金融支持與低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展
——以河南為例

李 凱

(河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)，河南 鄭州 450046)

河南經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期依賴高排放、高污染、高能耗產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“高碳”特征顯著。河南能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)以煤為主，能源結(jié)構(gòu)單一，煤炭占能源消費(fèi)總量的比重高達(dá) 75%以上；能源利用效率雖然近年有所提高，但是仍比全國(guó)平均水平和先進(jìn)省份低，單位 GDP 能耗比先進(jìn)省份高出 40%以上。碳排放量的變化與能源消費(fèi)量有著密切的關(guān)系，河南省現(xiàn)處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化發(fā)展的中期，能源消費(fèi)具有需求剛性、增長(zhǎng)速度快的特點(diǎn)；因此，河南面臨著巨大的節(jié)能減排壓力，需加快發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，減少碳排放，實(shí)現(xiàn)2020年的節(jié)能減排目標(biāo)。

目前，國(guó)內(nèi)關(guān)于金融對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)支持的研究都是以我國(guó)整體金融發(fā)展水平為研究對(duì)象，而我國(guó)幅員遼闊，各個(gè)省市之間的金融發(fā)展水平差別很大，只有深入研究某一省市的金融發(fā)展?fàn)顩r，才可能提出有針對(duì)性的金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略。本文以河南為例，嘗試從相對(duì)微觀的視角揭示金融對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的支持，提供有針對(duì)性的政策建議，推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)成為河南經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，有效促進(jìn)河南經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展；同時(shí)相關(guān)的政策建議也可以為其他省市發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)提供借鑒。

一、河南低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r

河南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中第三產(chǎn)業(yè)所占比重偏低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠第二產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)，第二產(chǎn)業(yè)中高耗能的重工業(yè)所占比重偏高(如按照2015年資產(chǎn)總額劃分，重工業(yè)與輕工業(yè)的比例為2.58:1)，而且能源消耗中作為高碳能源的煤炭所占比重超過75%(2015年為76.5%)，這必然導(dǎo)致河南經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為高耗能、高排放的高碳特征。吳彼愛等(2010)[1]對(duì)河南省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)和能源結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)工業(yè)部門是碳排放的主要部門，而高耗能行業(yè)排碳量又占到工業(yè)的90%，從能源來看，煤炭是碳排放的主體。經(jīng)過多年的發(fā)展，河南碳排放沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變。 雖然碳排放狀況依然嚴(yán)重，但河南下轄的18個(gè)地市無論從人均GDP、城鎮(zhèn)化率還是從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，發(fā)展?fàn)顩r差別很大，有必要對(duì)18個(gè)地市的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平進(jìn)行評(píng)價(jià)，進(jìn)而深入分析河南低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、區(qū)域差異以及影響因素。

表1 河南18個(gè)省轄市2015年低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r

本文參照王國(guó)璞等(2015)[2]的研究，采用PSIR(pressure-state-impact-response)模型，即壓力—狀態(tài)—影響—響應(yīng)模型，衡量河南低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平。在PSIR模型中，P(壓力)是指當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所面臨的資源環(huán)境壓力；S(狀態(tài))是指在當(dāng)前壓力下社會(huì)經(jīng)濟(jì)所處的狀態(tài)；I(影響)是指目前社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)所處的狀態(tài)對(duì)資源環(huán)境及其社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的影響；R(響應(yīng))是指政府、企業(yè)、個(gè)人等在實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所采取的措施及付出的努力。利用PSIR模型可以對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，能夠克服主要指標(biāo)法的缺點(diǎn)，較為全面、準(zhǔn)確地反映區(qū)域低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的狀況。本文研究的是河南18個(gè)省轄市2015年低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，研究所需數(shù)據(jù)來源于《河南統(tǒng)計(jì)年鑒2016》以及相關(guān)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)、統(tǒng)計(jì)分析。研究結(jié)果見表1。

為了直觀地反映河南省18個(gè)省轄市低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平，本文對(duì)各市綜合得分劃分等級(jí)。由于評(píng)價(jià)對(duì)象和評(píng)級(jí)方法的不同，目前國(guó)內(nèi)外尚未形成統(tǒng)一的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，本文參考李曉燕、鄧玲(2010)[3]，馬軍、周琳、李薇(2010)[4]等人研究，將低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平劃分為6個(gè)等級(jí)，河南18個(gè)省轄市的等級(jí)如下(見表2)：

表2 河南18個(gè)省轄市2015年低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展等級(jí)劃分

可以看出，只有鄭州市是中高碳等級(jí)，其他城市均是高碳或超高碳等級(jí)，各個(gè)省轄市低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平都不高，需要大力發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)。

二、資金不足制約河南低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

本文對(duì)河南十三五期間發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)所需要的投資進(jìn)行了粗略的估計(jì)，具體如下：

2015年河南萬元GDP能耗0.6259噸標(biāo)準(zhǔn)煤，2020年GDP預(yù)計(jì)為54368.31億元①，若按2015年能耗標(biāo)準(zhǔn)，2020年能源消耗量不超過34029萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤。按照《河南省十三五節(jié)能低碳發(fā)展規(guī)劃》，2020年全省能源消費(fèi)總量不突破26700萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，則2020年需減少能源消費(fèi)7329萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委公布的信息，火電廠平均1千瓦時(shí)(度)供電煤耗由2010年的360g標(biāo)準(zhǔn)煤降到2015年的325g標(biāo)準(zhǔn)煤，假設(shè)2020年供電煤耗降到320g標(biāo)準(zhǔn)煤，那么一千克標(biāo)準(zhǔn)煤可以發(fā)電約3.125千瓦時(shí)(度)，1噸標(biāo)煤可發(fā)電3125千瓦時(shí)(度)。站在企業(yè)角度，只有對(duì)低碳項(xiàng)目的投資不超過預(yù)期收益時(shí)才具有可行性。按照目前河南工商業(yè)的電價(jià)0.6893元/度(參照一般工商業(yè)35～110千伏以下用電標(biāo)準(zhǔn))計(jì)算，節(jié)約1噸標(biāo)準(zhǔn)煤每年可以帶來的收益為2154.06元，節(jié)約7329萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤每年可帶來收益1578.71億元。假設(shè)低碳項(xiàng)目的使用壽命為10年，當(dāng)前銀行的中長(zhǎng)期貸款基準(zhǔn)利率為5%②，則節(jié)約7329萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤10年可以帶來的收益折合現(xiàn)值為12190.33億元③，即十三五期間對(duì)低碳項(xiàng)目投入在12190.33億元以內(nèi)。

如何籌集這些巨額資金呢？目前來看，政府提供的財(cái)政支持資金和金融資本是主要資金來源。對(duì)于政府來說，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)只是其眾多職能中的一個(gè)，因而其提供的財(cái)政支持資金是有限的，所以充分發(fā)揮財(cái)政支持資金的引導(dǎo)作用對(duì)于發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)是至關(guān)重要的；對(duì)于金融資本來說，低碳項(xiàng)目期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、收益低，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下獲得足夠的收益才能促使其投入低碳項(xiàng)目。因此，對(duì)于河南來說，需要制定相關(guān)策略，吸引金融資本支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

三、金融支持河南低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況

金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式主要有：綠色信貸、綠色證券、綠色保險(xiǎn)和碳金融等。

(一)綠色信貸

2012年2月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《綠色信貸指引》，明確指出綠色信貸包括對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的支持，使得銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)支持低碳經(jīng)濟(jì)更具可操作性。河南銀行業(yè)積極貫徹銀監(jiān)會(huì)及總行關(guān)于綠色信貸的規(guī)定，持續(xù)推動(dòng)綠色信貸在河南健康發(fā)展。如交行河南省分行自2016年以來，采取多項(xiàng)措施支持綠色信貸，一是持續(xù)落實(shí)“一票否決制”，嚴(yán)格授信準(zhǔn)入，對(duì)違反國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境政策、安全政策，因環(huán)境和社會(huì)事故影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的客戶，堅(jiān)決不予授信；二是建立節(jié)能減排定期風(fēng)險(xiǎn)排查制度，定期對(duì)鋼鐵、電解鋁等兩高一剩行業(yè)開展節(jié)能減排風(fēng)險(xiǎn)排查，積極縮減風(fēng)險(xiǎn)客戶；三是擇優(yōu)支持城市污水處理和垃圾處理項(xiàng)目、大氣污染治理脫硫脫硝改造項(xiàng)目，以及工業(yè)節(jié)能、綠色生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域的重點(diǎn)客戶。工行河南省分行自2014年就開始加大對(duì)涉污企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括嚴(yán)把信貸市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)口、加大對(duì)環(huán)保違法客戶監(jiān)測(cè)力度、嚴(yán)控重金屬排放企業(yè)信貸，目前該行符合總行綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)要求的貸款余額占比100%。

截至2017年3月末，河南省銀行業(yè)綠色信貸余額為1496.10億元，占當(dāng)期各項(xiàng)貸款余額的3.81%，其中不良貸款率0.19%，遠(yuǎn)低于各項(xiàng)貸款平均水平。

(二)綠色證券

在我國(guó)，公開發(fā)行的證券主要是股票和債券。截至2017年4月末，在滬深交易所上市的河南公司共有76家，主要分布在能源、鋼鐵、造紙、有色金屬等行業(yè)，高碳特征明顯；符合低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念的綠色股票僅有5只，其中屬于清潔交通領(lǐng)域的有3家，屬于節(jié)能領(lǐng)域的有1家，屬于污染防治領(lǐng)域的有1家。

由于綠色債券剛在我國(guó)興起，河南省專門發(fā)行的綠色債券還不多。2017年3月洛陽銀行獲準(zhǔn)發(fā)行不超過10億元的綠色金融債券。開封市發(fā)展投資有限公司獲準(zhǔn)發(fā)行綠色債券不超過13億元，主要用于開封市水生態(tài)綜合治理改造項(xiàng)目(一期)工程。

(三)綠色保險(xiǎn)

綠色保險(xiǎn)在河南開展較晚，發(fā)展相對(duì)緩慢，但在森林保險(xiǎn)等領(lǐng)域發(fā)展較快。2012年11月，公益林保險(xiǎn)正式推行，后又?jǐn)U展到商品林保險(xiǎn)。截止2016年末，河南省累計(jì)參保森林面積已達(dá)6670.75萬畝，既減輕了林農(nóng)損失，又保證森林資源的盡快修復(fù)，為美麗河南孕育著更濃密的綠色。

(四)碳金融

碳市場(chǎng)是碳交易活動(dòng)及其所需支持環(huán)境的集合和載體，是由包括交易主體、交易產(chǎn)品、交易流程、交易活動(dòng)及監(jiān)管活動(dòng)等在內(nèi)的核心要素所組成的規(guī)則化體系。國(guó)際主流碳市場(chǎng)是在《京都議定書》的框架下形成的，《京都議定書》具體規(guī)定了國(guó)際排放貿(mào)易(IET)、聯(lián)合履約(JI)和清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)三種碳交易機(jī)制，同時(shí)形成了相應(yīng)的碳交易市場(chǎng)。

碳金融是碳市場(chǎng)的高級(jí)階段，是碳交易活動(dòng)的發(fā)展方向。碳金融提供了各種金融手段，利用新的私人和公共投資項(xiàng)目，減少溫室氣體的排放，從而減緩氣候變化。

2011年10月底，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，批準(zhǔn)北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東和深圳七個(gè)省(市)開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作，然后在試點(diǎn)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上啟動(dòng)全國(guó)性碳交易市場(chǎng)。由于河南不屬于碳排放交易試點(diǎn)，碳金融就無法開展，預(yù)計(jì)在2017年末全國(guó)性碳交易市場(chǎng)建立后才能開展碳金融活動(dòng)。

可以看出，綠色信貸在河南發(fā)展較好，這和銀監(jiān)會(huì)制定的《綠色信貸指引》有關(guān)，但綠色信貸在全部貸款中所占比重過低，遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平④；綠色債券、綠色保險(xiǎn)在河南處于起步階段，碳金融在河南還是空白。

四、金融業(yè)未能有效支持河南低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原因分析

(一)制度環(huán)境缺乏有效的激勵(lì)

雖然綠色發(fā)展已經(jīng)成為“十三五”乃至更長(zhǎng)時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的一個(gè)基本理念，但在實(shí)際工作中并沒有得到有效的貫徹落實(shí)?！拔廴靖?、能耗高”的兩高企業(yè)還是河南不少省轄市的支柱企業(yè)，就業(yè)崗位、稅收、GDP都要由這些企業(yè)創(chuàng)造，地方政府很難因?yàn)榄h(huán)境污染、能耗增加限制這些企業(yè)發(fā)展，相反還會(huì)要求金融機(jī)構(gòu)支持這些當(dāng)?shù)氐闹е髽I(yè)。因此，如果制度環(huán)境對(duì)低碳項(xiàng)目提供正向激勵(lì)，即兩高企業(yè)受到限制甚至被勒令關(guān)門，金融機(jī)構(gòu)必然就會(huì)遵循制度環(huán)境的導(dǎo)向，向低碳項(xiàng)目提供資金。

(二)信息傳遞不順暢

識(shí)別、評(píng)價(jià)低碳項(xiàng)目需要專業(yè)的知識(shí)和信息，而這些信息分散在環(huán)保、發(fā)改委、工信等多個(gè)政府部門和機(jī)構(gòu)。政府產(chǎn)業(yè)部門、環(huán)境管理部門和金融監(jiān)管部門之間、政府與金融機(jī)構(gòu)之間缺乏有效的信息聯(lián)通機(jī)制(國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心“綠化中國(guó)金融體系”課題組，2016)，[5]金融機(jī)構(gòu)難以低成本地獲取這些信息，使得其識(shí)別、評(píng)價(jià)低碳項(xiàng)目的成本增加，真正的低碳項(xiàng)目可能無法獲得金融機(jī)構(gòu)資金的支持，這必然影響金融支持的效果。

(三)缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

與傳統(tǒng)項(xiàng)目相比，低碳項(xiàng)目大量采用新技術(shù)；但新技術(shù)也存在著不成熟、大范圍使用效果大打折扣等風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的低碳項(xiàng)目，若沒有有效的信貸風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，如保險(xiǎn)公司提供的商業(yè)保險(xiǎn)或政府提供擔(dān)保，則無法滿足金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，從而制約了金融機(jī)構(gòu)提供資金支持。

(四)相關(guān)的市場(chǎng)與產(chǎn)品不能適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

目前支持河南低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融產(chǎn)品種類少，覆蓋面窄，提供的金融支持有限。主要表現(xiàn)為：一是排污權(quán)、碳排放權(quán)缺乏有效的市場(chǎng)導(dǎo)致企業(yè)難以抵押；二是綠色信貸主要以短期的流動(dòng)資金貸款為主，而低碳項(xiàng)目通常期限長(zhǎng)，流動(dòng)資金貸款難以解決資金需求；三是金融行業(yè)對(duì)于綠色證券、綠色保險(xiǎn)和碳金融產(chǎn)品不甚理解(西南財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)展研究院、環(huán)保部環(huán)境與經(jīng)濟(jì)政策研究中心課題組，2015)[6]，難以推出適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融產(chǎn)品，如綠色保險(xiǎn)目前多指環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)，其保險(xiǎn)覆蓋范圍相對(duì)狹窄。

五、建立金融支持河南低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制

建立金融支持低碳經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制，需要從政策制度、業(yè)務(wù)活動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)控制、信息溝通、監(jiān)督問責(zé)五個(gè)方面進(jìn)行考慮。政策制度方面，通過頂層設(shè)計(jì)引導(dǎo)、推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展；業(yè)務(wù)活動(dòng)方面，通過設(shè)計(jì)、實(shí)行與低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的金融產(chǎn)品、工具，為低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供資金支持；風(fēng)險(xiǎn)控制方面，通過做好風(fēng)險(xiǎn)化解和處置工作，確保在發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)過程中不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；信息溝通方面，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)建立涵蓋碳排放、環(huán)境污染、節(jié)能減排、低碳項(xiàng)目資金使用等信息的平臺(tái)，政府相關(guān)部門與金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)信息共享；監(jiān)督問責(zé)方面，通過社會(huì)層面的監(jiān)督問責(zé)，形成發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的自我修正機(jī)制，確保有關(guān)的政策制度得到落實(shí)，業(yè)務(wù)活動(dòng)得以開展。

(一)政策制度方面

1.健全政府補(bǔ)貼制度

由于政府投資具有示范作用，財(cái)政補(bǔ)貼資金可以引導(dǎo)金融資本投入低碳項(xiàng)目，但政府補(bǔ)貼制度存在著補(bǔ)貼隨意化、補(bǔ)貼結(jié)構(gòu)不合理等缺陷，需要對(duì)政府補(bǔ)貼制度進(jìn)行完善：

(1)改變補(bǔ)貼方式

目前政府補(bǔ)貼大部分都是一次性的資金補(bǔ)貼，相對(duì)于低碳項(xiàng)目所需資金來說是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。在近年宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，許多企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨較大困難，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金嚴(yán)重不足，讓企業(yè)拿出大量資金建設(shè)低碳項(xiàng)目基本上是不可能的，所以有些企業(yè)領(lǐng)取政府補(bǔ)貼后，將補(bǔ)貼資金挪作其他用途。如審計(jì)署公布了2012年包括河南在內(nèi)的10個(gè)省份1139個(gè)節(jié)能減排項(xiàng)目審計(jì)結(jié)果，審計(jì)結(jié)果顯示，42家單位實(shí)施的44個(gè)項(xiàng)目未達(dá)到預(yù)期節(jié)能減排效果，涉及專項(xiàng)資金15.87億元，35家主管部門和項(xiàng)目實(shí)施單位違規(guī)管理使用專項(xiàng)資金2.7億元。⑤

采取市場(chǎng)化的補(bǔ)貼方式有利于提高節(jié)能減排效果，改善低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展效果。市場(chǎng)化的補(bǔ)貼方式本質(zhì)是讓領(lǐng)取補(bǔ)貼的企業(yè)付出代價(jià)，而不像以前一樣白白使用資金。具體來說，對(duì)于投資金額大的低碳建設(shè)項(xiàng)目，政府可以為企業(yè)提供融資擔(dān)保，由金融機(jī)構(gòu)為其提供建設(shè)資金，企業(yè)支付較低的利息(政府可以為企業(yè)進(jìn)行利息補(bǔ)貼)。

(2)改變補(bǔ)貼結(jié)構(gòu)

目前政府補(bǔ)貼主要用于低碳項(xiàng)目的建設(shè)，但低碳項(xiàng)目建成后依然需要投入大量資金才能運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，政府可以對(duì)低碳項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)進(jìn)行補(bǔ)貼，當(dāng)然補(bǔ)貼不是長(zhǎng)期的，通常在低碳項(xiàng)目能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，運(yùn)營(yíng)成本穩(wěn)定后即可考慮停止補(bǔ)貼，另外補(bǔ)貼方式也以市場(chǎng)化為主。隨著建設(shè)的低碳項(xiàng)目越來越多，項(xiàng)目建成后的運(yùn)營(yíng)越發(fā)重要，預(yù)計(jì)今后用于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的補(bǔ)貼資金會(huì)越來越多。

2.建設(shè)有效的環(huán)境權(quán)益市場(chǎng)

低碳經(jīng)濟(jì)所涉及的低碳領(lǐng)域具有典型的正外部性，即開展低碳經(jīng)濟(jì)的行為主體自身承受了額外的運(yùn)行低碳項(xiàng)目的成本，減少了碳排放，有利于整個(gè)社會(huì)的生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的改善，但沒有人為生態(tài)環(huán)境改善付費(fèi)，使得其無法獲得有效的激勵(lì)，降低了其發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的積極性，進(jìn)而導(dǎo)致低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢甚至停滯。因此，為生態(tài)環(huán)境確定價(jià)格實(shí)際上就可以為低碳項(xiàng)目確定價(jià)值，企業(yè)就會(huì)從成本—收益的角度考慮低碳項(xiàng)目的收益率，決定是否投資。目前河南排污權(quán)已經(jīng)開始有償使用⑥，但尚未形成有效的排污權(quán)市場(chǎng)，因?yàn)?4種污染物排放權(quán)價(jià)格均是政府指導(dǎo)價(jià)，市場(chǎng)交易主要是政府環(huán)保部門與排污企業(yè)之間的交易，缺少排污企業(yè)之間的交易，而其他環(huán)境權(quán)益如節(jié)能權(quán)還沒有開始交易。因此僅憑一些與政府環(huán)保部門的交易是無法建立有效的環(huán)境權(quán)益市場(chǎng)的，需要從總量控制、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易平臺(tái)等方面改進(jìn)。

3. 建立低碳項(xiàng)目合理的投融資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度

低碳項(xiàng)目通常投資金額大、回收期長(zhǎng)，需要大量的資金支持；但由于缺少足夠的抵押物，金融資本不愿投入低碳項(xiàng)目。建立合理的投融資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度有利于解決低碳項(xiàng)目融資難、融資貴的問題。如世界銀行集團(tuán)旗下的國(guó)際金融公司于2006年成立中國(guó)節(jié)能減排融資項(xiàng)目，為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，即對(duì)于加入能效和可再生能源融資組合的所有貸款，由其承擔(dān)一定比例的損失。該融資項(xiàng)目取得了良好的環(huán)境效益，在2012年12月之前，動(dòng)員了近100億元支持了170多個(gè)能效項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)每年減排2000萬噸二氧化碳及其他溫室氣體；同時(shí)這些能效項(xiàng)目帶給國(guó)際金融公司的損失率只有0.3%，低于許多傳統(tǒng)項(xiàng)目的損失率(馬駿，2016)。建議河南各級(jí)政府從每年的節(jié)能環(huán)保支出中拿出一定比例資金用于彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)投融資給低碳項(xiàng)目而發(fā)生的損失，為了防止道德風(fēng)險(xiǎn)，彌補(bǔ)損失的比例應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)格控制。

(二)業(yè)務(wù)活動(dòng)方面

1. 健全金融組織機(jī)構(gòu)體系

我國(guó)已經(jīng)開始構(gòu)建綠色金融體系，綠色金融支持的大多數(shù)項(xiàng)目都屬于低碳項(xiàng)目，所以可以引導(dǎo)、鼓勵(lì)在河南的國(guó)有五大行、股份制銀行、外資銀行和政策性銀行設(shè)立專門的綠色金融部門，要求由河南各級(jí)政府控股的中原銀行、鄭州銀行、洛陽銀行、中原證券、中原信托等金融機(jī)構(gòu)設(shè)立直屬于總行(部)的綠色金融部門，省金融辦設(shè)立負(fù)責(zé)處理、協(xié)調(diào)綠色金融業(yè)務(wù)的處室。這些專業(yè)部門的設(shè)立可以改變綠色金融多頭管理的狀況。另外，設(shè)立綠色金融部門有利于培養(yǎng)、引進(jìn)專業(yè)的人才，提升業(yè)務(wù)水平。

2.培育綠色金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)

鼓勵(lì)現(xiàn)有的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)通過自身學(xué)習(xí)，提高執(zhí)業(yè)能力，積極參與綠色金融運(yùn)作；通過市場(chǎng)化手段培育和發(fā)展綠色信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、綠色金融產(chǎn)品認(rèn)證機(jī)構(gòu)、綠色資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、綠色金融信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)以及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)，為綠色項(xiàng)目融資提供技術(shù)支持。

3. 創(chuàng)新發(fā)展支持低碳經(jīng)濟(jì)的金融產(chǎn)品

(1)推動(dòng)綠色信貸創(chuàng)新

金融機(jī)構(gòu)在嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管部門的綠色信貸政策基礎(chǔ)上，創(chuàng)新開發(fā)能源效率貸款、節(jié)能減排專項(xiàng)貸款等綠色信貸產(chǎn)品。在環(huán)境權(quán)益市場(chǎng)逐步成熟的情況下，深入挖掘排放權(quán)、用能權(quán)等無形資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，發(fā)展如排污權(quán)抵押貸款、合同能源管理融資等創(chuàng)新工具。

(2)積極發(fā)展綠色保險(xiǎn)業(yè)務(wù)

綠色保險(xiǎn)是綠色金融中發(fā)展較慢的領(lǐng)域。在高污染、高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)全面推廣強(qiáng)制性環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)制度，發(fā)展綠色建筑險(xiǎn)、低碳企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)等創(chuàng)新險(xiǎn)種，支持保險(xiǎn)資金以股權(quán)、債權(quán)、基金等形式投資低碳項(xiàng)目。

(3)大力發(fā)展碳金融

隨著我國(guó)全國(guó)性的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的建立，碳金融面臨著難得的發(fā)展機(jī)遇。通過構(gòu)建碳金融產(chǎn)品體系，發(fā)展碳資產(chǎn)抵押貸款、碳基金、碳債券、碳保險(xiǎn)、碳指標(biāo)交易等碳金融基礎(chǔ)產(chǎn)品，創(chuàng)新碳遠(yuǎn)期、碳期貨、碳期權(quán)、碳互換等碳金融衍生產(chǎn)品，使企業(yè)認(rèn)識(shí)到減少碳排放能夠?yàn)槠鋷碣Y金和利潤(rùn)，則企業(yè)主動(dòng)減排的積極性就會(huì)顯著增加，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)就會(huì)走上良性循環(huán)的道路。

(4)憑借消費(fèi)金融驅(qū)動(dòng)低碳消費(fèi)

消費(fèi)金融是指向社會(huì)各階層消費(fèi)者提供消費(fèi)貸款的現(xiàn)代金融服務(wù)方式。低碳消費(fèi)是以減少碳排放量、保護(hù)環(huán)境為特征的消費(fèi)行為，主要表現(xiàn)為崇尚勤儉節(jié)約，減少損失浪費(fèi)，選擇高效、環(huán)保的產(chǎn)品和服務(wù)，降低消費(fèi)過程中的資源消耗和污染排放。消費(fèi)金融在為消費(fèi)者提供資金時(shí)，可以通過提高信用額度、增加消費(fèi)積分等方式鼓勵(lì)消費(fèi)者購(gòu)買新能源汽車、環(huán)保裝修材料、節(jié)能電器等低碳產(chǎn)品，帶動(dòng)生產(chǎn)廠商經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)由高碳產(chǎn)品向低碳產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，從而推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

4. 拓寬低碳產(chǎn)業(yè)融資渠道

鼓勵(lì)符合條件的低碳企業(yè)利用主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、“新三板”等多層次資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資；支持有條件的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)發(fā)行綠色債券，針對(duì)中小低碳企業(yè)發(fā)展中小企業(yè)綠色項(xiàng)目收益?zhèn)婚_展天使投資，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資支持低碳企業(yè)發(fā)展。

(三)風(fēng)險(xiǎn)控制方面

1. 監(jiān)控大中型低碳項(xiàng)目的杠桿率

低碳項(xiàng)目雖然能夠減少碳排放量，對(duì)生態(tài)環(huán)境有利，但面臨著生產(chǎn)成本高、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力低等缺陷。有些從事低碳經(jīng)濟(jì)的企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張?zhí)?，又沒有進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善、破產(chǎn)倒閉，作為其債權(quán)人的金融機(jī)構(gòu)損失慘重。如我國(guó)光伏行業(yè)中的最大公司賽維LDK于2015年11月宣布進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，此時(shí)賽維LDK背負(fù)的債務(wù)規(guī)模接近300億人民幣，其中80%來自國(guó)內(nèi)銀行。因此，金融機(jī)構(gòu)不能因?yàn)榻杩钇髽I(yè)從事低碳經(jīng)濟(jì)，受到國(guó)家政策支持就放松對(duì)其的監(jiān)控，正確做法是密切關(guān)注其杠桿率，過高的杠桿率必須引起關(guān)注并采取防范措施。

2. 開展環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試

隨著生態(tài)環(huán)境的惡化越來越嚴(yán)重，以前不被金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)越來越受到重視。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)來自兩個(gè)方面：一是生態(tài)環(huán)境惡化帶來的資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。如河南不少城市PM2.5嚴(yán)重超標(biāo)，城市環(huán)境的惡化打擊了投資者的積極性，對(duì)這些城市房產(chǎn)、土地的需求就會(huì)降低，尤其是對(duì)于人口凈流出的城市來說，其房產(chǎn)、土地價(jià)值就會(huì)存在減值的風(fēng)險(xiǎn)。而目前房產(chǎn)、土地是企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)融資最重要的抵押物，其價(jià)值的降低將加大金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。二是政府加大環(huán)境治理帶來的企業(yè)限產(chǎn)甚至關(guān)閉的風(fēng)險(xiǎn)。各級(jí)政府對(duì)生態(tài)環(huán)境的惡化不會(huì)置之不理，目前我國(guó)正在打一場(chǎng)由中央政府牽頭組織、各級(jí)地方政府積極參與的環(huán)境保衛(wèi)戰(zhàn)，各種節(jié)能環(huán)保政策密集出臺(tái)，執(zhí)法力度越來越嚴(yán)格，不僅污染企業(yè)、高碳企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)，其他企業(yè)也可能受到影響。如河南要對(duì)燃煤鍋爐和水泥、鋼鐵企業(yè)實(shí)施最嚴(yán)格排放標(biāo)準(zhǔn)，2017年6月1日前仍未完成提標(biāo)治理的，將被實(shí)施停產(chǎn)或限產(chǎn)。⑦另外2017年末全國(guó)的碳排放市場(chǎng)將啟動(dòng)，這意味著今后企業(yè)減排不力，就必須到碳市場(chǎng)上購(gòu)買碳排放配額，從而增加企業(yè)成本，減少企業(yè)利潤(rùn)。持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力難以保證、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下滑都會(huì)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，而這些均與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，開展環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試是必要的，可以通過壓力測(cè)試將環(huán)境高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的未來不良貸款率估算出來，得到環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和未來信用風(fēng)險(xiǎn)之間的定量關(guān)系，使金融機(jī)構(gòu)重新審視自己的資產(chǎn)配置，促使其減少對(duì)污染行業(yè)的資金支持，加大對(duì)低碳行業(yè)的資金投入(馬駿，2016)。[7]

(四)信息溝通方面

1.建立碳排放信息管理系統(tǒng)

碳排放信息對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展至關(guān)重要。低碳企業(yè)獲取政府補(bǔ)貼、金融支持的依據(jù)就是其碳排放信息。目前政府各部門之間(發(fā)改委、工信廳和環(huán)保廳)、政府與金融監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)之間缺乏有效的信息溝通系統(tǒng)。相關(guān)部門無法獲得其所需的信息，而且有關(guān)部門發(fā)布的信息缺乏可比性，這與披露的信息缺乏一致、清晰的口徑有關(guān)。

建議由河南省政府建設(shè)、運(yùn)營(yíng)碳排放信息管理系統(tǒng)，政府各相關(guān)部門負(fù)責(zé)提供污染排放、環(huán)境違法違規(guī)、安全生產(chǎn)、節(jié)能減排、政府補(bǔ)貼等信息，各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)提供綠色信貸、綠色證券、綠色保險(xiǎn)、低碳發(fā)展基金等信息，這些信息均應(yīng)經(jīng)過核實(shí)(可行的話需經(jīng)過獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)審核)，確保無誤。

2.提升低碳信息披露質(zhì)量

目前無論是政府相關(guān)部門還是企業(yè)提供的與低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的信息都是原始的、零星的，不能滿足金融機(jī)構(gòu)決策的需要。比如，金融機(jī)構(gòu)要對(duì)某低碳企業(yè)發(fā)放貸款，需要對(duì)該企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，但是僅靠污染排放量以及傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)信息是無法進(jìn)行評(píng)估的，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)從企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中無法獲知類似碳排放的成本、因污染而發(fā)生的社會(huì)成本等重要的財(cái)務(wù)信息。為了提升有關(guān)低碳信息的質(zhì)量可以從宏觀、微觀兩個(gè)方面考慮：

(1)宏觀方面

編制區(qū)域內(nèi)的自然資源資產(chǎn)負(fù)債表。自然資源資產(chǎn)負(fù)債表可以反映自然資源資產(chǎn)的存量、質(zhì)量及變動(dòng)情況，可以為推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)、有效保護(hù)和永續(xù)利用自然資源提供信息支撐、監(jiān)測(cè)預(yù)警；可以更好地監(jiān)測(cè)地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化布局，衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資源消耗、環(huán)境損害、生態(tài)效益，為政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和決策支持。

目前，國(guó)內(nèi)不少城市正在開展編制自然資源資產(chǎn)負(fù)債表的工作，有些已經(jīng)完成。2017年3月，深圳大鵬新區(qū)編制的深圳首張自然資源資產(chǎn)負(fù)債表近日通過專家評(píng)審驗(yàn)收。河南鄭州市已經(jīng)委托中國(guó)科學(xué)院地理科學(xué)與資源研究所編制該市的自然資源資產(chǎn)負(fù)債表，建議其他省轄市也編制自然資源資產(chǎn)負(fù)債表，并做好自然資源資產(chǎn)負(fù)債表的分析工作。

(2)微觀層面

目前企業(yè)提供的信息中缺少與碳排放相關(guān)的信息，這是因?yàn)樨?cái)務(wù)會(huì)計(jì)尚未將碳活動(dòng)納入會(huì)計(jì)核算體系中，但隨著碳排放造成的全球氣候變暖問題由單純的生態(tài)問題轉(zhuǎn)變成了世界性的經(jīng)濟(jì)問題，碳活動(dòng)必將被納入現(xiàn)行的會(huì)計(jì)系統(tǒng)中，碳會(huì)計(jì)就會(huì)產(chǎn)生。目前，國(guó)際和國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中均沒有碳會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，碳會(huì)計(jì)還處于理論研究階段。國(guó)內(nèi)外研究者對(duì)碳會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)、計(jì)量，碳會(huì)計(jì)信息披露方面進(jìn)行了深入的研究，雖然還沒有達(dá)成共識(shí)，但也形成了幾個(gè)代表性觀點(diǎn)，有些觀點(diǎn)已經(jīng)在實(shí)務(wù)中開始運(yùn)用，可以為碳會(huì)計(jì)的實(shí)施提供指導(dǎo)。政府應(yīng)鼓勵(lì)在河南的大型兩高企業(yè)(高污染、高碳排放)運(yùn)用國(guó)內(nèi)外相對(duì)成熟的碳會(huì)計(jì)理論，將其碳活動(dòng)納入會(huì)計(jì)核算中，年末財(cái)務(wù)報(bào)告中單獨(dú)加入《碳排放報(bào)告》，披露下列與碳排放的相關(guān)信息：碳資產(chǎn)、碳負(fù)債和碳成本；企業(yè)污染物的排放量以及治理方案；企業(yè)碳減排的階段性目標(biāo)和實(shí)施情況；企業(yè)用于節(jié)能減排的在建工程的實(shí)施情況。

(五)監(jiān)督問責(zé)層面

金融支持的低碳項(xiàng)目能否發(fā)揮節(jié)能減排的效果，僅僅靠金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督是不夠的，需要全社會(huì)每個(gè)人的參與。隨著每年極端氣溫的不斷增加，大多數(shù)人對(duì)碳排放量增加帶來的氣溫升高有了深刻的認(rèn)識(shí)，許多人已經(jīng)從自身做起減少碳排放并開始抵制污染環(huán)境的行為，可見目前開展社會(huì)監(jiān)督的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。2015年3月15日起，鄭州12369環(huán)保微信舉報(bào)平臺(tái)開通，舉報(bào)人可以通過微信舉報(bào)身邊的環(huán)境污染問題，拍張照片發(fā)微信，投訴就可被受理，但據(jù)了解，許多人還不知道有這樣的監(jiān)督方式，擴(kuò)大宣傳是必要的。另外，相對(duì)于個(gè)人，民間環(huán)保組織專業(yè)性更強(qiáng)、力量更大，發(fā)揮的監(jiān)督作用更大。如有民間環(huán)保組織稱，在2016年12月1日至25日期間，27座垃圾焚燒廠存在超標(biāo)排放行為，25天累積超標(biāo)2533次；全國(guó)仍有超過一半的垃圾焚燒廠沒有通過企業(yè)自行監(jiān)測(cè)信息平臺(tái)公開信息，較之2016年年初沒有進(jìn)步。⑧建議建立環(huán)境污染舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度，對(duì)于促進(jìn)節(jié)能減排、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)有重要貢獻(xiàn)的舉報(bào)人或組織，給予物質(zhì)、精神獎(jiǎng)勵(lì)。

注釋：

①按照《河南省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要》，生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)8%左右，即37002.16×(1+8%)5=54368.31.

②假設(shè)在此期間銀行貸款利率不發(fā)生變化.

③12190.33=1578.71×7.7217(年金現(xiàn)值系數(shù)).

④截至2016年6月末，國(guó)內(nèi)21家主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額達(dá)7.26萬億元，占各項(xiàng)貸款的9.0%.

⑤審計(jì)署公布審計(jì)結(jié)果節(jié)能減排44個(gè)項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期效果[EB/OL].http://politics.people.com.cn/n/2013/0519/c1001-21530954.html.

⑥截至2016年7月21日，我省130家工業(yè)企業(yè)已經(jīng)為排污權(quán)有償使用支付了430萬元.

⑦“六一大限”來臨 河南未完成特別排放限值改造的鋼企要被停限產(chǎn)[EB/OL].http://news.163.com/17/0602/06/CLTGMKFM00014AEE.html.

⑧環(huán)保組織調(diào)查：27座垃圾焚燒廠25天超排2533次[EB/OL].http://www.chinanews.com/sh/2017/01-11/8120391.shtml.

[1]吳彼愛,高建華,徐 沖.基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)的河南省碳排放分解分析[J].經(jīng)濟(jì)地理，2010，(11):1902-1907.

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