融資擔(dān)保效率的影響因素研究

樊婭+王靜

摘要：基于國內(nèi)外現(xiàn)有研究，文章在闡述融資擔(dān)保效率內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，分析了我國融資擔(dān)保效率現(xiàn)狀，并從擔(dān)保行業(yè)內(nèi)、外部兩方面詳細(xì)地總結(jié)了其影響因素，為進一步的實證分析奠定理論基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：融資擔(dān)保效率；現(xiàn)狀分析；影響因素

據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)收入占GDP總量的60%以上，在促進就業(yè)、科技創(chuàng)新、維護社會問題等方面發(fā)揮的作用不可忽視。然而，中小企業(yè)的發(fā)展普遍面臨融資難、籌資渠道窄等問題，擔(dān)保機構(gòu)的發(fā)展被認(rèn)為是解決這一難題的有效途徑，而其效率問題一直成為理論界爭論的焦點。學(xué)者們主要從準(zhǔn)公共品與微觀個體兩角度探討融資擔(dān)保的效率問題：擔(dān)保行業(yè)是具有正外部性的準(zhǔn)公共品，Boocock和Sheriff（2005）對馬來西亞信用擔(dān)保機構(gòu)的 NPGS 項目進行了評估，認(rèn)為擔(dān)保機構(gòu)可以增加就業(yè)和稅收；Kevin等（2010）通過回歸分析驗證了信用擔(dān)保的使用可以增加企業(yè)貸款的可獲得性，因此認(rèn)為融資擔(dān)保具有附加性，是有效率的。但有學(xué)者指出擔(dān)保機構(gòu)附加效應(yīng)的測量受“替代問題”和“貢獻(xiàn)模糊”的影響（龔瑾瑜，2006），因而其結(jié)論也備受質(zhì)疑。此外，學(xué)者們嘗試從不同角度探究擔(dān)保效率問題，如使用擔(dān)保放大倍數(shù)（陳曉紅，2005）、違約率（Riding&Haines，2001）、代償率（Hakan&Ahmet，2012）等運行指標(biāo)來衡量融資擔(dān)保效率，從微觀角度評價擔(dān)保機構(gòu)的相對運行效率（崔曉玲，2010）。由此可以看出擔(dān)保效率的衡量在理論界并沒有形成統(tǒng)一的觀點，但學(xué)者們普遍認(rèn)為我國擔(dān)保效率較低。

一、融資擔(dān)保效率內(nèi)涵

所謂效率是指資源配置實現(xiàn)最優(yōu)化，即用一定的技術(shù)和資源為人類提供最大可能的滿足。擔(dān)保行業(yè)作為連接中小微企業(yè)和銀行的金融中介，其存在的意義是為更多融資困難的中小微企業(yè)服務(wù)，使其獲得貸款，進而實現(xiàn)普惠金融。

著名學(xué)者巴勁松（2007）提出擔(dān)保機構(gòu)的“兩個維度”，一是擔(dān)保作為準(zhǔn)公共產(chǎn)品，為中小企業(yè)融資提供支持，從而產(chǎn)生的就業(yè)率、稅收增加等政府關(guān)注的社會效應(yīng)問題，二是擔(dān)保機構(gòu)作為市場經(jīng)濟個體，追求自身經(jīng)濟利益的可持續(xù)發(fā)展問題。基于這兩個維度，本文認(rèn)為融資擔(dān)保效率是在擔(dān)保行業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，為有融資需求但難以獲得銀行貸款的中小微企業(yè)的貢獻(xiàn)度。

二、融資擔(dān)保效率現(xiàn)狀

（一）我國擔(dān)保行業(yè)發(fā)展情況

據(jù)中國融資擔(dān)保協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，如表1所示，2012年以前我國融資擔(dān)保機構(gòu)數(shù)量急增，由于缺乏行業(yè)監(jiān)管，擔(dān)保機構(gòu)質(zhì)量參差不齊；2012年后國家宏觀經(jīng)濟形勢下行，行業(yè)風(fēng)險加劇，大批擔(dān)保機構(gòu)倒閉。然而，融資擔(dān)保在保余額仍呈現(xiàn)增長趨勢，說明擔(dān)保行業(yè)經(jīng)一番整頓后，發(fā)展?jié)摿ν癸@。

2014年，我國商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)占比高達(dá)76.5%，而政策性擔(dān)保機構(gòu)僅有23.5%。商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)市場化經(jīng)營，以追求自身利益最大化目標(biāo)，對企業(yè)的調(diào)查有更大的積極性，道德風(fēng)險發(fā)生的概率相對低，然而一些中小企業(yè)因為擔(dān)保費過高而無法選擇擔(dān)保；政策性擔(dān)保機構(gòu)代償風(fēng)險最終由政府補貼，對企業(yè)的調(diào)查積極性相對較低，容易發(fā)生道德風(fēng)險，但是其擔(dān)保費相對較低，因而更多中小企業(yè)會獲得擔(dān)保。政策性和商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)相輔相成，使得更多發(fā)展前景較好，但由于自身擔(dān)保物不足等缺陷難以獲得銀行貸款的中小微企業(yè)獲得貸款，從而使得資源配置優(yōu)化，社會總福利增加。

（二）融資擔(dān)保效率現(xiàn)狀

融資擔(dān)保效率的實現(xiàn)首先需要建立在擔(dān)保機構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，可持續(xù)發(fā)展能力可以通過擔(dān)保機構(gòu)的盈利能力與運營質(zhì)量兩方面衡量，擔(dān)保費率是擔(dān)保機構(gòu)盈利能力的一大重要指標(biāo)，代償率是反映擔(dān)保機構(gòu)運營能力的重要指標(biāo)。目前我國擔(dān)保行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展現(xiàn)狀較不理想，主要表現(xiàn)在：

1.擔(dān)保費率低。擔(dān)保費率是指擔(dān)保機構(gòu)按照擔(dān)保總額一定的比例向被擔(dān)保企業(yè)收取的費用，我國擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保費率普遍不高，政策性擔(dān)保機構(gòu)由政府部門資金補貼，定位在發(fā)揮政策性功能，扶持符合國家產(chǎn)業(yè)政策的中小微企業(yè)發(fā)展，擔(dān)保費率平均在1%～2%；商業(yè)性融資擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保費用稍微高，平均2%-4%。擔(dān)保費收入不能覆蓋風(fēng)險，擔(dān)保機構(gòu)進行擔(dān)保業(yè)務(wù)的積極性不高，擔(dān)保效率難以提升。

2.代償率高。代償率是指被擔(dān)保企業(yè)到期不能償還貸款，擔(dān)保機構(gòu)代為償還的資金總額與貸款在保責(zé)任余額的比例。根據(jù)中國融資擔(dān)保協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，我國擔(dān)保行業(yè)的代償率年年攀升，2014年年底已高達(dá)2.17%。

融資擔(dān)保效率實現(xiàn)的根本在于擔(dān)保行業(yè)為中小微企業(yè)融資可獲得性的貢獻(xiàn)度，擔(dān)保放大倍數(shù)與擔(dān)保覆蓋率是衡量擔(dān)保行業(yè)對中小微企業(yè)貢獻(xiàn)度的重要指標(biāo)。然而目前我國擔(dān)保行業(yè)貢獻(xiàn)度不高，主要表現(xiàn)在：

（1）放大倍數(shù)低。放大倍數(shù)是指擔(dān)保行業(yè)凈資產(chǎn)與擔(dān)保余額的比例，反映的是擔(dān)保行業(yè)的經(jīng)濟撬動能力，經(jīng)濟杠桿作用越強，擔(dān)保余額越大，企業(yè)獲得貸款越大，擔(dān)保行業(yè)貢獻(xiàn)度越大。國外擔(dān)保放大倍數(shù)平均在15～60倍，而我國擔(dān)保放大倍數(shù)僅為2～3倍。

（2）擔(dān)保覆蓋率低。擔(dān)保覆蓋率是指受保中小企業(yè)占區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)總量的比例，擔(dān)保覆蓋率越高，擔(dān)保行業(yè)的貢獻(xiàn)度越大。據(jù)巴蜀松2013小微企業(yè)調(diào)研報告顯示，70.2%企業(yè)雖聽說過但從未使用擔(dān)保公司擔(dān)保，此外據(jù)融資擔(dān)保協(xié)會數(shù)據(jù)顯示2014年我國受保企業(yè)戶數(shù)達(dá)353萬戶，較2013年增長18%，而2014年我國中小企業(yè)數(shù)量超過4200萬家，雖然受保企業(yè)戶數(shù)不斷增加，但總體擔(dān)保覆蓋率仍不到10%，擔(dān)保行業(yè)的貢獻(xiàn)度仍然有限。

綜上可以得出，我國融資擔(dān)保行業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力及對中小微企業(yè)的貢獻(xiàn)度有待提高，我國總體融資擔(dān)保效率并不理想，接下來對其影響因素進行總結(jié)。

三、擔(dān)保效率的影響因素分析

（一）外部因素

經(jīng)濟發(fā)展情況：經(jīng)濟發(fā)展水平會影響企業(yè)項目投資的成功率，投資成功率高，企業(yè)按期還款概率越高，擔(dān)保行業(yè)發(fā)生代償?shù)膸茁试降?，近幾年來我國宏觀經(jīng)濟增速變緩，由2010年的10.45%降至2015年的6.9%，企業(yè)虧損數(shù)量增多，擔(dān)保行業(yè)整體效率下降。此外，我國不同地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平不一，擔(dān)保機構(gòu)的運行效率也不盡相同，一般來說，在經(jīng)濟較穩(wěn)定、總體發(fā)展水平較高的地區(qū)，擔(dān)保機構(gòu)的運行效率總體較高。

法律政策：擔(dān)保行業(yè)起初發(fā)展迅速，存在高風(fēng)險低收益、經(jīng)營不規(guī)范等特點，因此完善的法律體系、合適的風(fēng)險補償機制以及監(jiān)管政策對擔(dān)保行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有著重要的意義。目前我國擔(dān)保法律體系不健全，擔(dān)保行業(yè)的地位、職能等不明確，擔(dān)保機構(gòu)在與銀行合作中處于劣勢；在擔(dān)保制度不健全，不能充分發(fā)揮增信、分險作用；監(jiān)管政策不明確，擔(dān)保行業(yè)經(jīng)營規(guī)范性不足，這也是導(dǎo)致?lián)Ｐ孰y以實現(xiàn)的原因。

社會信用環(huán)境：市場經(jīng)濟很大程度是信用經(jīng)濟，信用秩序可以促使經(jīng)濟的良性發(fā)展，良好的社會信用環(huán)境可以促使企業(yè)守約率的增加，增強擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險管理能力，從而提高擔(dān)保效率。完善的信用評級體系是信用環(huán)境的重要基礎(chǔ)，可以提高擔(dān)保機構(gòu)及企業(yè)的信息透明度，降低逆向選擇和道德風(fēng)險發(fā)生的概率。

與企業(yè)和金融機構(gòu)的合作關(guān)系。良好的合作關(guān)系可以促使交易雙方對彼此信息的掌握程度，擔(dān)保機構(gòu)與企業(yè)間的合作關(guān)系，能實現(xiàn)中小企業(yè)信息的透明化，從而實現(xiàn)雙方共贏；與金融機構(gòu)建立長期合作關(guān)系，使得擔(dān)保機構(gòu)的信譽得以提升，可以提高協(xié)議擔(dān)保放大倍數(shù)、實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)，對提升擔(dān)保效率有著重要的意義。

（二）內(nèi)部因素

風(fēng)控制度：擔(dān)保行業(yè)是公認(rèn)的高風(fēng)險行業(yè)，風(fēng)險管理水平是其能否可持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo)，規(guī)范的規(guī)章制度，嚴(yán)格的業(yè)務(wù)操作流程，風(fēng)險預(yù)警體系的建立，是提高風(fēng)險控制能力的基礎(chǔ)。此外，要求企業(yè)提供反擔(dān)保物是目前擔(dān)保機構(gòu)普遍的風(fēng)險控制措施之一，然而過高的反擔(dān)保物要求，不利于擔(dān)保機構(gòu)開拓業(yè)務(wù)，從而降低融資擔(dān)保效率。

資本規(guī)模：資本規(guī)模是影響金融機構(gòu)與擔(dān)保機構(gòu)合作的重要條件，資本規(guī)模大的擔(dān)保機構(gòu)更易取得金融機構(gòu)的合作，也能發(fā)揮更大的經(jīng)濟杠桿作用，為更多的中小企業(yè)的融資提供服務(wù)。

人力資源質(zhì)量：正是由于擔(dān)保機構(gòu)特殊屬性，更需要具備專業(yè)知識的專業(yè)人員進行操作。人力資源專業(yè)化程度高，擔(dān)保機構(gòu)管理水平也就越高，可以識別企業(yè)的信用水平，分析經(jīng)濟形勢、市場變化等因素對擔(dān)保業(yè)務(wù)的影響，及時作出決策，降低代償率，提升融資擔(dān)保效率。

擔(dān)保機構(gòu)之間的合作：擔(dān)保作為一個為中小企業(yè)融資提供服務(wù)的行業(yè)，其對象是具有較高信用風(fēng)險的中小企業(yè)，而擔(dān)保機構(gòu)之間的信息共享，減少與企業(yè)間的信息不對稱程度，降低道德風(fēng)險概率，從行業(yè)整體角度可以降低交易成本的重復(fù)支出，提高擔(dān)保總體效率。

四、結(jié)語

本文基于國內(nèi)外相關(guān)研究，總結(jié)了融資擔(dān)保效率的內(nèi)涵，并通過數(shù)據(jù)分析了我國擔(dān)保效率的現(xiàn)狀，得出我國融資擔(dān)保效率較低的結(jié)論，并從擔(dān)保行業(yè)內(nèi)、外部分析了影響擔(dān)保效率的因素，為實證分析融資擔(dān)保效率的影響因素奠定理論基礎(chǔ)。

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*本文系2015年江蘇大學(xué)科研項目15C360階段性成果。

（作者單位：江蘇大學(xué)管理學(xué)院）