英國脫歐公投日的外匯期權(quán)交易

陳韶敏

摘 要：重大的政治、經(jīng)濟事件通常會引起短期內(nèi)外匯價格的急劇波動，并進而引起外匯期權(quán)價格也發(fā)生非常大的變化。英國脫歐公投是2016年一個比較大的事件，同樣引起了外匯期權(quán)價格的大幅度變動。如果做對方向，可在短期內(nèi)獲取十幾、二十倍的利潤，做錯方向則會產(chǎn)生巨虧。而雙向開倉雖然獲利少些，但只要波幅足夠大，那么，無論外匯價格漲跌，均可獲利。

關(guān)鍵詞：英國脫歐；匯價急劇波動；雙向開倉

中圖分類號：F74

文獻標(biāo)識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2017.03.019

重大的政治、經(jīng)濟事件通常會引起短期內(nèi)外匯價格的急劇波動。2016年的英國脫歐公投，使得當(dāng)日的外匯價格發(fā)生了比較大的變動。自然就使得當(dāng)日的外匯期權(quán)價格也發(fā)生了急劇的變動。那么，如何才能在這變化莫測的市場中把握機會，獲取利潤呢。下面就這前后兩天的交易情況作些分析。

1 英國脫歐公投日的單向開倉外匯期權(quán)交易

2016年6月23日是英國脫歐全民公投日。24日公投統(tǒng)計結(jié)束。對各國匯價影響最大的自然是英鎊。因此，各路資金都嚴(yán)陣以待，密切關(guān)注著英鎊價格的變動情況，準(zhǔn)備分享這場豪賭盛宴。此前，金融大鱷索羅斯發(fā)表了自己的看法：認為一旦英國國民公投結(jié)果為同意英國脫歐，必將會使得英鎊大跌。而在2016年6月16日到6月24日的6個交易日里英鎊兌美元從最低點的1.4010上漲到了1.5016，漲幅高達1000點，英鎊多頭已獲利很多。反映在外匯期權(quán)交易上，如招商銀行2016年8月到期的英鎊兌美元看漲期權(quán)價格從2016年6月16日的4.3591美元上漲到了2016年6月24日的10.5872美元。已獲利一倍以上。而英鎊兌美元的看跌期權(quán)卻從2016年6月16日的最高點5.2621美元下跌到了2016年6月24日的0.5544美元。

2016年6月24日，英國多家媒體根據(jù)公投機票結(jié)果表示，英國已表決選擇退出歐盟。英鎊兌美元隨之狂跌，從當(dāng)日的最高點1.5018下跌到了當(dāng)日的最低點1.3224。跌幅高達1794點。而招行2016年9月到期的看跌期權(quán)價格，則從2016年6月23日的0.5544美元上漲到了6月24日的最高點9.1059美元。兩個交易日內(nèi)上漲了16倍多。在此后的幾個交易日里，英鎊兌美元繼續(xù)承壓下跌，到2016年7月6日，英鎊兌美元已下跌到了1.2796點。與2016年6月24日的最高點1.5016相比，跌幅達到了2220點。與此相對應(yīng)的是，招行2016年9月到期的英鎊兌美元看跌期權(quán)，從2016年6月23日的最低點0.5544美元，飆升到了2016年7月6日的最高點12.8317美元，在近10個交易日內(nèi)，上漲了23倍多。對于能夠準(zhǔn)確地找對方向并敢于果斷出擊的交易員來說，這確實是一次獲取高額利潤的極好的機會。

但如果做錯方向，損失也將是巨大的。例如，同是招商銀行9月到期的看漲期權(quán)，在2016年6月23日時上漲到了該合約的最高價10.5872美元。在24日英國脫歐公投結(jié)果出來后，該合約的看漲期權(quán)價格一路下跌，當(dāng)日的最低價為1.6070美元。此后數(shù)個交易日內(nèi)，期權(quán)價格再度走低，到2016年7月6日，期權(quán)價格已成為最高0.2923美元，最低0.2098美元。所投資金幾乎全軍覆沒。

由上可見，在重大政治事件發(fā)生的當(dāng)天，必然會使得該國的外匯價格發(fā)生急劇動蕩，當(dāng)然也會使得與此相關(guān)的外匯期權(quán)價格產(chǎn)生很大的變化。做對方向，會獲取暴利；做錯方向，則有可能全軍覆沒。真可謂一邊是天堂，一邊是地獄，冰火兩重天。

2 英國脫歐公投日的雙向開倉外匯期權(quán)交易

對于一些穩(wěn)健、保守的投資者來說，既不愿放棄這個價格急劇變動所帶來的獲利機會，又不愿承受由于做錯方向可能帶來的災(zāi)難性損失。于是，他們會選擇雙向開倉。如：2016年6月23日，歐元兌美元的最高價為1.1432。第二天，即6月24日的最低價為1.0909美元，兩個交易日的最高價和最低價超過了500個點。如此大的震蕩波幅，顯然，是個雙向開倉盈利的好機會。以招商銀行2016年7月到期的合約為例：2016年6月23日歐元對美元的看跌期權(quán)的最低價為0.8866美元，而歐元對美元的看漲期權(quán)的最高價為1.4977美元。兩者相加為1.4977+0.8866=2.3843美元。即雙向開倉的成本價為2.3843美元。到第二天時，隨著歐元的急劇下跌，歐元兌美元的看跌期權(quán)價格上漲到了4.9390美元。兩個交易日內(nèi)，可獲利一倍。雖然，不能同單向開倉那樣獲取十幾倍的暴利，但也有效地防止了一旦做錯方向可能帶來的災(zāi)難性損失。

由上可見，重大的政治和經(jīng)濟事件對外匯市場價格的影響是很大的。進而會引起外匯期權(quán)價格的急劇變動。若能做對方向，就會在短期內(nèi)獲取暴利，但要是做錯了方向，則會產(chǎn)生巨虧。而雙向開倉雖然獲利相對少些，但只要匯價波動足夠大，就能有效地防止虧損。