互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證研究

李峰

【摘 要】自21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，隨著支付寶、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及大數(shù)據(jù)的廣泛應(yīng)用，呈現(xiàn)出我國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融合趨勢(shì)。大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)將企業(yè)的業(yè)務(wù)以及產(chǎn)品服務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)緊密結(jié)合。這種互聯(lián)網(wǎng)金融模式，改變傳統(tǒng)的消費(fèi)方式，激發(fā)的方便了人們的生活，與此同時(shí)也對(duì)“一行三會(huì)”產(chǎn)生了重要的影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融成為人們生活中所關(guān)注的熱點(diǎn)話(huà)題。與此同時(shí)這一模式的運(yùn)行機(jī)制以及信用風(fēng)險(xiǎn)狀況問(wèn)題也引發(fā)了業(yè)內(nèi)專(zhuān)業(yè)人士的高度重視研究。本文首先討論了互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論，然后通過(guò)多種方法分析互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究，并提出相應(yīng)的對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；金融機(jī)構(gòu)；信用風(fēng)險(xiǎn)；影響；實(shí)證研究

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)的金融活動(dòng)相比，其最大的特點(diǎn)就是具有網(wǎng)絡(luò)虛擬性，互聯(lián)網(wǎng)金融是結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、金融理論知識(shí)與金融實(shí)務(wù)與操作管理知識(shí)于一身，然后通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來(lái)進(jìn)行一系列的金融活動(dòng)，是當(dāng)今時(shí)代發(fā)展的必然產(chǎn)物，也是一種比較高效的現(xiàn)代化金融運(yùn)行模式。目前，在銀行、證券、保險(xiǎn)等多個(gè)金融領(lǐng)域已經(jīng)被廣泛應(yīng)用。同時(shí)由于其具有信息化、創(chuàng)新性、方便性、高效性、安全性等多個(gè)優(yōu)點(diǎn)，而被人們認(rèn)可和推崇。截止到2016年底，在我國(guó)的網(wǎng)民中，使用互聯(lián)網(wǎng)銀行以及支付寶等用戶(hù)已經(jīng)超過(guò)三分之一。

互聯(lián)網(wǎng)金融這一模式的產(chǎn)生，為金融市場(chǎng)的發(fā)展注入了新鮮血液，使其煥發(fā)了勃勃生機(jī)。但是與此同時(shí)它也讓金融這一領(lǐng)域變得更加脆弱不堪，讓金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性受到威脅，影響到了傳統(tǒng)的利差盈利模式的使用。目前，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融相比于歐美等西方國(guó)家還比較落后，很多方面都存在漏洞，尤其是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防控機(jī)制研究的相對(duì)比較少?？梢哉f(shuō)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融存在的問(wèn)題比較嚴(yán)重，極其容易導(dǎo)致相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。除了傳統(tǒng)的金融活動(dòng)中所需要面臨的市場(chǎng)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)之外，互聯(lián)網(wǎng)金融還面臨著技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。而我國(guó)本身就是一個(gè)商業(yè)信用缺乏、銀行信用不完善、社會(huì)信用混亂的國(guó)家，因此如何在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，減少我國(guó)金融機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)，成為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融急需要去解決的一個(gè)問(wèn)題。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)成因分析

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)概念

信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人無(wú)法在雙方所規(guī)定的期限內(nèi)按照合同的相關(guān)條款履行約定而導(dǎo)致金融資產(chǎn)喪失償付能力所引起的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）成因分析

在互聯(lián)網(wǎng)金融中，金融機(jī)構(gòu)所面臨的對(duì)象是虛擬的，因此相比于傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)而言，更加容易產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。下面我們探討一下互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.外部因素。

在一定的外部環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)必須要按照相關(guān)的規(guī)定和策略進(jìn)行運(yùn)營(yíng)和管理，在這樣的環(huán)境下，所產(chǎn)生的一系列金融活動(dòng)必然會(huì)反映出這一時(shí)期的社會(huì)、政治和經(jīng)濟(jì)狀況。而外部因素主要是由我國(guó)的政治法律因素、經(jīng)濟(jì)因素和社會(huì)因素組成。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)受到外部因素的影響。

2.內(nèi)部因素。

通過(guò)調(diào)查、研究、分析，我們發(fā)現(xiàn)在一定時(shí)間內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融所面對(duì)的外部因素是能夠保證其穩(wěn)定不變的。因此，內(nèi)部因素才是導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生金融信用風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。具體如下：

（1）我國(guó)的擔(dān)保體系不完善

目前，我國(guó)大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的交易程序都比較簡(jiǎn)單，并且交易所產(chǎn)生的費(fèi)用十分低，如“陸金所”、“余額寶”等互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品發(fā)展前景十分良好，它們能夠通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)與顧客很快建立合作關(guān)系，構(gòu)建交易平臺(tái)。雖然這些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品能夠融合融合大量資金 但是卻缺乏與其相匹配的風(fēng)險(xiǎn)防控能力，也無(wú)法為巨額的資金鏈條建立相應(yīng)的擔(dān)保體系，毫無(wú)疑問(wèn)這就提高了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的交易風(fēng)險(xiǎn)。

（2）內(nèi)控機(jī)制不健全，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行體系與我國(guó)傳統(tǒng)的金融運(yùn)行體系下相比，在很多的環(huán)節(jié)上抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力都比較弱，例如互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的研發(fā)以及運(yùn)行環(huán)節(jié)，缺乏健全的內(nèi)控機(jī)制，容易產(chǎn)生較大的金融信用風(fēng)險(xiǎn)。還有例如陸金所、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，它們雖然屬于金融理財(cái)產(chǎn)品的一種，但是他們也具有轉(zhuǎn)賬、支付等功能。在實(shí)際的使用過(guò)程當(dāng)中，這些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品缺乏安全的、健全的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制，長(zhǎng)期實(shí)施操作的話(huà)，極其容易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生十分不利的影響，

（3）投資者受到互聯(lián)網(wǎng)思維影響，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品認(rèn)識(shí)不足

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了新媒體時(shí)代，微信、微博、各種網(wǎng)站在互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行中起到了關(guān)鍵性作用。很多的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)通過(guò)新媒體手段將各種高收益的理財(cái)投資理財(cái)信息進(jìn)行發(fā)布和渲染，讓廣大的人民群眾錯(cuò)誤地認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品高回報(bào)零風(fēng)險(xiǎn)。這種意識(shí)，讓互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在發(fā)展的背后隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。

（4）監(jiān)管理念和機(jī)制落后，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)

從我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)發(fā)展這一角度來(lái)看，作為一種新的金融運(yùn)行模式，互聯(lián)網(wǎng)金融具有重要的意義。但是從風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看，落后的監(jiān)管理念和機(jī)制造成了這一行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性。

目前，我國(guó)實(shí)行的仍舊是“一行三會(huì)”的監(jiān)管體制，這種監(jiān)管體制雖然能有效控制其風(fēng)險(xiǎn)，但是隨著金融市場(chǎng)環(huán)境的變化，其監(jiān)管理念和機(jī)制必須要進(jìn)行創(chuàng)新和改革，否則其風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)極其嚴(yán)重。首先各個(gè)監(jiān)管部門(mén)為了避免承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，采取了嚴(yán)準(zhǔn)入管制，這種管制方法能夠抑制民間資本進(jìn)入金融業(yè)。目前，我國(guó)只有微商、網(wǎng)商等五家民營(yíng)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)業(yè)，而正規(guī)的注冊(cè)制改革還并未實(shí)行，其監(jiān)管還比較混亂。其次，存在嚴(yán)重的監(jiān)管失控問(wèn)題，我國(guó)的監(jiān)管部門(mén)將互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品及業(yè)務(wù)當(dāng)其歸納為不屬于自己的監(jiān)管范圍，讓其自由發(fā)展，這導(dǎo)致其民間理財(cái)、線(xiàn)上投融資以及地下錢(qián)莊等資產(chǎn)交易平臺(tái)蜂擁而起，這種非法集資的信息廣告宣傳屬于無(wú)人監(jiān)管的狀態(tài)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證研究分析

1.兩個(gè)解釋變量和結(jié)構(gòu)變化點(diǎn)的選擇。

在這一部分內(nèi)容中，主要是為了分析互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)影響的作用。一方面，金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的最主要因素是企業(yè)。在企業(yè)的運(yùn)行過(guò)程當(dāng)中，貸款利率是其運(yùn)用成本的主要構(gòu)成部分，而企業(yè)只有在創(chuàng)造高效的收益之后，也就是收益率高于貸款利率時(shí)，企業(yè)才能夠有能力去償還貸款。在較高的貸款利率影響下，企業(yè)對(duì)于收益率的要求會(huì)更高，因?yàn)橐坏┢髽I(yè)無(wú)法相應(yīng)的高收益率，就沒(méi)有辦法去償還貸款，那么金融機(jī)構(gòu)所面臨的損失貸款的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)變大。相反，如果金融機(jī)構(gòu)提供的貸款利率比較低，企業(yè)比較容易能夠完成目標(biāo)收益率，企業(yè)就會(huì)有能力去償還金融機(jī)構(gòu)的貸款，那么金融機(jī)構(gòu)所面臨的損失貸款的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)比較小。因此，我們將利率作為衡量其金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)影響的一個(gè)解釋變量。另一方面，在互聯(lián)網(wǎng)金融中，還出現(xiàn)了第三方支付的形式，第三方支付是指并不屬于金融機(jī)構(gòu)，但是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)支付、銀行卡收單、微信支付等付業(yè)務(wù)。在互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展中，第三方支付其發(fā)展前景十分良好，不論是通過(guò)支付寶所衍生出來(lái)的余額寶，還是微信理財(cái)，都意味著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，我們將代表互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展?fàn)顩r的第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模作為模型的另一個(gè)解釋變量。而對(duì)于結(jié)構(gòu)變化點(diǎn)的選擇，通過(guò)研究數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)在2005年以前，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合主要依托于互聯(lián)網(wǎng)所提供的技術(shù)支持，銀行只是拓展了其互聯(lián)網(wǎng)辦公業(yè)務(wù)，還沒(méi)有真正做到互聯(lián)網(wǎng)金融。而在2005年以后，第三方支付機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)借貸開(kāi)始發(fā)展，在這以后互聯(lián)網(wǎng)與金融開(kāi)始緊密結(jié)合。因此，我們可以將2005年作為結(jié)構(gòu)變化點(diǎn)。

2.實(shí)證研究方法。

本文主要采取了兩種方法來(lái)探討互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證研究。第一種方法是Chow檢驗(yàn)分析法，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)引入到傳統(tǒng)的金融活動(dòng)當(dāng)中來(lái)，讓客戶(hù)獲取信息的渠道變得虛擬化，這種虛擬化導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)更容易發(fā)生，也增加了金融機(jī)構(gòu)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性。而使用Chow檢驗(yàn)分析法能夠哦按段金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)狀況發(fā)生的結(jié)構(gòu)性變化。第二種方法是虛擬變量檢驗(yàn)分析法，通過(guò)Chow檢驗(yàn)分析法，能夠?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的結(jié)構(gòu)性變化進(jìn)行預(yù)測(cè)，而為了進(jìn)一步的證明其信用風(fēng)險(xiǎn)的增大還是減小，可以通過(guò)虛擬變量檢驗(yàn)法進(jìn)行檢驗(yàn)。

3.實(shí)證研究結(jié)論。

通過(guò)Chow檢驗(yàn)分析法，能夠預(yù)測(cè)出我國(guó)在2005年之后互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了顯著地結(jié)構(gòu)性變化。而通過(guò)虛擬變量檢驗(yàn)分析法則證明信用風(fēng)險(xiǎn)由于互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)而增大了。由此表明，加強(qiáng)我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策研究問(wèn)題不可忽視。

四、加強(qiáng)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

1.加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的外部監(jiān)督，完善內(nèi)控機(jī)制建設(shè)。

互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)人民群眾的生活產(chǎn)生了重要的影響。第一要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的外部監(jiān)督，我國(guó)的相關(guān)部門(mén)要針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，根據(jù)其實(shí)際情況來(lái)設(shè)計(jì)監(jiān)管機(jī)制，同時(shí)相關(guān)部門(mén)還要規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制，保證其資金鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)，進(jìn)而形成規(guī)范化地?fù)?dān)保體系，以此來(lái)降低互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險(xiǎn)。第二 要完善內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，在互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)際的運(yùn)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中，相關(guān)部門(mén)要做好互聯(lián)網(wǎng)金融的引導(dǎo)工作，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，并做好大額資金的流動(dòng)性管理。同時(shí)還要做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作，避免資金鏈斷裂情況的發(fā)生。

2.健全企業(yè)及個(gè)人的信用評(píng)估體系。

在互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)用發(fā)展中，由于個(gè)人以及企業(yè)的信用問(wèn)題，容易對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生不利的影響，因此，作為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)首先要對(duì)企業(yè)和個(gè)人的信用進(jìn)行嚴(yán)格的把控，并健全其信用評(píng)估體系。其次金融機(jī)構(gòu)還要與銀行進(jìn)行合作，通過(guò)銀行這一平臺(tái)能夠及時(shí)對(duì)個(gè)人、企業(yè)的信用數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行查找，確保企業(yè)及個(gè)人的信用等級(jí)，以此來(lái)降低互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。

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