孫宏斌入股樂(lè)視背后：思考下一個(gè)十年

2017年1月13日，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告，融創(chuàng)戰(zhàn)略入股樂(lè)視，以人民幣60.41億元收購(gòu)樂(lè)視網(wǎng)8.61%的股權(quán)，以79.5億元獲得增發(fā)后樂(lè)視致新33.5%的股權(quán)，以10.5億元收購(gòu)樂(lè)視影業(yè)15%的股權(quán)。融創(chuàng)本次共計(jì)支出150.41億元，交易完成后，將成為樂(lè)視體系中上市板塊樂(lè)視網(wǎng)的第二大股東，同時(shí)成為樂(lè)視超級(jí)電視和影業(yè)板塊的重要股東。

“基于中國(guó)巨大的人口基數(shù)和購(gòu)買力的持續(xù)提升，我們長(zhǎng)期看好科技創(chuàng)新和消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，樂(lè)視以其獨(dú)具競(jìng)爭(zhēng)力的大屏、手機(jī)、VR等為載體，視頻、影視、體育及游戲等為內(nèi)容，建立的樂(lè)視生態(tài)系統(tǒng)具備巨大的發(fā)展空間和潛力，此次投資標(biāo)的為樂(lè)視生態(tài)系統(tǒng)中已經(jīng)成熟和擁有競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)板塊，我們相信此次投資將會(huì)為融創(chuàng)帶來(lái)較好的資本回報(bào)，并且融創(chuàng)與樂(lè)視在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域有較大的合作空間，也將為融創(chuàng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步提升帶來(lái)持續(xù)的益處?！比趧?chuàng)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

據(jù)悉，本次入股為“戰(zhàn)略投資”，融創(chuàng)在享有樂(lè)視體系中最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)板塊的投資回報(bào)的同時(shí)，還將與樂(lè)視充分利用各自的資源，在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)以及智能硬件、智能家居、智能社區(qū)等領(lǐng)域開展全方位合作，進(jìn)一步鞏固雙方在各自行業(yè)的領(lǐng)先地位，實(shí)現(xiàn)共同、穩(wěn)定的共贏發(fā)展。

三部分戰(zhàn)略投資的邏輯

根據(jù)公告，本次融創(chuàng)投資共分為三部分，均為樂(lè)視在所屬領(lǐng)域內(nèi)具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)板塊。

第一部分圍繞樂(lè)視體系中的上市公司樂(lè)視網(wǎng)展開，融創(chuàng)收購(gòu)樂(lè)視掌門人賈躍亭持有的8.61%的股權(quán)，總價(jià)60.41億元，折合每股價(jià)格為停牌前一日交易均價(jià)的九五折，融創(chuàng)也成為樂(lè)視網(wǎng)第二大股東。樂(lè)視網(wǎng)擁有中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容版權(quán)庫(kù)以及最為領(lǐng)先的內(nèi)容制作能力、全球最大的云視頻平臺(tái)、中國(guó)最大的智能電視公司，已經(jīng)構(gòu)建起“平臺(tái)+內(nèi)容+硬件+軟件+應(yīng)用”的全球獨(dú)一無(wú)二的互聯(lián)網(wǎng)視頻生態(tài)系統(tǒng)。

第二部分圍繞以樂(lè)視超級(jí)電視板塊為主的樂(lè)視致新展開，融創(chuàng)以79.5億元價(jià)格獲得增發(fā)后的33.5%的股權(quán)，其中以49.5億元從樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視控股手中購(gòu)買共計(jì)26.1%的增發(fā)前老股，同時(shí)按照270億元的投前估值，增資30億元，占增發(fā)后的10%。樂(lè)視超級(jí)電視目前在全國(guó)智能電視市場(chǎng)銷量第一，到2019年市場(chǎng)存量有望達(dá)到4000萬(wàn)臺(tái)。

第三部分圍繞樂(lè)視影業(yè)展開，按照整體估值70億元計(jì)，融創(chuàng)以10.5億元收購(gòu)樂(lè)視控股持有的15%的股份。2016年樂(lè)視影業(yè)所參與（包括投資、制作、發(fā)行等方式）的電影共11部，每部電影票房總額均過(guò)億，過(guò)億影片數(shù)排名行業(yè)第一。所參與的影片共獲得39.5億元票房，行業(yè)排名第二，相比2015年22.74億元的票房總額增長(zhǎng)73.7%，成為行業(yè)增速最快的公司，代表電影包括《長(zhǎng)城》《盜墓筆記》《機(jī)械師2》等。

融創(chuàng)也將對(duì)樂(lè)視三大板塊主體的經(jīng)營(yíng)、投資和財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生重大影響。

據(jù)介紹，在樂(lè)視網(wǎng)，融創(chuàng)將提名非獨(dú)立董事和獨(dú)立董事各1名，重組后董事會(huì)總席位保持5名，增加投資決策委員會(huì)和管理委員會(huì)，融創(chuàng)分別提名1位成員。投資完成后，公司章程也將進(jìn)行修改，對(duì)董事會(huì)審批的重大事項(xiàng)范圍重新界定，并規(guī)定重大事項(xiàng)須超過(guò)董事會(huì)2/3成員同意方可批準(zhǔn)。

在樂(lè)視致新和樂(lè)視影業(yè)中，融創(chuàng)也將分別提名1名董事，重組后的董事會(huì)總席位分別為3名和7名。

這也意味著，本次交易完成后，不僅樂(lè)視能給融創(chuàng)帶來(lái)豐厚投資回報(bào)和戰(zhàn)略協(xié)同，近年來(lái)在資金運(yùn)用和風(fēng)險(xiǎn)控制上表現(xiàn)出色的融創(chuàng)，也將給樂(lè)視的企業(yè)運(yùn)營(yíng)和治理帶來(lái)積極的改善作用。

下一個(gè)十年的思考與探索

接近融創(chuàng)的人士稱，本次融創(chuàng)入股樂(lè)視為“戰(zhàn)略投資”，在享有長(zhǎng)期豐厚投資回報(bào)的同時(shí)，融創(chuàng)也為自身5～10年后的發(fā)展提前布局。

融創(chuàng)是中國(guó)房企第一陣營(yíng)中聚焦高端的開發(fā)商，堅(jiān)持在一、二線核心城市開發(fā)高端物業(yè)，并通過(guò)打造“臻生活高端生活價(jià)值體系”，為融創(chuàng)業(yè)主家庭提供一套全新的高端生活方式。

該人士認(rèn)為，雖然分屬兩個(gè)不同行業(yè)，但在打造家庭消費(fèi)內(nèi)容與客戶群體的定位上，樂(lè)視與融創(chuàng)有著極高的戰(zhàn)略匹配度。據(jù)透露，雙方將在各自的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域和資源上進(jìn)行深度合作，包括智能硬件、智能家居、智能社區(qū)、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)等領(lǐng)域。

據(jù)了解，目前已有約1000萬(wàn)個(gè)家庭成為樂(lè)視生態(tài)的長(zhǎng)期客戶，通過(guò)視頻、體育、影視、購(gòu)物、游戲等內(nèi)容，形成樂(lè)視生態(tài)的巨大入口。同時(shí)，樂(lè)視已建立的生態(tài)系統(tǒng)能夠精準(zhǔn)把握客戶需求，未來(lái)廣告、視頻、電視購(gòu)物、游戲等精準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)也將全面綻放。樂(lè)視致新這個(gè)超級(jí)電視板塊，更是以電視作為入口，占據(jù)家庭客廳，輸出樂(lè)視生態(tài)中的各類服務(wù)內(nèi)容。

歷過(guò)13年的專注房地產(chǎn)行業(yè)深耕，融創(chuàng)目前的城市布局、土地資源和管理能力足夠支持3～5年的增長(zhǎng)需要，同時(shí)現(xiàn)金充裕，在不影響地產(chǎn)投資的前提下，具備足夠的資金實(shí)力進(jìn)行部分其他行業(yè)的投資。

“在不影響房地產(chǎn)主業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的前提下，我們將對(duì)少數(shù)其他有增長(zhǎng)潛力的、具備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模較大的優(yōu)秀公司，考慮用少部分資源進(jìn)行戰(zhàn)略投資。”融創(chuàng)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。不久前，融創(chuàng)入股鏈家，便是對(duì)持續(xù)增長(zhǎng)的存量房市場(chǎng)的提前布局。

隨著新房市場(chǎng)容量見(jiàn)頂，而公司又穩(wěn)居行業(yè)前列，融創(chuàng)開始為自己的未來(lái)探索更多的可能性，使其能夠?qū)_房地產(chǎn)行業(yè)的波動(dòng)周期，并獲得更加均衡的發(fā)展和新的增長(zhǎng)點(diǎn)。