摩根士丹利：我們?yōu)楹慰春弥袊?guó)

美國(guó)彭博社2月14日?qǐng)?bào)道，原題：摩根士丹利：中國(guó)將避開銀行危機(jī)，躋身高收入國(guó)家行列摩根士丹利近日發(fā)表了關(guān)于中國(guó)長(zhǎng)期前景的新報(bào)告《我們?yōu)楹握春弥袊?guó)》，提到中國(guó)將很可能避免一場(chǎng)金融危機(jī)，并將在2027年成為高收入國(guó)家。

就在該公司發(fā)布這項(xiàng)綜合性展望前，外界正擔(dān)心中國(guó)債務(wù)激增、改革步伐放緩并有可能遭受與美國(guó)潛在貿(mào)易爭(zhēng)端的沖擊。盡管此類擔(dān)心合乎情理，但分析人士指出，中國(guó)逐漸向高附加值制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型，將在未來10年內(nèi)助推中國(guó)的人均收入增長(zhǎng)方面發(fā)揮核心作用，使之從目前的8100美元增至12900美元。摩根士丹利稱，如果中國(guó)能夠完成這一壯舉，就將高收入經(jīng)濟(jì)體行列。過去30年來，僅有韓國(guó)和波蘭這兩個(gè)人口超過2000萬的大型經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)。按照世界銀行的定義，高收入經(jīng)濟(jì)體的人均國(guó)民收入至少達(dá)到12476美元。

在摩根士丹利看來，中國(guó)的消費(fèi)和服務(wù)業(yè)正越來越推動(dòng)增長(zhǎng)，而關(guān)停競(jìng)爭(zhēng)力低下的國(guó)企等擬議中的結(jié)構(gòu)性改革，將為醫(yī)療、教育和環(huán)保服務(wù)等領(lǐng)域的新興高附加值產(chǎn)業(yè)掃清道路。這將有助于打造在國(guó)內(nèi)外都能占據(jù)重要市場(chǎng)份額的新一代中國(guó)跨國(guó)公司。

與此同時(shí)，盡管中國(guó)的整體債務(wù)與經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比值已從2007年的147%增至去年的279%，但受到金融沖擊的風(fēng)險(xiǎn)仍然很低。這是因?yàn)橘J款源自中國(guó)本國(guó)的儲(chǔ)蓄且被用于投資。該報(bào)告認(rèn)為，除持續(xù)存在的經(jīng)常項(xiàng)目盈余、巨額外匯儲(chǔ)備且不存在或?qū)⒂绊懡鹑隗w系穩(wěn)定的嚴(yán)重通脹壓力外，中國(guó)強(qiáng)勁的凈資產(chǎn)頭寸也在提供緩沖作用。有分析人士指出，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層正將其關(guān)注點(diǎn)從刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向控制金融風(fēng)險(xiǎn)的跡象也使他們備感樂觀。在政策層面的最至關(guān)重要的進(jìn)展，是如今決策者已顯示出接受更低增速的意愿，并且更加關(guān)注防范金融風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)泡沫，這表明他們不會(huì)不惜一切代價(jià)保增長(zhǎng)。

盡管在分析中，摩根士丹利預(yù)測(cè)，中國(guó)2021年至2025年的平均增速將達(dá)到4.6%，低于過去30年來9.6%平均增速的一半。但中國(guó)較低的債務(wù)和人均GDP起點(diǎn)，再加上如今的中國(guó)不會(huì)允許本國(guó)貨幣迅速升值，可以說如今的中國(guó)更有利于實(shí)現(xiàn)快于全球的增長(zhǎng)?！?/p>

（作者恩達(dá)·克蘭，丁雨晴譯）