新常態(tài)下我國發(fā)展消費金融的綜合性研究*

冀相豹

（齊魯銀行戰(zhàn)略發(fā)展部，山東 濟南，250001）

新常態(tài)下我國發(fā)展消費金融的綜合性研究*

冀相豹

（齊魯銀行戰(zhàn)略發(fā)展部，山東 濟南，250001）

該文在系統(tǒng)性理論研究的基礎(chǔ)上，采用SGMM方法對影響消費金融發(fā)展的具體因素及機制進行了全面檢驗，結(jié)果表明經(jīng)濟發(fā)展水平、金融發(fā)展程度、政府服務能力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度以及個人消費傾向、受教育程度等都會對它產(chǎn)生重要影響，且存在區(qū)域性差異。基于SWOT模型分析了發(fā)展消費金融的優(yōu)劣勢以及面臨的機遇與挑戰(zhàn)，并提出對策和建議。

新常態(tài)；消費金融；SGMM方法；SWOT模型

引言

長期以來，作為拉動我國經(jīng)濟快速增長的三駕馬車之一，消費始終發(fā)揮著十分重要的作用。尤其是在新常態(tài)下，我國經(jīng)濟發(fā)展模式正由政府主導、投資密集、出口導向型，逐步向全面釋放消費潛力、積極擴大內(nèi)需轉(zhuǎn)變，以尋求可持續(xù)健康發(fā)展的新動能。消費金融作為一種能夠有效提供消費信貸支持，刺激消費需要，促進消費經(jīng)濟發(fā)展的綜合化服務方式，在經(jīng)濟金融生態(tài)格局中的重要性日益顯現(xiàn)，已成為我國金融服務體系的重要組成部分之一。同時，作為落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，踐行普惠金融的新窗口和豐富金融市場主體層次的重要環(huán)節(jié)，消費金融的發(fā)展可以有效彌補商業(yè)銀行體系的不足，拓展消費資金借貸渠道的選擇空間，豐富金融市場的產(chǎn)品種類，為廣大社會消費群體提供切實有效的金融服務，切實助力推動我國經(jīng)濟從投資主導型向消費主導型轉(zhuǎn)變。

據(jù)波士頓咨詢公司近期公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年我國消費信貸規(guī)模達15.4萬億元，其中消費金融的市場規(guī)模為2.96萬億，消費信貸占GDP、貸款總額的比重分別為24.2%和18.8%。總體上看，隨著社會財富的快速積累、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅速發(fā)展、信用消費理念的逐步增強以及鼓勵性政策的大量出臺，國內(nèi)消費金融在規(guī)模、結(jié)構(gòu)和滲透率等方面均已呈現(xiàn)出較強的發(fā)展?jié)摿?。相關(guān)機構(gòu)預測，到2017年，我國消費信貸余額將增長至30萬億元，消費金融市場規(guī)模超過8萬億，年復合增長率高達40%。

目前已有國內(nèi)外專家學者從影響因素（Allen and Gale.,2000;Kartik and Athreya., 2008;Ozgur and Karan.,2010；張艾蓮等，2012等）、風險管控（Rutherford L and Devaney S A.,2009; McGee and James.,2012；郭田勇，2009等）、經(jīng)濟效應（Chaves M M and Maroco O P et al., 2003;Morrison D C and Ryan J L.,2010；金能斗，2011等）以及發(fā)展方向或趨勢（Cardak B and Wilkins R.,2008；王勇，2007；郭世清，2010等）等方面對消費金融進行了相關(guān)研究，并取得了較為豐富的成果。總體來看，國外在理論和實證等角度就消費金融在滿足社會消費需求、推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和促進經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮的影響作用進行了相對深入的研究，對其發(fā)展機制、盈利模式、影響因素等也進行了較為充分的討論。相對而言，我國發(fā)展消費金融的時間并不長，國內(nèi)專家學者雖然對該領(lǐng)域開展了積極研究，并取得了一些成果，但尚未形成較為系統(tǒng)完整的理論分析及實證檢驗體系，研究結(jié)論也存在較大的差異性，尤其缺乏在新常態(tài)下與我國實際發(fā)展情況相結(jié)合的針對性探索，有待于進行更加全面和深入的研究分析。因此，有必要在充分借鑒已有研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合新常態(tài)下我國社會經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的現(xiàn)實需求，深入探討消費金融的影響因素、作用機制與相應策略，以促進其快速穩(wěn)健發(fā)展。

本文研究的重點和可能存在的創(chuàng)新點主要在于：結(jié)合新常態(tài)下我國實際情況，對發(fā)展消費金融進行了較為深入的理論分析，引入SMM估計方法和SWOT模型，采取定性與定量相結(jié)合的方式系統(tǒng)地研究了影響消費金融發(fā)展的主要因素、作用機制以及存在的優(yōu)劣勢以及面臨的機遇與挑戰(zhàn)，并針對性地提出對策建議。

1 相關(guān)理論分析

作為一個正在快速興起的重要研究領(lǐng)域，消費金融涉及的范疇十分廣泛，既與個人或家庭等消費主體所處的經(jīng)濟環(huán)境、金融市場、政府服務以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等外部環(huán)境有著密切聯(lián)系，又與消費主體的經(jīng)濟基礎(chǔ)、消費能力、風險偏好等自身因素息息相關(guān)。為此，本文主要選擇從外部環(huán)境和消費主體自身狀況兩個方面就新常態(tài)下我國發(fā)展消費金融進行相關(guān)理論分析。

1.1 外部環(huán)境影響

首先，從經(jīng)濟環(huán)境的角度。歐美等發(fā)達國家的經(jīng)驗表明，一國經(jīng)濟發(fā)展水平的高低是影響消費金融的主要決定因素之一，只有當經(jīng)濟發(fā)展到較高水平時，消費金融才能獲得快速發(fā)展的基礎(chǔ)和機遇。改革開放以來，我國經(jīng)濟保持了長期快速增長的態(tài)勢，在經(jīng)濟總量、市場規(guī)模、居民收入、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面取得了巨大成就，奠定了消費金融在國內(nèi)產(chǎn)生與發(fā)展的基石。尤其是在新常態(tài)下，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在持續(xù)轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化配置、提質(zhì)增效已成為發(fā)展的主線，將更加注重和突出平衡性、包容性和可持續(xù)性，拉動內(nèi)需、擴大消費已上升到國家戰(zhàn)略高度，隨之而來的將是消費金融在總量上的爆發(fā)性增長。其次，從金融市場的角度。作為金融體系的主要創(chuàng)新模式和重要組成部分，消費金融的發(fā)展離不開其所處的金融環(huán)境，金融市場和機構(gòu)所能提供的產(chǎn)品、工具及服務直接影響著整個社會的消費需求和能力。消費主體的決策在很大程度上取決于其擁有的金融服務選擇，豐富便利的支付手段、多樣簡捷的融資渠道、普惠大眾的產(chǎn)品服務等是刺激和促進個人或家庭消費的重要因素。從全球經(jīng)濟和資本市場的發(fā)展經(jīng)驗來看,當社會經(jīng)濟逐漸走向成熟后,消費服務將逐漸成為資本市場的主導，而較高的金融市場發(fā)展程度則可以為消費金融的持續(xù)發(fā)展提供強大的資金支持和良好的市場環(huán)境。再次，從政府服務的角度。王江等（2010）研究指出，政府支持力度和服務水平的提高對消費金融發(fā)展發(fā)揮著十分重要的促進作用。在新常態(tài)的宏觀背景下，我國各級政府已將發(fā)展消費金融作為支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的重要策略，在培育發(fā)展消費金融組織體系、加快推進消費信貸創(chuàng)新、改善優(yōu)化消費金融發(fā)展環(huán)境等方面制定了一系列激勵性政策措施，并持續(xù)建立完善法律與監(jiān)管制度，調(diào)整優(yōu)化收入分配和社會保障體系，提升強化監(jiān)管引導等綜合服務能力，為消費金融發(fā)展打造了日趨良好的制度環(huán)境。尤其是隨著我國電子政務體系的不斷建設(shè)完善，各項服務更加方便、快捷、公開、公平，有效提升了政府在消費金融領(lǐng)域的綜合化服務能力和水平。最后，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的角度。消費金融作為第三產(chǎn)業(yè)（可引申為消費產(chǎn)業(yè)）的重要構(gòu)成部分，其發(fā)展規(guī)模、速度、空間等均與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化程度息息相關(guān)。一般而言，當一個國家或地區(qū)的第三產(chǎn)業(yè)越發(fā)達時，其消費服務體系將會越加完善，支撐消費金融發(fā)展的土壤更加豐沃，空間也更為廣闊。近年來，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，2015年第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為50.5%，高于第二產(chǎn)業(yè)10個百分點，全年最終消費支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻率為66.4%，為消費金融的發(fā)展提供了可靠的保證。

1.2 消費主體自身因素

歸根結(jié)底，消費金融最終服務的對象是進行消費行為的個人或家庭主體，因此其發(fā)展的進程在很大程度上受消費主體自身狀況的影響。就本文而言，主要從消費狀況、儲蓄狀況以及受教育程度等三個方面進行分析。首先，對于消費狀況。居民消費支出越多表明消費市場的需求越旺盛，在自身當期支付能力既定的條件下，為實現(xiàn)超額或提前消費，消費者將不得不依靠商業(yè)銀行、消費金融公司或互聯(lián)網(wǎng)平臺等進行消費借貸，尤其是隨著80后和90后超前享受、注重品質(zhì)、休閑娛樂等消費理念的日益普及，為消費金融提供了穩(wěn)定廣闊的市場空間。其次，對于儲蓄狀況。一般而言，在收入水平既定的情況下，居民儲蓄增多意味著消費意愿或傾向的降低，在一定程度上或許不利于消費金融業(yè)務的開展。但也可能會存在相反的情況，例如居民儲蓄的增加可以為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)提供有效的資金來源和支持，有利于促進金融行業(yè)整體發(fā)展壯大和創(chuàng)新升級，為消費金融的產(chǎn)生和發(fā)展提供支撐，對消費金融產(chǎn)生間接的支持作用。再次，對于受教育程度。接受教育程度的高低會對人們的收入分配、財富規(guī)劃、消費觀念、商品價值取向等產(chǎn)生重要影響。整體而言，居民接受的教育程度越高，對生活質(zhì)量或品味的追求度會越高，對新興消費物品的接受能力以及超前消費的意識也會相應越強，選擇信用卡、分期消費、互聯(lián)網(wǎng)P2P等方式參與消費金融的可能性和積極性也會越高。

2 實證檢驗分析

上一部分主要就新常態(tài)下我國發(fā)展消費金融進行了相關(guān)理論分析，接下來選擇從定量分析的角度，采用SGMM估計方法，對主要影響因素及具體作用機制進行一系列的實證檢驗分析。

2.1 數(shù)據(jù)采集和變量構(gòu)建

現(xiàn)有相關(guān)文獻大都采取VAR模型或主成分分析等方法，從時間序列的角度對消費金融進行實證檢驗。單就檢驗方法而言，并不存在好壞與優(yōu)劣之分，主要是要與選取的樣本數(shù)據(jù)相結(jié)合?？紤]到相對于時間序列，面板數(shù)據(jù)可以較為有效地克服多重共線性的困擾,能夠提供更多的信息、更多的變化、更多的自由度和更高的估計效率，本文選擇構(gòu)建面板數(shù)據(jù)進行實證檢驗分析。同時，基于上文已有分析，參考已有相關(guān)研究文獻，并鑒于實際數(shù)據(jù)的可獲得性。本文最終選取2005至2014年中國各省市的人均消費信貸余額、經(jīng)濟發(fā)展水平、金融發(fā)展程度、政府服務水平、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、人均消費余額、人均儲蓄存款、人均受教育程度等八個變量的年度數(shù)據(jù)構(gòu)建進行實證檢驗分析的面板數(shù)據(jù)。具體的數(shù)據(jù)來源包括：各省市歷年的《統(tǒng)計年鑒》《金融統(tǒng)計年鑒》《經(jīng)濟普查年鑒》等①基于數(shù)據(jù)的可獲得性，共選擇了黑龍江、吉林、遼寧、北京、天津、河北、山東、浙江、江蘇、上海、福建、廣東、廣西、內(nèi)蒙古、河南、安徽、湖南、湖北、山西、四川、重慶、江西、新疆、寧夏、甘肅、陜西、江西、云南、貴州等29個省、直轄市或自治區(qū)。同時，為了消除價格變動可能產(chǎn)生的影響，選擇以2005年為基期，按照居民消費價格指數(shù)（CPI)對上述指標進行了平減處理。

2.1.1 被解釋變量（CF）

考慮到消費貸款是當前我國消費金融的主要形式，本文選取個人消費貸款余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重（CF，個人消費貸款余額/國內(nèi)生產(chǎn)總值）作為被解釋變量，來衡量消費金融的發(fā)展水平。

2.1.2.解釋變量

（1）經(jīng)濟發(fā)展水平（EDI）

本文選用人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（EDI,國內(nèi)生產(chǎn)總值/常住人口），來衡量經(jīng)濟發(fā)展的水平。

（2）金融發(fā)展程度（FDD）

本文選用社會融資規(guī)模存量占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重（FDD,社會融資規(guī)模存量/國內(nèi)生產(chǎn)總值），來衡量金融發(fā)展程度。

（3）政府服務水平（GSI）

鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，并參考冀相豹（2014），本文以中國軟件評測中心發(fā)布的政府電子政務總績效得分來衡量各省市的政府服務水平。該指標從信息公開、互動交流、服務效率等多個方面對政府服務水平進行評估，能較全面反映各地區(qū)的政府服務水平。

（4）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況（IS）

選用第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重（IS,第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值/國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重），來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度。

（5）消費主體自身狀況

基于理論分析部分的相關(guān)論述，本文選擇人均消費水平（PCC,居民人均消費）、人均儲蓄存款（PCS,城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額/人口數(shù)量）、人均受教育程度(PCE,六歲及以上人口平均受教育年限）來衡量消費者自身的狀況。

3.2 實證檢驗分析

在進行實證檢驗分析之前先檢驗主要變量之間是否存在嚴重的共線性，由表1可知，各變量的相關(guān)系數(shù)均在-0.400-0.450的范圍以內(nèi)，并不存在嚴重的多重共線性問題。為了精確起見，進一步考察膨脹方差因子（Variance Inflation Factor,VIF）②根據(jù)經(jīng)驗法則，如果最大膨脹方差因子VIF= max{VIF1,VIF2,……VIFn}≤10，則說明不存在系統(tǒng)的多重共線性，發(fā)現(xiàn)均小于8，因而進一步確認不存在多重共線性問題。

表1 相關(guān)系數(shù)矩陣

2.2.1 模型設(shè)定

參照已有研究文獻，將模型設(shè)定為：

其中，iδ和tμ分別表示省份和時間效應；itε表示隨機擾動項。

在進行具體檢驗分析時，考慮到消費金融與各解釋變量之間可能會存在由聯(lián)立性（雙向因果關(guān)系）、遺漏變量等原因引起的內(nèi)生性問題，如不解決可能會在一定程度上錯誤估計各解釋變量的影響作用。對此，參照冀相豹（2014）等做法，選擇使用Blundell and Bond（1998）提出的系統(tǒng)廣義矩估計方法（SGMM）。SGMM 可有效解決內(nèi)生性問題，且該方法利用了更多的樣本信息，在通常情況下比差分GMM 估計更合理。SGMM可分為一步法和兩步法估計，考慮到兩步法不容易受到異方差的干擾，在具體檢驗時選擇采用兩步法進行估計。鑒于Bowshers(2002)研究指出滯后3階的Sargan檢驗最有效，本文所有方程中工具變量的最大滯后階數(shù)為3。同時，為減輕可能出現(xiàn)異方差的情況，變量都釆用對數(shù)形式表示。

2.2.2 模型檢驗和計量結(jié)果分析

（1）全部樣本回歸結(jié)果分析

首先，利用全部樣本數(shù)據(jù)對模型進行估計。作為參考，同時給出了使用OLS的估計結(jié)果③對于面板數(shù)據(jù)，檢驗方法可有混合估計、固定效應和隨機效應等形式。首先，進行拉格朗日乘數(shù)檢驗（LM檢驗），其結(jié)果拒絕了采用混合估計的原假設(shè)；其次，進行Hausman檢驗，其結(jié)果拒絕了采用隨機效應效應，同時考慮到實際研究的需要，選擇采用固定效應進行檢驗。正如韓雪亮（2012）所指出的“具體研究中選擇固定效應模型還是隨機效應模型，應該結(jié)合研究需要，而不是Hausman檢驗結(jié)果。Hausman檢驗在某種程度上來說，是沒有任何意義的，因為無論結(jié)果如何，選擇固定效應模型總不會錯”。，具體結(jié)果如表2所示。

表2 全樣本檢驗結(jié)果

如上表結(jié)果所示，除人均儲蓄存款（PCS）外，其他解釋變量均在1%至5%的水平上顯著，有效驗證了前文相關(guān)理論分析。即經(jīng)濟作為金融創(chuàng)新發(fā)展的重要基礎(chǔ)和發(fā)力點，當其發(fā)展水平越高時，居民的消費意識和消費欲望也就越強，將更加傾向于多樣化和超前化，對于消費的需求會日益升級，各類機構(gòu)開展消費金融的積極性和便利性越強，為消費金融的發(fā)展提供了更加廣闊的空間。伴隨著新常態(tài)下金融市場轉(zhuǎn)型升級的不斷深化，消費金融作為踐行普惠金融的主要方式之一，在金融資源配置、資金來源拓展、服務模式創(chuàng)新等方面與金融發(fā)展程度的聯(lián)系程度日趨緊密，當金融發(fā)展程度越高時，對消費金融的支持力度也就越為顯著，從而越有利于消費金融的進一步發(fā)展。同時，政府服務水平對消費金融發(fā)展有著顯著、穩(wěn)定、積極的促進作用。當?shù)谌a(chǎn)業(yè)越發(fā)達時，消費服務體系將會越加完善，可以為消費金融的發(fā)展提供良好的土壤和支撐。此外，個人作為消費金融的服務對象，收入水平、受教育程度均會影響其消費能力、消費傾向、消費理念，進而對消費金融的發(fā)展產(chǎn)生重要影響作用。此外，殘差序列相關(guān)性檢驗AR（2）驗證了一階差分方程中的殘差項不再存在自相關(guān)；Sargan檢驗接受原假設(shè)即工具變量有效的，表明整體檢驗結(jié)果的合理性和有效性。

（2）東部地區(qū)和中西部地區(qū)回歸結(jié)果分析

考慮到當前我國東部沿海發(fā)達省份與中西部省份在經(jīng)濟發(fā)展水平、金融發(fā)展程度、政府服務能力、產(chǎn)業(yè)機構(gòu)優(yōu)化以及消費意識、教育普及程度等方面尚存在較大差異性，本文將樣本劃分為東部和中西部，分別進行實證檢驗與分析,以求結(jié)果更具說服力④基于本文樣本所涉及到的省市范圍，將黑龍江、吉林、遼寧、北京、天津、河北、山東、浙江、江蘇、上海、福建、廣東等省份化為東部地區(qū)，其余省份劃為中西部地區(qū)。。

表3 按區(qū)域劃分的分組估計結(jié)果

由上表可知，除人均儲蓄存款（PCS）外，東部地區(qū)各指標回歸系數(shù)的顯著性水平和絕對數(shù)值都要大于全樣本，這表明無論是經(jīng)濟發(fā)展水平、金融發(fā)展程度、政府服務水平、產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)等外部環(huán)境還是消費能力、受教育程度等個人狀況均對東部地區(qū)消費金融的發(fā)展具有更加明顯的促進作用。對于中西部地區(qū)而言，雖然各個指標的系數(shù)仍然顯著為正，但無論是在顯著性水平還是具體數(shù)值上，都要小于東部地區(qū)，造成上述差異的原因可能在于當前我國中西部地方的經(jīng)濟發(fā)展水平、金融發(fā)展程度、電子政府服務體系建設(shè)、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化程度以及個人消費能力、消費意識等要明顯弱于東部發(fā)達地區(qū)，進而弱化了對消費金融的影響作用。需要注意的是，與全樣本和東部地區(qū)不同，中西部地區(qū)的人均儲蓄存款（PCS）在10%水平下顯著為正，原因應該在于中西部地區(qū)的金融業(yè)尤其是消費金融發(fā)展相對較為薄弱，而居民儲蓄的增長有利于為該地區(qū)金融業(yè)提供資金來源和支持，促進金融業(yè)的發(fā)展壯大，進而增強了開展消費金融的能力。

3 發(fā)展策略研究

本部分主要基于實證檢驗取得的結(jié)果，采用SWOT模型對發(fā)展消費金融的優(yōu)劣勢和面臨的機遇與挑戰(zhàn)進行系統(tǒng)性梳理，并提出對應策略。

3.1 優(yōu)勢分析

主要包括：（1）明確的客戶定位。消費金融的目標客戶主要為年輕人群和家庭等具有相對穩(wěn)定收入的中低端客戶。隨著80后、90后等新生一代逐漸成為社會的主體，消費理念和模式等正在發(fā)生較大變化，為消費金融的持續(xù)快速發(fā)展提供了巨大的客戶資源。（2）靈活的服務方式。相對于銀行信貸等傳統(tǒng)金融服務模式，消費金融具有靈活便捷的優(yōu)勢，可以在較短的時間內(nèi)為客戶提供便利的消費融資服務。例如，消費金融公司通過與商戶合作，可以使借款人在貸款的同時完成消費，實現(xiàn)零時間差服務。（3）快捷的審批速度?？蛻粼谏暾埾M貸款的過程中，無需提交過多的證明材料，申請手續(xù)和流程十分簡化，有效縮短了審批和辦理時間。（4）較低的門檻。一般情況下，客戶無需向消費金融機構(gòu)提供擔保物或抵押物便可申請貸款，極大地減輕了客戶的負擔。

3.2 劣勢分析

主要包括：（1）管理運作不成熟。由于起步相對較晚，國內(nèi)消費金融的經(jīng)營模式尚不夠成熟，在管理和運作等方面存在一定問題或不足。（2）專業(yè)人才匱乏。目前國內(nèi)從事消費金融業(yè)務的人員大多來自商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)，存在專業(yè)知識欠缺、風險管控能力不足、不具備綜合性服務能力等問題。（3）產(chǎn)品種類單調(diào)，創(chuàng)新能力不足。國內(nèi)涉足消費金融領(lǐng)域的機構(gòu)在產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)計和創(chuàng)新等方面的能力尚比較薄弱，提供的產(chǎn)品種類較為單一，缺乏提供個性化、多元化和綜合化產(chǎn)品或服務的能力。（4）信用風險較大。相對于傳統(tǒng)金融業(yè)務，消費金融的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在要求條件少、審批速度快等方面，而這種模式在很大程度上增加了消費金融機構(gòu)面臨的信用風險。

3.3 機遇分析

主要包括：（1）經(jīng)濟基礎(chǔ)雄厚。改革開放以來，我國經(jīng)濟經(jīng)歷了長時間的快速發(fā)展，為消費金融發(fā)展提供了充足的資金支撐和良好的經(jīng)濟環(huán)境。（2）激勵政策支持。在新常態(tài)的背景下，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷著重大改革調(diào)整，積極發(fā)展普惠金融，構(gòu)建新的經(jīng)濟增長點，已成為當前亟待解決的問題。消費金融的發(fā)展符合了這一時期的現(xiàn)實需求，國家和地方各級政府已經(jīng)制定出臺了多項激勵政策，為消費金融的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。（3）市場需求旺盛。目前我國從事消費金融的機構(gòu)類型較少，業(yè)務集中于住房、汽車貸款等大額消費方面，發(fā)展規(guī)模、服務范圍和專業(yè)化程度都存在一定缺陷或不足，隨著我國居民消費觀念的改善，對消費金融的多樣性個性化需求日益旺盛，為消費金融的發(fā)展提供了廣闊空間。

3.4 挑戰(zhàn)分析

主要包括：（1）居民消費觀念有待進一步轉(zhuǎn)變和提升。由于長期受傳統(tǒng)觀念影響，我國居民大都遵循量入為出、節(jié)儉樸素的生活理念，缺乏科學合理的超前消費意識，在一定程度上制約了消費金融的發(fā)展。（2）收入分配和社會保障體系不健全。當前，國內(nèi)收入分配體系存在一些缺陷，導致分配不公現(xiàn)象時有發(fā)生，居民收入差距持續(xù)拉大，在一定程度上降低了社會整體的消費意愿或傾向。同時，我國缺乏較為有效的社會保障體系，增加了居民對未來的不確定感和危機意識，使其不敢去消費尤其是借款消費，制約了消費金融的發(fā)展。（3）法律制度體系不完善。目前，國內(nèi)針對消費金融的法律體系尚不健全和完善，缺乏專門、明確的法律規(guī)范。同時，政府監(jiān)管部門對消費金融存在監(jiān)管過度或不足的現(xiàn)象。（4）社會信用體系亟待建立。目前，我國的社會信用體系尚處于建立的初級階段，消費金融領(lǐng)域違約現(xiàn)象時有發(fā)生，增加了開展消費金融時面臨的不確定性。

基于上述分析，本文提出以下建議：一方面，在新常態(tài)的背景下，政府部門應從供需兩端加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革力度，以創(chuàng)新供給帶動需求擴展，以擴大有效需求倒逼供給升級，實現(xiàn)經(jīng)濟長期平穩(wěn)增長，同時持續(xù)優(yōu)化收入分配體系，健全完善社會信用體系，提升社會整體消費能力，為消費金融發(fā)展奠定堅實的經(jīng)濟和客戶基礎(chǔ)。另一方面，應在現(xiàn)有法律政策和監(jiān)管允許、風險可控的基礎(chǔ)上，積極鼓勵商業(yè)銀行開展消費金融業(yè)務，逐步放寬消費金融公司和汽車金融公司等機構(gòu)的業(yè)務范圍，引導小額貸款公司開展消費金融業(yè)務，并考慮讓零售企業(yè)、制造企業(yè)等更多的機構(gòu)進入消費金融領(lǐng)域，形成多元化、分層次的市場參與主體，持續(xù)創(chuàng)新服務產(chǎn)品，不斷擴大服務范圍。同時，積極加強政府電子政務平臺建設(shè)，提升綜合服務能力和效率，促進各項政策措施落地實施，為消費金融營造良好的制度氛圍。

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An Integrated Research on Developing Consumer Finance in China Undev the New Normal

Ji Xiang-bao
(Department of Strategic Development of QiLu Bank, Ji’nan, Shandong, 250001)

On the basis of a research on the systems theovy, this paper adopted the SGMM method and conducted a comprehensive inspection on the specific factors affecting the development of consumer finance. The results showed that it is affected significantly by the degrees of economic development, financial development, capacities of government service and levels of industrial optimization, as well as individual consumption propensity and levels of education, there also exist regional differences. Based on the SWOT model, researcher analyzed the advantages and disadvantages, opportunities and challenges of developing consumer finance and proposed corresponding strategies and suggestions.

new normal; consumer finance; SGMM method; SWOT model

F830.9

A

1674-3083（2016）06-0001-08

2016-11-14

山東省金融學會2016年度重點研究課題“新常態(tài)下個人消費金融發(fā)展策略研究”（2015SDJR23）；濟南市社科規(guī)劃項目“濟南加速打造區(qū)域性金融中心對策研究”（JNSK16B15）。

冀相豹（1984—），男，山東聊城人，博士研究生，研究方向：跨國公司治理與對外直接投資。