上市公司與P2P網(wǎng)貸戀情生變 行業(yè)監(jiān)管與盈利難成催化劑

王宇

東方金鈺網(wǎng)貸平臺宣布為合規(guī)而清盤進行轉(zhuǎn)型，業(yè)內(nèi)人士稱，這種現(xiàn)象在今年會越來越多，不排除上市公司會將盈利困難的網(wǎng)貸平臺視為“包袱”而徹底扔下。

自P2P行業(yè)發(fā)展蒸蒸日上時，曾使得多家上市公司紛紛“眼饞”并涉足這一領(lǐng)域，最終兩者達成甜蜜的“牽手”。但是，近日上市公司系P2P平臺東方金鈺網(wǎng)貸的一則公告，揭開了上市公司與網(wǎng)貸平臺呈現(xiàn)“分手”趨勢的面紗。

3月1日，東方金鈺平臺公告稱，因行業(yè)出臺相關(guān)政策，且已臨近整改期限，平臺決定啟動對所剩未完結(jié)的大額項目的提前還款工作。從公告看，東方金鈺停止發(fā)標主要受借款上線合規(guī)要求。

除被借款上限“一劍封喉”，接受《投資者報》記者采訪的易觀智庫高級分析師李子川認為，監(jiān)管對網(wǎng)貸平臺的經(jīng)營約束及操作指引加大了東方金鈺的運作成本，其業(yè)務(wù)增長也面臨空間限制。對于東方金鈺而言，存續(xù)時間相對較短，余額規(guī)模不高，還有船小掉頭的機會。

此外，亦有專業(yè)人士告訴記者，事實上P2P平臺給上市公司貢獻的業(yè)績有限，如今在監(jiān)管要求的整改期，無論是銀行資金存管還是在信息披露等方面，合規(guī)的成本并不低。上市公司出于成本方面的考慮，或者本身就有“玩票”意愿的上市公司，則會在監(jiān)管與業(yè)績面前放棄“掙扎”，相信在今年上市公司與P2P網(wǎng)貸分手的現(xiàn)象“越來越多，明年會變得緩和，畢竟現(xiàn)在仍處于調(diào)整期”。

東方金鈺止步于借款上限

據(jù)公開資料顯示，東方金鈺網(wǎng)貸成立于2015年4月，注冊資本1億元，為上市系P2P平臺，A股上市公司東方金鈺（即東方金鈺股份有限公司，證券代碼600086）持有該平臺70%的股份。根據(jù)其官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年3月1日，該平臺累計成交量為22.4億元，累計待還本金6.6億元，總注冊人數(shù)2.5萬人。

業(yè)內(nèi)人士指出，由于東方金鈺主營為珠寶行業(yè)供應(yīng)鏈金融網(wǎng)貸平臺，受供應(yīng)鏈金融本身行業(yè)屬性限制，且珠寶行業(yè)的企業(yè)借款金額一般較大，所以東方金鈺平臺整改難度較大。網(wǎng)貸之家研究員陳曉俊分析指出，自去年8月《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》發(fā)布后，東方金鈺發(fā)布了8個項目，每個項目的金額都較大，最低的為600萬元，最高的為3000萬元。從借款金額來看，無法滿足借款限額要求的個人20萬元、企業(yè)100萬元的要求。

東方金鈺網(wǎng)貸的公告印證了這一分析。3月1日，其公告稱，由于臨近要求整改期限，平臺決定啟動對所剩未完結(jié)的大額項目的提前還款工作，一次性還清用戶本金，并會根據(jù)提前還款日，按天計算剩余收益。

雖然東方金鈺網(wǎng)貸此次提前還款并非徹底結(jié)束運營，而是進行平臺轉(zhuǎn)型，上線符合監(jiān)管要求的小額項目。然而，業(yè)內(nèi)人士表示，未來轉(zhuǎn)型難言樂觀。

多家上市公司退出P2P行業(yè)

或控股、或參股、或多家合辦，上市公司牽手網(wǎng)貸平臺的方式不一而足。據(jù)網(wǎng)貸之家不完全統(tǒng)計，截至2016年年末，境內(nèi)外上市公司參股或控股了120個平臺，涉足國內(nèi)P2P網(wǎng)貸概念的境內(nèi)外上市公司162家。

然而，正如東方金鈺面臨的窘境，多數(shù)上市公司系P2P平臺，盡管有上市公司作為靠山，但其網(wǎng)貸的成績在整個網(wǎng)貸行業(yè)里難言理想。就在去年8月網(wǎng)貸監(jiān)管細則發(fā)布后，7家上市公司先后宣布退出P2P行業(yè)，其中就包括東方金鈺退出其曾入股的珠寶貸。

2016年7月20日，珠寶貸發(fā)布公告稱，控股股東中金創(chuàng)展決定受讓東方金鈺持有的1000萬股珠寶貸股份。受讓完成后，東方金鈺不再持有珠寶貸股份。

除此之外，還有匹凸匹、高鴻股份、盛達礦業(yè)、天源迪科、新綸科技、紅星美凱龍等上市公司紛紛轉(zhuǎn)讓股份退出P2P行業(yè)。

對此業(yè)內(nèi)人士認為，上市公司布局P2P網(wǎng)貸應(yīng)考慮公司戰(zhàn)略發(fā)展需求以及資本市場情況，如果盲目跟風(fēng)，可能在未達到預(yù)期目標時萌生退意。

如今，正如東方金鈺所面臨的挑戰(zhàn)一樣，無論是借款限額還是銀行資金存管，甚至是上市公司應(yīng)該擅長的信息披露，監(jiān)管都給出了明確的指引。對于折騰不起的上市公司，退出的可能性較大，“相信在今年會越來越多，明年會變得緩和，畢竟現(xiàn)在網(wǎng)貸行業(yè)仍處于調(diào)整期”，李子川如此對《投資者報》記者表示。

上市系P2P平臺盈利能力待考

盈燦咨詢分析師認為，對上市公司而言，布局P2P網(wǎng)貸，有的是為增強公司的盈利能力，帶動公司其他互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展，進而提升公司的綜合競爭力。上市公司借P2P網(wǎng)貸平臺發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，可以提高公司在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的市場覆蓋率。同時，享受互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟的政策福利，拓寬公司盈利渠道、增加上市公司新的業(yè)績增長點。

但是，理想是豐滿的，現(xiàn)實卻很骨感。2016年12月底，熊貓金控發(fā)布公告稱，將旗下銀湖網(wǎng)和熊貓金庫一筆9912萬元的逾期債權(quán)，以60%的價格轉(zhuǎn)讓給森然大實業(yè)公司，相應(yīng)的逾期罰息和違約金共計約2.9億元也無償轉(zhuǎn)讓給了后者。而2016年下半年，公司原計劃定增投資互聯(lián)網(wǎng)金融事項，也最終終止。

實際上，熊貓金控是最早進入P2P領(lǐng)域的上市公司，但目前未有盈利的好消息給予行業(yè)信心。其在2015年4月20日，由熊貓煙花更名為熊貓金控，宣布全面進軍互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型。然而，其旗下銀湖網(wǎng)2016年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入1802萬元，凈利潤虧損1178萬元。

對此，業(yè)內(nèi)人士認為，P2P網(wǎng)貸平臺正常運營已實屬不易，在為上市公司盈利方面可能“心有余而力不足”。李子川表示，“上市公司退出網(wǎng)貸市場，股價影響、合規(guī)成本是一些主要因素，更多的預(yù)計還是對虧損風(fēng)險難以把控的考量，一旦業(yè)務(wù)類型、交易規(guī)模受限，網(wǎng)貸業(yè)務(wù)風(fēng)險還在持續(xù)增加，最終有極大概率平臺經(jīng)營出現(xiàn)問題?！?/p>

一位第三方分析人士指出，從行業(yè)發(fā)展的歷程來說，前兩年是上市公司和P2P公司牽手較多的年份，相關(guān)的公司與平臺在經(jīng)過磨合期可能處于盈利的臨界點，如今監(jiān)管的落地，又讓一切充滿不確定性。但值得注意的是，任何網(wǎng)貸平臺退出時，不應(yīng)以損害投資者的利益為前提，上市系P2P平臺也不例外。