn)業(yè)金融以及人民幣匯率等方面對我國金融發(fā)展的主要影響，進(jìn)而提出降低相應(yīng)影響的主要對策，以期為有關(guān)部門提供可靠參考，使之能夠采取有效措施逐漸降低自身由于上述影響而出現(xiàn)的損失。

[關(guān)鍵詞]貿(mào)易戰(zhàn);金融發(fā)展;貿(mào)易壁壘;人民幣匯率

貿(mào)易戰(zhàn)激烈程度逐漸提升的持續(xù)時間相對較長，在此過程中使我國金融發(fā)展出現(xiàn)了很多不確定因素。從表面看，貿(mào)易戰(zhàn)主要是針對某些行業(yè)產(chǎn)品提升相應(yīng)關(guān)稅，從而對國際收支加以改善，對進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生影響;然而實質(zhì)上其會嚴(yán)重影響一個國家整體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，尤其是直接影響金融發(fā)展，有關(guān)部門必須對此予以高度關(guān)注，以便緩解我國的經(jīng)濟(jì)壓力。

1 美國對我國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)的主要方式

第一，此次貿(mào)易戰(zhàn)當(dāng)中表現(xiàn)最明顯、最突出的形式便是進(jìn)口關(guān)稅的增加，即美國對我國十個重要發(fā)展領(lǐng)域生產(chǎn)元素加收了出口關(guān)稅[1]。

第二，美國將中國多個企業(yè)列入實體名單，并限制中國企業(yè)進(jìn)口美國芯片等高科技產(chǎn)品。

第三，因為這些年美國于國際上貿(mào)易逆差越來越大，其為了推動國內(nèi)資金更順利地流動，同時引導(dǎo)民眾開展儲蓄，將其國內(nèi)存儲利率進(jìn)行了提高。

第四，美方在貿(mào)易戰(zhàn)階段通過多種方式對其國內(nèi)股市進(jìn)行刺激，確保其上漲，同時以各種政策、手段扶持國內(nèi)企業(yè)股市，以便提升美國國內(nèi)股市發(fā)展趨勢。

第五，美方針對我國在美國各產(chǎn)品領(lǐng)域當(dāng)中進(jìn)行的投資，以及對我國收購美國有關(guān)企業(yè)加以限制，增設(shè)我國在美國開展投資的貿(mào)易壁壘。

第六，因為過去我國很多領(lǐng)域?qū)γ绹邪l(fā)出來的高新產(chǎn)品、技術(shù)等有著極高的依賴性，在美國限制自身科技開放程度后，許多企業(yè)受到了嚴(yán)重影響。

2 貿(mào)易戰(zhàn)對我國金融發(fā)展的主要影響

2.1 債券市場方面的影響

貿(mào)易戰(zhàn)對于債券市場有著多方面的影響和沖擊，從短期來看，利小于弊，其主要原因便是股市出現(xiàn)了利空，特別是在企業(yè)“避險”情緒的影響下，更多資金流入到了債券市場當(dāng)中，使得債券的利率獲得了極大的攀升，加之如今國內(nèi)貨幣政策相對較為寬松，促使流動性逐漸偏好，而這對債券市場而言是極為有利的。然而站在長遠(yuǎn)角度的層面，貿(mào)易戰(zhàn)會使債券市場受到嚴(yán)重波及，不良影響也會越來越多，同時其生產(chǎn)效益逐漸下降，加大了經(jīng)營風(fēng)險，最終我國國內(nèi)企業(yè)也會面臨逐漸增大的流動性風(fēng)險，增加了債務(wù)的違約問題。

2.2 金融開放方面的影響

貿(mào)易戰(zhàn)使得我國金融開放進(jìn)程、步伐都受到嚴(yán)重影響。在我國開放過程中，交易限制以及資本項目匯兌限制逐漸開放，投資機構(gòu)相應(yīng)額度有所提升，這便導(dǎo)致我國的金融經(jīng)濟(jì)市場內(nèi)有更多外資參與其中，這利于投資方可以擁有更多參與境外投資的機會[2]。境外投資機會的增加，使得金融市場整體效率有所提升，但也使金融市場發(fā)展擁有更多不明確性，增加了金融市場開放風(fēng)險。

2.3 對人民幣匯率的影響

當(dāng)前人民幣匯率明顯從以往雙向波動逐漸轉(zhuǎn)為單向走弱，貶值速度日益提升，這使得我國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸消極，投資與消費總量持續(xù)走低，下行壓力上升，最終會在預(yù)期上使人民幣升值基礎(chǔ)被嚴(yán)重削弱。

3 降低貿(mào)易戰(zhàn)對我國金融發(fā)展影響的主要對策

3.1 債券市場層面

在債券市場層面，違約現(xiàn)象越來越頻繁。這就要求有關(guān)部門注意以下兩個方面：一是明確即使在發(fā)達(dá)國家的金融市場當(dāng)中，也會時常出現(xiàn)此類問題;二是致力于防止違約問題的傳染以及擴大，同時強化事前對于評級系統(tǒng)的全面、動態(tài)監(jiān)督管理，早日健全更加合理的評級系統(tǒng)，并且對事后違約問題的處理制度加以完善。

在對債市信心進(jìn)行維穩(wěn)的層面，國家央行于2018年便對MLF擔(dān)保品的范圍進(jìn)行了全面擴大，其主要目的便是幫助各小微型企業(yè)解決“融資難”問題，進(jìn)而對債券市場的信心進(jìn)行及時維穩(wěn)。當(dāng)前金融經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展趨勢變緩，甚至有下降的趨勢，有關(guān)部門更應(yīng)該防止運用緊縮貨幣政策，這主要是由于從貨幣學(xué)派相應(yīng)理論角度出發(fā)，此類政策的運用極易經(jīng)由資產(chǎn)負(fù)債表渠道以及信貸渠道等實現(xiàn)傳播，進(jìn)而使各大企業(yè)的融資難度被顯著提高，最終使違約風(fēng)險加大。所以對于債券市場來說，投資方需要提升對國家政策方向的信心，同時制定合理預(yù)期。政府部門需要針對性地強化、完善規(guī)范以及監(jiān)管制度，對金融市場開展動態(tài)、全面的監(jiān)管，從而營造一個合理、公平的金融市場發(fā)展氛圍，使民眾擁有更加合理的預(yù)期，使其投資信心得以全面提升，最終推動金融市場更加健康、長遠(yuǎn)地發(fā)展。

3.2 金融開放層面

雖然貿(mào)易戰(zhàn)會使我國的金融開放風(fēng)險有所增加，然而政府層面不應(yīng)放緩金融開放的步伐。這主要是因為，金融開放會使越來越多國際資本進(jìn)入我國金融發(fā)展進(jìn)程中。因此，有關(guān)部門需要科學(xué)放松交易以及資本項目匯兌限制，使QFⅡ與RQFⅡ額度得到有效提升，并且覆蓋越來越多的投資機構(gòu)，使境外的投資者擁有較為良好的投資環(huán)境和機會。

然而需要政府部門注意的是，金融開放并非一項朝夕工程，也并非要一次性打開，更不意味著放棄有關(guān)管制工作。所謂資本項目開放，主要指對匯兌資本賬戶限制的消除，以及對資本跨境流動與資本交易限制的取消，但是并非不會有所限制，主要是指在一定的管制之下進(jìn)行開放。如今世界范圍內(nèi)有著較高金融開放程度的國家當(dāng)中，也會使金融開放建立于管制基礎(chǔ)之上。所以，我國也應(yīng)當(dāng)堅持循序漸進(jìn)的原則，將科學(xué)管理理念融入金融開放政策當(dāng)中，對資本跨境流動、資本匯兌以及資本交易等的限制加以及時放松。除此之外，在開放資本項目的過程中，國內(nèi)相應(yīng)企業(yè)逐漸具備了能力與資格參與境外資產(chǎn)投資隊伍中，使得投資方投資選擇越來越多，這對于資產(chǎn)配置、優(yōu)化十分有利。

在金融開放過程中，資本的流動擁有更多自由。在通常情況下，持續(xù)投資以及充足資本屬于經(jīng)濟(jì)發(fā)展最核心的驅(qū)動力，我國經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模龐大，屬于國內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展以及外資企業(yè)在我國成長的良好發(fā)展平臺，所以在我國金融開放過程中將會引入越來越多的外資，這不僅可以使外資收獲較大利益，也能夠使我國金融市場更具活力和發(fā)展效率。與此同時，我國國內(nèi)的投資方也能夠收獲越來越大的選擇范圍，經(jīng)由向境外資產(chǎn)進(jìn)行投資，可以使投資配置得到全面優(yōu)化，促進(jìn)自身的經(jīng)濟(jì)效益逐漸實現(xiàn)最大化[3]。

3.3 匯率層面

在貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)進(jìn)行的過程中，已經(jīng)使得我國貿(mào)易順差越來越小，甚至極易產(chǎn)生貿(mào)易逆差，而這會導(dǎo)致我國外匯儲備越來越少，特別是在美聯(lián)儲持續(xù)縮表以及升息的環(huán)境中，讓我國的人民幣擁有越來越大的貶值壓力。雖然在一定程度上，人民幣的貶值并非完全不利，這主要是由于適度貶值可以使貿(mào)易戰(zhàn)一部分影響被沖銷，同時我國擁有約三萬億外匯儲備，數(shù)量極為龐大，這使得外匯儲備擁有較大下降空間。然而匯率屬于一個體現(xiàn)國家貨幣信用價格的主要因素，倘若出現(xiàn)了大幅度的貶值，則會引發(fā)嚴(yán)重資本流出，更會損壞國家貨幣的整體信譽，進(jìn)而嚴(yán)重傷害國家的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。所以，央行在如今我國具備對浮動匯率加以管理的情況下，需要運用科學(xué)的“逆周期因子”加以操作，使投資方與市場合理預(yù)期以及更大信心，確保匯率維持在一定波動范圍當(dāng)中。

此外，政府部門還需要穩(wěn)步推動匯率改革，雖然貿(mào)易戰(zhàn)讓匯率市場中擁有更多發(fā)展風(fēng)險，然而改革的步伐不能被延誤。這就要求有關(guān)部門做到：明確匯率市場化不僅能夠使我國貨幣政策獨立性得到提升，更能夠使國際資本的自由流動獲得有效推動;人民幣匯率獲得有效的市場化發(fā)展，并且可以使匯率的彈性得到合理增加，最終使人民幣能夠和國際市場進(jìn)一步接軌，同時使人民幣國際地位有所提高。

4 結(jié)論

總體而言，短期內(nèi)中美開展的貿(mào)易戰(zhàn)會對我國股市、出口等產(chǎn)生嚴(yán)重影響，然而有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)看到，這場貿(mào)易戰(zhàn)同樣促進(jìn)了我國產(chǎn)業(yè)整體架構(gòu)得以被全面優(yōu)化，政府部門也出臺了更加符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的匯率政策以及利率政策，同時逐步完善了金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)控體制以及市場發(fā)展機制等，這能夠為我國金融經(jīng)濟(jì)的健康、長遠(yuǎn)發(fā)展提供更加可靠的保障。

參考文獻(xiàn)：

[1]魏天磊.貿(mào)易戰(zhàn)對我國金融發(fā)展的影響及對策分析[J].新金融，2019（1）：15-19.

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[3]張云東.貿(mào)易戰(zhàn)對金融安全的警示[J].經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊，2018（6）：51-53.