我國區(qū)域金融研究的主要視角及進展：一個綜述

陳小林

摘 要：區(qū)域金融是大國經濟條件下的一種客觀經濟現(xiàn)象，我國學者對此高度關注，相關文獻和研究成果層出不窮。本文對現(xiàn)有研究的主要視角進行了總結評述，并指出了需要進一步研究的領域，為推進我國區(qū)域金融研究提供參考。

關鍵詞：區(qū)域金融；研究視角；文獻綜述

中圖分類號：F830.92 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（9）-0067-03

區(qū)域金融作為發(fā)展的中觀維度，構成了區(qū)域經濟發(fā)展的重要方面，特別是隨著區(qū)域經濟理論研究的日益深入和區(qū)域經濟發(fā)展實踐不斷證明金融的重要作用，學者們嘗試將區(qū)域金融作為獨立變量引入區(qū)域經濟分析框架。我國幅員遼闊，地理位置、自然條件、資源分布、城鄉(xiāng)差異、經濟發(fā)展水平、市場規(guī)模等區(qū)域特征、空間差異更是構成了區(qū)域金融存在的客觀基礎。基于此，眾多學者對我國區(qū)域金融研究給予了極大的關注，并涌現(xiàn)出大量的研究成果。

一、區(qū)域金融差異的形成與測度

區(qū)域差異的存在是區(qū)域金融研究的邏輯起點，主要圍繞以下三個角度展開：

（一）區(qū)域金融差異的測度與評價。在區(qū)域金融差異的評價指標方面，學者們大多是從金融總量、金融結構、金融效率三個層面構建綜合評價體系，而在實證文獻或通過具體指標研究區(qū)域金融差異時，金融相關比率（存款或貸款與GDP的比率）得到廣泛應用。在分析方法上，郭葉東（2007）、王軍芬（2008）、李敬&冉光和（2008）、殷克東&孫文娟（2010）等分別運用變異系數(shù)、加權變異系數(shù)、泰爾指數(shù)、層次分析、聚類分析、主成分分析、熵值、灰色關聯(lián)度分析等方法對我國區(qū)域金融差異進行具體測算。在研究范圍上，鄧向榮、楊彩麗（2011）等對我國省域金融發(fā)展差異進行了分析，郭葉東（2007）、王軍芬（2008）對我國四大地區(qū)金融差異的總體情況和分行業(yè)（銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)）進行實證分析，廖杉杉（2011）等對城鄉(xiāng)金融差異進行了研究。

（二）區(qū)域金融差異的形成與決定。在一個非均衡發(fā)展的大國經濟體系中，地理區(qū)位、經濟基礎、制度環(huán)境、歷史文化等方面的差異都會造成不同區(qū)域金融發(fā)展的差異。概括而言，區(qū)域金融發(fā)展差距的成因可分為外部因素和內生因素兩個層面，外部因素主要包括政府行為、法律制度等。內生因素主要指隨著各區(qū)域經濟金融發(fā)展水平而變化的各種因素。就轉軌經濟而言，我國區(qū)域金融差異的形成具有很強的外生性，即區(qū)域金融差異形成的主要原因在于中央和地方政府行為、制度安排和政策選擇等（崔光慶、王景武，2006；伍艷，2009）。不過，也有部分學者認為，地方政府的參與行為短期內促進了區(qū)域金融發(fā)展，但政府行為的不適當和邊界不清晰，不利于發(fā)揮市場機制的作用，需要調整地方政府的角色和功能，確定政府與市場發(fā)揮作用的合理邊界。除了研究政府行為對區(qū)域金融差異的影響外，法律環(huán)境、宗教、文化、地理等外生因素也受到關注。

（三）區(qū)域金融收斂的形態(tài)與實現(xiàn)機制。大部分研究結論支持區(qū)域金融存在收斂趨勢，只是在具體的收斂形式方面有所不同。趙偉、馬瑞永（2006）認為中國區(qū)域金融差距總體上呈現(xiàn)先擴大后縮小的態(tài)勢，即呈現(xiàn)“倒U”型收斂態(tài)勢。陸文喜、李國平（2004）的研究則表明我國區(qū)域金融發(fā)展具有階段性、區(qū)域性收斂特征。孫曉羽、支大林（2013）認為我國區(qū)域金融差距變動具有收斂趨勢，且收斂速度較慢。黃桂良（2011）對區(qū)域金融收斂的實現(xiàn)機制進行了深入分析，他將區(qū)域金融收斂的實現(xiàn)機制總結為三條路徑，即區(qū)域內部資本流動機制、金融創(chuàng)新擴散機制和金融制度創(chuàng)新機制。

二、金融的空間結構及其影響因素

金融的空間結構是區(qū)域金融研究的前提和突破點，也是當前區(qū)域金融研究的核心問題。一般而言，金融的空間結構包括金融機構空間分布、金融資本空間流動、金融系統(tǒng)空間狀況等結構。在傳統(tǒng)觀點的基礎上，蔣三庚、宋毅成（2014）突破了對金融空間結構的常規(guī)認識，從區(qū)域金融的角度拓展了金融空間結構的內涵，指出區(qū)域金融的空間結構不僅限于地理空間范疇，還應包括經濟空間，金融空間本身是個動態(tài)系統(tǒng)，包括空間屬性、空間結構和空間發(fā)展過程，還隱含著金融各組成部分的相互作用機制，他們對于金融空間結構的界定極大地拓展了區(qū)域金融研究的范疇。沈麗、鮑建慧（2013）研究了我國區(qū)域金融空間分布的特征事實，認為我國總體而言省域之間極化現(xiàn)象不明顯，但是在區(qū)域內部呈現(xiàn)不同特征：東部地區(qū)出現(xiàn)了多極分化現(xiàn)象，而且隨著時間的推移，極化現(xiàn)象越來越明顯；中部地區(qū)和西部地區(qū)沒有出現(xiàn)明顯的極化現(xiàn)象，但是中部地區(qū)出現(xiàn)了一定的兩極分化趨勢。

除此之外，金融空間結構或布局的形成機制也是學術界研究的重要課題。王辰華、王玉雄（2005）將我國金融機構空間布局的形成原因歸結為金融制度改革的必然結果和我國區(qū)域金融差異由外生化轉向內生化的集中反映。吳朝霞、王沐釩（2011）從地區(qū)經濟發(fā)展差異、地區(qū)經濟市場化水平、二元經濟與一元金融調控政策的矛盾、金融支持的地區(qū)差異、金融微觀主體的效率原則幾個方面闡述了金融空間分布不均的深層次原因。王認真（2013）認為區(qū)域間初始要素稟賦決定了金融資源的空間配置，如果區(qū)域間初始要素稟賦、市場消費規(guī)模、貿易成本、技術和開放度是不對稱的，則金融資源的空間配置呈現(xiàn)非均衡。

三、金融集聚的決定因素與影響效應

金融集聚是金融流動的必然結果，金融集聚發(fā)展到一定程度將形成金融集聚區(qū)，一個組織健全、功能完善的金融集聚區(qū)，對于降低交易成本，提高交易效率，促進技術進步和提升產業(yè)競爭力，具有重要作用。在信息技術化和經濟全球化背景下，中國金融活動和金融機構集聚現(xiàn)象屢見不鮮，已初步形成了北京金融街、上海陸家嘴等知名的金融集聚區(qū)，其中，北京金融街的金融資產占全國60%以上，上海浦東金融區(qū)聚集了600多家金融企業(yè)（李靜霞、丁藝等，2010）。金融集聚現(xiàn)有的研究主要集中于集聚水平測度、類型、動因及效應等方面。茹樂峰、苗長虹、王海江（2014）在對比分析2005年和2010年全國286個地級以上中心城市金融集聚水平以后，認為長三角、京津冀和珠三角是我國金融集聚最為顯著的區(qū)域，全國金融集聚態(tài)勢正從金融集聚中心向鄰近區(qū)域擴散，并逐步向中部和近西部地區(qū)城市傳播。

在金融集聚的形成動因方面，黃解宇（2011）認為金融集聚是產業(yè)集聚的伴隨物，隨產業(yè)集聚的發(fā)展而發(fā)展，金融本身的高流動性加速了金融集聚的形成，集聚的空間外在性是金融集聚形成的基礎。隨著研究的逐步深入，地理因素、經濟發(fā)展水平、政府政策、人力資本、信息外溢等都被證明對金融集聚產生顯著的影響。

金融集聚必然形成金融中心，金融中心是金融資源在空間配置而形成的一種集聚狀態(tài)，是金融集聚的直接產物。隨著我國經濟結構調整和新型城鎮(zhèn)化建設快速推進，實體經濟對金融服務需求逐步增加，全國各地掀起了建設區(qū)域金融中心熱潮。據統(tǒng)計，有30多個城市提出要打造區(qū)域性乃至國際性金融中心（孫國貿、范躍進，2013），針對區(qū)域金融中心的相關研究大量涌現(xiàn)。早期階段的研究主要集中在金融中心的功能、定位與發(fā)展路徑上，普遍認為，資金集聚和配置功能是金融中心的基本功能，金融集聚和輻射功能是其核心功能。倪鵬飛（2005）在對我國各城市金融中心的定位進行研究后，將上海、北京定位為全國性金融中心，廣州、青島、廈門、武漢、大連、重慶、西安定位為區(qū)域性金融中心。馮德連（2004a，2004b）系統(tǒng)研究了區(qū)域金融中心的形成動因，他指出金融中心成長的動力主要是由兩種拉力、三種推力和政府政策共同作用的結果，其中兩種拉力是指科學技術和經濟發(fā)展，三種推力則是指供給因素、歷史因素和城市因素。金融中心的區(qū)位選擇也是研究的重要方向，潘英麗（2003）運用區(qū)位選擇理論分析了金融中心形成的微觀基礎，即金融機構空間集聚的決定因素，并進一步分析了金融機構對金融中心的積極效應，不過她并未指出地理區(qū)位對金融機構空間集聚的具體影響機制。陳祖華（2010）進一步指出由地理位置所產生交通優(yōu)勢、時區(qū)優(yōu)勢、地點優(yōu)勢和政策優(yōu)勢對于區(qū)域金融中心形成的重要作用，但是他認為區(qū)位因素只是金融中心形成的外生變量，金融集聚因素才是決定金融中心能否形成的關鍵內生變量，也是金融中心形成和發(fā)展的原動力。

在近幾年的國內研究中，學者們開始重視政府和制度創(chuàng)新在區(qū)域金融中心形成過程中的作用。楊長江、謝玲玲（2011）指出政府在創(chuàng)立啟動機制、強化良性循環(huán)、退出低效“閉鎖”等方面對金融中心的形成具有非常重要的作用。閆彥明等（2013）分析認為政府、市場這兩只“看得見的手”和“看不見的手”在金融中心長期演化與發(fā)展的過程發(fā)揮核心作用。

四、金融政策的區(qū)域效應與差別化調控

金融政策以貨幣政策為核心，貨幣政策作為我國宏觀經濟政策的重要組成部分和國家調控經濟的主要手段，長期以來具有相對獨立性和高度統(tǒng)一性。然而，隨著我國經濟的高速增長和地區(qū)經濟差異愈拉愈大，整體經濟同質性逐漸被地區(qū)經濟差異性所取代，由此引起了對貨幣政策區(qū)域效應的廣泛關注。張晶（2006）、蔣益民（2009）等分別以我國東中西部地區(qū)、八大經濟區(qū)和各省份為研究對象，均證實了貨幣政策區(qū)域效應的客觀存在，并指出區(qū)域生產力水平差異是影響貨幣政策區(qū)域效應的長期因素，區(qū)域產業(yè)結構和區(qū)域金融結構是影響貨幣政策區(qū)域效應的重要因素。董志勇等（2010）認為經濟開放度、勞動生產率對貨幣政策區(qū)域效應有顯著的正向影響，而地方政府行為對貨幣政策區(qū)域效應有顯著的負向影響，這也說明地方政府干預經濟過多反而會削弱貨幣政策效力。吳瑞祥（2013）創(chuàng)立了區(qū)域預期差異條件下的貨幣效應模型，分析了區(qū)域性預期差異對統(tǒng)一貨幣政策的影響，證實了區(qū)域預期差異會造成貨幣政策的執(zhí)行效果不同。更多的研究則是從貨幣政策傳導機制的角度，如利率渠道、信貸渠道和匯率渠道來解釋貨幣政策區(qū)域效應產生的原因，尤以對信貸渠道和利率渠道的研究居多，普遍認為信貸渠道和利率渠道是導致我國貨幣政策區(qū)域效應的主要原因。

關于區(qū)域金融調控政策的研究大多關注貨幣政策差異化的必要性和可行性上，大致形成三種觀點：第一種觀點認為，為解決金融調控政策區(qū)域異質性問題，在堅持統(tǒng)一性的前提下，金融調控政策應該保持適當?shù)膮^(qū)域性和差別化操作（孫天琦，2004；范祚軍，2005；冉光和等，2007；郭立平，2013）。第二種觀點認為，應從經濟結構優(yōu)化、經濟協(xié)調發(fā)展角度解決金融調控政策區(qū)域異質性問題（王維強，2005；劉明、陳秀枝，2007；黃飛鳴，2011）。鑒于經濟金融具有較強的內生關系，第一種觀點從貨幣政策本身出發(fā)，第二種觀點從貨幣政策與經濟金融的關系出發(fā)，兩者角度不同，但共同指出了區(qū)域金融調控政策的著力點和應該關注的內容。第三種觀點提出了區(qū)域貨幣政策的單一解決方案效果并不理想，要將貨幣政策區(qū)域性操作融入區(qū)域協(xié)調發(fā)展的政策思路。

五、區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經濟增長的關系

相關研究主要集中在區(qū)域金融發(fā)展對區(qū)域經濟增長的作用機制和影響效果上。孫晶（2013）從區(qū)域金融發(fā)展的溢出效應角度分析了區(qū)域金融對區(qū)域經濟增長的作用機制，她指出區(qū)域金融發(fā)展的溢出效應可分成本地溢出和跨區(qū)域溢出，二者對區(qū)域經濟增長的作用機制各不相同。本地溢出效應主要通過金融機構的風險管理機制、信息管理機制、成本管理機制和資源配置機制四大內生微觀機制作用于資本積累和技術進步，從“質”和“量”兩個層面共同推動本地區(qū)經濟的整體發(fā)展，跨區(qū)域溢出效應通過區(qū)域金融發(fā)展中產生的空間溢出效應推動周邊地區(qū)金融業(yè)乃至整體經濟發(fā)展。在區(qū)域金融影響經濟增長的效果上，并未得出一個統(tǒng)一的結論。鄭長德（2003）、馬瑞永（2006）、董繩周（2007）、杜云福（2008）、劉睿（2006）、冉光和（2007）等研究結論支持區(qū)域金融發(fā)展促進了區(qū)域經濟發(fā)展。艾洪德（2004）、王景武（2005）等的研究則表明區(qū)域經濟與區(qū)域經濟增長存在相互抑制的關系。華曉龍等（2004）、陳茹渟（2007）、陳正凱（2007）等通過研究得出區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經濟增長關系不明顯的結論。

六、總結與展望

區(qū)域金融作為一種客觀現(xiàn)象，已經引起了學術界的廣泛關注，在研究過程中，學者們充分借鑒吸收金融發(fā)展理論、區(qū)域經濟理論、金融地理學以及計量經濟學方法來分析和解釋區(qū)域金融現(xiàn)象。我國特殊的區(qū)域經濟環(huán)境、非均衡性和金融調控效果的差異性，使得我國區(qū)域金融的研究空間更為廣闊，大批國內學者將研究目光從宏觀金融向區(qū)域金融的中觀層次轉變，極大地豐富了區(qū)域金融研究的內涵，加深了對金融的區(qū)域結構、空間分布、運行機制等問題的認識和理解，為區(qū)域金融理論的構建起到重要的開創(chuàng)性和推動作用。

但是總體來看，目前并沒有形成一套較為完整、科學的區(qū)域金融理論分析框架和研究方法，相關研究呈現(xiàn)出“重現(xiàn)象描述輕理論探討”、“重實證研究輕邏輯思辨”、“重借鑒利用輕自主創(chuàng)新”等特點。具體來講，理論體系建構層面，研究較為零散，缺乏系統(tǒng)性的思想創(chuàng)新，主要停留在對區(qū)域金融現(xiàn)象的描述和單純的政策建議上，未能建立區(qū)域金融研究的理論架構，對區(qū)域金融差異演進規(guī)律、影響因素、作用機制等研究不夠深入和細致。比如，由于我國還處于利率市場化進程中，隨著利率的逐步放開，貨幣政策的區(qū)域效應、區(qū)域金融市場的資金價格、金融機構行為的區(qū)域差異等亟需進一步研究。在實證研究層面，雖然大量的數(shù)據和前沿的經濟學分析方法、分析工具得到廣泛的應用，但是由于缺乏完整的理論體系作為指導，因此，對方法選取的適用性、模型的合理性等存在較大的差異，導致對同一問題的分析結果存在顯著差異，進一步影響了對區(qū)域金融現(xiàn)象的理解和區(qū)域金融理論體系構建。

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Main Views and the Progress in the Study on the Regional

Finance in China： A Review

CHEN Xiaolin

（Lanzhou Provincial Sub-branch PBC， Lanzhou Gansu 730000）

Abstract： The regional finance is an objective economic phenomenon under the conditions of a big economy， and scholars in China pay a great attention and relevant literature and research results emerge endlessly. The paper summarizes the main viewpoint of the current research， and points out research areas which need the further study， and provide reference for advancing Chinas regional financial study.

Keywords： regional finance； research perspective； literature review

責任編輯、校對：續(xù)靜