社會(huì)資本之于農(nóng)村金融的有效性分析

梁 斌，廉亦瑋（.內(nèi)蒙古大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，呼和浩特 000；.中央民族大學(xué)，北京 0008）

社會(huì)資本之于農(nóng)村金融的有效性分析

梁 斌1，廉亦瑋2
（1.內(nèi)蒙古大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，呼和浩特 010021；2.中央民族大學(xué)，北京 100081）

從社會(huì)資本視角考察了我國(guó)農(nóng)戶小組聯(lián)保模式，研究表明社會(huì)資本已不再是合格的抵押品。當(dāng)下，我國(guó)農(nóng)戶是否參加小組聯(lián)保模式主要受可獲得性的影響，與社會(huì)資本無(wú)關(guān)；對(duì)社會(huì)個(gè)體的貸款發(fā)放，非正規(guī)金融組織已不再看重貸款對(duì)象的社會(huì)資本，它們更多將農(nóng)戶的房屋等有形財(cái)富或收入作為其貸款發(fā)放的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。文章證明了社會(huì)資本在農(nóng)村金融中的無(wú)效性，在從鄉(xiāng)土社會(huì)向現(xiàn)代契約社會(huì)轉(zhuǎn)變的背景下，小組聯(lián)保模式的社會(huì)懲罰機(jī)制不再有效。

小組聯(lián)保模式；社會(huì)資本；金融有效性

1 問(wèn)題的提出

中國(guó)農(nóng)村三十多年來(lái)的社會(huì)變遷,可概括為從傳統(tǒng)鄉(xiāng)土社會(huì)向現(xiàn)代契約社會(huì)的轉(zhuǎn)型，在傳統(tǒng)鄉(xiāng)土社會(huì)是“差序格局”,人們總是選擇和離自己最近的熟人圈子發(fā)生à往，而在契約社會(huì)里,人們不僅僅與熟人à往,而且還需要與陌生人à往。他們按照平等和公平的原則自愿達(dá)成契約,而這種契約可以擴(kuò)張到陌生人之間，信貸à易成為一次性博弈，從而使得社會(huì)資本不再是合格的抵押品，小組聯(lián)保模式中的社會(huì)懲罰也很難實(shí)施。2004年政策放開(kāi)后中國(guó)成立的小額信貸公司，也主要采用個(gè)人貸款模式，并沒(méi)有使用小組聯(lián)保模式。如果小額信貸的小組聯(lián)保模式優(yōu)于個(gè)人貸款，且可以有效規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題，為什么沒(méi)有一家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展針對(duì)中小企業(yè)的聯(lián)保貸款？國(guó)內(nèi)外的小額信貸實(shí)踐提醒我們，與個(gè)人貸款模式相比，聯(lián)保貸款可能存在某些先天的不足。這些都說(shuō)明，社會(huì)資本所帶來(lái)的“社會(huì)制裁”已經(jīng)不再有效。很多研究中國(guó)農(nóng)村金融問(wèn)題的文獻(xiàn)，也都開(kāi)始引入社會(huì)資本。一方面，部分研究認(rèn)為社會(huì)資本是窮人的資本，低收入農(nóng)戶社會(huì)資本的擁有量和回報(bào)率均低于高收入農(nóng)戶，但是一方面，以社會(huì)網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)的農(nóng)戶民間借貸行為是傳統(tǒng)鄉(xiāng)土社會(huì)的典型特點(diǎn)，其規(guī)模和作用隨社會(huì)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)發(fā)展而趨于弱化。

綜上，部分學(xué)者研究了社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶的借貸的影響，而且部分學(xué)者對(duì)聯(lián)保貸款的有效性進(jìn)行了研究并取得了一定的進(jìn)展。本文在此基礎(chǔ)上，針對(duì)小組聯(lián)保模式進(jìn)行研究，探討在缺乏實(shí)物抵押品的情況下，小組成員之間通過(guò)所謂的“社會(huì)制裁”對(duì)違約成員進(jìn)行懲罰的有效性。以往國(guó)內(nèi)小組聯(lián)保模式有效性研究更多的是基于案例分析，應(yīng)該利用已有的大型調(diào)查數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析，從而對(duì)已有經(jīng)驗(yàn)研究的分歧做出解釋。

2 數(shù)據(jù)來(lái)源與研究假設(shè)

本文使用的數(shù)據(jù)來(lái)自北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院與花旗銀行合作的“中國(guó)農(nóng)村金融調(diào)查”數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)包括3省9個(gè)縣81村：云南省的嵩明縣、南澗縣和彝良縣；湖南省的桑植縣、岳陽(yáng)縣、醴陵縣；黑龍江省的龍江縣、東寧縣和漠河縣等。農(nóng)戶問(wèn)卷中包含農(nóng)戶的基本狀況、家庭收入、禮品支出和收入、借貸信息等。表1給出了剔除異常值后的相關(guān)變量的統(tǒng)計(jì)性描述。

表1 相關(guān)變量的統(tǒng)計(jì)描述

表2描述了2008年第一筆貸款中如果有擔(dān)保時(shí)的不同擔(dān)保類型所占比例。從表2中可以看到，在貸款時(shí)如果需要擔(dān)保時(shí)，小組聯(lián)保仍是其貸款的第一選擇。這主要是由于其他形式的擔(dān)保很難獲得，農(nóng)戶退而求其次會(huì)選擇親戚朋友的擔(dān)保。小組聯(lián)保貸款由于存在連帶責(zé)任，致使聯(lián)保小組成員之間內(nèi)產(chǎn)生相互監(jiān)督和動(dòng)態(tài)激勵(lì)，從而達(dá)到防范道德風(fēng)險(xiǎn)。

表2 2008年第一筆貸款的擔(dān)保類型

金融機(jī)構(gòu)在提供個(gè)人貸款時(shí)，由于農(nóng)戶缺少合格的抵押品或者擔(dān)保人，因此很少會(huì)貸款給低收入農(nóng)戶。表3描述了2008年第一筆貸款的貸款規(guī)模，小組聯(lián)保的貸款平均規(guī)模小于個(gè)人貸款,小組聯(lián)保確實(shí)解決了農(nóng)戶抵押品缺失問(wèn)題，也即實(shí)現(xiàn)了窮人的貸款這一承諾，則對(duì)于收入低的農(nóng)戶小組聯(lián)保貸款規(guī)模一定會(huì)大于個(gè)人貸款規(guī)模。另外，社會(huì)資本在小組聯(lián)保貸款中成為社會(huì)抵押品，隨著有貸款需求的農(nóng)戶社會(huì)資本水平的上升，金融機(jī)構(gòu)可以利用社會(huì)懲罰機(jī)制對(duì)其進(jìn)行約束，因此農(nóng)戶的小組聯(lián)保貸款規(guī)模也更大。

表3 2008年第一筆貸款的貸款規(guī)模

在缺乏實(shí)物抵押品的情況下，小組成員之間通過(guò)所謂的“社會(huì)制裁”對(duì)違約成員進(jìn)行懲罰小組聯(lián)保有效性主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：利用社會(huì)資本的懲罰機(jī)制，解決了農(nóng)戶缺乏抵押品問(wèn)題，小組聯(lián)保模式提高了農(nóng)戶的貸款可獲得性；其次，和個(gè)人貸款相比，小組聯(lián)保模式解決了個(gè)人貸款難以獲得足夠額度問(wèn)題。因此，如果小組聯(lián)保模式是有效的，則具有高水平社會(huì)資本的農(nóng)戶會(huì)加入小組聯(lián)保，從而解決抵押品缺失問(wèn)題，且可以有效解決借貸雙方信息不對(duì)稱問(wèn)題，從而達(dá)到避免逆向選擇的目的，通過(guò)成員間相互自我甄別和篩選，最終的小組聯(lián)保成員應(yīng)為具有還款能力的農(nóng)戶。

因此，為了驗(yàn)證小組聯(lián)保模式的有效性，本文做出以下假設(shè)：

假設(shè)1：農(nóng)戶是否參加小組聯(lián)保模式貸款的決定，和個(gè)人的社會(huì)資本擁有量和收入能力顯著相關(guān)。金融機(jī)構(gòu)在提供個(gè)人貸款時(shí)，由于農(nóng)戶缺少合格的抵押品或者擔(dān)保人，因此很少會(huì)貸款給低收入農(nóng)戶。

表3描述了2008年第一筆貸款的貸款規(guī)模，小組聯(lián)保的貸款平均規(guī)模確實(shí)小于個(gè)人貸款。如果小組聯(lián)保確實(shí)解決了農(nóng)戶抵押品缺失問(wèn)題，也即實(shí)現(xiàn)了窮人的貸款這一承諾，則對(duì)于收入低的農(nóng)戶小組聯(lián)保貸款規(guī)模一定會(huì)大于個(gè)人貸款規(guī)模。另外，社會(huì)資本在小組聯(lián)保貸款中成為社會(huì)抵押品，隨著有貸款需求的農(nóng)戶社會(huì)資本水平的上升，金融機(jī)構(gòu)可以利用社會(huì)懲罰機(jī)制對(duì)其進(jìn)行約束，因此農(nóng)戶的小組聯(lián)保貸款規(guī)模也更大。因此，從貸款規(guī)模角度，對(duì)比較小組聯(lián)保與個(gè)人貸款兩種模式進(jìn)行比較，本文做出以下假設(shè)：

假設(shè)2：對(duì)于小組聯(lián)保貸款來(lái)說(shuō)，社會(huì)資本是有效的抵押品，因此社會(huì)資本越大則貸款規(guī)模越大；而個(gè)人貸款則只和實(shí)物抵押品相關(guān)。

3 農(nóng)戶參與小組聯(lián)保的影響因子分析

如果社會(huì)資本是有效的抵押品，則具有高水平社會(huì)資本的農(nóng)戶會(huì)加入小組聯(lián)保，從而解決抵押品缺失問(wèn)題。因此，農(nóng)戶是否參加小組聯(lián)保模式貸款，和個(gè)人的社會(huì)資本擁有量相關(guān)，即假設(shè)1：農(nóng)戶是否參加小組聯(lián)保模式貸款，和個(gè)人的社會(huì)資本擁有量顯著相關(guān)。本文使用如下方程考察假設(shè)1，即社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶是否參加小額聯(lián)保貸款的影響：

cdtrel9是一個(gè)二元虛擬變量，表示“您的家庭有沒(méi)有參加過(guò)小組聯(lián)保的小額信貸”；Dν是村和縣的虛擬變量，包括“本村的經(jīng)濟(jì)類型”、“本村是否城市郊區(qū)”、“本村是否工況郊區(qū)”、“本村是否鎮(zhèn)政府所在地”，從而控制了村域的一些基本特征；Xiν表示家庭特征的變量，本文選用“建造房屋總的花費(fèi)”、“家庭勞動(dòng)人口數(shù)”、“家庭資產(chǎn)總計(jì)”；SCiν是衡量家庭社會(huì)資本的變量，本文選用“禮金和禮品收入”的對(duì)數(shù)值表示家庭的社會(huì)資本。家庭房屋成本和家庭收入可能存在序列相關(guān)，另外收入越多的家庭會(huì)有更多的資金用于禮金支出?；谏鲜鲈?，本文對(duì)控制變量之間的多重共線性進(jìn)行了檢驗(yàn)，分別采用了簡(jiǎn)單的相關(guān)系數(shù)法和方差膨脹因子法。如表4所示，通過(guò)簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)判定法和方差膨脹因子方法都拒絕了解釋變量之間存在多重共線性問(wèn)題。

表4 多重共線性檢驗(yàn)

根據(jù)研究問(wèn)題的特點(diǎn)，本文具體采用了Probit回歸模型，具體的回歸結(jié)果見(jiàn)表5。前3列是對(duì)式（1）進(jìn)行probit模型的回歸結(jié)果，第1列沒(méi)有控制村域和縣域的固定效應(yīng)，第2列控制了村域但沒(méi)有控制縣域的固定效應(yīng)，第3列則同時(shí)控制了縣域和村域的固定效應(yīng)。在沒(méi)有控制縣域固定效應(yīng)的第1和第2列中，β的估計(jì)值在5%水平上顯著為負(fù)，這說(shuō)明社會(huì)資本越多的農(nóng)戶，其參加小組聯(lián)保的概率就越低。在沒(méi)有控制縣域固定效應(yīng)的第1和第2列中，農(nóng)戶的勞動(dòng)力數(shù)量對(duì)是否參加小組聯(lián)保決策的影響在5%水平下顯著為負(fù)，說(shuō)明家庭勞動(dòng)力越多的農(nóng)戶，其參加小組聯(lián)保的概率就越低。但是當(dāng)同時(shí)控制縣域和村域固定效應(yīng)后，如表5第3列所示，β的估計(jì)值仍為負(fù)但并不顯著，這說(shuō)明控制縣域固定效應(yīng)后，社會(huì)資本的多少并不會(huì)影響農(nóng)戶是否參加小組聯(lián)保的決策，這說(shuō)明社會(huì)資本與是否參加小組聯(lián)保之間的相關(guān)關(guān)系，可能受到某些縣域變量的影響。同時(shí)控制縣域和村域后，勞動(dòng)力的數(shù)量對(duì)農(nóng)戶是否參加小組聯(lián)保決策的影響不再顯著。

表5 農(nóng)戶參加小組聯(lián)保模式的決策研究

盡管“禮物與禮金總計(jì)”或“如果您現(xiàn)在需要借錢，您有多少可能向您提供借款的親戚朋友”是社會(huì)資本的很好的測(cè)量變量，但是仍可能存在因遺漏變量導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題。之前相關(guān)文獻(xiàn)采用“是否是本村第一大姓”作為工具變量，直觀上傳統(tǒng)的鄉(xiāng)土社會(huì)下農(nóng)村是靠宗族關(guān)系維系，因此“是否是本村第一大姓”不會(huì)影響其他變量，只會(huì)通過(guò)影響農(nóng)戶的社會(huì)資本來(lái)影響貸款規(guī)模，而與不可觀測(cè)變量無(wú)關(guān)，因此可能是很好的工具變量。本文采用“是否是本村第一大姓”作為工具變量，對(duì)式（1）進(jìn)行Ivprobit回歸，結(jié)果如表5第4列所示。對(duì)外生性假設(shè)H0:ρ=0的沃爾德檢驗(yàn)結(jié)果，其p值為0.32，故接受原假設(shè)，即“禮物與禮金總計(jì)”為外生變量。由于目前還無(wú)法對(duì)二值選擇模型等非線性模型進(jìn)行弱工具變量檢驗(yàn)，為了進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，本文假設(shè)被解釋變量為連續(xù)變量，對(duì)“是否是本村第一大姓”進(jìn)行了“弱工具變量”檢驗(yàn)。結(jié)果接受原假設(shè)，即“存在弱工具變量”；拒絕了“是否是本村第一大姓”作為社會(huì)資本的工具變量。這也反應(yīng)了中國(guó)農(nóng)村目前正經(jīng)歷的從“差序格局”的鄉(xiāng)土社會(huì)向現(xiàn)代契約社會(huì)的轉(zhuǎn)變，農(nóng)戶逐漸脫離以家庭和宗族為本位的熟人社會(huì)，從而使得小組聯(lián)保模式的社會(huì)懲罰機(jī)制在中國(guó)不再有效。

在表5的第1～4列回歸中，可能會(huì)存在選擇性偏誤問(wèn)題，即農(nóng)戶不參加小組聯(lián)保貸款并不是因?yàn)椴辉敢鈪⒓樱且驗(yàn)樾〗M聯(lián)保貸款的可獲得性問(wèn)題。本文選取數(shù)據(jù)中的是否有“本村是否有信用社的工作人員”作為工具變量。選擇這兩個(gè)變量作為選擇方程的識(shí)別變量可以刻畫本地小組聯(lián)保的可得性，其會(huì)影響農(nóng)戶借貸是否選擇小組聯(lián)保模式，但是并不會(huì)影響回歸中的其他解釋變量，符合Heckman兩步法對(duì)識(shí)別變量的要求。表5第5列利用“信用社是否在本村推廣小組聯(lián)保”作為工具變量對(duì)式（1）進(jìn)行Heckman兩步法回歸得到的結(jié)果。首先從本文看到，“信用社是否在本村推廣小組聯(lián)保”的系數(shù)并不顯著，這說(shuō)明農(nóng)戶參加小組聯(lián)保的可得性問(wèn)題并不嚴(yán)重。另外，社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶是否參與小組聯(lián)保的決策影響仍然為負(fù)但不顯著，這表明即使考慮小組聯(lián)?？傻眯?，社會(huì)資本的多少并不必然影響小組聯(lián)保的參與。而家庭勞動(dòng)力數(shù)量對(duì)農(nóng)戶是否參與小組聯(lián)保影響為正，但不再顯著。但是家庭收入對(duì)農(nóng)戶是否參與小組聯(lián)保仍然在10%水平上顯著為正，說(shuō)明即使考慮了小組聯(lián)保的可得性，收入高的農(nóng)戶其參加小組聯(lián)保的概率就越高。因此，農(nóng)戶是否參加小組聯(lián)保貸款，并不取決于個(gè)人的社會(huì)資本而取決于其收入能力，因此拒絕了假設(shè)1，即在目前的中國(guó)農(nóng)村，社會(huì)資本并不是合格的抵押品，小組聯(lián)保模式不能通過(guò)社會(huì)資本代替其他抵押品從而解決農(nóng)戶的貸款難問(wèn)題。本文還分別采用了“本村所在的鄉(xiāng)鎮(zhèn)是否有信用社”，“本村是否有信用社的工作人員”，“本村是否有信用社的代辦點(diǎn)或分支機(jī)構(gòu)”，“信用社在本村開(kāi)發(fā)放貸款證或信用證了嗎？”，“信用社有沒(méi)有在本村推行小組聯(lián)保的小額信貸”作為小組聯(lián)保貸款可獲得性的工具變量，這些工具變量的系數(shù)均不顯著，且不改變社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶參加小組聯(lián)保的決策影響系數(shù)。

4 小組聯(lián)保與個(gè)人貸款的規(guī)模分析

社會(huì)資本作為小組聯(lián)保的抵押品幫助了借款者獲得更大規(guī)模的貸款。因此，如果社會(huì)資本是有效的抵押品，則對(duì)于小組聯(lián)保貸款來(lái)說(shuō)，社會(huì)資本越大則貸款規(guī)模越大，即本文的假設(shè)2。本文使用如下方程考察假設(shè)2，即社會(huì)資本對(duì)農(nóng)戶小組聯(lián)保貸款規(guī)模的影響：

其中，lbka表示貸款規(guī)模的對(duì)數(shù)，Xiν表示家庭特征的變量，本文選用“建造房屋總的花費(fèi)”；SCiν是衡量家庭社會(huì)資本的變量本文選用“禮物與禮金總計(jì)”的對(duì)數(shù)值表示家庭的社會(huì)資本。

本文按照Stock和Yogo和She的方法，對(duì)采用的“是否是本村第一大姓”進(jìn)行了“弱工具變量”檢驗(yàn)。如表6所示，根據(jù)Stock和Yogo提出的拇指規(guī)則只有當(dāng)檢驗(yàn)中的F統(tǒng)計(jì)量大于10，才可拒絕“存在弱工具變量”的原假設(shè)，如表6所示F檢驗(yàn)過(guò)小，且最小特征統(tǒng)計(jì)量遠(yuǎn)低于臨界值，因此接受原假設(shè)“存在弱工具變量”；按照Stock和Yogo方法，判斷系數(shù)Shea's R2過(guò)小，認(rèn)為存在弱工具變量。因此，不論是Stock和Yogo和Shea的方法再一次拒絕了“是否是本村第一大姓”作為社會(huì)資本的工具變量。

表6 “是否是本村第一大姓”的“弱工具變量”檢驗(yàn)

表7給出了小組聯(lián)保模式貸款規(guī)模的OLS實(shí)證結(jié)果。表7第1、2列采用了“禮物與禮金總計(jì)”（income26）和“如果您現(xiàn)在需要借錢，您有多少可能向您提供借款的親戚朋友”（relat1）作為社會(huì)資本的測(cè)量變量對(duì)小組聯(lián)保貸款規(guī)模進(jìn)行分析。在兩種情況下的回歸結(jié)果中，小組聯(lián)保的貸款規(guī)模都和家庭收入顯著相關(guān)，但和社會(huì)資本并不相關(guān)，也就是說(shuō)在農(nóng)戶獲得小組聯(lián)保的規(guī)模與其社會(huì)資本的多少無(wú)關(guān)，社會(huì)資本在小組聯(lián)保貸款中作為抵押品時(shí)，金融機(jī)構(gòu)不能有效地利用社會(huì)懲罰機(jī)制對(duì)其進(jìn)行約束。因此從小組聯(lián)保貸款規(guī)模而言，社會(huì)資本作為抵押品是無(wú)效的，本文拒絕了假設(shè)2。

表7 貸款規(guī)模與社會(huì)資本的相關(guān)系數(shù)

表7第3、4列給出了個(gè)人貸款模式下的貸款規(guī)模實(shí)證結(jié)果。表7第3、4列采用了“禮物與禮金總計(jì)”（income26）和“如果您現(xiàn)在需要借錢，您有多少可能向您提供借款的親戚朋友”（relat1）作為社會(huì)資本的測(cè)量變量對(duì)小組聯(lián)保貸款規(guī)模進(jìn)行分析。在兩種情況下的回歸結(jié)果中，農(nóng)戶個(gè)人貸款規(guī)模和家庭收入顯著負(fù)相關(guān)，這表明在銀行和信用社等機(jī)構(gòu)的農(nóng)村信貸中逆向選擇問(wèn)題十分嚴(yán)重，這也是中國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展遇到的一大問(wèn)題。

表7第3列中和“禮物與禮金總計(jì)”顯著正相關(guān)，在農(nóng)村的個(gè)人貸款模式下農(nóng)戶的社會(huì)資本的多少直接影響著貸款規(guī)模的大小。在個(gè)人貸款模式下，社會(huì)資本并不能通過(guò)社會(huì)懲罰等原因作為抵押品，因此社會(huì)資本與貸款規(guī)模的顯著正相關(guān)表明，社會(huì)資本越大的農(nóng)戶越傾向于獲得更多的正規(guī)機(jī)構(gòu)貸款。但表7第4列中“如果您現(xiàn)在需要借錢，您有多少可能向您提供借款的親戚朋友”并無(wú)顯著的相關(guān)關(guān)系。作為社會(huì)資本的測(cè)量變量，“禮物與禮金總計(jì)”與“如果您現(xiàn)在需要借錢，您有多少可能向您提供借款的親戚朋友”的區(qū)別在于后者不僅衡量農(nóng)戶的社會(huì)資本大小，同時(shí)還反映出農(nóng)戶對(duì)自己的還款能力和信用的主觀判斷，而這可能是導(dǎo)致“如果您現(xiàn)在需要借錢，您有多少可能向您提供借款的親戚朋友”不顯著的主要因素。因此，農(nóng)村正規(guī)機(jī)構(gòu)的個(gè)人貸款可能十分低效，還款能力強(qiáng)但社會(huì)資本低的農(nóng)戶則被農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)所排斥，還款能力低但社會(huì)資本高的農(nóng)戶卻會(huì)通過(guò)農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。小組聯(lián)保模式下，貸款規(guī)模確與農(nóng)戶收入顯著正相關(guān)，說(shuō)明在低效的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)個(gè)人貸款模式十分低效的情況下，有還款能力的農(nóng)戶更傾向于通過(guò)小組聯(lián)保獲得貸款。

除了正規(guī)機(jī)構(gòu)的小組聯(lián)保和個(gè)人貸款外，農(nóng)戶還可以通過(guò)非正規(guī)金融獲得資金，一類是從個(gè)人借入的資金（其規(guī)模用otherl表示），一類是從非正規(guī)金融組織獲得貸款（其貸款規(guī)模用nobank表示）。表8第1、2列為采用了“禮物與禮金總計(jì)”（income26）和“如果您現(xiàn)在需要借錢，您有多少可能向您提供借款的親戚朋友”（relat1）作為社會(huì)資本的測(cè)量變量下從個(gè)人借入的規(guī)模實(shí)證結(jié)果。如結(jié)果所示，在兩種情況下的回歸結(jié)果中，從個(gè)人借款的貸款規(guī)模都和家庭收入顯著相關(guān)，說(shuō)明在農(nóng)戶個(gè)人借款行為中，借款農(nóng)戶的還款能力越強(qiáng)，其從個(gè)人借款的資金量越大。兩種社會(huì)資本測(cè)量變量下，從個(gè)人借款的規(guī)模都與房屋建設(shè)成本顯著正相關(guān)，但和社會(huì)資本不相關(guān)。這一方面解釋了農(nóng)戶常常傾其所有來(lái)蓋房的行為，農(nóng)戶房屋的層數(shù)、裝修的狀況是身份地位和財(cái)富的象征，另一方面再次反映出社會(huì)資本并不是合格的抵押品，農(nóng)戶之間無(wú)法通過(guò)社會(huì)懲罰來(lái)制約借款農(nóng)戶。“是否擁有工商業(yè)”與從個(gè)人介入的資金規(guī)模顯著正相關(guān)，說(shuō)明農(nóng)戶之間更傾向于借錢給擁有工商業(yè)的農(nóng)戶。

表8 從個(gè)人和非正規(guī)金融組織的貸款規(guī)模實(shí)證結(jié)果

表8第3、4列為采用了“禮物與禮金總計(jì)”（income26）和“如果您現(xiàn)在需要借錢，您有多少可能向您提供借款的親戚朋友”（relat1）作為社會(huì)資本的測(cè)量變量下，從非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得的貸款規(guī)模實(shí)證結(jié)果。如結(jié)果所示，在兩種情況下的回歸結(jié)果中，貸款規(guī)模和家庭收入并不相關(guān)，與房屋建造成本顯著正相關(guān)。農(nóng)村非正規(guī)金融并未有效識(shí)別具有還款能力的農(nóng)戶，而是更多的依靠房屋作為農(nóng)戶財(cái)富和收入的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。表8第3列中，農(nóng)戶非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款規(guī)模和“禮物與禮金總計(jì)”作為測(cè)量變量的社會(huì)資本顯著負(fù)相關(guān)，而在表8第4列中“如果您現(xiàn)在需要借錢，您有多少可能向您提供借款的親戚朋友”作為測(cè)量變量的社會(huì)資本并不相關(guān)。這反映出擁有社會(huì)資本多的農(nóng)戶，可能會(huì)更多的從正規(guī)或個(gè)人渠道借款。

5 結(jié)論與討論：非正規(guī)金融的社會(huì)資本有效性

本文研究了社會(huì)資本在農(nóng)村金融中的有效性問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)：（1）社會(huì)資本已不是合格的抵押品，農(nóng)戶是否參加小組聯(lián)保模式與社會(huì)資本并無(wú)顯著性關(guān)系，小組聯(lián)保貸款規(guī)模與社會(huì)資本也無(wú)關(guān)；（2）個(gè)人貸款與社會(huì)資本顯著相關(guān)，這反映出農(nóng)村仍處在金融抑制狀態(tài)，農(nóng)戶獲得個(gè)人貸款和個(gè)人資產(chǎn)或收入狀況并不直接相關(guān)。本文還進(jìn)一步研究了非正規(guī)金融的社會(huì)資本有效性問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶之間的個(gè)人借貸與社會(huì)資本沒(méi)有顯著關(guān)系，再次驗(yàn)證了社會(huì)資本并不是合格的抵押品，即農(nóng)戶之間無(wú)法通過(guò)社會(huì)懲罰來(lái)制約借款農(nóng)戶。農(nóng)戶之間更傾向于借錢給擁有工商業(yè)的農(nóng)戶，且個(gè)人借貸可以有效識(shí)別具有還款能力的農(nóng)戶，部分地解決了正規(guī)金融貸款中的“信息不對(duì)稱”問(wèn)題。

本文證明了在從鄉(xiāng)土社會(huì)向現(xiàn)代契約社會(huì)轉(zhuǎn)變的背景下，小組聯(lián)保模式的社會(huì)懲罰機(jī)制不再有效。本文證明了社會(huì)資本在小組聯(lián)保模式中的無(wú)效性，但并沒(méi)有否定小組聯(lián)保模式，小組模式仍然具有信息篩選功能，在一定程度上緩解了農(nóng)村信貸中存在的信息不對(duì)稱問(wèn)題。盡管早先采用小組聯(lián)保的國(guó)際實(shí)踐也逐漸開(kāi)始轉(zhuǎn)向其他模式，但相比非正規(guī)金融，小組聯(lián)保模式仍然可以更有效識(shí)別具有還款能力的農(nóng)戶。因此在中國(guó)農(nóng)村金融的實(shí)踐中，小組聯(lián)保模式應(yīng)與個(gè)人貸款模式相結(jié)合，更多地發(fā)揮其信息甄別和信息à流的功能，在一定程度上可以緩解中國(guó)農(nóng)村的金融抑制現(xiàn)象。

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（責(zé)任編輯/浩 天）

F224.9

A

1002-6487（2016）24-0103-04

國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目(12CJL023)；內(nèi)蒙古教育廳自然科學(xué)重點(diǎn)項(xiàng)目(NJZZ003)；內(nèi)蒙古大學(xué)高層次人才引進(jìn)科研項(xiàng)目(30105-125118)

梁 斌（1979—），男，內(nèi)蒙古包頭人，博士，講師，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)、微觀金融與實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)。

廉亦瑋（1984—），女，內(nèi)蒙古準(zhǔn)格爾旗人，碩士，研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)與公共管理。