國民信托、陜國投增資失敗 信托公司競相增資為哪般？

占昕

今年以來，信托公司再次掀起增資潮，增資的目的各異，在一片大好環(huán)境中，也有兩家公司增資計劃未通過。

2月的最后一天，渤海國際信托在官網(wǎng)掛出了一條新聞，顯示去年年底獲批的增資資金已全部到位，累計56億元，其中16億元計入注冊資本，40億元計入資本公積。

除渤海國際信托外，據(jù)《投資者報》記者統(tǒng)計，1月至今，已有至少4家信托公司公開披露擬將增資或已經(jīng)完成增資計劃，涉及資本金合計近60億元。

不過有人歡喜有人憂。國民信托、陜國投兩家信托公司想增資卻未完成。為什么未通過？兩家公司到底犯了什么忌諱？對于相關原因，兩家公司未能給出合理解釋，但外界有不少說法。

信托增資要規(guī)范

近年來信托增資一浪高過一浪。不論是大刀闊斧還是小步快跑，天南地北的信托股東們都努力著不掉隊伍，這當中多數(shù)成功了，也有極少數(shù)因主觀或客觀原因失敗。

2016年年底，國民信托增資因不符合《中國銀監(jiān)會信托公司行政許可事項實施辦法》（下稱“《實施辦法》”）第七條對信托公司出資人的規(guī)定而被監(jiān)管罕見地“不予批準”。

根據(jù)規(guī)定，《實施辦法》規(guī)定了十項條件，業(yè)內認為近年來不斷被傳易主的國民信托可能是違背“5年內不轉讓所持有的信托公司股權”的相關規(guī)定，遺憾的是，在各類敏感事件聚集的當下，國民信托尚無法回應記者的采訪。

業(yè)內認為，與國民信托相比，陜國投的定增卻有些時機不巧。2月17日，證監(jiān)會對《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》的部分條文進行了修改，發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答——關于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》，規(guī)范上市公司再融資。其中一條指出，上市公司申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月，由此陜國投方案不得不延后。

“一般而言，信托公司的增資渠道主要有三種：股東直接出資、引入投資者或是通過資本公積、盈余公積和未分配利潤轉增資?！?百瑞信托博士后科研工作站研究員陳進博士表示，多數(shù)信托公司會傾向于采取轉增資的方式，一是由于過去幾年發(fā)展信托公司積累了較多的利潤，二是無需股東新出資，通常股東出資比例不變，溝通和操作較為方便。

從2016年信托公司增資情況來看，渤海信托采取了引入投資者方式，西藏信托、中航信托和中江信托等均采取轉增資，昆侖信托則由股東直接出資和轉增資相結合進行。

增資穩(wěn)人心

“過去幾年，信托公司頻繁增資，最初是受到《信托公司凈資本管理辦法》的影響，為不斷補充凈資本以及擴張業(yè)務。而近兩年，隨著信托業(yè)的發(fā)展，遇到瓶頸，面臨轉型等原因，增資除了有助于信托公司發(fā)展擴大業(yè)務規(guī)模及提高固有業(yè)務收入增長，還能加強信托公司的風險承受能力和抵御能力。增資也進一步體現(xiàn)信托公司及股東對信托業(yè)的發(fā)展和自家信托公司的信心?！备裆侠碡斞芯繂T王燕娛表示。

以華澳信托為例，2016年4月，華澳信托股權重組完成，北京融達投資有限公司持股50.01%，重慶財信企業(yè)集團有限公司持股49.99%。今年1月底，華澳信托又增資終獲上海銀監(jiān)局批準，注冊資本將由6億元升至25億元。據(jù)華澳信托相關負責人介紹，公司股東目前已有持續(xù)增加資本實力的計劃，擬在未來一至兩年逐步增加公司注冊資本至50億元，而增資至25億元的各項手續(xù)目前也在有序推進。可見，面對股東更迭、高管調整的難題，增資穩(wěn)定了華澳信托的軍心。

上市公司安信信托則通過非公開發(fā)行股票的方式完成募資，將注冊資本增至20.72億元。

從安信信托近年來的高速成長來看，作為業(yè)績前十的信托公司，原先的注冊資本并不高，需要新增募集資金支撐公司信托業(yè)務和固有業(yè)務的發(fā)展。

作為交銀國信持股85%的大股東，交通銀行日前也向交銀信托增資了17億元，據(jù)市場估算，若按比例增資后交銀國信注冊資本有望達到57.65億元，一舉達到行業(yè)上游。而在給予記者的回復中，交通銀行同樣提到了這有助于縮小交銀國信與行業(yè)標桿的差距。根據(jù)銀行間市場披露的有關數(shù)據(jù)顯示，2016年金融背景信托公司凈資產(chǎn)分別為：中信信托201億元、興業(yè)信托138億元、建信信托100億元、交銀信托71億元。

未來增資仍有大空間

連續(xù)幾年的增資高潮，信托增資會否就此進入下半場？多位專業(yè)人士認為，未來的空間還很大。在采訪中，不止一家公司向記者表示，不排除會隨著業(yè)務規(guī)模提升和各項風險資本之和的動態(tài)變化結合凈資本要求再做增資的可能。

陳進認為，在凈資本監(jiān)管下，注冊資本直接影響凈資本，其對業(yè)務開展的實質影響才是根本。“在行業(yè)評級中，凈資本基礎值為2億元，滿分值為100億元，從2015年年末信托公司年報數(shù)據(jù)看，46家信托公司披露了凈資本，其中超過100億元的僅為7家。而以中國貨幣網(wǎng)披露的63家信托公司2016年年末的財務數(shù)據(jù)來看，凈資產(chǎn)超過100億元的信托公司也只有12家，如果再減去風險扣除項，凈資本超過100億元的公司，可能會少于10家。可見在該項中得高分的公司并不多。從這個角度看，信托公司增資還有很大空間。”

不過，增資也帶來經(jīng)營壓力。資本金的提升短期會使資本收益率下降；而在轉增資的背景下，雖然資本金提升，但凈資產(chǎn)并未相應提升，對于公司經(jīng)營也會造成一定壓力。

“現(xiàn)在有不少集團背景的公司把信托公司作為金融控股的平臺，通過信托投資其他金融機構，但投資金融機構的單筆資金量都較大，往往也需要集團公司對信托進行增資。與此同時，信托業(yè)目前的中小公司還有一大批，信托資本在金融行業(yè)里也不算太大，增長的空間還是蠻大的?！辈稍L到最后，中鐵信托副總經(jīng)理陳赤說。