河南省小微企業(yè)融資制約因素分析

張渭育

（河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河南鄭州450046）

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河南省小微企業(yè)融資制約因素分析

張渭育

（河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河南鄭州450046）

摘要：小微企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著重要作用，而融資難則是制約其健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。本文主要以河南省小微企業(yè)為例，剖析導(dǎo)致小微企業(yè)融資困境的制約因素，為探尋和破解小微企業(yè)融資困境提供有益參考。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資；制約因素；信用擔(dān)保

小微企業(yè)在推進(jìn)河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展、緩解就業(yè)壓力、改善民生和保持社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮著不可替代的作用，也是促進(jìn)“三化”協(xié)調(diào)發(fā)展和中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)的一支不可替代的重要力量。截至2014年底，河南小微企業(yè)數(shù)量已達(dá)39.8萬家，占全省企業(yè)總數(shù)的98%，小微企業(yè)對財(cái)政的貢獻(xiàn)率達(dá)到40%，創(chuàng)造了過半GDP、近半的稅收和八成以上的就業(yè)崗位。然而資金緊張、成本上升、用工困難、稅收偏重以及在市場中“兩頭受氣”，都是當(dāng)前河南小微企業(yè)面臨的發(fā)展難題，其中融資難更是制約其健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

據(jù)河南省工信廳的調(diào)查問卷顯示，86%的企業(yè)認(rèn)為融資方面“比較困難”或“困難”；在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金來源中，銀行貸款占21.7%，大部分小微企業(yè)很難從銀行獲得貸款；79.1%的企業(yè)表示流動(dòng)資金短缺；從資金來源來看，河南省小微企業(yè)的發(fā)展資金絕大部分來自于內(nèi)源融資——業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益為80%；而外源融資中銀行貸款為12%，公司債券和外部股權(quán)融資等直接融資為7%，民間借貸為5%。由此可見，導(dǎo)致河南省小微企業(yè)融資問題的因素是多方面的，而融資渠道的增加并沒有改變小微企業(yè)的發(fā)展，融資形勢日趨嚴(yán)峻。本文旨在剖析導(dǎo)致河南省小微企業(yè)融資困境的制約因素，為探尋和破解小微企業(yè)融資困境提供有益參考。

一、企業(yè)自身因素

1、自我積累能力不足，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱

河南省的小微企業(yè)規(guī)模小，多數(shù)為勞動(dòng)密集型的企業(yè)，產(chǎn)品科技含量低，平均利潤水平不高，僅僅依靠利潤留成作為企業(yè)的主要資金來源，自我資金積累能力不足，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足企業(yè)投資發(fā)展的需要。這不僅使企業(yè)生產(chǎn)和再生產(chǎn)的資金陷入困境，而且會(huì)失去許多市場機(jī)會(huì)，致使企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，受市場、環(huán)境的影響程度很大，從而導(dǎo)致銀行對小微企業(yè)貸款投放的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)明顯高于對大中型企業(yè)。而企業(yè)獲得外部投入能力取決于企業(yè)積累與獲利能力，一個(gè)缺乏內(nèi)部積累能力的企業(yè)，只依靠外部融資來獲得發(fā)展，也必然會(huì)面臨資金不足的制約，使得企業(yè)自有資金缺乏的同時(shí)外源融資也受到嚴(yán)重影響。

2、治理結(jié)構(gòu)不合理，產(chǎn)權(quán)制度存在缺陷

河南省的小微企業(yè)大多實(shí)行家庭式粗放管理，企業(yè)行為不夠規(guī)范，尚未建立符合市場經(jīng)濟(jì)要求的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。其典型的管理模式是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一，這使得小微企業(yè)普遍存在家族封閉性、用人機(jī)制上的任人唯親、經(jīng)營決策上的獨(dú)斷專行，易形成企業(yè)的內(nèi)耗，限制企業(yè)發(fā)展空間，面臨許多潛在風(fēng)險(xiǎn)，限制了企業(yè)利用融資渠道的能力和資本運(yùn)營能力。

3、財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，缺乏健全的內(nèi)控制度

河南省的小微企業(yè)普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率偏高、流動(dòng)資產(chǎn)不足、流動(dòng)比率偏低、短期償債能力不強(qiáng)、財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定情況。尤其在發(fā)展初期，內(nèi)控制度不健全，財(cái)務(wù)報(bào)表不統(tǒng)一，財(cái)務(wù)狀況缺乏透明度，造成銀企之間信息不對稱。這可能導(dǎo)致小微企業(yè)為取得金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，隱瞞企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況，誤導(dǎo)銀行發(fā)放貸款或是獲得貸款后改變資金用途等行為的發(fā)生；同時(shí)也造成銀行對企業(yè)的信息收集和分析成本加大，從而導(dǎo)致銀行惜貸現(xiàn)象的發(fā)生。

4、融資規(guī)模較小，單位融資成本高

河南省的小微企業(yè)大多規(guī)模小，業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)濟(jì)效益不高，與大企業(yè)相比其融資規(guī)模和資金流量不大，但每筆貸款的發(fā)放程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié)是必不可少的，由此銀行為小微企業(yè)服務(wù)的單位融資成本就會(huì)很高，平均為大中型企業(yè)的5倍左右，收益與成本不匹配，這也是許多銀行不愿貸款給小微企業(yè)的重要因素。

5、信用等級較低，抵押擔(dān)保難度大

河南省的小微企業(yè)普遍存在信譽(yù)問題，誠信度不高，信用等級較低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前河南小微企業(yè)平均賬款拖欠天數(shù)超過90天，平均壞賬率約為2%～10%，高于同期貸款總體不良率的平均水平。在信用等級較低，信息不透明的條件下，銀行為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，往往要求企業(yè)提供相應(yīng)的抵押或擔(dān)保。從抵押貸款來看，由于收費(fèi)高導(dǎo)致企業(yè)負(fù)擔(dān)較重。從擔(dān)保貸款來看，同樣因企業(yè)資本規(guī)模小、信用歷史短、貸款風(fēng)險(xiǎn)相對較大，難于取得有效擔(dān)保。此外由于嚴(yán)重缺乏信用基礎(chǔ)，在小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)中，表現(xiàn)較突出的也是擔(dān)保難問題。大部分企業(yè)無法提供反擔(dān)保措施，即使能提供房產(chǎn)等抵押物，也會(huì)由于目前的產(chǎn)權(quán)交易規(guī)定使抵押品難以變現(xiàn)，阻礙了小微企業(yè)獲得銀行貸款的可能性。

二、金融市場因素

1、資本市場體系不健全，直接融資規(guī)模較小

我國的資本市場體系不健全，小微企業(yè)很難從資本市場上進(jìn)行直接融資。主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是在我國證券市場的分類設(shè)計(jì)中，滬深主板市場、深圳交易所中小板市場主要偏重于國有大中型企業(yè)，上市條件嚴(yán)格、準(zhǔn)入門檻較高，大多數(shù)小微企業(yè)對上市融資可望而不可及。二是對廣大小微企業(yè)而言，發(fā)行企業(yè)債券存在著“門檻高”和“成本高”兩大障礙，使得大部分小微企業(yè)難以從公司債券制度中獲益。三是隨著我國高科技中小企業(yè)的不斷發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資也成為中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的一種方式，但由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)投資受阻，而其本質(zhì)屬性決定了它與高新技術(shù)或高成長性的中小企業(yè)具有天然的親和力，不可能成為勞動(dòng)密集型小微企業(yè)的有效融資途徑。這三種方式都因其融資渠道的自身特點(diǎn)決定了它們更適用于較高成長性的高新技術(shù)企業(yè)，大部分急需融資的小微企業(yè)被排除在資本市場的邊緣，難以獲得直接融資的支持。

2、金融機(jī)構(gòu)存在信貸偏好，多層次融資服務(wù)體系欠缺

小微企業(yè)的主要融資方式除了自有資金外，仍以向銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款為主要融資渠道。但由于受長期以來我國融資制度以政府主導(dǎo)型的間接融資為主的偏好影響，對國有企業(yè)的貸款依然表現(xiàn)出明顯的偏好，即便在國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)得到一定改善的今天，由于其制度慣性依然對國有大型企業(yè)存在嚴(yán)重的信貸偏好，對中小微企業(yè)存在歧視，對小微企業(yè)貸款有較高要求。

一是貸款條件設(shè)置過于嚴(yán)格。據(jù)調(diào)查，有34.8%的企業(yè)認(rèn)為銀行貸款審批時(shí)間長、手續(xù)繁瑣、費(fèi)時(shí)費(fèi)力，21.7%的企業(yè)認(rèn)為銀行內(nèi)部對企業(yè)的授信審批權(quán)有限、門檻較高、政策不靈活。二是獲得貸款的成本較高。據(jù)調(diào)查，有39.1%的企業(yè)認(rèn)為貸款利率較高，17.4%的企業(yè)認(rèn)為要想獲得貸款支持，還要支出各項(xiàng)收費(fèi)，限制企業(yè)貸款積極性。三是缺乏與小微企業(yè)需求相匹配的融資服務(wù)和技術(shù)支持。我國目前的金融系統(tǒng)仍是以服務(wù)大中型企業(yè)為主導(dǎo)，總體來看小微金融機(jī)構(gòu)仍較為缺乏，尚未形成充分競爭的服務(wù)小微企業(yè)的多層次融資服務(wù)體系。四是金融產(chǎn)品創(chuàng)新速度與小微企業(yè)發(fā)展速度不相適應(yīng)。據(jù)調(diào)查，有34.8%的企業(yè)認(rèn)為目前金融機(jī)構(gòu)缺乏符合小微企業(yè)需求特點(diǎn)的信貸創(chuàng)新產(chǎn)品，創(chuàng)新能力需進(jìn)一步提升，17.4%的企業(yè)認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保方式比較單一，有待進(jìn)一步改進(jìn)與完善。而針對小微企業(yè)的信貸產(chǎn)品創(chuàng)新不足，已有的創(chuàng)新產(chǎn)品規(guī)模和覆蓋率偏低。目前，商業(yè)銀行信貸產(chǎn)品主動(dòng)創(chuàng)新服務(wù)的對象仍舊是大中型企業(yè)和優(yōu)質(zhì)客戶，且產(chǎn)品設(shè)計(jì)比較復(fù)雜，不便于小微企業(yè)了解、掌握和使用。同時(shí)，商業(yè)銀行對金融創(chuàng)新產(chǎn)品推廣相對緩慢，產(chǎn)品規(guī)模和覆蓋率仍然偏低，金融工具的發(fā)展仍處在結(jié)構(gòu)性失衡、產(chǎn)品單一的階段，能為小微企業(yè)提供資金的融資產(chǎn)品較少，與小微企業(yè)數(shù)量和貸款需求都極不相稱。

3、民間金融缺乏規(guī)范，優(yōu)勢發(fā)揮受限

作為農(nóng)業(yè)大省，河南廣大鄉(xiāng)村地區(qū)民間借貸較為活躍。河南省小微企業(yè)民間融資呈現(xiàn)出以下特征：一是民間融資規(guī)模和范圍不斷擴(kuò)大，融資總量不斷攀升，參與層面更加廣泛，其中參與民間融資的企業(yè)占85%以上。二是民間金融的形式和規(guī)模由分散、零星發(fā)展成為有一定組織形式的、規(guī)模較大的融資。目前已經(jīng)有專門從事發(fā)放短期貸款的個(gè)人組織，明確規(guī)定期限、利率，并有規(guī)范的借貸合同。三是民間金融以生產(chǎn)性融資為主，約占民間融資總量的80%以上，主要解決流動(dòng)資金不足的問題，小微企業(yè)所借資金用于解決短期流動(dòng)資金不足的占83.9%，為構(gòu)建固定資產(chǎn)支出、投資新項(xiàng)目而進(jìn)行融資的僅占12.9%。民間金融以其簡便、靈活、快捷的形式，滿足了部分小額信貸資金的需求，在提高資金使用效率的同時(shí)，也為小微企業(yè)開辟了一條便捷的融資渠道，是對正規(guī)金融的有效補(bǔ)充。

但由于我國還缺乏明確規(guī)范民間融資的法律法規(guī)，使得民間融資活動(dòng)與非法集資之間的界限變得非常模糊，未得到應(yīng)有的監(jiān)管和規(guī)范，導(dǎo)致民間借貸不斷“高利貸化”。另外，由于民間金融一般建立在人緣、地緣、血緣等關(guān)系基礎(chǔ)上，大多缺乏正規(guī)的組織形式、良好的運(yùn)作機(jī)制和完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，具有非正式、不規(guī)范、高風(fēng)險(xiǎn)等特征，很難承擔(dān)大規(guī)模集聚資本的功能。而且民間金融的利率較高，加之不法分子在利益驅(qū)動(dòng)下的違法犯罪行為等，金融風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)烈的傳染性可能導(dǎo)致民間金融的崩潰，進(jìn)而破壞市場經(jīng)濟(jì)秩序，嚴(yán)重影響社會(huì)穩(wěn)定。而民間資本一般來源復(fù)雜，缺乏存款保險(xiǎn)機(jī)制，使其難以進(jìn)入正規(guī)金融部門。目前村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等小微金融機(jī)構(gòu)的開放設(shè)立使得民間資本有了陽光化的途徑，但由于其自身發(fā)展水平不高，實(shí)力總體較弱，競爭能力有待提高，還不具備向小微企業(yè)提供除信貸以外的其他多元化服務(wù)的軟硬件條件，因此，發(fā)展緩慢且運(yùn)作不規(guī)范，優(yōu)勢難以發(fā)揮，無法滿足小微企業(yè)的融資需求，也制約了小微企業(yè)從傳統(tǒng)融資渠道之外尋找替代融資途徑，在一定程度加劇了小微企業(yè)融資難狀況。

三、政策環(huán)境因素

1、貨幣政策連續(xù)收緊，政策性資金支持力度有限

近年來，在持續(xù)攀升的通脹壓力下，貨幣政策連續(xù)收緊，外需疲弱、內(nèi)需不振，而原材料、勞動(dòng)力、能源、物流、土地價(jià)格的上漲導(dǎo)致小微企業(yè)經(jīng)營成本不斷上升，企業(yè)利潤空間受到嚴(yán)重?cái)D壓。在經(jīng)營成本節(jié)節(jié)攀升以及供應(yīng)鏈上下游提供的商業(yè)信息水平下降的壓力下，小微企業(yè)即使維持原有的規(guī)模生產(chǎn)和經(jīng)營，也需更多的流動(dòng)資金支持，加之?dāng)U大經(jīng)營規(guī)模的資金需求缺口和轉(zhuǎn)型升級所需的中長期資本投入，使得小微企業(yè)普遍存在的融資難問題更加突出。

相比于貨幣政策，財(cái)政政策的經(jīng)濟(jì)作用更為直接、時(shí)滯更短、效果更明顯。我國的財(cái)政政策對小微企業(yè)融資的直接影響主要體現(xiàn)在專項(xiàng)資金支持、政府采購和稅費(fèi)征收等方面，間接影響主要通過政策性和政府出資的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)施?！吨行∑髽I(yè)促進(jìn)法》規(guī)定政府采購應(yīng)當(dāng)優(yōu)先安排向中小企業(yè)購買商品或服務(wù)，但缺乏具體的實(shí)施辦法。在稅費(fèi)方面，雖然國家及地方政府都制定和發(fā)布相關(guān)法規(guī)對小微企業(yè)進(jìn)行稅費(fèi)上減免，但總體來說，小微企業(yè)并沒有享受普惠制的稅收優(yōu)惠或差異性的稅收待遇，稅賦仍就偏重，給小微企業(yè)造成了沉重的社會(huì)負(fù)擔(dān)。

2、對小微企業(yè)金融服務(wù)的法律制度不健全，法律法規(guī)的支持保障不足

無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，都很重視通過法律手段來保障和促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。日本等目前都已經(jīng)形成了一套以中小企業(yè)基本法為主干、專項(xiàng)法律為輔翼的完整的中小企業(yè)立法體系，對中小企業(yè)予以保護(hù)。但是我國長期以來缺乏專門針對中小企業(yè)的立法，直到2003年才開始實(shí)施《中小企業(yè)業(yè)促進(jìn)法》，法律保護(hù)相當(dāng)滯后，且法律執(zhí)行環(huán)境差。從而造成了這些企業(yè)的經(jīng)營行為缺乏法律約束，使它們能夠采用多種不正當(dāng)?shù)氖侄螀⑴c經(jīng)營與競爭，嚴(yán)重?cái)_亂了經(jīng)濟(jì)秩序，造成了資源和環(huán)境的重大破壞。同時(shí)目前推動(dòng)小微企業(yè)發(fā)展的相關(guān)法律制度也不完善，征信管理?xiàng)l例尚未出臺(tái)，存款保險(xiǎn)制度尚未建立，動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保制度不完善，民間借貸款法或放貸人條例仍未出臺(tái)，以及擔(dān)保公司、小額貸款公司法律地位和監(jiān)管模糊，法律法規(guī)的扶持保障力度不足。

3、公共服務(wù)的供給不足，缺乏完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系

確保各種融資渠道和融資市場發(fā)揮作用的法律法規(guī)體制和市場維護(hù)制度，提供信貸擔(dān)保以及信息服務(wù)體系是政府在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展過程中提供的典型公共服務(wù)，這些服務(wù)能夠比較有效地降低中小企業(yè)的融資成本。與發(fā)達(dá)國家和地區(qū)相比，我國明顯存在供給不足的局面，而處于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的河南省此種狀況更是嚴(yán)重。針對小微企業(yè)貸款難、擔(dān)保難的問題，國家及河南省政府雖然都頒布了一些新的政策，但由于我國關(guān)于小微企業(yè)的政策扶持起步較晚，還未形成完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系，很多方面仍需要進(jìn)一步完善。一是缺少專門獨(dú)立的小微企業(yè)管理機(jī)構(gòu)；二是對小微企業(yè)融資傾斜的金融政策多以指導(dǎo)性建議為主，缺乏必要的量化指標(biāo)和操作細(xì)則，落實(shí)信貸政策的措施大部分停留在制度層面；三是在小微企業(yè)融資中有重要地位的擔(dān)保機(jī)構(gòu)及民間融資方面缺少相關(guān)的法律法規(guī)。

4、信用體系建設(shè)不到位，缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

與發(fā)達(dá)國家相比，我國的征信服務(wù)還處在起步階段，尤其缺乏大量商業(yè)化的信用評級機(jī)構(gòu)等提供小微企業(yè)或企業(yè)主信用，導(dǎo)致小微企業(yè)及企業(yè)主外部信用約束較弱。銀行對小微企業(yè)信用評級較低，因此小微企業(yè)很難利用信用貸款方式從銀行融到資金，只能以抵押擔(dān)保方式，從銀行融到有限的資金。雖然各級政府相應(yīng)出臺(tái)了《關(guān)于小企業(yè)貸款信用擔(dān)保管理的若干規(guī)定》，并安排了小企業(yè)貸款信用擔(dān)保資金，但由于上述《規(guī)定》對擔(dān)保人資產(chǎn)抵押及企業(yè)自身信用擔(dān)保的條件都有一定的限制性規(guī)定，使許多小微企業(yè)難以享受政策的優(yōu)惠。我國目前尚未建立起完善的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，信用擔(dān)保公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)過大。因此，一些信用擔(dān)保公司也往往要求小微企業(yè)提供一定的抵押物。同時(shí)，政策性信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)所占例較少，大多數(shù)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模較小。就河南省而言，目前中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)少、規(guī)模小、擔(dān)?；鸾痤~少，擔(dān)保體系建設(shè)尚處于初級階段，融資體系不健全，這使得銀行對小微企業(yè)“惜貸”及融資渠道過窄、過小，很難保障小微企業(yè)的資金需求，導(dǎo)致?lián)C(jī)構(gòu)在小微企業(yè)融資中發(fā)揮的作用十分有限。

四、總結(jié)

從以上分析可知，河南省小微企業(yè)融資難，究其原因是多方面的，其中既有金融機(jī)構(gòu)的原因，又有企業(yè)自身的原因，同時(shí)也存在擔(dān)保體系不完善、資本市場不健全、政府支持不到位的因素，更與當(dāng)前國家偏緊的宏觀調(diào)控形勢和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策密切相關(guān)。破解小微企業(yè)融資難問題是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府管理部門等多方共同努力，打造一個(gè)多層次、多角度、全方位、系統(tǒng)性的融資支持系統(tǒng)，以切實(shí)緩解小微企業(yè)融資困境。

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（責(zé)任編輯：柯秋萍）