中小企業(yè)融資問(wèn)題研究
——以山東省龍口市為例

姜迎春

(龍口市委黨校，山東 龍口 265701)

中小企業(yè)融資問(wèn)題研究
——以山東省龍口市為例

姜迎春

(龍口市委黨校，山東 龍口 265701)

中小企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要主體，是推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量。但中小企業(yè)融資相對(duì)困難等問(wèn)題制約著中小企業(yè)的發(fā)展。一方面，中小企業(yè)習(xí)慣依賴銀行貸款，而對(duì)新興的BOT、PPP和TOT等融資模式不熟知也不愿意應(yīng)用。另一方面，個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)非法社會(huì)集資行為，給社會(huì)帶來(lái)危害。以山東省龍口市為調(diào)研樣本，通過(guò)目前中小企業(yè)融資面臨的問(wèn)題及原因，得出加快中小企業(yè)融資的對(duì)策建議。

完善；中小企業(yè)；金融保障；對(duì)策

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在我國(guó)所有工業(yè)企業(yè)中，中小企業(yè)占比高達(dá)99.6%。中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加社會(huì)就業(yè)、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和保障社會(huì)穩(wěn)定等方面具有不可替代的作用。無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)騰飛與社會(huì)發(fā)展，都離不開(kāi)中小企業(yè)的發(fā)展。2015年以來(lái)的全球性金融危機(jī)，使中小企業(yè)受到前所未有的沖擊，遇到前所未有的困難和挑戰(zhàn)。在當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變的情況下，幫助眾多的中小企業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)、戰(zhàn)勝危機(jī)，鞏固發(fā)展，加快催生新興企業(yè)，促進(jìn)中小企業(yè)健康快速發(fā)展，意義重大。

本文以山東省龍口市這一縣域?yàn)閱卧?，通過(guò)召開(kāi)座談會(huì)和實(shí)地調(diào)研及查閱相關(guān)制度文件等方式對(duì)域內(nèi)銀行、小額貸款公司、民間資本管理公司、證券營(yíng)業(yè)部和南山鋁業(yè)、龍口市藍(lán)牙數(shù)控有限公司等15家中小企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

(一)中小企業(yè)融資難

在調(diào)研的15家公司中，7家上市公司融資難度不大，融資方式種類比較多，截止目前，我市上市公司累計(jì)從資本市場(chǎng)融資總額達(dá)227億元。而非上市公司融資難度較大，主要依靠銀行貸款，還有一家公司自有資金充裕無(wú)需貸款。實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)初期企業(yè)起步階段，由于資質(zhì)等社會(huì)認(rèn)可度不高，獲得外部資金的難度就大。隨著企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)而逐漸取得規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)獲得外部資金的難度下降。但仍存在規(guī)模相對(duì)較大企業(yè)，如銷售額在3000萬(wàn)元以上的企業(yè)也比較難獲得外部融資。除了上市公司，融資困難成為當(dāng)前制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸之一。目前中小企業(yè)融資主要依賴于銀行的信貸資金,大部分企業(yè)獲取銀行貸款的平均融資成本(含隱性成本)在10～20%左右。根據(jù)國(guó)家審計(jì)署抽查，山東省小微企業(yè)從銀行貸款利率約為基準(zhǔn)利率上浮10%～80%，從小貸公司貸款的綜合成本占貸款額的7%～30%。

(二)中小企業(yè)融資渠道窄

外部融資習(xí)慣于依賴銀行貸款，內(nèi)部融資傾向于企業(yè)內(nèi)部職工集資、企業(yè)間的拆借及民間借貸等非正規(guī)渠道，這成為中小企業(yè)較為喜歡并經(jīng)常采用的融資形式。難以通過(guò)資本市場(chǎng)等新形式獲得資金。截止2016年11月中旬，全市有13家中小企業(yè)通過(guò)“助保貸”貸款1.5億元，28家企業(yè)通過(guò)轉(zhuǎn)貸基金實(shí)現(xiàn)4.59億元的資金“過(guò)橋”。

二、中小企業(yè)融資難的原因分析

(一)中小企業(yè)自身的原因

1.中小企業(yè)管理不規(guī)范。中小企業(yè)多是家庭作坊或家族式企業(yè)，為降低用工成本等原因，存在不同程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)人員，會(huì)計(jì)體系不健全等。這就使得金融機(jī)構(gòu)無(wú)法取得中小企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)信息而不愿意也無(wú)法給其提供恰當(dāng)?shù)慕鹑诜?wù)。

2.域內(nèi)企業(yè)融資渠道相對(duì)單一。利用資本市場(chǎng)多元化融資手段的意識(shí)有待進(jìn)一步增強(qiáng)。上市公司中，除南山鋁業(yè)外，其他上市公司及未上市企業(yè)利用資本市場(chǎng)的意識(shí)偏弱。目前域內(nèi)除南山鋁業(yè)外尚沒(méi)有企業(yè)通過(guò)公司債券、可轉(zhuǎn)債、中小企業(yè)私募債等債券融資方式進(jìn)行融資；域內(nèi)僅設(shè)立政府引導(dǎo)的并購(gòu)基金一家。域內(nèi)企業(yè)以間接融資為主，對(duì)銀行貸款的依賴程度較高，融資渠道較為單一，充分利用資本市場(chǎng)多元化融資手段促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展的意識(shí)有待進(jìn)一步增強(qiáng)。

3.企業(yè)參與、利用資本市場(chǎng)的意愿不強(qiáng)。我們通過(guò)調(diào)研了解到，有資本運(yùn)作的公司往往對(duì)資金的需要不是特別強(qiáng)烈，即使有資金需求通過(guò)銀行貸款或者其他融資方式，融資也相對(duì)比較容易。而其他公司，很多企業(yè)參與、利用資本市場(chǎng)的意愿不強(qiáng)，對(duì)銀行貸款、小額貸款依賴性特別高，并且有時(shí)候還不一定能成功獲得資金。很多民營(yíng)企業(yè)尤其是家族企業(yè)，企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)不明晰，管理層對(duì)資本和管理的控制并存，擔(dān)心改制后失去控制權(quán)；有些規(guī)模不大、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)思想保守、安于現(xiàn)狀，沒(méi)有擴(kuò)大規(guī)模、轉(zhuǎn)型升級(jí)的意愿。

(二)金融體系的原因

國(guó)有銀行及各股份制城市商業(yè)銀行給中小企業(yè)放貸積極性不高。從全市目前的情況來(lái)看，適應(yīng)中小企業(yè)、尤其是小微企業(yè)和個(gè)體戶、農(nóng)戶的金融機(jī)構(gòu)，在全市19家銀行中，主要有龍口農(nóng)商銀行一家。另外，中小企業(yè)普遍反映銀行貸款手續(xù)繁瑣，需要提供的擔(dān)保抵押等條件較高，導(dǎo)致中小企業(yè)對(duì)銀行貸款望而止步。

(三)政府政策的原因

1.缺少銀企信息共享平臺(tái)。從調(diào)研情況看信息不對(duì)稱成為銀行和企業(yè)之間的一大障礙。婚姻狀況、工商登記情況、戶籍狀況、抵押登記情況、公章備案情況等一系列真實(shí)信息沒(méi)有一個(gè)公開(kāi)的平臺(tái)。而銀行與各個(gè)相關(guān)部門的協(xié)調(diào)能力又差，在調(diào)查取證的過(guò)程中，難免耽誤時(shí)間，浪費(fèi)精力。

2.擴(kuò)大辦理抵押的財(cái)產(chǎn)范圍。法律明文規(guī)定，現(xiàn)在辦理抵押貸款的抵押物范圍：符合法律規(guī)定的有價(jià)值和使用價(jià)值的固定資產(chǎn)可以流通、轉(zhuǎn)讓的物資或財(cái)產(chǎn)。從農(nóng)商行了解到，部分合作社或者個(gè)體農(nóng)戶，可以用經(jīng)營(yíng)權(quán)、土地承包權(quán)、大棚等有實(shí)際價(jià)值的物品進(jìn)行抵押，而缺少相應(yīng)的保障政策支持。

(四)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的原因

信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模小，資金實(shí)力也較薄弱，擔(dān)保制度不完善。尤其是擔(dān)保行為還會(huì)收取一定的擔(dān)保費(fèi)用，相應(yīng)的又增加了中小企業(yè)的融資成本。所以，中小企業(yè)也不愿意由擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資。

三、促進(jìn)中小企業(yè)融資的對(duì)策

(一)營(yíng)造中小企業(yè)發(fā)展的良好氛圍，推動(dòng)各項(xiàng)扶持政策落到實(shí)處

對(duì)中小企業(yè)的扶持政策進(jìn)行梳理整合，匯總成冊(cè)，下發(fā)到有關(guān)部門和所有中小企業(yè)。集中一段時(shí)間和力量進(jìn)行大力宣傳，使有關(guān)部門強(qiáng)化認(rèn)識(shí)，認(rèn)真對(duì)照檢查落實(shí)；使所有中小企業(yè)熟知政策，吃透政策，了解自身權(quán)益。針對(duì)一些比較宏觀的扶持政策，出臺(tái)操作細(xì)則，并將責(zé)任落實(shí)到各具體承辦單位。簡(jiǎn)化辦事程序，優(yōu)化操作流程，提高扶持政策的效益。建立健全中小企業(yè)扶持政策貫徹落實(shí)情況考評(píng)獎(jiǎng)懲機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)扶持政策貫徹落實(shí)情況的督促檢查，確保扶持政策真正惠及企業(yè)。

(二)加強(qiáng)中小企業(yè)金融創(chuàng)新

推動(dòng)成立更多的小額貸款公司、資產(chǎn)管理公司和基金公司，專門針對(duì)中小企業(yè)提供扶持資金和開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)和投融資服務(wù)。創(chuàng)新銀保合作模式，協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)擴(kuò)大擔(dān)?；鸶軛U系數(shù)，發(fā)揮擔(dān)?；鸱糯笞饔?。完善審貸模式，推出“續(xù)貸”機(jī)制。

(三)推動(dòng)企業(yè)債券融資

2015年1月《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《公司債券管理辦法》)修訂后，公司債頗受市場(chǎng)青睞。公司債有公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行兩種方式，非公開(kāi)發(fā)行實(shí)行備案制，可以在滬深交易所、股轉(zhuǎn)公司和證券公司柜臺(tái)市場(chǎng)交易。修訂后的《公司債券管理辦法》，擴(kuò)大了發(fā)行主體范圍、豐富了發(fā)行方式、簡(jiǎn)化了審核流程，使公司債券發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)，發(fā)行成本顯著下降。2015年交易所市場(chǎng)發(fā)行債券15379.73億元，同比增長(zhǎng)717.08%，從交易所市場(chǎng)發(fā)行債券情況看，公司債平均審核周期為20個(gè)工作日左右，債券成本大部分在5%多。大力支持經(jīng)營(yíng)效益好、償還能力強(qiáng)的中小企業(yè)發(fā)行企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、集合債券等，擴(kuò)大中小企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模。通過(guò)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、第三方保證等方式構(gòu)筑多層次的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)體系，滿足多元化的中小企業(yè)信貸需求。

(四)利用政府引導(dǎo)基金撬動(dòng)社會(huì)資源、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

政府引導(dǎo)基金即由政府出資，并吸引有關(guān)金融、投資機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本，不以營(yíng)利為目的，以股權(quán)或債權(quán)等方式投資于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或新設(shè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，支持企業(yè)發(fā)展。政府設(shè)立引導(dǎo)基金，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。

(五)利用資產(chǎn)證券化創(chuàng)新融資，拓寬融資渠道

資產(chǎn)證券化技術(shù)可以提供無(wú)限證券品種和靈活的信用、到期日、償付結(jié)構(gòu)等，“創(chuàng)造”出投資者需要的特定證券品種。通過(guò)資產(chǎn)證券化可以增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，獲得低成本融資，減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，便于進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理。目前國(guó)內(nèi)比較常見(jiàn)的有不動(dòng)產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、未來(lái)收益證券化等。通常說(shuō)的項(xiàng)目融資也是資產(chǎn)證券化的一種形式。項(xiàng)目融資一般以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押，獲得的一種無(wú)追索權(quán)或有追索權(quán)的融資。在項(xiàng)目融資中，公共項(xiàng)目融資占相當(dāng)大的比例，通常是政府部門或其代理機(jī)構(gòu)作為發(fā)起人，通過(guò)項(xiàng)目未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力作為信用基礎(chǔ)吸引社會(huì)資本投入，較有代表性的融資模式有BOT、PPP和TOT等。

(六)完善機(jī)制，鼓勵(lì)各類私募投資基金管理機(jī)構(gòu)發(fā)展

近幾年私募基金行業(yè)快速增長(zhǎng)，目前，天津、江蘇以及北京、上海、浙江等地私募基金產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展迅速。截至2015年9月，山東省在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募投資基金管理機(jī)構(gòu)共360家，僅占全國(guó)的1.77%，占比較低，在全國(guó)排第9位，與山東省作為經(jīng)濟(jì)大省的地位不匹配。而龍口市在2016年8月有了第一家政府引導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。資本市場(chǎng)的逐利性、金融發(fā)展的集聚性會(huì)形成強(qiáng)者恒強(qiáng)的金融局勢(shì)，省外私募基金正在快速、聚集發(fā)展，將會(huì)對(duì)山東省私募業(yè)發(fā)展形成擠壓。建議盡快出臺(tái)私募基金發(fā)展相關(guān)支持政策，一是完善私募基金稅收優(yōu)惠政策，出臺(tái)契約型PE基金的政策扶持措施，加強(qiáng)企業(yè)股權(quán)的托管登記；二是推進(jìn)資本要素市場(chǎng)建設(shè)，鼓勵(lì)和引導(dǎo)我市企業(yè)參與各級(jí)、各類產(chǎn)權(quán)交易所內(nèi)資本要素市場(chǎng)的產(chǎn)品、產(chǎn)權(quán)交易，為私募股權(quán)投資基金的順暢退出提供更多可選擇方式；三是完善優(yōu)惠政策吸引外來(lái)私募投資機(jī)構(gòu)入駐。

[1]胡建生.亞洲國(guó)家(地區(qū))支持中小企業(yè)融資的案例分析[J].學(xué)習(xí)與探索，2009，(04).

[2]成萬(wàn)牘.中小企業(yè)融資難究竟難在哪里[J].現(xiàn)代鄉(xiāng)鎮(zhèn)，2009，(07).

[3]萬(wàn)永紅.中小企業(yè)融資問(wèn)題分析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2009，(16).

2017-05-20

姜迎春(1975-)，女，山東省龍口市委黨校教研室主任、講師，中國(guó)海洋大學(xué)農(nóng)業(yè)推廣碩士，主要研究方向：中國(guó)特色社會(huì)主義基本問(wèn)題研究、經(jīng)濟(jì)管理。

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1008—3340(2017)03—0058—03