農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制研究
——以廣東省湛江市對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)鏈為例

馬九杰, 羅 興

農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制研究
——以廣東省湛江市對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)鏈為例

馬九杰, 羅 興

分析廣東省湛江市對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)養(yǎng)殖環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)的價(jià)值鏈金融的運(yùn)作機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，發(fā)現(xiàn)：在農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融中，基于風(fēng)險(xiǎn)控制的承諾可置信的前提條件是農(nóng)超核心組織在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的全流程控制，包括農(nóng)業(yè)核心組織對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程實(shí)施產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后全過(guò)程的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化管理；對(duì)流通環(huán)節(jié)中的采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、交易、結(jié)算等進(jìn)行全流程的把控。全流程控制是信息優(yōu)勢(shì)、基于抵押和高轉(zhuǎn)換成本的威脅和懲罰以及監(jiān)督優(yōu)勢(shì)的前提。因此，農(nóng)業(yè)核心組織和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該基于價(jià)值鏈再造和一二三產(chǎn)業(yè)融合的全流程控制進(jìn)行商業(yè)模式和業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，從而更好地為“三農(nóng)”提供金融服務(wù)，促進(jìn)金融普惠。

全流程控制 可置信承諾 農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融 對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)鏈

一、引 言

農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融，又稱農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈融資或農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融，是指農(nóng)業(yè)核心組織或者金融機(jī)構(gòu)基于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上不同主體之間的商業(yè)關(guān)系而對(duì)核心組織上下游主體提供的信貸服務(wù)(馬九杰，2011)[1]。根據(jù)資金的不同來(lái)源，可以將農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融劃分為農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈內(nèi)部融資和農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈外部融資(Miller and Jones，2010；Quiros等，2011)[2,3]。農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈內(nèi)部融資是農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈上的核心組織(企業(yè)或者合作社)通過(guò)賒銷、預(yù)付等方式為其上下游主體提供短期的流動(dòng)性資金，也稱為商業(yè)信用或者貿(mào)易信貸。典型案例如畜禽產(chǎn)業(yè)中的溫氏集團(tuán)，它通過(guò)“公司+農(nóng)戶”模式，對(duì)上游農(nóng)戶賒銷生產(chǎn)資料(如雞苗、飼料等)，同時(shí)給予一定的養(yǎng)殖技術(shù)指導(dǎo)，在雞養(yǎng)殖到一定標(biāo)準(zhǔn)后，再進(jìn)行回購(gòu)，回購(gòu)過(guò)程中扣除生產(chǎn)資料款即為農(nóng)戶收益(姚淑芬，2011)[4]。農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈外部融資則是金融機(jī)構(gòu)借助價(jià)值鏈上的核心組織(企業(yè)或者合作社)，為核心組織上下游的農(nóng)戶或者中小企業(yè)提供信貸服務(wù)。其主要模式為金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)、合作社、中間商等合作，結(jié)合“公司+農(nóng)戶”“公司+中介組織(包含合作社、基地、經(jīng)紀(jì)人)+農(nóng)戶”等模式中的訂單質(zhì)押(預(yù)期商品質(zhì)押)、核心組織擔(dān)保等方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)上下游主體的貸款發(fā)放(馬九杰、張永生等，2011；馬九杰、周向陽(yáng)等，2011；滿明俊，2011；宋雅楠、趙文等，2012)[5—8]。具體案例如金融機(jī)構(gòu)同大豆產(chǎn)業(yè)中的倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)、咖啡產(chǎn)業(yè)中的加工廠合作，為上游的大豆、咖啡種植主體提供融資服務(wù)；青島平度銀行與農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)山東得利斯合作，利用后者的擔(dān)保，為養(yǎng)殖戶提供貸款等(宋雅楠，2012)[9]。一定程度上，無(wú)論價(jià)值鏈內(nèi)部融資和外部融資，都依賴于核心組織的信用，區(qū)別僅在于前者是直接授信，后者是間接授信。

農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融為什么會(huì)存在呢？農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的核心組織通過(guò)貿(mào)易信貸或者參與價(jià)值鏈外部融資為上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商或消費(fèi)者提供信貸服務(wù)，有利于控制上游原材料質(zhì)量和數(shù)量，配合自己產(chǎn)品的營(yíng)銷來(lái)擴(kuò)張自己的市場(chǎng)勢(shì)力，節(jié)約存貨成本等(Burkart and Ellingsen，2004；Atanasova，2012)[10,11]。對(duì)于信貸獲取方而言，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融過(guò)程簡(jiǎn)化、條件簡(jiǎn)單、和經(jīng)營(yíng)周期吻合，增強(qiáng)了信貸可獲得性(馬九杰，2011；Biais and Gollier，1997)[1,12]。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融能夠增加農(nóng)業(yè)信貸投放，不僅完成涉農(nóng)貸款任務(wù)，還能夠增加收益(關(guān)喜華，2012)[13]。但是農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融的優(yōu)點(diǎn)僅是其存在的必要條件，而不是充分條件。信貸市場(chǎng)上的資金供給者和資金需求者由于雙方之間存在的信息不對(duì)稱以及借款人的機(jī)會(huì)主義行為而很難形成借貸關(guān)系(Stiglitz and Weiss, 1981；Williamson，1981)[14,15]。雙方要達(dá)成交易的話，交易一方首先必須對(duì)另一方有履約預(yù)期(先行行動(dòng)者對(duì)后動(dòng)者未來(lái)所采取行動(dòng)的期望)，即自己的先行讓步(出借行為)不會(huì)被后者背叛所利用(不還款)；而履約預(yù)期的前提條件是資金需求者做出的還款承諾是可置信的(Williamson，1993)[16]。在信貸契約達(dá)成之后，需要一些機(jī)制設(shè)計(jì)來(lái)促使信貸契約的執(zhí)行，一般通過(guò)激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)，促使借款者能夠自動(dòng)履約；或者通過(guò)外部制度包括國(guó)家法律法規(guī)、層化組織、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和基于文化的慣例等來(lái)保障交易(Williamson，1981；羅家德，2001)[14，17]。契約的執(zhí)行機(jī)制也能夠增強(qiáng)承諾的可置信程度。

農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融中出借人對(duì)借款人的履約預(yù)期是如何形成的？又有哪些機(jī)制來(lái)保障信貸契約的履行？工業(yè)價(jià)值鏈金融更多地依靠應(yīng)收賬款、預(yù)付款和存貨的質(zhì)押(胡躍飛、黃少卿，2009)[18]，但是農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈中的融資主體主要是核心組織的上下游農(nóng)戶或者經(jīng)銷商，很少存在應(yīng)收賬款或者預(yù)付款(一些經(jīng)銷商除外)，那么農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融如何控制風(fēng)險(xiǎn)呢？目前的研究主要關(guān)注以下幾個(gè)方面：(1)核心組織擁有行業(yè)知識(shí)并通過(guò)交易積累了關(guān)于“客戶”的“超額信息”，核心組織能夠利用這些信息評(píng)估“借款者”的信用，篩選出能夠做出可置信承諾的客戶，從而減少出現(xiàn)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性(Biais and Gollier， 1997)[12]；(2)核心組織在抵押品評(píng)估和處理上具有優(yōu)勢(shì)，可以通過(guò)抵押擔(dān)保來(lái)構(gòu)建可置信承諾(Burkart and Ellingsen，2004)[10]；(3)核心組織壟斷能力強(qiáng)，可能是上游的少數(shù)銷售渠道或者是下游客戶的定制化產(chǎn)品提供商，可以通過(guò)上下游客戶的高轉(zhuǎn)換成本來(lái)構(gòu)建可置信承諾(Frank and Maksimovic，2004)[19]；(4)核心組織通過(guò)對(duì)上下游客戶的監(jiān)督，來(lái)提升其風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力和防止機(jī)會(huì)主義行為，并以此來(lái)構(gòu)建可置信承諾(Jain，2001)[20]。

充足的信息能夠讓核心組織事前知道借款人的還款意愿和還款能力，但是價(jià)值鏈金融中的充足信息又是從何而來(lái)的呢？抵押品處置是一種可置信承諾，但是抵押品優(yōu)勢(shì)從何而來(lái)？高轉(zhuǎn)換成本威脅的前提是什么？有效監(jiān)督又需要什么？對(duì)于自然風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大的農(nóng)業(yè)而言，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融中的不確定，僅是借款人的機(jī)會(huì)主義行為嗎？農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融如何防范和控制農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定？上述關(guān)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融的問(wèn)題，目前的理論并沒(méi)有給出統(tǒng)一的回答。因此，本文試圖利用農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈中的全流程控制概念來(lái)解釋和回答上述問(wèn)題，提出全流程控制是充足信息、抵押品處置優(yōu)勢(shì)、高轉(zhuǎn)化成本以及有效監(jiān)督的基礎(chǔ)，是創(chuàng)造出可置信承諾進(jìn)而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)。下文結(jié)構(gòu)安排為：第二部分主要分析全流程控制的作用機(jī)制；第三部分以廣東省湛江市對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)鏈中的價(jià)值鏈金融為案例，剖析全流程控制的具體作用機(jī)制；第四部分是研究結(jié)論和建議。

二、理論框架

“可置信”是博弈論中的一個(gè)重要概念，“可置信”問(wèn)題是動(dòng)態(tài)博弈的一個(gè)中心問(wèn)題。所謂可置信是指動(dòng)態(tài)博弈中先行動(dòng)的博弈方是否該相信后行動(dòng)的博弈方會(huì)采取事前承諾的行動(dòng)(張維迎，2003)[21]。對(duì)于供應(yīng)鏈內(nèi)部融資而言，融資者對(duì)核心組織做出事前承諾；對(duì)于供應(yīng)鏈外部融資而言，融資者對(duì)金融機(jī)構(gòu)做出事前承諾，或者融資者對(duì)核心企業(yè)先做出事前承諾，然后核心企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)做出事前承諾。承諾具有不確定性，主要是由于機(jī)會(huì)主義行為以及未來(lái)的不確定性。借貸契約中借款人的承諾可置信程度主要取決于兩個(gè)方面：還款的意愿和還款的能力，分別對(duì)應(yīng)于上面的機(jī)會(huì)主義行為和不確定性。Williamson(1983)[22]將可置信分為“可置信承諾”和“可置信威脅”，前者用于支持結(jié)盟和促進(jìn)交換，后者則出現(xiàn)在沖突和對(duì)抗的情況下；抵押是一種實(shí)現(xiàn)可置信承諾的方式，抵押在事前甄別和事后約束中發(fā)揮著重要作用。制度作為社會(huì)中博弈的規(guī)則也可以提供可置信承諾，促進(jìn)契約的執(zhí)行；可置信承諾除了制度約束之外，還有履約的能力(North，1990)[23]。

目前關(guān)于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融中的可置信承諾主要集中在信息優(yōu)勢(shì)、抵押優(yōu)勢(shì)、高轉(zhuǎn)換成本以及監(jiān)督優(yōu)勢(shì)。本文認(rèn)為承諾可置信的充分條件是核心組織在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的全流程控制。全流程控制是信息優(yōu)勢(shì)、基于抵押和高轉(zhuǎn)換成本的威脅和懲罰以及監(jiān)督的前提。全流程控制是指農(nóng)業(yè)核心組織對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)施產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后全過(guò)程的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化管理或者對(duì)流通環(huán)節(jié)中的采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、交易、結(jié)算等進(jìn)行全流程的把控。

(一)全流程控制與信息優(yōu)勢(shì)

判斷借款人的承諾是否可置信，可以通過(guò)獲取信息來(lái)判斷其還款能力和意愿。傳統(tǒng)的貸款5C評(píng)估法主要依據(jù)借款人品德、能力、擔(dān)保、資本及經(jīng)營(yíng)狀況等信息(莊毓敏，2008)[24]。信息可以分為硬信息和軟信息，硬信息是指以數(shù)字形式定量存在的，借助非人格化的手段獲得，不含主觀判斷、意見(jiàn)或者觀察；軟信息是指以文字形式定性存在的，通過(guò)人格化方式搜集獲取的，主觀判斷、意見(jiàn)和觀察是其一部分(徐忠、鄒傳偉，2010)[25]。但是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)范化程度低，農(nóng)業(yè)信息尤其是農(nóng)戶信息具有明顯的不易觀察、不易識(shí)別以及不易傳遞等特征，農(nóng)村信息呈現(xiàn)出人格化、碎片化及社區(qū)內(nèi)部化等特征(王元，2006)[26]。這類非標(biāo)準(zhǔn)化信息具有軟信息的特征，現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的信息獲取渠道及手段很難獲得或者獲取成本極高。但是核心組織通過(guò)全流程控制，進(jìn)行多重交易如提供農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投入品、農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)以及農(nóng)產(chǎn)品銷售服務(wù)等，可以低成本且系統(tǒng)地獲取這些信息。比如，核心企業(yè)的經(jīng)銷商、業(yè)務(wù)員以及相關(guān)技術(shù)人員在負(fù)責(zé)企業(yè)產(chǎn)品銷售、技術(shù)推廣活動(dòng)中，能夠積累一定的基于交易的硬信息(如生產(chǎn)投入、生產(chǎn)過(guò)程以及銷售狀況的準(zhǔn)確信息等)；此外，他們還可以利用長(zhǎng)期穩(wěn)定的交易關(guān)系獲取更多的非交易類的軟信息(如個(gè)人信譽(yù)、家庭財(cái)產(chǎn)、個(gè)人能力等)。全流程控制基礎(chǔ)上的動(dòng)態(tài)交易和服務(wù)還能使得企業(yè)獲取交易主體的動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)生產(chǎn)信息，實(shí)現(xiàn)信息的不斷更新和前后驗(yàn)證。此外，當(dāng)借助信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈信息的動(dòng)態(tài)掌控時(shí)，企業(yè)的信息壟斷又得到了進(jìn)一步強(qiáng)化。上述信息的獲取嵌入在核心企業(yè)的業(yè)務(wù)行為之中，或者說(shuō)核心企業(yè)具有信息積累的能力，從而并不額外增加信息獲取成本。總之，全流程控制使得核心企業(yè)擁有了豐富的信息類型、較高的信息有效性以及較低的信息獲取成本，從而使得核心企業(yè)擁有了自身提供價(jià)值鏈金融服務(wù)或者向銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)推薦客戶形成價(jià)值鏈中的金融垂直聯(lián)結(jié)的基本能力。

(二)全流程控制與抵押優(yōu)勢(shì)

信息機(jī)制是指事前了解或者預(yù)判借款人的還款意愿和還款能力，但是信息總是不對(duì)稱或是不完全的，因此又創(chuàng)造出抵押擔(dān)保機(jī)制來(lái)使上述承諾可置信(Williamson，1983)[22]。在全流程控制下，基于供應(yīng)鏈的融資創(chuàng)新可以擴(kuò)充有效抵押物的范圍，使得一些沒(méi)有完備交易市場(chǎng)且不被銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可為有效抵押物的專用資產(chǎn)成為有效的抵押物。產(chǎn)業(yè)鏈上的核心組織在提供價(jià)值鏈金融服務(wù)時(shí)，一方面提供實(shí)物產(chǎn)品，當(dāng)客戶無(wú)法按期履約時(shí)，可以重新拿回產(chǎn)品，其價(jià)值要高于銀行處置的價(jià)值，這個(gè)前提條件是核心組織進(jìn)行了全流程控制，能夠拿回產(chǎn)品；另一方面，核心組織可以以更高的價(jià)值處理專用性的生產(chǎn)設(shè)備，如被核心組織自身或者行業(yè)內(nèi)其他組織所利用，但前提條件也是核心組織進(jìn)行了全流程控制，能夠獲得并以較高的價(jià)值處置這些設(shè)備(正是由于很多企業(yè)進(jìn)行了全產(chǎn)業(yè)鏈拓展，進(jìn)行了全流程控制，所以生產(chǎn)設(shè)備于自己是有用的)。全流程控制擴(kuò)大了抵押物的范圍和抵押物的處置價(jià)值，使核心組織接受抵押物范圍和處置能力與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)有了較大區(qū)別。

(三)全流程控制與高轉(zhuǎn)換成本

顧客轉(zhuǎn)換成本是指顧客由于轉(zhuǎn)換產(chǎn)品或服務(wù)的供應(yīng)商而引發(fā)的成本，它是一種專有性投資，即一旦雙方進(jìn)行了交易，維持交易關(guān)系能夠產(chǎn)生通過(guò)其他交易所不能產(chǎn)生的額外剩余(汪濤、何昊，2006)[27]。交易成本、學(xué)習(xí)成本、人工或合同成本、重復(fù)購(gòu)買優(yōu)惠等是幾類常見(jiàn)的轉(zhuǎn)換成本。在價(jià)值鏈金融中，由于和核心組織之間存在轉(zhuǎn)換成本，客戶償還核心組織的動(dòng)機(jī)要高于非價(jià)值鏈金融中客戶償還金融機(jī)構(gòu)的動(dòng)機(jī)，因?yàn)閷?duì)前者違約可能導(dǎo)致供應(yīng)商轉(zhuǎn)換、生產(chǎn)停滯等，成本要比對(duì)金融機(jī)構(gòu)違約高(Frank and Maksimovic，2004)[19]。

核心組織進(jìn)行全流程控制可以進(jìn)一步提高可轉(zhuǎn)換成本。單獨(dú)的銷售合約并沒(méi)有多少約束力，轉(zhuǎn)換成本低；但是若同時(shí)銷售原材料和提供回購(gòu)或者提供原材料的同時(shí)又提供服務(wù)，上下游客戶與核心組織就會(huì)形成更穩(wěn)定的關(guān)系，從而增加上下游客戶在生產(chǎn)和交易過(guò)程中的轉(zhuǎn)換成本。

(四)全流程控制與監(jiān)督優(yōu)勢(shì)

在全流程控制模式下，核心組織利用自身具備的產(chǎn)業(yè)信息優(yōu)勢(shì)，可以根據(jù)價(jià)值鏈特點(diǎn)，設(shè)計(jì)出特殊的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，如投入品風(fēng)險(xiǎn)控制、生產(chǎn)環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制等，從而發(fā)揮多重監(jiān)督優(yōu)勢(shì)，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。在農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈中，由于生產(chǎn)對(duì)象的特殊性，農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨多種風(fēng)險(xiǎn)如自然風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、病害風(fēng)險(xiǎn)、投入品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)直接影響價(jià)值鏈上農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)成功率，從而影響還貸能力。實(shí)踐中，農(nóng)戶違約多數(shù)源于農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)的失敗而非主觀違約(陳雨露、馬勇，2010)[28]，也即可置信承諾中還款能力是重要因素。核心組織通過(guò)提供從投入品、技術(shù)服務(wù)、回購(gòu)等全流程的服務(wù)，將農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)榭煽仫L(fēng)險(xiǎn)，從而弱化分散控制下的農(nóng)業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。

此外，由于掌握了全流程的信息，核心組織可以設(shè)計(jì)動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略。比如，可以結(jié)合整個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)情況以及融資方的動(dòng)態(tài)行為，判斷融資方的動(dòng)態(tài)信貸償還能力，一旦預(yù)估未來(lái)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)下行，或者企業(yè)的信貸償還能力下降，可以及時(shí)調(diào)整信貸政策，降低風(fēng)險(xiǎn)損失的概率。

圖1 理論框架圖

三、案例分析：對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)鏈中的價(jià)值鏈金融

(一)對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)鏈介紹

對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)鏈主要包括三個(gè)環(huán)節(jié)：上游輔助環(huán)節(jié)如苗種供應(yīng);飼料供應(yīng)、疾病防治、養(yǎng)殖設(shè)備供應(yīng)；中游的對(duì)蝦養(yǎng)殖環(huán)節(jié)；下游流通、加工、銷售等環(huán)節(jié)。目前，廣東省湛江市有堪稱全中國(guó)最完整的對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)鏈，形成了苗種、飼料、藥物、養(yǎng)殖、流通、加工、出口一系列完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系。其中，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)和加工銷售環(huán)節(jié)相對(duì)分散，而上游飼料環(huán)節(jié)和下游流通環(huán)節(jié)較為集中。對(duì)蝦主要由農(nóng)戶進(jìn)行養(yǎng)殖，在養(yǎng)殖成本中，飼料投入能占到60%—80%。上游飼料企業(yè)市場(chǎng)份額較集中，當(dāng)?shù)刂饕娘暳瞎?yīng)商有粵海、恒興、海大以及正大等企業(yè)。對(duì)蝦消費(fèi)多集中于城市和國(guó)外，“蝦中”(專門從事對(duì)蝦運(yùn)銷活動(dòng)的販銷戶)和批發(fā)市場(chǎng)在對(duì)蝦流通中發(fā)揮了重要作用。農(nóng)戶的蝦收成之后，一般會(huì)由“蝦中”采購(gòu)，之后“蝦中”將蝦運(yùn)輸?shù)脚l(fā)市場(chǎng)上銷售給對(duì)蝦采購(gòu)商。對(duì)蝦的采購(gòu)商主要有中小型的加工廠、外地的批發(fā)市場(chǎng)以及本地的零售商。批發(fā)市場(chǎng)一般采取代理模式，即代理商從市場(chǎng)管理方租用檔口進(jìn)行中介交易，“蝦中”和采購(gòu)商在代理商的撮合下當(dāng)面議價(jià)，代理商僅按照交易量提取傭金。對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)雖然形成了以對(duì)蝦加工企業(yè)“國(guó)聯(lián)水產(chǎn)”為代表的“公司+農(nóng)戶”的模式，但是此模式下對(duì)蝦的產(chǎn)量和交易量只占到很小部分。湛江的霞山水產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)是對(duì)蝦流通最主要的渠道。霞山水產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)是全國(guó)對(duì)蝦交易中心和全國(guó)最大的海鮮市場(chǎng)之一，衍生出三大中心——寶滿凍品中心、遠(yuǎn)洋捕撈海產(chǎn)品交易中心、活鮮干品綜合交易中心，已成為容納捕撈、養(yǎng)殖、加工、流通、冷藏、物流、融資等環(huán)節(jié)的全產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)際性交易平臺(tái)和服務(wù)平臺(tái)。市場(chǎng)內(nèi)200多家商戶緊密聯(lián)系著來(lái)自全國(guó)的采購(gòu)商和山東、海南的對(duì)蝦主產(chǎn)地的蝦農(nóng)漁農(nóng)。三大中心2014年總交易額達(dá)300億、交易品種多達(dá)2 000種，其中南美白對(duì)蝦年交易額超100億，占全國(guó)的三分之二，占全球的三分之一，是全球?qū)ξr交易價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)。

圖2 湛江市對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)鏈

(二)全流程控制與供應(yīng)鏈內(nèi)部融資的風(fēng)險(xiǎn)控制——對(duì)蝦養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的貿(mào)易信貸

1.對(duì)蝦養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的價(jià)值鏈金融

對(duì)蝦養(yǎng)殖需要大量的資金投入，包括養(yǎng)殖設(shè)施、設(shè)備等固定資金投入以及蝦苗、飼料等流動(dòng)資金投入。飼料在整個(gè)資金投入中比例高達(dá)60%—80%，并且在養(yǎng)殖期間具有持續(xù)性的需求，一般一造蝦從養(yǎng)殖開(kāi)始到結(jié)束需要70—90天，此期間，養(yǎng)殖戶很容易面臨資金缺口。飼料企業(yè)為了擴(kuò)大銷售規(guī)模，會(huì)對(duì)下游養(yǎng)殖環(huán)節(jié)提供內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈金融即賒銷。具體的方式有飼料企業(yè)的直銷模式和通過(guò)飼料經(jīng)銷商進(jìn)行銷售的模式。

(1)直銷模式。在現(xiàn)有的飼料企業(yè)銷售鏈條中，有一些企業(yè)采用直銷的方式，直接出售飼料給養(yǎng)殖戶。這種模式一般是中小型飼料廠對(duì)接中小型規(guī)模的養(yǎng)殖戶，養(yǎng)殖戶通過(guò)將自有蝦塘抵押給飼料企業(yè)或者通過(guò)信用的方式進(jìn)行飼料賒購(gòu)，待養(yǎng)殖戶回款后再償還給飼料企業(yè)。此外，近年來(lái)，隨著養(yǎng)殖戶兼業(yè)經(jīng)銷商的趨勢(shì)的出現(xiàn)(這種情況出現(xiàn)的背景是城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快及外出務(wù)工收入增加，加之近幾年對(duì)蝦病害嚴(yán)重，小養(yǎng)殖戶不斷退出)，一些大型飼料企業(yè)在部分直銷渠道中，也通過(guò)信用或者蝦塘使用權(quán)抵押的方式，將飼料直供上述兼業(yè)養(yǎng)殖戶，而這些養(yǎng)殖戶又作為經(jīng)銷商可以順便銷售飼料給其他養(yǎng)殖戶。

圖3 對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈金融模式(1)

(2)經(jīng)銷商模式。大部分飼料企業(yè)通過(guò)經(jīng)銷商進(jìn)行飼料銷售。一般飼料經(jīng)銷商會(huì)對(duì)養(yǎng)殖戶提供賒銷，賒銷能力依賴于自身的融資能力。飼料經(jīng)銷商一般向銀行申請(qǐng)融資，由飼料企業(yè)為其推薦和擔(dān)保，銀行對(duì)飼料經(jīng)銷商各個(gè)方面(交易信用、飼料經(jīng)銷規(guī)模、銷售能力、個(gè)人技術(shù)水平、家庭背景、家庭財(cái)產(chǎn)等)進(jìn)行評(píng)估和考核，確定經(jīng)銷商的授信額度、還款時(shí)間。獲得資金后，經(jīng)銷商向飼料企業(yè)購(gòu)買飼料(支付部分資金)，同時(shí)飼料經(jīng)銷商向養(yǎng)殖戶提供賒銷，待養(yǎng)殖戶收獲銷售后，再支付飼料款。資金的風(fēng)險(xiǎn)主要由飼料經(jīng)銷商與飼料企業(yè)分擔(dān)。對(duì)于飼料經(jīng)銷商而言，風(fēng)險(xiǎn)主要在于養(yǎng)殖戶的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和自身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此，飼料經(jīng)銷商對(duì)養(yǎng)殖戶可能采取的是部分賒銷而非全額賒銷。只有在對(duì)蝦養(yǎng)殖成功率較高時(shí)，才會(huì)采用全額賒銷的方式。

圖4 對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈金融模式(2)

2. 對(duì)蝦養(yǎng)殖鏈的全流程控制

對(duì)蝦養(yǎng)殖具有明顯的技術(shù)性強(qiáng)、養(yǎng)殖投入成本高、自然風(fēng)險(xiǎn)大、季節(jié)性強(qiáng)等特點(diǎn)。對(duì)蝦行業(yè)發(fā)展在不同產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段面臨著不同的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在一年內(nèi)不同階段也面臨著不同的風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)的存在也威脅著養(yǎng)殖戶對(duì)蝦養(yǎng)殖成功率。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，保證飼料銷售，在養(yǎng)殖環(huán)節(jié)，飼料企業(yè)一般推行全流程控制模式，即對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程實(shí)施產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后全流程的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化指導(dǎo)或管理，通過(guò)種苗—蝦藥—飼料—服務(wù)一體化模式，將養(yǎng)殖戶的不可控風(fēng)險(xiǎn)包括種苗風(fēng)險(xiǎn)、養(yǎng)殖戶技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、水質(zhì)管理風(fēng)險(xiǎn)、病害風(fēng)險(xiǎn)、部分自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸變成自身可控的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖成功率。全流程控制具體表現(xiàn)在：出于種苗環(huán)節(jié)生產(chǎn)混亂、養(yǎng)殖戶容易購(gòu)買到假種苗的考慮，飼料企業(yè)自己培育種苗；針對(duì)目前蝦藥、動(dòng)物保健品市場(chǎng)混亂，企業(yè)自己生產(chǎn)動(dòng)物保健藥品、水質(zhì)調(diào)節(jié)劑、培藻劑以及蝦藥來(lái)預(yù)防養(yǎng)殖過(guò)程中可能發(fā)生的病害襲擊；通過(guò)業(yè)務(wù)員對(duì)養(yǎng)殖戶的池塘管理、疾病預(yù)防、水質(zhì)調(diào)節(jié)等方面的培訓(xùn)和指導(dǎo)，降低在養(yǎng)殖過(guò)程中因?yàn)楣芾聿划?dāng)而造成的排塘、減產(chǎn)等；在對(duì)蝦的銷售過(guò)程中，部分飼料企業(yè)或者經(jīng)銷商會(huì)幫助蝦農(nóng)尋找蝦中銷售對(duì)蝦或者部分飼料企業(yè)也進(jìn)入到對(duì)蝦加工行業(yè)，開(kāi)始直接回收對(duì)蝦。

以海大集團(tuán)為例來(lái)說(shuō)明企業(yè)是如何進(jìn)行全流程控制以降低對(duì)蝦養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)，提高養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖成功率的。為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，從20世紀(jì)開(kāi)始，海大集團(tuán)就推出了“海大養(yǎng)殖模式”，嘗試從種苗投入、飼料投入以及養(yǎng)殖技術(shù)等方面，綜合解決養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖成功率低的問(wèn)題。通過(guò)為養(yǎng)殖戶提供“投苗—放養(yǎng)模式—水質(zhì)控制—疫病防控—飼料”的“海大養(yǎng)殖模式”，借助全流程控制來(lái)降低養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖中面臨的種苗質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)以及養(yǎng)殖技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。在最近的模式中，海大一般也會(huì)要求購(gòu)買海大飼料的養(yǎng)殖戶購(gòu)買海大的種苗，這樣可以獲取一系列的養(yǎng)殖服務(wù)，提高養(yǎng)殖成功率及單產(chǎn)。2009年海大模式用戶(海大料+海大苗+海大模式)養(yǎng)殖成功率為92.3%，而市場(chǎng)同期僅為70%；2010年海大模式養(yǎng)殖成功率為86.6%，而市場(chǎng)同期僅為40%。

為了推行全流程控制，海大集團(tuán)建立配套服務(wù)體系。海大集團(tuán)從20世紀(jì)就開(kāi)始提出通過(guò)建立技術(shù)服務(wù)隊(duì)伍來(lái)指導(dǎo)養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖技術(shù)。海大集團(tuán)的技術(shù)服務(wù)隊(duì)在對(duì)養(yǎng)殖戶提供養(yǎng)殖技術(shù)的同時(shí)，可以實(shí)時(shí)監(jiān)控到不同地區(qū)在不同季節(jié)的養(yǎng)殖情況，同時(shí)也在不斷積累實(shí)地養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，不斷研發(fā)養(yǎng)殖技術(shù)，建立起適合在地化模式的技術(shù)指導(dǎo)服務(wù)和養(yǎng)殖模式。

表1 海大養(yǎng)殖技術(shù)與模式升級(jí)

資料來(lái)源：實(shí)地調(diào)研。

表2 海大集團(tuán)服務(wù)體系升級(jí)路線

資料來(lái)源：企業(yè)網(wǎng)站及實(shí)地調(diào)研。

3.全流程控制與供應(yīng)鏈內(nèi)部融資的風(fēng)險(xiǎn)控制

養(yǎng)殖戶和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱造成了金融機(jī)構(gòu)對(duì)其的金融排斥，而企業(yè)的優(yōu)勢(shì)則在于可以借助全流程控制，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)殖戶的承諾可置信，從而產(chǎn)生供應(yīng)鏈內(nèi)部融資。

(1)全流程控制與信息優(yōu)勢(shì)。在對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)中，飼料企業(yè)經(jīng)銷商、業(yè)務(wù)員可以通過(guò)平時(shí)的交易情況獲取到養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖規(guī)模、飼料賒銷量、飼料款償還期、家庭資產(chǎn)、地區(qū)對(duì)蝦養(yǎng)殖概況等信息，而飼料企業(yè)的技術(shù)服務(wù)隊(duì)則可以實(shí)時(shí)地服務(wù)養(yǎng)殖戶，獲取養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖信息和狀況等硬信息，這些信息對(duì)于飼料企業(yè)提供賒銷彌足珍貴。同時(shí)，飼料經(jīng)銷商利用其在地化的優(yōu)勢(shì)，可以獲取養(yǎng)殖戶的軟信息如個(gè)人養(yǎng)殖技術(shù)、養(yǎng)殖意愿、個(gè)人信譽(yù)等。硬信息和軟信息的具體內(nèi)容見(jiàn)表3。飼料企業(yè)、業(yè)務(wù)員的信息多數(shù)還是基于歷史信息，飼料企業(yè)在提供金融策略時(shí)具有一定的滯后性。而技術(shù)服務(wù)隊(duì)則可以通過(guò)技術(shù)指導(dǎo)服務(wù)的方式了解到不同區(qū)域的蝦農(nóng)最新養(yǎng)殖情況，獲取到養(yǎng)殖戶更為私有的信息，例如池塘水質(zhì)情況、對(duì)蝦病害類型、病害持續(xù)時(shí)間、對(duì)蝦進(jìn)食情況等，從而確定飼料企業(yè)月度的賒銷比例；飼料經(jīng)銷商在給養(yǎng)殖戶配送飼料時(shí)，可以獲取到養(yǎng)殖戶最新養(yǎng)殖情況，例如對(duì)蝦成活率、對(duì)蝦進(jìn)食速度、對(duì)蝦病害爆發(fā)情況，也可以根據(jù)養(yǎng)殖戶的大致情況預(yù)估所屬養(yǎng)殖區(qū)域的養(yǎng)殖情況，從而做出下一步的決策。

在信息搜集過(guò)程中，養(yǎng)殖戶的信息通過(guò)飼料企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)向上輸送，這種信息流是動(dòng)態(tài)的、甚至可以做到實(shí)時(shí)更新，并且其獲取成本幾乎為零。整個(gè)信息獲取過(guò)程，除了借助原有的社會(huì)資本渠道外，最主要的還在于飼料行業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的變化(如飼料配送、養(yǎng)殖技術(shù)服務(wù)指導(dǎo))，增加了飼料經(jīng)銷商與養(yǎng)殖戶之間的互動(dòng)，從而增加了養(yǎng)殖戶的個(gè)人信息積累。隨著企業(yè)與養(yǎng)殖戶之間關(guān)聯(lián)交易鏈條的增多，獲取信息的源頭也越來(lái)越多，核心企業(yè)的信息優(yōu)勢(shì)也逐漸得到強(qiáng)化。這種基于全流程控制的內(nèi)在優(yōu)勢(shì)是處于價(jià)值鏈鏈條外的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法通過(guò)常規(guī)技術(shù)手段獲取到的。

表3 信息分類

(2)全流程控制與抵押優(yōu)勢(shì)。在全流程控制模式當(dāng)中，基于價(jià)值鏈的融資創(chuàng)新可以擴(kuò)充有效抵押物的范圍。在對(duì)蝦上游產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，企業(yè)將技術(shù)、種苗以及病害等可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化為自身可控風(fēng)險(xiǎn)，在降低其外部性的同時(shí)，養(yǎng)殖戶所具備的生產(chǎn)資料(魚塘、增氧機(jī)等)對(duì)于企業(yè)也產(chǎn)生了較大的價(jià)值。例如，企業(yè)可以接受蝦塘使用權(quán)抵押，最主要是企業(yè)自身需要培育種苗的蝦塘。一旦發(fā)生違約，蝦塘不能夠?qū)ν饬鬓D(zhuǎn)時(shí)，企業(yè)可以將蝦塘使用權(quán)回收自用，降低養(yǎng)殖戶違約帶來(lái)的損失。比如當(dāng)養(yǎng)殖戶無(wú)法及時(shí)償還飼料款時(shí)，恒興飼料廠將蝦塘收回用作種苗基地和規(guī)范養(yǎng)殖基地建設(shè)。而銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)僅僅是一個(gè)信用中介，在此類資產(chǎn)尚沒(méi)有完備的交易市場(chǎng)情況下，不認(rèn)可其為有效抵押物。

(3)全流程控制與高轉(zhuǎn)換成本。當(dāng)飼料企業(yè)進(jìn)行全流程控制時(shí)，一般提供多重服務(wù)(尤其是提供給客戶的服務(wù)，多數(shù)具有定制化、差異化的特征)，并通過(guò)推行種苗—蝦藥—飼料—服務(wù)一體化模式，讓養(yǎng)殖戶與核心企業(yè)建立從產(chǎn)前到產(chǎn)后的穩(wěn)定關(guān)系，從而增加了養(yǎng)殖戶生產(chǎn)和交易的轉(zhuǎn)換成本。對(duì)養(yǎng)殖戶而言，上述多重交易相當(dāng)于進(jìn)行了大量不同資產(chǎn)的投資，包括配套設(shè)施、養(yǎng)殖技術(shù)慣性、信息獲取渠道、重復(fù)購(gòu)買優(yōu)惠等，若養(yǎng)殖戶選擇新的供應(yīng)商，則會(huì)面臨重新接受新信息、新技術(shù)和新產(chǎn)品的問(wèn)題，即面臨高轉(zhuǎn)換成本。海大養(yǎng)殖模式和技術(shù)服務(wù)體系的建設(shè)，大大降低了其應(yīng)收賬款的壞賬率，部分原因在于高轉(zhuǎn)換成本對(duì)養(yǎng)殖戶形成了較強(qiáng)的約束。

(4)全流程控制與監(jiān)督優(yōu)勢(shì)。在全流程控制的服務(wù)模式下，企業(yè)在降低養(yǎng)殖戶經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高養(yǎng)殖戶收益的同時(shí)，也能夠保證自身賒銷飼料款的回收。全流程控制下的價(jià)值鏈金融最大的特點(diǎn)在于，通過(guò)一些措施將整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程置于企業(yè)的監(jiān)督之下，從而將養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖性風(fēng)險(xiǎn)(可控風(fēng)險(xiǎn))逐漸變成自身可控的風(fēng)險(xiǎn)。此外，在對(duì)蝦的下游銷售中，由于對(duì)蝦價(jià)格不透明，蝦農(nóng)在整個(gè)銷售中處于較為弱勢(shì)的地位。而相對(duì)于養(yǎng)殖戶，飼料企業(yè)或經(jīng)銷商自身具有較多的社會(huì)資本，可以更好地監(jiān)督價(jià)格信息和交易過(guò)程，從而可以幫助蝦農(nóng)找到出價(jià)較高的收購(gòu)商或者加工廠，幫助蝦農(nóng)以較高的價(jià)格銷售。甚至在某些情況下，飼料企業(yè)與經(jīng)銷商會(huì)在給予蝦農(nóng)0.1—0.2元/斤補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上回購(gòu)對(duì)蝦。

此外，還有一項(xiàng)重要的風(fēng)險(xiǎn)控制策略是飼料企業(yè)/飼料經(jīng)銷商的階段性賒銷。對(duì)前期的0#、1#料，飼料企業(yè)/經(jīng)銷商一般不會(huì)采取賒銷，而在養(yǎng)殖戶開(kāi)始投喂1.5#、2#號(hào)料時(shí)，飼料企業(yè)才開(kāi)始提供價(jià)值鏈金融服務(wù)。階段性賒銷實(shí)際上是飼料企業(yè)/飼料經(jīng)銷商依據(jù)養(yǎng)殖戶對(duì)蝦養(yǎng)殖情況，當(dāng)對(duì)蝦生長(zhǎng)到一定階段，才開(kāi)始對(duì)養(yǎng)殖戶進(jìn)行的賒銷。是否賒銷關(guān)鍵是看對(duì)蝦的生長(zhǎng)程度是否具有足夠的市場(chǎng)價(jià)值。原因是早期養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，一旦養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖不成功，飼料款就成為壞賬；而在1.5#、2#料投喂時(shí)(此時(shí)飼料需求也大)，對(duì)蝦已經(jīng)基本度過(guò)危險(xiǎn)期，且具備了一定的市場(chǎng)價(jià)值，即使將來(lái)因?yàn)榧夹g(shù)、病害等方面的原因養(yǎng)殖失敗，養(yǎng)殖戶仍然能夠?qū)⑺牢r捕獲銷售，償還飼料款。階段性賒銷能夠?qū)嵤┑年P(guān)鍵也在于全流程控制的實(shí)現(xiàn)，能夠動(dòng)態(tài)掌控養(yǎng)殖戶的信息。

(三)全流程控制與供應(yīng)鏈外部融資的風(fēng)險(xiǎn)控制——以“霞山水產(chǎn)貸”為例

1.基于水產(chǎn)批發(fā)市場(chǎng)的價(jià)值鏈金融

養(yǎng)殖戶的對(duì)蝦收成之后，一般會(huì)由“蝦中”采購(gòu)，“蝦中”支付現(xiàn)金，然后將蝦運(yùn)到批發(fā)市場(chǎng)。在代理商的撮合下，“蝦中”和采購(gòu)商雙方當(dāng)面議價(jià)，市場(chǎng)代理商按照交易量提取傭金。由于對(duì)蝦交易的季節(jié)性非常強(qiáng)，對(duì)蝦加工類型的采購(gòu)商需要在旺季一次性采購(gòu)全年的原料，而一次性采購(gòu)資金需求量大，會(huì)出現(xiàn)資金不足，所以加工企業(yè)有延期支付采購(gòu)資金的需求。由于“蝦中”和采購(gòu)商之間的交易關(guān)系并不穩(wěn)定，并不了解采購(gòu)商，且采購(gòu)原料蝦也需要大量資金，“蝦中”一般要求現(xiàn)金結(jié)算。為了促成交易，且由于代理商和采購(gòu)商有長(zhǎng)期的穩(wěn)定交易關(guān)系，市場(chǎng)因而承擔(dān)了采購(gòu)商融資的功能，即代理商會(huì)墊付資金給“蝦中”。

圖5 市場(chǎng)+加工場(chǎng)模式的信息流、物流及資金流

為什么加工企業(yè)不通過(guò)金融機(jī)構(gòu)融資解決季節(jié)性采購(gòu)的資金壓力呢？小型加工企業(yè)由于交易信息不完備、符合條件的抵押物較少、缺少大型冷庫(kù)保存對(duì)蝦而不能進(jìn)行質(zhì)押融資等原因而無(wú)法獲得金融機(jī)構(gòu)融資。代理商對(duì)本地的加工企業(yè)的資金墊付行為在一定程度上緩解了加工企業(yè)的資金問(wèn)題，但也將資金壓力轉(zhuǎn)移給了代理商。由于抵質(zhì)押物缺乏，在傳統(tǒng)信貸模式下，代理商同樣面臨著正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的金融排斥。在這種情況下，代理商只能通過(guò)民間借貸來(lái)解決自己的融資問(wèn)題，但融資成本較高。

代理商融資難阻礙了批發(fā)市場(chǎng)的交易。為了解決批發(fā)市場(chǎng)發(fā)展面臨的問(wèn)題，霞山水產(chǎn)批發(fā)市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)合作，推行“平臺(tái)金融模式”，以解決代理商融資問(wèn)題。按照市場(chǎng)提供的服務(wù)和建設(shè)的階段，可把供應(yīng)鏈融資分為兩段：依據(jù)信息流和現(xiàn)金流的“一代霞山水產(chǎn)貸”；依據(jù)信息流、物流及資金流的“二代霞山水產(chǎn)貸”。 既然加工企業(yè)類型的采購(gòu)商才是資金需求的根本來(lái)源，金融機(jī)構(gòu)為什么不直接貸款給加工企業(yè)？主要是因?yàn)殂y行和代理商之間的信息不對(duì)稱可以通過(guò)批發(fā)市場(chǎng)解決，而且代理商對(duì)采購(gòu)商比銀行直接對(duì)采購(gòu)商有信息優(yōu)勢(shì)。

“一代霞山水產(chǎn)貸”最先由中國(guó)工商銀行推出，主要是依靠批發(fā)市場(chǎng)來(lái)解決可置信承諾和契約執(zhí)行的問(wèn)題。該產(chǎn)品引進(jìn)專業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)方為集群融資的管理合作方，由合作方提供銀行融資所需的充分信息并協(xié)助做好對(duì)融資方的監(jiān)管工作；市場(chǎng)同時(shí)建立一個(gè)“擔(dān)保池”，承擔(dān)部分擔(dān)保責(zé)任。借款人方面，則采用了借款人聯(lián)保及個(gè)人股東擔(dān)保的方式。2009年，工行僅選擇了年銷售額在5 000萬(wàn)元以上的大經(jīng)銷商34戶，向其發(fā)放貸款8 750萬(wàn)元，貸款到期全部收回；2010年，向年銷售額達(dá)到1 000萬(wàn)元以上的85家經(jīng)銷商貸發(fā)放貸款29 700萬(wàn)元。2011年，在銀行信貸普遍收緊的情況下，“霞山水產(chǎn)貸”規(guī)模進(jìn)一步提高。2013年貸款規(guī)模超過(guò)8億元，且 “水產(chǎn)貸”至今仍保持著無(wú)不良、無(wú)逾期的紀(jì)錄。經(jīng)過(guò)多年的培育，代理商的金融意識(shí)逐步增強(qiáng)，貸款需求進(jìn)一步擴(kuò)大，目前已有包括工行、建行、農(nóng)行、南粵銀行、廣發(fā)銀行在內(nèi)的5家銀行參與對(duì)代理商的信貸支持。

“二代霞山水產(chǎn)貸”是基于寶滿凍品市場(chǎng)的建立而開(kāi)展的。寶滿凍品市場(chǎng)于2012年2月建立，包括原料蝦交易區(qū)、初加工區(qū)、深加工區(qū)以及冷庫(kù)。原料蝦交易區(qū)目前有88個(gè)檔口，2013年交易量超過(guò)100億元，是全國(guó)最大的對(duì)蝦批發(fā)市場(chǎng)。初加工區(qū)規(guī)劃了113個(gè)檔口，租給加工企業(yè)。初加工區(qū)從事簡(jiǎn)單的初加工如去蝦頭，之后將成品放入冷庫(kù)進(jìn)行急凍。園區(qū)里有6家大型深加工企業(yè)和若干家中型深加工企業(yè)，年加工量在10 000噸左右。園區(qū)的核心是5萬(wàn)噸的冷庫(kù)，是國(guó)家的保稅倉(cāng)，提供儲(chǔ)藏服務(wù)和監(jiān)管服務(wù)，目前主要存放肉類凍品和海鮮凍品?！岸忌剿a(chǎn)貸”為寶滿凍品市場(chǎng)中凍庫(kù)和加工區(qū)的建設(shè)提供了更加豐富的基于信息流、資金流和物流的供應(yīng)鏈融資工具。

2.全流程控制

流通環(huán)節(jié)的全流程控制由核心組織批發(fā)市場(chǎng)進(jìn)行，對(duì)對(duì)蝦流通環(huán)節(jié)中的采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、交易、結(jié)算等進(jìn)行全流程的把控。第一，代理商準(zhǔn)入。批發(fā)市場(chǎng)對(duì)代理商進(jìn)行充分的信息審核和備案，并且實(shí)時(shí)更新信息。第二，采購(gòu)商準(zhǔn)入。市場(chǎng)通過(guò)采購(gòu)商市場(chǎng)準(zhǔn)入以及事中事后監(jiān)督來(lái)保證代理商應(yīng)收賬款的安全。市場(chǎng)通過(guò)發(fā)放采購(gòu)證對(duì)采購(gòu)商進(jìn)行審核和準(zhǔn)入，采購(gòu)商進(jìn)入園區(qū)采購(gòu)必須要有采購(gòu)證，而采購(gòu)證的獲取需要采購(gòu)商提供相關(guān)資料如廠家規(guī)模、以往市場(chǎng)收購(gòu)量、廠家信用水平、以往賒銷貨款回籠時(shí)間等進(jìn)行備案。事中監(jiān)督就是監(jiān)督采購(gòu)商當(dāng)年的采購(gòu)量以及貨款支付情況。事后監(jiān)督就是走訪采購(gòu)商了解產(chǎn)品銷售情況、貨款回籠情況等信息。第三，市場(chǎng)設(shè)有信息中心和交易結(jié)算中心。信息中心能夠詳細(xì)記錄代理商的交易情況，市場(chǎng)通過(guò)信息中心將統(tǒng)一的交易合同錄入到電腦系統(tǒng)里,并且通過(guò)代理支付控制資金流，采購(gòu)商在結(jié)算中心刷卡支付到市場(chǎng)管理方的賬戶，待其將貨運(yùn)走后，市場(chǎng)再把錢劃給代理商。第四，寶滿凍品的全流程基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。通過(guò)原料蝦交易區(qū)、初加工區(qū)、深加工區(qū)以及冷庫(kù)的建設(shè)，增強(qiáng)了批發(fā)市場(chǎng)對(duì)流通環(huán)節(jié)信息流、資金流和物流的進(jìn)一步掌控。

3. 全流程控制與供應(yīng)鏈外部融資的風(fēng)險(xiǎn)控制

(1)全流程控制與信息對(duì)稱機(jī)制?！跋忌剿a(chǎn)貸”的流程：代理商提出申請(qǐng)；市場(chǎng)做前期的審核(代理商必須在市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)超過(guò)一年，市場(chǎng)根據(jù)交易量以及交易的具體情況做出初步評(píng)估，給出可以擔(dān)保的額度，貸款額度依據(jù)其歷史交易量來(lái)確定，少則300萬(wàn)，多則1 000多萬(wàn))；之后由市場(chǎng)發(fā)起成立的擔(dān)保公司與銀行進(jìn)行溝通并提供擔(dān)保。銀行和批發(fā)市場(chǎng)合作，可以充分了解代理商的信用情況及真實(shí)的交易情況。市場(chǎng)管理方很了解代理商，且有多年評(píng)估，并且擔(dān)保公司有專門的人員去跟蹤。

對(duì)于“二代霞山水產(chǎn)貸”而言，首先，加工廠的集聚使得可以對(duì)加工企業(yè)進(jìn)行物流監(jiān)控，從而信息更加透明。由于加工廠開(kāi)始向園區(qū)集聚，市場(chǎng)管理方就能夠?qū)庸S的加工和物流情況進(jìn)行及時(shí)監(jiān)控，能夠讓代理商和加工廠之間的信息更加對(duì)稱，保證代理商的應(yīng)收賬款能夠及時(shí)收回。其次,代理商向下游初加工業(yè)延伸，減少了交易環(huán)節(jié)，減少了信息不對(duì)稱的程度，使得代理商成為產(chǎn)業(yè)鏈上真正的資金需求者。市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)只需要監(jiān)測(cè)代理商這一個(gè)主體以控制風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)測(cè)主體的減少能夠提高監(jiān)測(cè)的效率和減少監(jiān)測(cè)成本。最后，由于加工廠和凍庫(kù)的建立，分散的加工廠集聚在園區(qū)內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)能夠通過(guò)園區(qū)對(duì)加工廠交易的信息流、資金流和物流進(jìn)行監(jiān)控，從而解決了以前因加工廠分散導(dǎo)致的與金融機(jī)構(gòu)之間信息不對(duì)稱和交易成本高等問(wèn)題，使加工廠可以直接成為承貸主體。

(2)全流程控制與多重?fù)?dān)保。批發(fā)市場(chǎng)發(fā)起成立擔(dān)保公司并提供擔(dān)保。霞山水產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)于2008年成立獨(dú)立法人的擔(dān)保公司，注冊(cè)資金5 000萬(wàn)元，主要服務(wù)于市場(chǎng)中的代理商，擔(dān)保費(fèi)為1%—2%。目前擔(dān)保公司發(fā)揮的作用僅是信息收集整理以及擔(dān)保和反擔(dān)保手續(xù)的處理，最終為銀行提供擔(dān)保的是市場(chǎng)管理方而不是擔(dān)保公司。目前經(jīng)擔(dān)保獲得貸款的大概有100多家，包括代理商、大的采購(gòu)商。同時(shí)，采取代理商聯(lián)保機(jī)制。五個(gè)代理商進(jìn)行小組聯(lián)保，每戶提供10%的擔(dān)保金。此外，市場(chǎng)提供35%的擔(dān)保，銀行承擔(dān)15%。一旦一戶出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，各參與主體按照前面的比例承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。最后，建立反擔(dān)保機(jī)制。市場(chǎng)在給代理商提供擔(dān)保時(shí)，后者需要提供反擔(dān)保，反擔(dān)保物為代理商部分房產(chǎn)、汽車、庫(kù)存蝦以及對(duì)采購(gòu)商的應(yīng)收賬款等。凍庫(kù)的建設(shè)為產(chǎn)品質(zhì)押提供了可能。凍庫(kù)的建設(shè)解決了對(duì)蝦儲(chǔ)存時(shí)間短、容易腐爛的難題，同時(shí)也解決了對(duì)蝦因儲(chǔ)存時(shí)間短而不能夠成為抵質(zhì)押物的問(wèn)題，開(kāi)拓了融資的新模式——倉(cāng)單質(zhì)押模式，即金融機(jī)構(gòu)、加工廠和市場(chǎng)簽訂三方協(xié)議，加工廠利用存貨或者倉(cāng)單質(zhì)押去融資，而市場(chǎng)去監(jiān)管加工廠的存貨。

(3)全流程控制與高轉(zhuǎn)換成本。代理商信貸違約成本極高，因?yàn)楂@得金融服務(wù)的代理商一般在市場(chǎng)里經(jīng)營(yíng)時(shí)限都很長(zhǎng)，積累了大量的關(guān)系型資產(chǎn)，一旦違約，就會(huì)被清理出市場(chǎng)，損失很大。

(4)全流程控制與監(jiān)督優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)通過(guò)采購(gòu)商市場(chǎng)準(zhǔn)入以及事中事后監(jiān)督來(lái)保證代理商應(yīng)收賬款安全。市場(chǎng)通過(guò)發(fā)放采購(gòu)證對(duì)采購(gòu)商進(jìn)行審核和準(zhǔn)入，采購(gòu)商進(jìn)入園區(qū)采購(gòu)必須要有采購(gòu)證，而采購(gòu)證的獲取需要采購(gòu)商提供相關(guān)資料如廠家規(guī)模、以往市場(chǎng)收購(gòu)量、廠家信用水平、以往賒銷貨款回籠時(shí)間等以進(jìn)行備案。事中監(jiān)督就是監(jiān)督采購(gòu)商今年的采購(gòu)量以及貨款支付情況。事后監(jiān)督就是走訪采購(gòu)商了解產(chǎn)品銷售情況、貨款回籠情況等信息。市場(chǎng)設(shè)立支付結(jié)算中心，記錄交易信息，并且通過(guò)代理支付控制資金流。采購(gòu)商在結(jié)算中心刷卡支付到市場(chǎng)管理方的賬戶，待其將貨運(yùn)走后，市場(chǎng)再把錢劃給代理商。對(duì)代理商的資金流控制一定程度上可作為一種風(fēng)險(xiǎn)控制和處置機(jī)制。

四、結(jié) 論

本文詳細(xì)分析了湛江市對(duì)蝦產(chǎn)業(yè)養(yǎng)殖環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)的農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融產(chǎn)生和存在的基礎(chǔ)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值鏈金融中，出于風(fēng)險(xiǎn)控制的承諾可置信的前提條件是核心組織在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的全流程控制，包括農(nóng)業(yè)核心組織對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)施產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后全過(guò)程的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化管理或者對(duì)流通環(huán)節(jié)中的采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、交易、結(jié)算等進(jìn)行全流程的把控。全流程控制是信息優(yōu)勢(shì)、基于抵押和高轉(zhuǎn)換成本的威脅和懲罰以及監(jiān)督優(yōu)勢(shì)的前提。第一，全流程控制使得核心組織擁有了豐富的信息類型、較高的信息有效性以及較低的信息獲取成本，從而使得核心企業(yè)擁有了自身提供價(jià)值鏈金融服務(wù)或者向銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)推薦客戶形成價(jià)值鏈中的金融垂直聯(lián)結(jié)的基本能力。第二，全流程控制擴(kuò)大了抵押物的范圍和抵押物的處置價(jià)值，使得承諾變得可置信。第三，核心組織進(jìn)行全流程控制可以提高可轉(zhuǎn)換成本，減少價(jià)值鏈金融者的違約動(dòng)機(jī)。第四，在全流程控制模式下，核心組織利用自身具備的產(chǎn)業(yè)信息優(yōu)勢(shì)，可以根據(jù)價(jià)值鏈特點(diǎn)，設(shè)計(jì)出特殊的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。因此，基于農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的全流程控制是農(nóng)業(yè)核心組織和金融機(jī)構(gòu)在提供農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融時(shí)必須要考慮的問(wèn)題，農(nóng)業(yè)核心組織和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該基于價(jià)值鏈再造和一二三產(chǎn)業(yè)融合的全流程控制進(jìn)行商業(yè)模式和業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，促進(jìn)“三農(nóng)”融資困境的解決，推動(dòng)普惠金融發(fā)展，從而更好地服務(wù)于“三農(nóng)”和緩解三農(nóng)問(wèn)題。

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【責(zé)任編輯：于尚艷】

2016-12-12

F832.35

A

1000-5455(2017)01-0076-10

馬九杰，山東郯城人，中國(guó)人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融研究所(中心)常務(wù)副所長(zhǎng)；羅興，湖北隨州人，中國(guó)人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院博士研究生。)