論地方金融控股集團(tuán)的功能

（武漢金融控股<集團(tuán)>有限公司 投資發(fā)展部，湖北 武漢 430015）

論地方金融控股集團(tuán)的功能

吳 頌

（武漢金融控股<集團(tuán)>有限公司 投資發(fā)展部，湖北 武漢 430015）

金融控股集團(tuán)是新世紀(jì)以來，國際上逐漸開始流行的一種金融發(fā)展模式，其主要優(yōu)勢體現(xiàn)在促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)集約化發(fā)展、保障新興金融業(yè)態(tài)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提高為中小企業(yè)、為科技創(chuàng)新服務(wù)的效率。此外，地方組建金融控股集團(tuán)還是推動(dòng)地方金融業(yè)在“新常態(tài)”下轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要舉措，有的甚至可以構(gòu)建成為城市建設(shè)金融資金運(yùn)作平臺(tái)。

金融企業(yè)；金融控股集團(tuán)；混業(yè)經(jīng)營；功能

金融控股集團(tuán)是上世紀(jì)60年代前后開始出現(xiàn)，至90年代得到快速發(fā)展的一種新型綜合性金融業(yè)態(tài)。金融控股集團(tuán)有多種類型，一類是金融企業(yè)發(fā)展壯大到一定規(guī)模后開展金融混業(yè)擴(kuò)張的結(jié)果，如匯豐控股；一類是從實(shí)業(yè)起家，從實(shí)業(yè)跨界到金融行業(yè)，用產(chǎn)業(yè)資本投資或兼并金融企業(yè)實(shí)行綜合經(jīng)營的結(jié)果，如寶鋼、山東電力、海爾等；還有一類是地方政府整合地方金融國企，通過兼并重組當(dāng)?shù)亟鹑谂c實(shí)業(yè)企業(yè)后，形成以金融為主業(yè)的多功能控股集團(tuán)，如上海國際集團(tuán)、廣東粵財(cái)控股、天津泰達(dá)國際、武漢金融控股集團(tuán)等。

金融控股集團(tuán)的重要特征是能發(fā)揮集團(tuán)子公司間的協(xié)同效應(yīng)，其中包括經(jīng)營業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)、戰(zhàn)略管理的協(xié)同效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)控制的協(xié)同效應(yīng)、金融創(chuàng)新的協(xié)同效應(yīng)，集團(tuán)通過戰(zhàn)略統(tǒng)一管理、收益分配和獎(jiǎng)勵(lì)等方式，更方便地達(dá)成子公司創(chuàng)新經(jīng)營需求偏好、覆蓋創(chuàng)新收益成本、獲得創(chuàng)新凈收益持續(xù)性等條件，從而有利于形成跨行業(yè)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，增強(qiáng)金融企業(yè)活力，壯大金融企業(yè)實(shí)力。

當(dāng)然這也形成了地方組建金融控股集團(tuán)的初衷。地方政府成立一家資本實(shí)力強(qiáng)、業(yè)務(wù)范圍廣、集約程度高的金融控股集團(tuán)是打破地方金融發(fā)展瓶頸、完善地方金融服務(wù)功能、整合零散金融主體的重要舉措，其主要功能大致包括以下幾個(gè)方面。

一、促進(jìn)本地金融機(jī)構(gòu)的集約化發(fā)展

1.整合本地傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。金融控股集團(tuán)是包含至少兩個(gè)以上金融牌照的集團(tuán)公司。通過對(duì)不同業(yè)務(wù)的整合與協(xié)調(diào)，制定統(tǒng)一的資金流動(dòng)、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)控制等監(jiān)管體系，共享客戶信息、營銷網(wǎng)絡(luò)、監(jiān)管技術(shù)，降低金融產(chǎn)品或服務(wù)的供給邊際成本，從而形成規(guī)模效益，這是金融控股集團(tuán)的本質(zhì)屬性和基本功能之一。

我國金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀是，除北京上海等大都市外，全國多數(shù)地方區(qū)域內(nèi)尚無較大知名度和影響力的金融機(jī)構(gòu)。例如武漢，總部設(shè)在武漢的金融機(jī)構(gòu)主要包括漢口銀行、武漢農(nóng)商行、長江證券、方正東亞信托、長江財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、美爾雅期貨等，這些金融機(jī)構(gòu)與全國性商業(yè)銀行、證券、保險(xiǎn)等知名企業(yè)相比，單個(gè)機(jī)構(gòu)競爭力較弱。因此，武漢金融業(yè)的集約化發(fā)展，需要利用金融控股集團(tuán)的資源整合功能，迅速擴(kuò)大同類金融機(jī)構(gòu)規(guī)模形成規(guī)模效應(yīng)。同時(shí)，利用武漢地區(qū)金融牌照較為齊全的優(yōu)勢，將各類牌照優(yōu)勢集中于同一平臺(tái)下，打造全牌照金融控股集團(tuán)，形成統(tǒng)一、完整的金融產(chǎn)業(yè)鏈，可以顯著提升武漢金融機(jī)構(gòu)的集約化發(fā)展程度和市場競爭力。

2.促進(jìn)傳統(tǒng)和新興金融業(yè)態(tài)融合發(fā)展。從金融控股集團(tuán)的整合協(xié)調(diào)功能出發(fā)，可以積極推動(dòng)傳統(tǒng)金融和新興金融業(yè)態(tài)的融合。曾有觀點(diǎn)認(rèn)為，新興金融業(yè)態(tài)對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的影響是破壞性的，如互聯(lián)網(wǎng)金融與貨幣基金合作，推出多種投資門檻極低的理財(cái)產(chǎn)品，使傳統(tǒng)商業(yè)銀行遭遇了大規(guī)模的存款搬家。但從市場角度看，新興金融業(yè)態(tài)的產(chǎn)生是金融市場細(xì)分程度、金融產(chǎn)品生產(chǎn)水平不斷提高的必然結(jié)果，是對(duì)現(xiàn)有金融市場的有效補(bǔ)充，同時(shí)兩者服務(wù)的客戶群體和業(yè)務(wù)需求不同，具有明顯的互補(bǔ)性。成立金融控股集團(tuán)，在整合銀行、證券、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)同時(shí)，也可整合小貸、擔(dān)保、金融超市、P2P等新興金融業(yè)務(wù)，通過統(tǒng)一監(jiān)管和資源配置，將傳統(tǒng)金融的管理優(yōu)勢和新興金融的市場優(yōu)勢相結(jié)合，促進(jìn)兩者的融合發(fā)展。

3.推動(dòng)金融業(yè)整體改革。隨著金融業(yè)改革的推進(jìn)，金融業(yè)市場化發(fā)展必然包括自由化和規(guī)范化兩個(gè)方面：從自由化方面看，隨著各種非市場化的監(jiān)管措施逐漸退出，以銀行為代表的銀行金融機(jī)構(gòu)面臨著利差縮小、行業(yè)競爭加劇的處境，而非銀行金融機(jī)構(gòu)在綜合經(jīng)營、互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景下，由牌照帶來的市場獨(dú)占性優(yōu)勢正在逐漸喪失，可見傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的“自由化”因素在增加；從規(guī)范化的角度看，各種新興金融業(yè)態(tài)對(duì)應(yīng)的監(jiān)管辦法出臺(tái)在即，準(zhǔn)入門檻、業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)規(guī)范呼之欲出，市場機(jī)制下的優(yōu)勝劣汰也正在進(jìn)行當(dāng)中，只有更加規(guī)范的企業(yè)才能得以生存，可見新興金融業(yè)態(tài)的“規(guī)范化”因素在增加。金融控股集團(tuán)將傳統(tǒng)金融和新興金融業(yè)態(tài)進(jìn)行整合，顯然可以加速市場化進(jìn)程，通過整合協(xié)調(diào)取長補(bǔ)短，使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和新興金融機(jī)構(gòu)分別朝自由化和規(guī)范化的方向加速發(fā)展，加快金融業(yè)改革的速度。

二、保障新興金融業(yè)態(tài)的健康發(fā)展

1.整合、協(xié)調(diào)新金融業(yè)態(tài)規(guī)范化發(fā)展。近年來，中國金融行業(yè)發(fā)展的前沿領(lǐng)域以小貸、擔(dān)保、典當(dāng)、眾籌、P2P網(wǎng)貸等新興金融業(yè)態(tài)為主要代表，發(fā)展態(tài)勢迅猛。以武漢為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年武漢市小貸、融資擔(dān)保、股權(quán)投資、典當(dāng)公司分別為112家、144家、44家（注冊資本2億元以上）、91家，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期也保持了一定增長速度；在互聯(lián)網(wǎng)金融方面，以P2P為例，2014年1月湖北省內(nèi)P2P運(yùn)營平臺(tái)數(shù)量為11家，成交金額2.28億元，而截止2016年8月這兩個(gè)數(shù)字增長為76家和19.85億元 。①

但是，由于有關(guān)新興金融業(yè)態(tài)監(jiān)管措施尚未出臺(tái)，行業(yè)自律和規(guī)范都尚未形成，各類新興金融主體質(zhì)量良莠不齊，企業(yè)破產(chǎn)跑路、非法集資、金融欺詐等現(xiàn)象屢見不鮮。金融控股集團(tuán)的建立，將依托業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)整合零散、低質(zhì)企業(yè)，利用馬太效應(yīng)加速市場優(yōu)勝劣汰。特別是將信用度較高、具有國資背景、資金實(shí)力雄厚的新興金融企業(yè)進(jìn)行整合，不僅能獲得更高的市場認(rèn)同度和占有率，更能為政策制定提供先行先試主體，逐漸建立行業(yè)規(guī)范，減少政策沖擊風(fēng)險(xiǎn)，從市場和政策兩個(gè)角度，促進(jìn)地方新金融業(yè)態(tài)的規(guī)范化發(fā)展。

2.提高新金融業(yè)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。金融新業(yè)態(tài)快速崛起的重要原因之一，是其填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)控制要求下形成的市場缺口，這部分市場的投融資主體主要為中小微企業(yè)和個(gè)人，這種分散化、碎片化的投融資需求使得市場整體表現(xiàn)為資金總量大、監(jiān)管弱、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。

金融控股集團(tuán)的建立，可以從業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)兩個(gè)方面增強(qiáng)新金融業(yè)態(tài)的整體風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制角度看：金融控股集團(tuán)可參照銀行、證券、信托等傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)，結(jié)合當(dāng)前新金融業(yè)態(tài)中投融資需求和風(fēng)控水平之間的關(guān)系，在兩者間找到風(fēng)險(xiǎn)控制與市場需求的平衡值，即在既定的風(fēng)險(xiǎn)水平下最大程度的滿足市場投融資需求。從業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)角度看：由于金融控股集團(tuán)本身的多牌照特征，可以利用金融業(yè)務(wù)間較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，通過統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，將新金融業(yè)態(tài)中不可避免的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或者分散到其他金融業(yè)務(wù)中，即將單一金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為金融產(chǎn)業(yè)鏈上的風(fēng)險(xiǎn)，將局部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，減緩新興金融業(yè)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。

3.形成品牌效應(yīng)。由于新興金融業(yè)態(tài)發(fā)展時(shí)間短，目前在全國或中部地區(qū)還沒有形成具有明顯優(yōu)勢的品牌。但是，金融業(yè)是信用經(jīng)濟(jì)的直接表現(xiàn)，而品牌效應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)信用度提高和規(guī)模擴(kuò)張的相互作用會(huì)形成良性循環(huán)，在市場機(jī)制條件下優(yōu)勢金融機(jī)構(gòu)也會(huì)自然形成品牌效應(yīng)。因此，金融控股集團(tuán)的建立，可以順應(yīng)市場客觀規(guī)律，以新興金融業(yè)態(tài)中的優(yōu)勢企業(yè)為基礎(chǔ)整合市場資源，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模從而形成品牌效應(yīng)。也可以利用吸收、合并傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)，利用其已有的品牌效應(yīng)優(yōu)勢參與到新金融業(yè)態(tài)中?？梢?，通過金融控股集團(tuán)增強(qiáng)品牌效應(yīng)的渠道是多樣的，有利于地方新興金融機(jī)構(gòu)品牌的建立。

三、促進(jìn)科技金融服務(wù)的發(fā)展

1.為中小微科技企業(yè)提供一站式金融服務(wù)?！靶鲁B(tài)”下，“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”成為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型增長的新動(dòng)力。但由于傳統(tǒng)金融企業(yè)難以解決中小微科技企業(yè)融資難問題，因此需要發(fā)展專業(yè)化的科技金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，有針對(duì)性地開辟中小微科技企業(yè)融資渠道。由于中小微科技企業(yè)存在融資需求量大、產(chǎn)品研發(fā)周期長、無形資產(chǎn)占比高、流動(dòng)性差、持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大等種種問題，對(duì)這類企業(yè)進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)較大，單個(gè)投資公司難以承擔(dān)，零散的投融資活動(dòng)還會(huì)增加中小微科技企業(yè)融資成本。而金融控股集團(tuán)由于具有金融產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，可以提供資產(chǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)權(quán)交易、產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等一系列金融服務(wù)，一站式的金融服務(wù)將有效提升中小微科技企業(yè)的融資便利并降低融資成本。同時(shí)，還可以通過互聯(lián)網(wǎng)開辦科技金融中介，為科技企業(yè)提供融資咨詢、融資產(chǎn)品和服務(wù)宣傳等綜合服務(wù)。利用金融控股集團(tuán)的集約化、規(guī)?；瘍?yōu)勢，在長期發(fā)展過程中更容易積累數(shù)據(jù)優(yōu)勢，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行信息整合與數(shù)據(jù)分析，建立科技企業(yè)信用體系，進(jìn)一步提升對(duì)中小微科技企業(yè)的金融服務(wù)水平。

2.落實(shí)“普惠金融”、“民生金融”理念。依照當(dāng)前金融改革的政策指導(dǎo)精神，“普惠金融”和“民生金融”成為重要內(nèi)容。未來中國金融業(yè)將為小微企業(yè)、低收入人群甚至貧困人口在醫(yī)療、教育、社會(huì)福利與保障等方面提供更多金融服務(wù)，這些服務(wù)對(duì)象，也是新興金融業(yè)中的主要客戶來源，這類客戶資信水平較差，單體資金量小但總額巨大，正需要具有整合、聚集功能的金融控股集團(tuán)進(jìn)行統(tǒng)一、集約化管理。因此，由于客戶群體相同，金融控股集團(tuán)也自然成為落實(shí)“普惠金融”、“民生金融”的重要工具。

四、構(gòu)建政府財(cái)政資金的金融運(yùn)作平臺(tái)

1.建立規(guī)范的財(cái)政資金運(yùn)作主體。根據(jù)目前我國財(cái)政資金的運(yùn)作特點(diǎn)，金融控股公司作為規(guī)范的財(cái)政資金運(yùn)作主體體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

一是可有效盤活存量財(cái)政資金。金融控股公司是金融業(yè)實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營的一種組織形式，也是一種追求資本投資最優(yōu)化、資本利潤最大化的資本運(yùn)作形式。其規(guī)范化的現(xiàn)代企業(yè)模式和運(yùn)營模式具有顯著的市場化特征，不僅可以滿足財(cái)政資金的低風(fēng)險(xiǎn)偏好，更能充分運(yùn)用市場機(jī)制提高財(cái)政資金的收益，從而吸引、盤活大量存量財(cái)政資金進(jìn)入市場，實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金的保值增值。

二是通過金融控股公司可以積極引導(dǎo)財(cái)政資金投向政府主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。由于財(cái)政資金風(fēng)險(xiǎn)偏好低，其投資目標(biāo)產(chǎn)業(yè)集中在公共基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。通過金融控股公司成立下屬政府引導(dǎo)基金，可以對(duì)各種政府引導(dǎo)基金進(jìn)行綜合管理和協(xié)調(diào)，提高這些基金的運(yùn)作效率和政府主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度。

2.轉(zhuǎn)變政府財(cái)政資金的運(yùn)作機(jī)制。在決策機(jī)制上,實(shí)現(xiàn)由政府決策向依靠市場機(jī)制科學(xué)決策的轉(zhuǎn)變。積極轉(zhuǎn)變方式,通過金融控股公司與各類資本合作，聘請市場化的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，吸引并撬動(dòng)各種社會(huì)資本參與投資。而金融控股公司可以根據(jù)投入規(guī)模、支持項(xiàng)目數(shù)量和基金成長情況、投資效益等指標(biāo),考核基金運(yùn)作績效,最大限度減少干預(yù),切實(shí)將政府主導(dǎo)變?yōu)檎龑?dǎo)、市場主導(dǎo)。

在理財(cái)觀念上,金融控股公司的成立實(shí)現(xiàn)了由注重收益、防范風(fēng)險(xiǎn)向充分發(fā)揮公共投資功能、撬動(dòng)更多資金投入的轉(zhuǎn)變,在優(yōu)化配置社會(huì)閑散資金的同時(shí)幫助更多企業(yè)、項(xiàng)目突破發(fā)展中的資本瓶頸。

在發(fā)展定位上,實(shí)現(xiàn)由股權(quán)、債權(quán)投資為主向構(gòu)建完善的金融業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)變。構(gòu)建面向不同實(shí)體和金融產(chǎn)業(yè)的多元化金融控股公司,在前期發(fā)展一系列具有本地優(yōu)勢的新興金融業(yè)態(tài)基礎(chǔ)上,著眼于發(fā)展具有全國影響力的科技金融，以扶持正外部性更高的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

注釋

①數(shù)據(jù)來源：《湖北金融年鑒2015》，網(wǎng)貸之家：http:// shuju．wdzj．com/industry-list．html

[1] 傅章彥,楊曉龍．我國金融控股集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理模式選擇探討[J]．新金融,2015(02):33-36．

[2] 劉興亞．金融集團(tuán)監(jiān)管的國際經(jīng)驗(yàn)借鑒[J]．金融發(fā)展評(píng)論,2014(12):39-45．

[3] 蘇志強(qiáng),王碩．金融控股集團(tuán)產(chǎn)品協(xié)同創(chuàng)新的合作博弈研究[J]．社會(huì)科學(xué)家,2015(03):58-63．

[4] 郭銳欣,張鵬飛,楊滿坡．金融控股公司理論與實(shí)證研究綜述[J]．浙江社會(huì)科學(xué),2015(04):136-144．

[5] 鄭獻(xiàn)偉．武漢組建地方金融控股集團(tuán)的初步方案[J]．金融經(jīng)濟(jì),2013(08):150-152．

[6] 潘東,彭小兵．組建地方金融控股集團(tuán)的路徑選擇[J]．上海金融,2007(04):25-28．

（責(zé)任編輯：梁蒙蒙）