油田企業(yè)考核指標(biāo)EVA全面分析

譚銳

摘要：本文從EVA考核指標(biāo)出發(fā)，結(jié)合某油田企業(yè)經(jīng)營的實際情況，對油田企業(yè)EVA指標(biāo)進行全面分析，由此提出提升企業(yè)EVA指標(biāo)的主要途徑，謹(jǐn)供參考。

關(guān)鍵詞：油田企業(yè) 考核指標(biāo) EVA

EVA是指企業(yè)稅后經(jīng)營利潤，扣除債務(wù)和股權(quán)成本后的利潤余額。簡言之，就是從稅后凈營業(yè)利潤中，扣除包括股權(quán)和債務(wù)的全部投入資本成本后的所得。

其核心內(nèi)容是，資本投入是有成本的。在會計原則中，企業(yè)的盈利（傳統(tǒng)的利潤總額）只有高于其投入的資本成本（包括股權(quán)成本和債務(wù)成本）時才會為股東創(chuàng)造價值。EVA與其他傳統(tǒng)的評估方法相比，能更準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟現(xiàn)實。

同時，EVA指標(biāo)考核的本質(zhì)在于其改善值的提高，即ΔEVA值，其等于考核年度的實際EVA值與上年的實際EVA值之差，如果為正，則說明股東的財富在增加，相反則減少。

一、EVA指標(biāo)計算公式

EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本

=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率

其中：

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研發(fā)投入支出+培訓(xùn)支出+勘探費用×50%-非經(jīng)常性收益×50%）×（1-25%）

調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均少數(shù)股東權(quán)益+平均負(fù)債合計-平均無息流動負(fù)債-平均在建項目

平均資本成本率7.5%，由總部統(tǒng)一規(guī)定。

二、2015年油田EVA指標(biāo)分析

2015年某油田賬面實現(xiàn)利潤總額15.21億元，扣除特別收益金14.36億元，實際實現(xiàn)利潤8，534萬元，剔除超預(yù)算油價、折舊折耗、稅費等超預(yù)算因素，預(yù)算同口徑實現(xiàn)利潤-2.56億元，按照賬面利潤、實際利潤和考核利潤，分別計算EVA指標(biāo)如下：

賬面利潤EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本

=17.46-17.43=0.03（億元）

實際利潤EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本

=6.97-17.43=-10.45（億元）

考核利潤EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本

=3.79-17.43=-13.64（億元）

從以上三個不同口徑計算的EVA結(jié)果來看，在資本成本一定的情況下，EVA指標(biāo)的高低取決于利潤總額的大小，而衡量EVA價值創(chuàng)造的標(biāo)準(zhǔn)則取決于稅后凈營業(yè)利潤是否能夠彌補投入資本的成本。

從油田近幾年資本成本的變化趨勢來看，受油田投資總額下降且基本穩(wěn)定（基本維持在40億元左右）的影響，按照總部統(tǒng)一的資本成本率7.5%計算，油田年資本成本基本保持在一定的水平，因此，提高或改善EVA指標(biāo)的關(guān)鍵在于提高油田利潤總額。

從近幾年油田EVA指標(biāo)計算結(jié)果來看，資本成本基本保持在17億元左右，利潤總額由2010年的-9.55億元連續(xù)減虧至2015年盈利0.85億元，受勘探費用50%增加EVA現(xiàn)金流入的影響，ΔEVA改善值并沒有隨利潤總額變化趨勢連續(xù)，而是呈現(xiàn)起伏波動。因此，在資本成本保持一定水平的前提下，影響ΔEVA指標(biāo)持續(xù)改善的因素主要有兩項：一是利潤總額保持穩(wěn)定且呈持續(xù)向好的趨勢，二是年勘探費用保持穩(wěn)定增幅且其占經(jīng)營總成本的比例不能大幅度波動。

三、可比油田EVA指標(biāo)對標(biāo)分析

從資產(chǎn)規(guī)模與產(chǎn)出效益來看。通過對比，油田資產(chǎn)大、產(chǎn)量低，資產(chǎn)規(guī)模與產(chǎn)量不匹配，且存在資產(chǎn)與產(chǎn)量結(jié)構(gòu)性的矛盾，造成噸油資產(chǎn)比高、噸油利潤比低，整體資產(chǎn)利用效率不高，資產(chǎn)包袱過重，是影響EVA指標(biāo)的主要原因。

從資本結(jié)構(gòu)和資本成本來看。2015年某油田長期資本261.2億元，占油田投入資本總額的90.3%，與可比油田對比，其計算資本成本的長期資本高且占資本總量的比例高是導(dǎo)致資本成本高的主要原因。因此，降低資本成本，在于合理匹配投入資本結(jié)構(gòu)，降低長期資本占油田總資本的比重，同時適當(dāng)提高流動無息負(fù)債的占比，有利于改善EVA指標(biāo)計算結(jié)果。

通過與其他可比油田對標(biāo)，可以看出油田產(chǎn)量低、資產(chǎn)規(guī)模大是影響EVA指標(biāo)偏低的主要原因，同時，由于產(chǎn)量與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性矛盾的存在，使得油田長期資本高居不下，造成資本使用效益低、資本成本高。因此，提高油田EVA指標(biāo)的根本在于持續(xù)降低資產(chǎn)總量，提高資產(chǎn)使用效率和效益。從油田當(dāng)前及今后EVA預(yù)測趨勢來看，在油田年產(chǎn)量、產(chǎn)能建設(shè)和投資總量基本穩(wěn)定的前提下，資產(chǎn)總量每下降1個百分點，EVA改善值將提高10%，直至油田資產(chǎn)總量下降到200億元以下，油田EVA指標(biāo)將全面改觀，由負(fù)轉(zhuǎn)正。

四、穩(wěn)定并提高EVA指標(biāo)的途徑

結(jié)合油田當(dāng)前實際，穩(wěn)定并提高EVA指標(biāo)的途徑主要包括提高稅后凈營業(yè)利潤和降低資本成本兩個方面。

（一）提高稅后凈營業(yè)利潤的主要措施

一是實現(xiàn)收入（現(xiàn)金凈流入量）的可持續(xù)增長。在公司的收入現(xiàn)金流入量中，可分為兩類，一是對EVA有貢獻的現(xiàn)金收入，具體包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入，二是對EVA沒有貢獻的現(xiàn)金收入，主要是指營業(yè)外收入，如處置非流動資產(chǎn)取得的利得收入，自用成品油先征后返取得的收入，承擔(dān)油氣重大專項取得的遞延收益轉(zhuǎn)入收入等。因此，加強主營業(yè)務(wù)收入管理，提高公司增收創(chuàng)效能力，是提高EVA指標(biāo)的關(guān)鍵。

二是加強成本控制，推進成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化改進。成本的控制與管理具體包括付現(xiàn)成本的控制和非付現(xiàn)成本的管理兩個方面。在付現(xiàn)成本的控制方面，重點抓好可控成本的控制和稅收籌劃。在稅收方面，要充分利用國家政策，充分利用稅法中固有的起征點、減免稅等一系列的優(yōu)惠政策，通過對籌資、投資和經(jīng)營等活動的巧妙安排，達到降低稅賦成本、提高利潤的目的。

在油田非付現(xiàn)成本中，主要包括折舊折耗、勘探費用、資產(chǎn)減值損失和資產(chǎn)報廢損失等。其中折舊折耗和勘探費用在計算EVA指標(biāo)過程中是“雙刃劍”，較大的折舊折耗和勘探費用會帶來資本成本下降，增加EVA指標(biāo)值，但同時會影響利潤總額的下降，進而影響稅后凈營業(yè)利潤減少，減少EVA指標(biāo)增加值，反之則相反；資產(chǎn)減值和資產(chǎn)報廢損失屬于對當(dāng)期EVA計算沒有貢獻的項目，但對后期EVA值有影響。因此，在非付現(xiàn)成本管理中，合理平衡儲量、產(chǎn)量與折耗率的關(guān)系，及其對油田資產(chǎn)減值、報廢等深層次關(guān)系的影響，從影響折耗上升的關(guān)鍵因素入手，降低折舊折耗成本，同時，在確保當(dāng)年利潤不影響稅后凈營業(yè)利潤計算的前提下，適當(dāng)增加資產(chǎn)報廢損失，確保EVA指標(biāo)計算不受影響。

在提高稅后營業(yè)利潤的同時，要努力把握好投資成本與回報的關(guān)系，要對整個公司的投資回報率進行分析評價，充分盤活存量資產(chǎn)。在新建項目以及改擴建項目投資中，必須從源頭切實把EVA作為首要的決策依據(jù)和評價指標(biāo)。所有的投資決策，都要以價值指標(biāo)來衡量，要對結(jié)果負(fù)責(zé)，投資選擇的重點必須是成長性好、升值空間大、投資回報率高的項目，突出長期價值創(chuàng)造?？傊?，公司整體要突出投資有效性，從源頭控制，尤其要嚴(yán)格控制低效、無效的投資，提升公司經(jīng)營成果與自我發(fā)展的能力，確保實現(xiàn)投資的增值目標(biāo)。

（二）降低資本成本的主要措施

目前，在現(xiàn)有經(jīng)營機制和核算體制下，降低油田權(quán)益資本和長期有息債務(wù)資本的途徑主要有三個，分別是上繳折舊折耗、上繳勘探費用和資產(chǎn)調(diào)出減少資產(chǎn)總量。因此，要持續(xù)優(yōu)化固定資產(chǎn)管理流程，盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，盤活用好現(xiàn)有資源，通過挖潛存量固定資產(chǎn)，提高資產(chǎn)利用率，為企業(yè)創(chuàng)造價值。一是要持續(xù)開展全面資產(chǎn)清查，對低效、無效資產(chǎn)加大清理力度，減輕公司資產(chǎn)負(fù)擔(dān)；二是積極推進資產(chǎn)價值管理，繼續(xù)加強閑置物資、設(shè)備的調(diào)劑工作，減少資產(chǎn)報廢損失；三是繼續(xù)完善物資積壓的責(zé)任追究制度，提高廢舊物資利用率，在新建、改擴建地面工程、油水井維護作業(yè)、設(shè)備更新維護等方面，最大限度地做到修舊利廢，提高資產(chǎn)使用效益。

在新增資產(chǎn)方面，要從嚴(yán)控制對EVA沒有貢獻的項目，提高投資的前評估質(zhì)量，及時對投資進行投資效益的后評估分析，指導(dǎo)未來決策。從采購、使用到處置的整個新增資產(chǎn)生命周期的總成本來進行資本投入管理，而不是簡單地采用建設(shè)成本最低的方法。對EVA有貢獻的項目要盡快形成生產(chǎn)力，規(guī)范工程轉(zhuǎn)資和提高工程進度的均衡性。

另外，加強企業(yè)營運資本的管理。加強企業(yè)應(yīng)收款、存貨、各類應(yīng)收應(yīng)付款和用戶的預(yù)存款管理，最大限度減少非現(xiàn)金流動資產(chǎn)的占用，有效控制非付息流動負(fù)債，適度控制工程進度款。

總體來看，提升EVA是公司和全體員工的共同責(zé)任。要牢固樹立“過緊日子”的思想，堅持眼睛向內(nèi)，全面落實低成本戰(zhàn)略，全力推進精細(xì)化成本管理；要提高員工增收節(jié)支降低資本成本的主動性，把EVA的管理理念滲透到公司管理的每一個環(huán)節(jié)。

（作者單位：中國石油冀東油田分公司）