基于國際化進(jìn)程中的中國證券市場的特征及其走勢

湘潭大學(xué)環(huán)境與資源學(xué)院 方墘

基于國際化進(jìn)程中的中國證券市場的特征及其走勢

湘潭大學(xué)環(huán)境與資源學(xué)院 方墘

自加入WTO以來，我國證券市場逐漸走向國際化，市場開放度逐漸提升，證券市場體制機(jī)制的改革力度也在不斷加大，使得我國證券市場呈現(xiàn)出了一些新的特征。為了適應(yīng)國際化發(fā)展進(jìn)程，本文基于國際化進(jìn)程視閾下，對我國證券市場的特征即未來走勢進(jìn)行了相關(guān)探討，指出了現(xiàn)存不足，提出了對應(yīng)的改進(jìn)對策。

中國證券市場 國際化 特征 走勢

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，我國金融市場實(shí)現(xiàn)了與國際市場的逐步接軌，金融貿(mào)易國際化成為我國當(dāng)前金融市場主要發(fā)展趨勢。在這一趨勢下，在這樣的大背景下，中國證券市場迎來了前所未有的激烈競爭，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。研究與分析中國證券市場的特征與走勢，是引導(dǎo)中國證券市場走上正軌的重要途徑，是一項(xiàng)有意義的工作。

一、國際化進(jìn)程中中國證券市場的特征表現(xiàn)

(一)以加入WTO為代表的中國證券市場發(fā)展機(jī)遇

在國際化的進(jìn)程中，加入WTO世貿(mào)組織后，我國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長目標(biāo)又向前邁進(jìn)了一步，表明成為WTO成員，有利于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，是中國證券市場發(fā)展機(jī)遇之一。以WTO成員的身份面向世界各國，長期建設(shè)性國際資本可以放心的進(jìn)入我國市場，極大地拓展了我國對外投資渠道，為證券市場的回升回溫創(chuàng)造了有利條件，對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級也有一定的促進(jìn)作用，尤其是效益不太理想的大型國有企業(yè)，在國際化進(jìn)程下將會獲得更多發(fā)揮證券市場作用的機(jī)會。加入WTO，我國宏觀手段的市場化步伐將得到進(jìn)一步加快。伴隨我國金融市場的逐步開放，國際金融資本在我國境內(nèi)的流動頻率將會上升，使得通過市場化手段來對國際資本進(jìn)行調(diào)控成為我國宏觀調(diào)控重要手段之一和必然選擇，貨幣、利率、證券等政策工具在證券市場中的運(yùn)用變得更加靈活。特別是銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的進(jìn)一步開放，有效擴(kuò)大了我國證券市場的資金來源范圍。

(二)以加入WTO為代表的中國證券市場面臨挑戰(zhàn)

從事物的兩面性角度考慮，國際化進(jìn)程在帶給中國證券市場新的發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也帶來了一些挑戰(zhàn)，一些消極影響。全球性金融變革的證券化、自由化、國際化特征隨著國際金融市場客觀存在的不確定性蔓延至各國，給各國金融市場帶來了不同程度的消極影響，帶來了新的挑戰(zhàn)。對于我國而言，由于我國證券市場發(fā)展時(shí)間較短，尚不夠成熟，因而加入WTO后，我國證券市場將迎來巨大挑戰(zhàn)。如，證券市場體制機(jī)制缺乏完善性，體制機(jī)制改革有待進(jìn)一步深化和優(yōu)化；證券市場主體經(jīng)營機(jī)構(gòu)在國際金融市場中的競爭力不足，公司規(guī)模普遍較??；企業(yè)并購、創(chuàng)業(yè)基金、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)開發(fā)力度薄弱，證券財(cái)務(wù)會計(jì)制、監(jiān)管滯后等。

二、國際化進(jìn)程中國證券市場的未來走勢及應(yīng)對策略

(一)應(yīng)對策略

要想加快我國證券市場的國際化發(fā)展進(jìn)程，有效應(yīng)對國際化進(jìn)程中給我國證券市場所帶來的各種挑戰(zhàn)，必須做到以下幾點(diǎn)：加快證券市場體制機(jī)制改革，完善證券市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，優(yōu)化證券市場結(jié)構(gòu)與經(jīng)營機(jī)構(gòu)的法人治理結(jié)構(gòu)，健全證券市場監(jiān)管制度、管理制度與風(fēng)險(xiǎn)投資制度。加快證券市場體制機(jī)制改革，需要理順企業(yè)與商業(yè)銀行間的關(guān)系，盤活證券市場，抵制銀行不良資產(chǎn)，推進(jìn)新準(zhǔn)則、新制度、新政策的建立與落實(shí)，樹立上市公司良好形象，提高上市公司證券市場投資價(jià)值。健全證券市場監(jiān)管制度，加強(qiáng)對投資行為的監(jiān)督與管理，強(qiáng)化市場規(guī)范與約束作用。積極調(diào)整證券市場結(jié)構(gòu)，盡快建立創(chuàng)業(yè)板市場、主板市場，完善風(fēng)險(xiǎn)投資制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，創(chuàng)建安全投資環(huán)境。證券公司法人治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要適度削弱一些大股東對上市公司的相對控股權(quán)，以緩解或消除由其操縱股東大會給公司所帶來的弊端，強(qiáng)化監(jiān)事會職能，提高監(jiān)事會、董事會相對獨(dú)立性。借鑒國際慣例，設(shè)置獨(dú)立的董事會是規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)的一種有效方法，充分發(fā)揮獨(dú)立董事會在公司重大決策問題上的監(jiān)管職能，強(qiáng)化獨(dú)立監(jiān)事會的監(jiān)督權(quán)力，對各種控股、集中現(xiàn)象進(jìn)行規(guī)避和控制，提高公司法人治理結(jié)構(gòu)合理性。

(二)未來走勢

根據(jù)對最近兩年國內(nèi)金融市場發(fā)展?fàn)顟B(tài)、動態(tài)預(yù)測及各類數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析來看，未來中國證券市場仍將繼續(xù)走國際化發(fā)展道路，證券市場環(huán)境的開放度、市場化將得到進(jìn)一步提高?，F(xiàn)階段，針對我國在證券市場方面所需解決的首要問題、重點(diǎn)問題，隨著證券市場監(jiān)管力度的進(jìn)一步加大，基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善，對風(fēng)險(xiǎn)的重視與加強(qiáng)管控，證券市場將趨于成熟化、規(guī)范化，加強(qiáng)與其他各國家的交易合作，吸引更多國外投資者向國內(nèi)證券市場投資。同時(shí)，出臺優(yōu)惠政策鼓勵券商擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，引導(dǎo)證券市場有計(jì)劃、有序的向各個方位的開放，努力形成以上市公司為基礎(chǔ)，證券市場經(jīng)營機(jī)構(gòu)為載體，以制度創(chuàng)新為主要內(nèi)容的面向國際金融市場的中國證券市場。

三、結(jié)束語

總之，國際化進(jìn)程下，對于證券市場新的發(fā)展機(jī)遇我國應(yīng)予以及時(shí)把握，對于挑戰(zhàn)我國應(yīng)客觀冷靜應(yīng)對，著眼于實(shí)際，結(jié)合本國基本國情對證券市場進(jìn)行不斷調(diào)控，對各相關(guān)制度予以不斷完善，對結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化重組，最終實(shí)現(xiàn)中國證券市場的全球化、國際化、市場化發(fā)展。

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