打造新型資產(chǎn)與權(quán)益網(wǎng)絡(luò)交易平臺
——第四產(chǎn)權(quán)

◎ 景 平 賈景鵬（西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，成都610000、西藏產(chǎn)權(quán)交易中心，拉薩850099）

打造新型資產(chǎn)與權(quán)益網(wǎng)絡(luò)交易平臺
——第四產(chǎn)權(quán)

◎ 景 平 賈景鵬（西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，成都610000、西藏產(chǎn)權(quán)交易中心，拉薩850099）

1 新形勢下對產(chǎn)權(quán)交易的再思考

1.1 對產(chǎn)權(quán)市場的思考

1.1.1 產(chǎn)權(quán)市場是各類交易機構(gòu)共同參與的市場。一般認(rèn)為，對一個市場進(jìn)行劃分應(yīng)該考慮以下三個因素：一是交易對象；二是交易方式；三是業(yè)務(wù)模式。按照這三個因素來衡量，產(chǎn)權(quán)市場交易的對象是“非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)和權(quán)益”；交易方式采取的是“一對多、整體性、一次性交易”；業(yè)務(wù)模式是“第三方機構(gòu)同時接受買賣雙方的委托撮合成交或者買賣雙方通過第三方平臺直接交易”。換言之，凡是同時具有以上三個特征的市場都可以稱為“產(chǎn)權(quán)市場”。如果按此界定，產(chǎn)權(quán)市場的 “交易機構(gòu)”顯然并不只是產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)，拍賣機構(gòu)、公共資源交易機構(gòu)、房地產(chǎn)及機動車中介服務(wù)機構(gòu)等都屬于產(chǎn)權(quán)市場的組成部分。

1.1.2 產(chǎn)權(quán)市場是“長尾市場”和“長鏈條市場”。按照交易資源來源和處置要求的不同，“非標(biāo)資產(chǎn)與權(quán)益”可分為政策資源和社會資源。其中，政策資源主要是政府或授權(quán)部門要求通過某特定交易場所進(jìn)行處置或交易的資源，包括土地和礦權(quán)出讓、政府采購、國有產(chǎn)權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等資源；社會資源即民營市場主體和自然人持有的可交易資源。政策資源規(guī)模大、交易要求高，屬于非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)和權(quán)益交易的“頭部”市場，是產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)關(guān)注的主要領(lǐng)域；社會資源規(guī)模也很大，但較為分散，交易門檻低，競爭激烈，屬于“尾部”市場，主要以拍賣機構(gòu)、房地產(chǎn)和機動車中介以及相關(guān)專業(yè)中介機構(gòu)為服務(wù)主體。

產(chǎn)權(quán)交易是一系列行為的總和，不是單純的“交易”這一個獨立行為，而是分析、論證、決策、交易執(zhí)行、交易后管理等一系列行為的總成。從交易過程考察，如國有企業(yè)處置資產(chǎn)時，一般要經(jīng)過可研、立項、資產(chǎn)評估（備案）、制定轉(zhuǎn)讓方案并經(jīng)報批等環(huán)節(jié)后才正式到產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)掛牌進(jìn)入交易環(huán)節(jié)，交易環(huán)節(jié)中涉及信息披露、項目推介、查勘、報名、競價、結(jié)算、協(xié)議簽訂、產(chǎn)權(quán)交割等多個環(huán)節(jié)。從交易鏈的參與主體看，在產(chǎn)權(quán)交易整個過程中，涉及標(biāo)的企業(yè)、決策機構(gòu)、審計、評估、律師、交易所、銀行、工商等多方機構(gòu)。因此，產(chǎn)權(quán)市場是典型的“長鏈條市場”，是多個環(huán)節(jié)、多方機構(gòu)、多種服務(wù)按照特定邏輯關(guān)系的匯聚。

1.1.3 產(chǎn)權(quán)市場是金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)交易市場。產(chǎn)權(quán)市場的交易對象，從標(biāo)的形態(tài)屬性來看，主要分為股權(quán)、債權(quán)、房產(chǎn)、土地、礦權(quán)、林權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等，多屬不動產(chǎn)或高價值的動產(chǎn)，短期價值穩(wěn)定且中長期一般具有上升期望，擔(dān)保屬性強，是金融機構(gòu)認(rèn)可的擔(dān)保物，因此在我國的金融業(yè)務(wù)實踐中，非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)與權(quán)益標(biāo)的通常作為各金融產(chǎn)品的增信基礎(chǔ)，或者是各金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

從交易的角度看，潛在受讓方因購買動機往往會產(chǎn)生融資的需求，比如交易保證金貸款需求、并購貸款需求等。產(chǎn)權(quán)市場統(tǒng)一平臺應(yīng)在交易的基礎(chǔ)上，發(fā)揮非標(biāo)資產(chǎn)的金融屬性，集成傳統(tǒng)金融工具或創(chuàng)新金融產(chǎn)品，在交易過程中達(dá)到資金配置、風(fēng)險配置與基礎(chǔ)資產(chǎn)增信融合一起，使金融的最本質(zhì)功能基于交易而形成有效協(xié)同。

1.2 信息化是產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展的客觀需求

1.2.1 信息技術(shù)曾是推動產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)發(fā)展的主要因素。2007年之前，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)的業(yè)務(wù)模式大體是：轉(zhuǎn)讓方委托給產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)→產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)掛牌發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息并征求意向受讓方→若征集到兩個及以上的意向受讓方→聘請拍賣機構(gòu)現(xiàn)場拍賣。產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)對技術(shù)的應(yīng)用基本局限于信息發(fā)布環(huán)節(jié)，拍賣機構(gòu)幾乎壟斷了政策性資源交易領(lǐng)域。從2007年開始，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)逐漸以網(wǎng)絡(luò)競價代替現(xiàn)場拍賣，拍賣機構(gòu)逐步退出企業(yè)國有資產(chǎn)交易領(lǐng)域，產(chǎn)權(quán)行業(yè)也步入了十年黃金發(fā)展期。

1.2.2 信息技術(shù)已成為產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展的明顯制約。隨著互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)等信息技術(shù)的發(fā)展，用戶的交易習(xí)慣正在互聯(lián)網(wǎng)化，渴望在各交易場景中能夠充分使用互聯(lián)網(wǎng)工具，具有操作便利性和人性化體驗。新一屆政府對互聯(lián)網(wǎng)也高度重視，全國推行“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，政策資源也將通過互聯(lián)網(wǎng)化方式處置，2016年8月，最高人民法院“法釋18號文”的出臺和強力推進(jìn)，人民法院直接在網(wǎng)絡(luò)平臺上處置司法資產(chǎn)，拍賣機構(gòu)、產(chǎn)權(quán)機構(gòu)等交易機構(gòu)都只能充當(dāng)“輔助商”角色，可預(yù)見“高法模式”將在短時間內(nèi)產(chǎn)生實質(zhì)有效成果，國資、財政、公共資源等政策性資源的互聯(lián)網(wǎng)化處置已成趨勢。

產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)之前“打敗”拍賣機構(gòu)，得益于用“敲鍵盤”代替“敲槌”的技術(shù)創(chuàng)新，但悲哀的是，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)也僅止步于這個創(chuàng)新。目前，這種創(chuàng)新已經(jīng)被公共資源交易機構(gòu)、淘寶網(wǎng)、京東以及垂直電商等電商平臺模仿、復(fù)制甚至趕超。而近十余年產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)基本沒有實質(zhì)性技術(shù)創(chuàng)新，與互聯(lián)網(wǎng)時代用戶的網(wǎng)絡(luò)化交易需求，已落后甚遠(yuǎn)。

1.2.3 產(chǎn)權(quán)市場亟待“互聯(lián)網(wǎng)化”和“電商化”的交易服務(wù)平臺。當(dāng)前，“互聯(lián)網(wǎng)化”和交易的“電商化”已成為各行業(yè)信息化演進(jìn)的重要趨勢和實現(xiàn)方式。由于政策和市場原因?qū)е铝水a(chǎn)權(quán)市場各交易機構(gòu)業(yè)務(wù)邊界的劃分，如產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)側(cè)重于企業(yè)國有資產(chǎn)業(yè)務(wù)，公共資源交易機構(gòu)側(cè)重于非經(jīng)營性政府資源流轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)和機動車中介側(cè)重于自然人業(yè)務(wù)，而拍賣機構(gòu)游離于以上各類業(yè)務(wù)之間，與各機構(gòu)既競爭又合作。產(chǎn)權(quán)市場中各類機構(gòu)都在信息化發(fā)展中各自努力，但尚沒有機構(gòu)跳出原有業(yè)務(wù)框架，站在整個產(chǎn)權(quán)市場角度進(jìn)行思考和布局。從用戶角度，也需要產(chǎn)權(quán)市場出現(xiàn)統(tǒng)一的交易平臺，在統(tǒng)一的交易平臺中選擇投資標(biāo)的，這一交易平臺應(yīng)具有“互聯(lián)網(wǎng)化”屬性和“電商化”交易屬性。

從產(chǎn)權(quán)市場統(tǒng)一平臺構(gòu)建主體角度，公共資源交易機構(gòu)受制于體制機制，不具市場主體條件；拍賣機構(gòu)規(guī)模較小，實力較弱；民營類的房產(chǎn)中介和機動車中介，專注于自然人市場，公信力不足，口碑較差。與以上機構(gòu)相比，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)在業(yè)務(wù)經(jīng)驗、專業(yè)水平、公信力等方面都具有優(yōu)勢，是目前選擇構(gòu)建產(chǎn)權(quán)市場統(tǒng)一平臺的最佳主體。

2014年，西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所全資子公司——西藏產(chǎn)權(quán)交易中心中標(biāo)西藏電子商務(wù)工程，該工程是“十二五”時期中央支持西藏的重點項目，給予5000萬元扶持資金，并依托工程支持建設(shè)第三方支付、CA認(rèn)證、云計算中心等配套信息化工具，基于“互聯(lián)網(wǎng)化”和“電商化”的產(chǎn)權(quán)市場統(tǒng)一大平臺建設(shè)具備了實施條件。為此，聯(lián)交所創(chuàng)新推出第四方交易平臺，即“第四產(chǎn)權(quán)”平臺（www.dscq.com）。

2 “第四產(chǎn)權(quán)”平臺解決方案

2.1 解決思路

據(jù)以上分析，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)以及產(chǎn)權(quán)行業(yè)是構(gòu)建產(chǎn)權(quán)市場統(tǒng)一平臺的最佳切入點。對產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)而言，將產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)的信息流轉(zhuǎn)分為內(nèi)部業(yè)務(wù)信息和外部交易信息，其中內(nèi)部信息化，主要實現(xiàn)機構(gòu)內(nèi)部業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)的信息化，內(nèi)部信息化解決機構(gòu)的作業(yè)效率問題；外部交易信息化，指交易機構(gòu)與交易雙方、監(jiān)管機構(gòu)等參與主體，在統(tǒng)一的交易平臺中完成交易信息的流轉(zhuǎn)，外部信息化解決用戶的體驗問題。通過內(nèi)、外部信息化的建設(shè)，實現(xiàn)內(nèi)外部信息一體化，最大程度地實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易項目的全流程網(wǎng)絡(luò)化。

同時，在提升交易效率和用戶體驗基礎(chǔ)上，開放交易平臺，吸引其他類交易機構(gòu)入駐，形成跨不同交易機構(gòu)、各交易主體充分參與的“互聯(lián)網(wǎng)化”和“電商化”交易平臺。

2.2 技術(shù)解決方案

“第四產(chǎn)權(quán)”平臺以非標(biāo)資產(chǎn)與權(quán)益交易全流程網(wǎng)絡(luò)化為建設(shè)目標(biāo)，打造真正為各交易機構(gòu)實現(xiàn)內(nèi)外部信息一體化的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺，并不僅僅解決某幾個環(huán)節(jié)的信息化。技術(shù)方案方面，采用云計算和“O2O”解決方案，系統(tǒng)建設(shè)如下：

2.2.1 軟件系統(tǒng)建設(shè)?！暗谒漠a(chǎn)權(quán)”平臺提供基于云端的以“SAAS+電商平臺” 為主的一體化互聯(lián)網(wǎng)平臺。

云SAAS平臺，旨在解決交易機構(gòu)內(nèi)部業(yè)務(wù)信息流轉(zhuǎn)的互聯(lián)網(wǎng)化，使各交易機構(gòu)的信息化建設(shè)不再局限于原有自我獨立建設(shè)的局域網(wǎng)模式，使其內(nèi)部的信息化系統(tǒng)在互聯(lián)網(wǎng)空間進(jìn)行流轉(zhuǎn)。SAAS平臺應(yīng)是上述所提到的解決交易機構(gòu)內(nèi)部業(yè)務(wù)信息化的軟件系統(tǒng)的總集成，具體包括但不限于業(yè)務(wù)處理、項目輔導(dǎo)審核、CRM管理、集成監(jiān)測平臺、結(jié)算管理等相關(guān)系統(tǒng)。

云電商平臺，是各交易機構(gòu)與交易客戶所有交互系統(tǒng)的總集成，集成到一個互聯(lián)網(wǎng)化、電商化的平臺。包括不限于門戶系統(tǒng)、注冊報名、網(wǎng)絡(luò)競價、在線支付、身份認(rèn)證、APP等系統(tǒng)。

2.2.2 硬件系統(tǒng)建設(shè)。為支持云系統(tǒng)的運行，“第四產(chǎn)權(quán)”依托自建的云計算中心，共享軟硬件資源，避免各交易機構(gòu)的大額硬件投入；通過虛擬化和分布式技術(shù)，提升云端數(shù)據(jù)處理的性能和運維效率。同時，建設(shè)包含服務(wù)器證書、防火墻、身份認(rèn)證、數(shù)據(jù)加密、訪問控制等在內(nèi)的云安全體系，確保網(wǎng)絡(luò)平臺在云端安全運行。目前，“第四產(chǎn)權(quán)”平臺已正式上線，已實現(xiàn)門戶系統(tǒng)、在線實名認(rèn)證、在線報名、網(wǎng)絡(luò)競價（含資產(chǎn)包競價）、在線支付、APP等功能；為產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)專門研發(fā)作業(yè)平臺，基于工作流開發(fā)，可實現(xiàn)業(yè)務(wù)管理、項目審核、組織結(jié)構(gòu)、結(jié)算管理等功能的靈活定制，二期即將完成在線輔導(dǎo)作業(yè)、智能監(jiān)測、電子簽約、合同管理等功能。綜合來看，目前“第四產(chǎn)權(quán)”已是產(chǎn)權(quán)行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化程度最高的交易服務(wù)平臺。

3 “第四產(chǎn)權(quán)”平臺的發(fā)展思路

3.1 發(fā)展定位

“第四產(chǎn)權(quán)”平臺以提升非標(biāo)資產(chǎn)交易效率和用戶體驗為使命，構(gòu)建全流程網(wǎng)絡(luò)化的交易平臺，堅持平臺化發(fā)展定位，提供全方位的在線交易服務(wù)，致力于成為領(lǐng)先的資產(chǎn)與權(quán)益網(wǎng)絡(luò)交易服務(wù)平臺。

“第四產(chǎn)權(quán)”平臺始終堅守“第四方”職能定位，為第一方、第二方、第三方提供網(wǎng)絡(luò)交易服務(wù)平臺?！暗谝环健奔促Y產(chǎn)處置方；“第二方”即投資方；“第三方”即交易服務(wù)機構(gòu)，包括產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)、拍賣機構(gòu)、公共資源交易機構(gòu)、房產(chǎn)中介、機動車中介等泛產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)機構(gòu)。

傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)交易商業(yè)模式中，總體呈現(xiàn)“三角”利益模型（如圖所示），通過買賣代理傭金機制，交易服務(wù)機構(gòu)在買賣代理中獲得傭金收入。

第四方平臺與產(chǎn)權(quán)交易“三角”利益模型

“第四產(chǎn)權(quán)”平臺堅持只做第四方服務(wù)平臺，不僅不破壞原有利益分配格局，還將加強和完善以上利益模式。因此，“第四產(chǎn)權(quán)”平臺絕不碰第三方機構(gòu)的交易業(yè)務(wù)，不與第三方機構(gòu)爭利。同時，對于平臺吸引到的增量市場化交易業(yè)務(wù)，平臺將根據(jù)屬地原則就近派送給當(dāng)?shù)胤?wù)機構(gòu)，支持各交易機構(gòu)的發(fā)展。

3.2 運營思路

一是免費策略。依托西藏電商工程，“第四產(chǎn)權(quán)”平臺已上線運行，聯(lián)交所擬共享國家扶持資源，免費為全國各交易機構(gòu)提供互聯(lián)網(wǎng)化的交易平臺并持續(xù)給予運維支持，降低各機構(gòu)的信息化投入。

二是開放性運營理念?！暗谒漠a(chǎn)權(quán)”平臺將遵循“開放、平等、協(xié)作、共享”的互聯(lián)網(wǎng)精神，使產(chǎn)權(quán)交易鏈條中的第一方、第二方、第三方（交易服務(wù)機構(gòu)）、監(jiān)管機構(gòu)都能依托平臺，實時跟蹤或監(jiān)管相關(guān)項目進(jìn)度和狀態(tài)，實現(xiàn)項目和資金信息在相關(guān)各方實時呈現(xiàn)；吸引其他泛產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域的交易機構(gòu)參與進(jìn)來，共同做大泛產(chǎn)權(quán)交易規(guī)模；向相關(guān)軟件服務(wù)商、合作伙伴等開放平臺接口，共同打造良性生態(tài)，持續(xù)為產(chǎn)權(quán)交易各參與方提供便捷服務(wù)。

三是業(yè)務(wù)創(chuàng)新?！暗谒漠a(chǎn)權(quán)”改變原有相關(guān)平臺靠提供技術(shù)服務(wù)收費的發(fā)展策略，基于平臺的交易項目和交易規(guī)模，基于大數(shù)據(jù)，與各交易機構(gòu)一起加強業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在交易服務(wù)鏈的上下游，延伸出新的業(yè)務(wù)模式，如交易環(huán)節(jié)的融資服務(wù)、理財服務(wù)、資管服務(wù)等，并與各機構(gòu)一起面向全國推廣，做原來單一產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)“想做而不能做”的業(yè)務(wù)，獲得創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入。

四是資本化運作理念?！暗谒漠a(chǎn)權(quán)”平臺堅持開放性的資本理念，采用互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)通行發(fā)展模式，通過多輪融資實現(xiàn)倍增發(fā)展，最終走向資本市場，持續(xù)為產(chǎn)權(quán)行業(yè)提供更優(yōu)的產(chǎn)品和服務(wù)解決方案。

新形勢下，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)要主動引領(lǐng)產(chǎn)權(quán)市場統(tǒng)一交易平臺的建設(shè)，摒棄原來各自為戰(zhàn)、重復(fù)建設(shè)、效率低下的建設(shè)思路，凝聚共識、形成合力，通過貢獻(xiàn)智慧、資本、資源等多種方式共同參與，在行業(yè)內(nèi)建設(shè)一個更高層次的網(wǎng)絡(luò)化、電商化的“第四方平臺”，真正實現(xiàn)“共建、共贏、共享”。為此愿景，“第四產(chǎn)權(quán)”在路上！

（第一作者為西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所董事長、第二作者為西藏產(chǎn)權(quán)交易中心、西藏電子商務(wù)有限公司總經(jīng)理）