EVA指標(biāo)在供電企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用研究

伍文暉

摘要：EVA能夠反映企業(yè)當(dāng)前創(chuàng)造的真正價(jià)值，但傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析往往忽略資本成本，未能衡量企業(yè)內(nèi)在的真正價(jià)值，本文以供電企業(yè)為研究對(duì)象，提出在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上增加經(jīng)濟(jì)增加值EVA分析的設(shè)想，以期為EVA在供電企業(yè)的應(yīng)用提供參考。

關(guān)鍵詞：EVA；供電企業(yè)；財(cái)務(wù)分析；應(yīng)用

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）031-000-02

財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用專(zhuān)門(mén)的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)，投資活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的償債能力，盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。但當(dāng)前財(cái)務(wù)分析還停留在對(duì)企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)狀況的分析，沒(méi)有延伸到企業(yè)內(nèi)部控制的分析，有可能會(huì)造成企業(yè)為了追求短期效益而忽視企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的創(chuàng)造。EVA作為目前流行的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，如何更好地應(yīng)用到財(cái)務(wù)分析中去，從而為供電企業(yè)創(chuàng)造更多的EVA，這是一個(gè)值得我們深入研究的問(wèn)題。

一、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容及方法

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析是以提取相應(yīng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，常用比率分析法進(jìn)行比較分析，這種方法是利用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)而建立起來(lái)的比較傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法，是最常見(jiàn)的財(cái)務(wù)分析方法。

（一）傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析整體概括起來(lái)，主要包含了營(yíng)運(yùn)能力分析、償債能力分析、盈利能力分析和發(fā)展能力分析四個(gè)方面的主要內(nèi)容。

1.營(yíng)運(yùn)能力

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額

存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本/平均庫(kù)存

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額

2.償債能力

（1）短期償債比率

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債

（2）長(zhǎng)期償債比率

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額

股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額=1-資產(chǎn)負(fù)債率

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/凈資產(chǎn)

（3）盈利能力

總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)

凈資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)

資本保值增值率=扣除客觀因素以后的年末凈資產(chǎn)/年初凈資產(chǎn)

銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入凈額

（4）發(fā)展能力

銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=本期營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)額 / 上年同期營(yíng)業(yè)收入總額

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本期總資產(chǎn)增長(zhǎng)額 / 年初資產(chǎn)總額

（二）傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法及存在問(wèn)題

目前財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的，采用比率分析方法進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，由于受財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)取數(shù)的局限性等種種主客觀因素的影響，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析仍然存在一定的局限性，一是未考慮資本成本，導(dǎo)致成本計(jì)算的不完全，不能反映企業(yè)真正的盈利能力。另一方面，這些分析指標(biāo)是以會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，在權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)下，由于會(huì)計(jì)核算方法的差異以及財(cái)務(wù)報(bào)表的編制可能會(huì)存在人為調(diào)節(jié)的因素，使得會(huì)計(jì)收益存在一定程度的失真，不能完全反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。

二、供電企業(yè)EVA指標(biāo)財(cái)務(wù)分析體系的構(gòu)思及應(yīng)用

（一）EVA指標(biāo)分析體系構(gòu)建思路

EVA是一個(gè)采用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算得出結(jié)果的指標(biāo)，因此構(gòu)建EVA財(cái)務(wù)分析體系應(yīng)當(dāng)先從這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行層層分解，分析并找出影響這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的驅(qū)動(dòng)因素，形成一個(gè)較為完整的分析結(jié)構(gòu)體系。

（二）供電企業(yè)EVA指標(biāo)財(cái)務(wù)分析體系的構(gòu)建

通過(guò)對(duì)EVA指標(biāo)計(jì)算公式分析，找出其中關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，形成具有價(jià)值傳遞路徑的指標(biāo)分析體系。

1.供電企業(yè)EVA驅(qū)動(dòng)要素如下圖1所示：

圖 1 EVA驅(qū)動(dòng)要素

2.EVA財(cái)務(wù)分析體系構(gòu)建

（1）利潤(rùn)指標(biāo)分析

利潤(rùn)指標(biāo)所包括的售電收入、輸配電成本、購(gòu)電成本是傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，購(gòu)售電單價(jià)的籌劃是省公司的管理范圍，所以其他指標(biāo)可根據(jù)其計(jì)算關(guān)系進(jìn)一步分解為售電量、用電結(jié)構(gòu)、可控成本、不可控成本、網(wǎng)供電量、小水電、小火電、風(fēng)電等各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分別進(jìn)行分析。

（2）資本成本分析

在EVA分析中，資本成本是核心，從EVA計(jì)算公式來(lái)看，資本成本是EVA的減項(xiàng)，也就是說(shuō)，平均資產(chǎn)越低，EVA越高，因此可見(jiàn)，有效控制平均資產(chǎn)是EVA指標(biāo)管理的重要環(huán)節(jié)，但我們也看到，資本成本沒(méi)有考慮到在建工程，在建工程未結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)越多，當(dāng)期EVA越大，但在建工程最終要結(jié)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，成為下期計(jì)算EVA指標(biāo)的減項(xiàng)，可見(jiàn)在建工程結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)時(shí)間點(diǎn)的不同，對(duì)計(jì)算不同期間的EVA有很大的影響。

（3）平均資本成本率

資本成本率是指企業(yè)用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率，通常用百分比表示，這個(gè)率由省公司確定。

（三）EVA分析應(yīng)用實(shí)例

根據(jù)以上建立的EVA分析體系，以A供電局2012年和2013年的相關(guān)數(shù)據(jù)為例，通過(guò)計(jì)算A供電局2012年和2013年的EVA體系指標(biāo)，分析A供電局EVA變化的影響因素。

經(jīng)計(jì)算A供電局2011年、2012年和2013年相關(guān)數(shù)據(jù)如下表：

對(duì)以上EVA指標(biāo)結(jié)果進(jìn)行分析：

EVA值2013年比2012年上升42.08個(gè)百分點(diǎn)，增幅較大，其中：

1.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主要取決于售電量和供電量，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.95%，其中2013年售電量同比增長(zhǎng)8.40%，省網(wǎng)電量同比增長(zhǎng)7.90%，2013年線損3.68%，比2012年線損4.13%下降了0.45個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)成績(jī)主要得益于電量的增長(zhǎng)，線損率的下降，資產(chǎn)的使用效益有所提高。

2.通過(guò)分析，我們發(fā)現(xiàn)A供電局2013年度固定資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率5.69%，而同期供購(gòu)電量增長(zhǎng)率為7.90%。電力增長(zhǎng)速度超過(guò)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)速度，電網(wǎng)投資效益明顯，投資回報(bào)上升，從而導(dǎo)致資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)利用效率提升。

3.平均資本成本率保持在4.1%，該指標(biāo)得益于省公司深化資金管理，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，節(jié)約大量的資金成本。

通過(guò)上述分析，在三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素的共同影響下，A供電局2013年經(jīng)濟(jì)增加值為252200萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42.08%，反映了A供電局創(chuàng)造價(jià)值的能力得到大幅提高。針對(duì)2013年EVA狀況，A供電局?jǐn)M采取以下措施：

1.努力開(kāi)拓電力市場(chǎng)，促進(jìn)售電量增長(zhǎng)

堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，深入分析市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及其對(duì)電量的影響，努力培育新的電量增長(zhǎng)點(diǎn)，把電量增長(zhǎng)作為提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要手段緊抓不放。

2.開(kāi)展查缺補(bǔ)漏工作，努力確保售電收入

對(duì)高損耗線路、臺(tái)區(qū)開(kāi)展反偷查漏工作，對(duì)業(yè)擴(kuò)、電量電費(fèi)、計(jì)量等關(guān)鍵業(yè)務(wù)開(kāi)展常態(tài)化稽查，確保售電收入準(zhǔn)確計(jì)量。

3.樹(shù)立成本效益觀點(diǎn)，加強(qiáng)成本控制管理

開(kāi)展作業(yè)成本核算，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)成本核算精細(xì)化、成本預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)化，提高成本管理水平。

4.提高投入產(chǎn)出機(jī)制，提高電網(wǎng)投資效益

提高投資質(zhì)量，把是否創(chuàng)造價(jià)值作為配置資源的重要標(biāo)準(zhǔn)，確保所有項(xiàng)目投資回報(bào)高于資本成本。

5.優(yōu)化資源配置管理，提高資產(chǎn)使用效率

掌控固定資產(chǎn)使用情況，結(jié)合基建、技改、大修等工程需求，對(duì)仍有使用價(jià)值的設(shè)備物資提出優(yōu)化利用方案，做好使用計(jì)劃，并貫徹落實(shí)。

6.強(qiáng)化報(bào)廢物資處置，降低資產(chǎn)報(bào)廢凈值

強(qiáng)化報(bào)廢設(shè)備物資處置管理工作，做好技術(shù)鑒定工作，加強(qiáng)閑置物資的再利用和廢舊物資的處置，進(jìn)一步提高其價(jià)值創(chuàng)造能力。

三、結(jié)束語(yǔ)

EVA為財(cái)務(wù)分析提供了全新的視角，進(jìn)一步促使財(cái)務(wù)分析向科學(xué)化管理方向邁進(jìn)。首先，這一先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理工具，促使以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)的財(cái)務(wù)管理更易于操作；其次，以EVA為導(dǎo)向的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，則在更大的程度上減少人為操作對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果的影響，真實(shí)客觀的反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?？偠灾?，EVA指標(biāo)的運(yùn)用將為供電企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的信息支持，有效促進(jìn)供電企業(yè)財(cái)務(wù)管理理念的轉(zhuǎn)變。

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