生活類期貨如何投資

楊升

“雙12”剛過去不久，許多人還在各購物網(wǎng)站不斷搜索、刷新，在裝滿購物車和清空購物車之間循環(huán)。如果通過“買買買”能賺錢，是不是會讓“剁手族”感到驚喜？

事實(shí)上，真有這樣一種“買買買”——期權(quán)貨品，即現(xiàn)在付款，購得一段時(shí)間后的貨品所有權(quán)，到期后可選擇以一定價(jià)格出售貨品所有權(quán)，實(shí)現(xiàn)獲利。

投資期權(quán)貨品，首先要理解期貨交易的本質(zhì)

期貨交易是一種特殊的交易方式，它是在現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上演變而來的。

當(dāng)交易者發(fā)現(xiàn)可預(yù)期的未來交易需求，為了規(guī)避價(jià)格、庫存等風(fēng)險(xiǎn)，買賣雙方簽立合同，約定在未來某個(gè)時(shí)間以特定價(jià)格進(jìn)行交易，這就是遠(yuǎn)期交易。部分交易者因種種原因不希望進(jìn)行最終交易，于是把手中合同轉(zhuǎn)讓給有需求的交易商，這就形成了遠(yuǎn)期合約交易。

現(xiàn)貨交易與遠(yuǎn)期交易的標(biāo)的是商品，而期貨交易的標(biāo)的是合約。

現(xiàn)實(shí)生活中，遠(yuǎn)期交易存在信用風(fēng)險(xiǎn)。在簽訂合同到最終實(shí)物交割一般會有比較長的時(shí)間段，此間市場會發(fā)生各種變化，可能出現(xiàn)各種不利于履約的因素。交易者有兩種選擇。一是到期后獲得物品，二是到期后依據(jù)商家事前約定而轉(zhuǎn)售。期間可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，包括到期后物品價(jià)值的漲跌，以及商家承諾的可信性等。

期貨交易會安全很多。首先合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，所有條款都預(yù)先規(guī)定好，確保了流動性。其次，期貨交易可以進(jìn)行雙向交易，存在對沖機(jī)制。

比如交易者A做糖類期貨交易，當(dāng)他看多后市時(shí)，可以先買入一張合約，等價(jià)格上去后賣出平倉獲利；他也有可能看空后市，這時(shí)他可以在市場上先賣出一張合約，當(dāng)價(jià)格下跌后，再買入一張合約平倉獲利，同樣是完成一筆完整交易。

同時(shí)，期貨交易存在杠桿機(jī)制。期貨交易實(shí)行保證金制度，一般為成交合約價(jià)值的5%～10%，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易。杠桿機(jī)制意味著以小博大，也意味著更多風(fēng)險(xiǎn)。投資者對期貨感興趣，首先要進(jìn)行相關(guān)知識和信息的了解。

怎樣投資一條

還長在豬身上的腿

張琪（購物達(dá)人）

世界著名火腿，大多屬于干腌火腿。在我們熟悉的諸多火腿種類中，西班牙比利斯的黑豬后腿無疑是最昂貴的。一條成熟的西班牙黑豬火腿價(jià)格能達(dá)到3萬元人民幣左右，與中國人傳統(tǒng)的認(rèn)知不同，它的食用方式一般是切成薄片，與蜜瓜或干酪等食物相佐生食。這種火腿工藝和食用風(fēng)尚也在國內(nèi)市場開始流行。

火腿能買賣不稀奇，有趣的是腿還長在豬身上就能開始投資。現(xiàn)在，中國市場已經(jīng)出現(xiàn)了這樣一種交易火腿的方式——期權(quán)火腿。

比如有一家商家在2016年的11月開始預(yù)售1000條火腿的期權(quán)，這批火腿將于2017年1月開始制作，成熟期定在2019年1月，成熟后定價(jià)為每條4500～6000元。按低價(jià)位的每條4500元計(jì)算，購買者支付2500元，可獲得一個(gè)期權(quán)證。憑證可在火腿成熟后提貨，或委托商家代售，代售價(jià)格預(yù)計(jì)在3500～4500元之間。如果購買兩條期權(quán)火腿，兩年后吃一條賣一條，不僅能白白享受一條高檔火腿，還可能獲利1000～2000元。

上述投資回報(bào)是相當(dāng)誘人的。須知目前正常渠道的投資方式，一般最高獲利區(qū)間只有20%～30%。不為口腹之欲，單作為投資項(xiàng)目而言，如果個(gè)人投資者投資100條期權(quán)火腿，兩年后的最高盈利額可能是20萬元。

非常心動？行動仍須謹(jǐn)慎。因?yàn)樯碳姨峁┑谋ＷC是“代售”而不是“保價(jià)回購”，因此如果代售不成功，購買者只能到期領(lǐng)回已購商品；其次，兩年的時(shí)間內(nèi)火腿價(jià)格波動也必須考慮；最后，如果兩年內(nèi)該火腿商倒閉了怎么辦，“腿”財(cái)兩空也是一種可能的結(jié)果。

因此，將期權(quán)火腿完全作為一個(gè)投資項(xiàng)目，大批量購入并不合適。買一兩條試試，體驗(yàn)白吃+期貨小額投資的樂趣，那是非常有意思的。

投資期酒，

考驗(yàn)財(cái)力和判斷力

馮立（酒類投資者）

期酒誕生在二戰(zhàn)后的法國。戰(zhàn)后，法郎持續(xù)貶值，直到上世紀(jì)60年代經(jīng)濟(jì)才有好轉(zhuǎn)。當(dāng)時(shí)，波爾多地區(qū)的酒商有意愿重建酒業(yè)，苦于缺少資金。波爾多紅酒出產(chǎn)之后，至少需要在一定條件下儲存兩年才能達(dá)到好的口感，酒商們雖有好酒工藝，也沒辦法即產(chǎn)即賣。于是酒商們想出了一個(gè)能迅速帶來資金的辦法，他們提前以較低價(jià)格賣出一些酒的份額，獲得擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金，而顧客等待酒品成熟后才來享用。

如今，買期酒仍然很有吸引力，因?yàn)閮r(jià)格較低并且有提前挑選權(quán)，國際性的期酒投資吸引了許多投資者參與。

每年4月，幾十個(gè)專業(yè)葡萄酒評論家會來到波爾多，這些行家會仔細(xì)辨別各種酒的味道，由此進(jìn)行價(jià)格預(yù)測。他們面對的幾百種酒，往往沒有經(jīng)過后期調(diào)和，味道普遍酸澀，且很多種類只有極微小的味道差別，所以這是難度極大、專業(yè)要求很高的工作。

美國品酒師羅伯特·帕克對國際酒市的影響首屈一指，100分制里，他打90分以上的酒，價(jià)值至少會翻倍；英國品酒師詹西斯·羅賓遜同樣不可小覷，她給酒打分是用20分制，投資者要注意兩者的區(qū)別。

預(yù)測期酒的價(jià)格，即便行家還是會有分歧。最有名的爭論是關(guān)于2003年的Chateau Pavie（柏菲莊園）。那年歐洲氣溫很高，詹西斯·羅賓遜認(rèn)為當(dāng)年的Chateau Pavie會變成美國風(fēng)格的熟透酒種，酒精含量會升高，波爾多特色會大減，因此價(jià)格要打折扣。羅伯特·帕克卻不這么認(rèn)為，他認(rèn)為這種酒品質(zhì)突出，未來價(jià)值可觀。專家發(fā)生爭議，投資者就更需要有自己理性的判斷。所以在歐美市場，投資期酒，被認(rèn)為是“令人興奮的冒險(xiǎn)”。

隨著生活水平和消費(fèi)能力的提高，投資國際期酒，已經(jīng)成為國內(nèi)一些富商的愛好。這項(xiàng)投資有一定門檻，普通投資者目前的參與度不高。

有一定成熟期的昂貴商品

才值得投資

錢峰（期權(quán)分析師）

火腿和紅酒有著共同的特點(diǎn)，首先單價(jià)昂貴，其次產(chǎn)品需要一定成熟期。

人們說西班牙比利斯火腿和法國波爾多紅酒是“用時(shí)光釀造出的美味”。而時(shí)間同樣賦予商品價(jià)格波動的可能，于是便產(chǎn)生利益空間。

事實(shí)上，只要具備價(jià)格昂貴和需要成熟期這兩項(xiàng)要素，很多生活類商品都有期權(quán)購買的投資方式。比如高檔鮑魚和奶酪等，只是這樣的投資平臺一般不對普通投資者開放，而是以商家快速回籠資金的方式面對業(yè)內(nèi)人士開放。

普通投資者其實(shí)也能參與很多生活類期貨的投資，參與的方式是眾籌。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對公眾展示他們的創(chuàng)意、工藝和對產(chǎn)品的預(yù)期，爭取大眾的關(guān)注，進(jìn)而獲得生產(chǎn)所需資金。

在我們熟悉的購物網(wǎng)站，類似于淘寶、天涯農(nóng)場等，?？梢钥匆娽槍δ硞€(gè)生活類商品的眾籌活動，如設(shè)計(jì)類珠寶、工藝品、節(jié)日限定食品，等等。提前支付一定金額，購買者就能以低于市場的價(jià)格，獲得未來的商品回報(bào)。

這樣的眾籌本質(zhì)上是一種遠(yuǎn)期交易，而如果購買者不僅能夠獲得相應(yīng)的產(chǎn)品，還能分得一定“股權(quán)”，將來還可以交易“股權(quán)”來實(shí)現(xiàn)獲利，這種眾籌就具備一定的期貨交易特征。

目前，眾籌可謂已經(jīng)成為一種流行，我想提醒投資者的是，在生活類商品的遠(yuǎn)期購買中，商品的稀缺性和市場對商品的期待值都是投資前必須考慮的因素。從變現(xiàn)角度看，遠(yuǎn)期商品市場越是成熟，同類產(chǎn)品參與的商家越多，則變現(xiàn)越能得到保證。還應(yīng)控制投資總量，盡可能地保證穩(wěn)定收益。