我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展研究

姚智勇+++白婧+++蘇曌

摘要：作為十三五規(guī)劃的開(kāi)局之年，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，同時(shí)也面臨諸多矛盾、風(fēng)險(xiǎn)隱患等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境而言，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和國(guó)際經(jīng)貿(mào)格局變化使我國(guó)發(fā)展的外部環(huán)境增加了不確定性。

關(guān)鍵詞：股票市場(chǎng)；發(fā)展研究；政策建議

一、我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)和股票市場(chǎng)的情況

作為十三五規(guī)劃的開(kāi)局之年，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，同時(shí)也面臨諸多矛盾、風(fēng)險(xiǎn)隱患等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境而言，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和國(guó)際經(jīng)貿(mào)格局變化使我國(guó)發(fā)展的外部環(huán)境增加了不確定性。就國(guó)內(nèi)而言，經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，主要表現(xiàn)在：

（一）、企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣度下降影響投資積極性。研究發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)投資增長(zhǎng)速度變化的60%可由上一年的企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度解釋。2015年以來(lái)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，較上年下降約5個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)惡化抑制企業(yè)擴(kuò)大投資。且上半年受益于股票市場(chǎng)持續(xù)活躍，企業(yè)非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)，若去除其影響，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況比利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示的還要差。

（二）、高新制造業(yè)規(guī)模尚小，難以提供足夠投資支撐。全國(guó)高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)高出全部制造業(yè)投資近4個(gè)百分點(diǎn)，但其占比不足10%，對(duì)制造業(yè)投資增長(zhǎng)拉動(dòng)較弱。同時(shí)產(chǎn)能過(guò)剩依然突出，新增投資動(dòng)力不足。從今年行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍然突出，且伴隨經(jīng)濟(jì)下行，產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)有擴(kuò)展之勢(shì)。

（三）、當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度仍未全面恢復(fù)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比負(fù)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣上行是結(jié)構(gòu)性上行而非整體上行。從區(qū)域看，一二線城市景氣上行更多，三四線城市低迷。從房屋購(gòu)買結(jié)構(gòu)看，改善型住房景氣度高，而剛需房和高端房類的景氣度相對(duì)較低。

（四）、城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)持續(xù)減速。2015年居民收入實(shí)際增長(zhǎng)7.7%，高于經(jīng)濟(jì)增速0.8個(gè)百分點(diǎn)。但年度比較來(lái)看，卻是持續(xù)減速。其次是受失業(yè)顯性化等因素的影響，消費(fèi)信心可能有所減弱，最后是一些熱點(diǎn)消費(fèi)可能減速。比如汽車消費(fèi)鼓勵(lì)政策的效應(yīng)減弱。

（五）、從我國(guó)總體的供需情況來(lái)講：供給方面由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的創(chuàng)新能力還不夠強(qiáng)，企業(yè)活力不足、效益低下，基本公共服務(wù)供給不足、貧富差距太大等造成我國(guó)供給能力疲弱；但就需求方面來(lái)講偏高的投資率擠占消費(fèi)，導(dǎo)致消費(fèi)需求相對(duì)不足；分配中的差距過(guò)大導(dǎo)致消費(fèi)畸形和邊際消費(fèi)率下降等。

綜上所述，就經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三輛馬車消費(fèi)，投資與凈出口來(lái)講，隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜變化，凈出口逐漸接近飽和，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)作用影響不大；政府基礎(chǔ)投資的下降、房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展結(jié)構(gòu)的不合理；同時(shí)消費(fèi)領(lǐng)域表現(xiàn)也比較疲軟。所以總體來(lái)看，我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有可能會(huì)先將。

二、結(jié)合熱點(diǎn)行業(yè)與公司基本概況，判斷股市未來(lái)變化趨勢(shì)。

目前我國(guó)居民總資產(chǎn)中居民各類金融資產(chǎn)的占比較低，這說(shuō)明我國(guó)居民的金融資產(chǎn)配置比例存在著極大的提升空間，財(cái)富配置從存款、房產(chǎn)、黃金等貴金屬轉(zhuǎn)移才剛剛開(kāi)始?，F(xiàn)結(jié)合近幾年的熱點(diǎn)行業(yè)與公司的基本情況來(lái)判斷我國(guó)股市的未來(lái)走勢(shì)。

1、核心競(jìng)爭(zhēng)力-區(qū)域優(yōu)勢(shì) 公司目前的主要資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)區(qū)域包括河南、湖北、內(nèi)蒙古、上海、山東、四川、江蘇、河北、廣東、黑龍江、江西、遼寧、浙江、廣西、安徽、云南、陜西等17個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，這些資產(chǎn)涉及的經(jīng)營(yíng)區(qū)域?yàn)槲覈?guó)屠宰及肉類加工行業(yè)的重要地域，生豬資源豐富，肉類消費(fèi)潛力巨大。公司經(jīng)營(yíng)地域分布廣泛，有利于統(tǒng)籌利用全國(guó)資源，化解區(qū)域單個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，通過(guò)在貼近消費(fèi)市場(chǎng)的區(qū)域設(shè)置網(wǎng)點(diǎn)，可為冷鮮肉及肉制品的生產(chǎn)創(chuàng)造良好的銷售條件，提高企業(yè)盈利水平。

核心競(jìng)爭(zhēng)力-質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì) 冷鮮肉方面，公司采用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的屠宰工藝和完善的檢驗(yàn)體系，引進(jìn)歐美的先進(jìn)加工設(shè)備，采用世界先進(jìn)的冷分割加工工藝，經(jīng)過(guò)18道檢驗(yàn)，胴體加工前先進(jìn)行快速冷卻、再進(jìn)行緩慢冷卻，使肌肉經(jīng)過(guò)自然成熟過(guò)程，并在低溫環(huán)境下進(jìn)行精細(xì)分割，抑制微生物的生長(zhǎng)繁殖，延長(zhǎng)冷鮮肉的保質(zhì)期，使產(chǎn)品品質(zhì)高于大多數(shù)同行業(yè)企業(yè)的同類產(chǎn)品。肉制品方面，公司堅(jiān)持從源頭控制產(chǎn)品質(zhì)量，實(shí)行統(tǒng)一化、專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化采購(gòu)。公司已建立起嚴(yán)格的合格供方評(píng)價(jià)制度，確保供應(yīng)商嚴(yán)格按標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)和供應(yīng)，保證采購(gòu)的質(zhì)量和安全。通過(guò)率先在肉類行業(yè)引入ISO9001、HAC

三、提出投資建議

股票市場(chǎng)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略市場(chǎng)，盡管是虛擬經(jīng)濟(jì)，但其作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)一種重要的直接融資渠道，對(duì)一個(gè)國(guó)家的金融體系乃至經(jīng)濟(jì)體系具有極為重要的影響的同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，以及一系列重要國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施，都需要一個(gè)持續(xù)健康發(fā)展的資本市場(chǎng)。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)的企業(yè)運(yùn)作資金主要來(lái)源于銀行借貸。中國(guó)金融結(jié)構(gòu)由來(lái)已久的問(wèn)題是直接融資比重偏低，這樣的金融結(jié)構(gòu)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)重債務(wù)融資，而資本補(bǔ)充渠道嚴(yán)重不暢，使企業(yè)的負(fù)債率不斷增加，容易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。為了解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的高杠桿率問(wèn)題，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了“新國(guó)九條”，本來(lái)寄希望于2015年的牛市能夠?yàn)槠髽I(yè)去杠桿提供幫助，但是發(fā)生了股災(zāi)。發(fā)生股災(zāi)之后，政府資金入市占了大部分。在某種程度上，股市只注重?cái)U(kuò)容發(fā)展，沒(méi)有理順監(jiān)管與改革、發(fā)展關(guān)系。只注重量的發(fā)展，結(jié)構(gòu)性制度矛盾突出；機(jī)構(gòu)投資者占多數(shù)，且機(jī)構(gòu)投資者因其專業(yè)性，大額資金等的支持，使得機(jī)構(gòu)投資者能夠掌握市場(chǎng)的走勢(shì)，相反，我國(guó)個(gè)體投資者專業(yè)性不強(qiáng)，易跟風(fēng)，不能合理的配置資產(chǎn)，使得在市場(chǎng)中收益風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重不匹配；再者，我國(guó)股票市場(chǎng)杠桿工具泛濫，但是對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案缺失，內(nèi)控機(jī)制不完善，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足，一方面是股票市場(chǎng)的發(fā)展，另一面也反映了政府監(jiān)管的不合理；最后，上市公司存在質(zhì)量、信息披露及節(jié)后問(wèn)題。治理結(jié)構(gòu)不合理，質(zhì)量低下，信息不透明，使得投資者不能很好的了解投資對(duì)象的信息。同時(shí)公司上市后若出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，需要退市時(shí)要及時(shí)退市，而不是該退市不退市，在股票市場(chǎng)上茍延殘喘，嚴(yán)重制約了市場(chǎng)的發(fā)展。

基于我國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)和轉(zhuǎn)型發(fā)展的特殊時(shí)期，經(jīng)濟(jì)將會(huì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。從股票市場(chǎng)表現(xiàn)情況來(lái)看，表現(xiàn)好的公司所在的行業(yè)都具有成長(zhǎng)性，大眾消費(fèi)行業(yè)，信息技術(shù)行業(yè)，醫(yī)療保健，“互聯(lián)網(wǎng)+”，環(huán)保領(lǐng)域等這也從側(cè)面反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢(shì)。同時(shí)隨著我國(guó)居民財(cái)富不斷積累，金融意識(shí)的不斷提高，配置家庭金融資產(chǎn)越來(lái)越合理，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)股市的監(jiān)管也越來(lái)越理性，資本市場(chǎng)發(fā)展越來(lái)越完善，總體來(lái)看我國(guó)股市未來(lái)幾年是利好的。

就個(gè)人投資者而言，提出以下幾點(diǎn)建議，1、要提高金融理論知識(shí)，能夠充分了解投資對(duì)象的信息，不盲目跟風(fēng)，對(duì)金融市場(chǎng)要有自己的看法和理解，而不是人云亦云，對(duì)投資對(duì)象的基本面進(jìn)行準(zhǔn)確定位，將基本面分析與技術(shù)分析相結(jié)合。2、堅(jiān)持長(zhǎng)期持有，適度條件下可以進(jìn)行投機(jī)，但主要還是長(zhǎng)期持有，一致性原則。3、雞蛋不能放在同一個(gè)籃子里，要學(xué)會(huì)將資產(chǎn)合理分配，盡量使得兩兩不相關(guān)或者負(fù)相關(guān)，這樣可以適度降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。4、在自己能夠承受風(fēng)險(xiǎn)度的條件下進(jìn)行投資，但是若發(fā)生損失不可避免時(shí)，適當(dāng)?shù)闹箵p很重要，及時(shí)止損。

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