• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    3 保理業(yè)務(wù):空間廣闊

    2016-12-29 06:22:55韓捷晨編輯韓英彤
    中國外匯 2016年2期
    關(guān)鍵詞:保理業(yè)務(wù)量賬款

    文/韓捷晨 編輯/韓英彤

    ?

    3保理業(yè)務(wù):空間廣闊

    文/韓捷晨編輯/韓英彤

    2016年,國內(nèi)保理和國際保理業(yè)務(wù)量增速出現(xiàn)放緩跡象;但同時(shí),供應(yīng)鏈融資與保理業(yè)務(wù)的融合、銀行保理與商業(yè)保理的合作、自貿(mào)區(qū)創(chuàng)新保理的新發(fā)展等創(chuàng)新趨勢明顯。

    2015年,中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處于合理區(qū)間,但經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯增大。主要壓力來自于出口、投資和工業(yè)的回落。出口總額等相關(guān)指標(biāo)明顯低于預(yù)期,同時(shí)產(chǎn)能過剩、國際大宗商品價(jià)格暴跌進(jìn)一步放大了國內(nèi)供給波動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)中企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)攀升,而保理業(yè)務(wù)因?yàn)榭梢詾槠髽I(yè)應(yīng)收賬款提供融資和管理等服務(wù),也獲得了長足的發(fā)展。

    新發(fā)展

    發(fā)展一:應(yīng)收賬款的增加刺激了保理業(yè)務(wù)的市場需求

    根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù),2015年11月末,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款11.85萬億元,同比增長7.8%;與2014年末10.52萬億元相比,增長12.64%。而保理業(yè)務(wù)的核心就是應(yīng)收賬款,是保理商圍繞應(yīng)收賬款,在國際和國內(nèi)貿(mào)易中對(duì)買賣雙方提供的一項(xiàng)貿(mào)易服務(wù)綜合性產(chǎn)品。保理商可以提供應(yīng)收賬款催收、銷售分戶賬管理和買方信用增級(jí)服務(wù),還能為賣方提供應(yīng)收賬款融資服務(wù),有效緩解應(yīng)收賬款的“三角債”風(fēng)險(xiǎn)。因此,保理業(yè)務(wù)的發(fā)展,與應(yīng)收賬款的增加密不可分。以美國為例,保理在美國市場已經(jīng)歷了百年的發(fā)展,期間,保理業(yè)務(wù)的波動(dòng)幅度要比整體經(jīng)濟(jì)的波幅小。值得一提的是,在1930年經(jīng)濟(jì)蕭條(也是應(yīng)收賬款相應(yīng)增加)階段,美國的保理業(yè)務(wù)也得到了較快的發(fā)展。

    發(fā)展二:保理市場的大部分份額為銀行占有

    中國保理業(yè)務(wù)自上世紀(jì)90年代由銀行引入中國,20年來快速發(fā)展。根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)推測,2015年,銀行業(yè)的保理業(yè)務(wù)量預(yù)計(jì)達(dá)2.12萬億元,同比增長65.46%。商業(yè)保理自商務(wù)部2012年批準(zhǔn)在天津、上海、深圳等地啟動(dòng)試點(diǎn)來,業(yè)務(wù)量也增長迅速。據(jù)中國服務(wù)貿(mào)易協(xié)會(huì)商業(yè)保理專委會(huì)的數(shù)據(jù)推測,2015年,商業(yè)保理業(yè)務(wù)量預(yù)計(jì)達(dá)2000億元,同比增長5倍。從業(yè)務(wù)量份額來看,銀行仍然占據(jù)了保理業(yè)務(wù)的主要部分,但商業(yè)保理公司發(fā)展勢頭迅猛。2015年,大型集團(tuán)公司、央企國企、互聯(lián)網(wǎng)及電商領(lǐng)域的大企業(yè)等紛紛進(jìn)入商業(yè)保理領(lǐng)域,特別是近期,商業(yè)保理受到上市公司的熱捧,不斷有公司發(fā)布公告投資成立商業(yè)保理公司。

    發(fā)展三:保理業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新日益豐富

    1993年,中國銀行率先加入國際保理商聯(lián)合會(huì)(FCI),正式開辦出口保理業(yè)務(wù)。交通銀行緊隨其后。根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)保理業(yè)務(wù)專業(yè)委員會(huì)對(duì)銀行保理產(chǎn)品進(jìn)行的分類,銀行保理產(chǎn)品分為國際保理和國內(nèi)保理。其中,國際保理又分為出口保理和進(jìn)口保理,國內(nèi)保理則分為賣方保理和買方保理。近年來,保理銀行和保理商順應(yīng)市場發(fā)展趨勢,不斷開發(fā)保理產(chǎn)品功能、拓寬保理產(chǎn)品應(yīng)用基礎(chǔ)、擴(kuò)大保理業(yè)務(wù)覆蓋的行業(yè)范圍:一是通過保理產(chǎn)品與行業(yè)的深度結(jié)合,形成了許多各具特色的產(chǎn)品,比如租賃保理和工程保理;二是在國際雙保理的基礎(chǔ)上,發(fā)展出國內(nèi)雙保理業(yè)務(wù),突破了異地營銷和異地授信政策的限制,調(diào)配保理商的資金使用;三是將銀團(tuán)理念引入保理業(yè)務(wù)中,將銀團(tuán)貸款的籌組方式與保理業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合起來,由保理業(yè)務(wù)受理行作為牽頭行,與經(jīng)營保理業(yè)務(wù)的銀行同業(yè),按照信息共享、獨(dú)立審批、自主決策、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的原則,共同向保理申請人提供授信及保理融資;四是銀行保理與商業(yè)保理的進(jìn)一步合作。

    發(fā)展四:保理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制面臨著新的挑戰(zhàn)

    當(dāng)前,保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn),其中信用風(fēng)險(xiǎn)是保理業(yè)務(wù)面臨的主要挑戰(zhàn)。保理業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)主要包括買方風(fēng)險(xiǎn)、賣方風(fēng)險(xiǎn)和保理商風(fēng)險(xiǎn)。2015年,由于宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)導(dǎo)致應(yīng)收賬款金額增長、賬期拉長,買方的財(cái)務(wù)狀況不容樂觀,導(dǎo)致買方風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)增大的趨勢;而就賣方而言,在匯率和大宗商品價(jià)格波動(dòng),經(jīng)營成本上升,市場需求減弱等因素的影響下,履約能力和欺詐融資風(fēng)險(xiǎn)也在上升。2015年來,保理銀行和保理商數(shù)量的快速增長,給保理商的合作選擇帶來了更多的困難。買/賣保理商在選擇合作伙伴時(shí)需仔細(xì)分析合作方的品牌形象、資金實(shí)力、財(cái)務(wù)報(bào)表、歷史履約情況、合作保理商評(píng)價(jià)等,一些銀行還采取授予保理商客戶綜合授信的方式來防范保理商風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。總體來看,2015年保理商在壞賬風(fēng)險(xiǎn)控制上面臨著較多的考驗(yàn),不少保理商采取了主動(dòng)控制風(fēng)險(xiǎn)的方式來平衡業(yè)務(wù)的發(fā)展。

    好前景

    2016是“十三五”規(guī)劃的開局之年,經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。全球經(jīng)濟(jì)仍難以擺脫調(diào)整壓力,復(fù)蘇乏力,不確定性增多,外需不足局面仍將持續(xù)一段時(shí)間。從國內(nèi)的情況來看,工業(yè)增長仍面臨下行壓力,去庫存的任務(wù)較重,投資增速也難以維持在較高的水平。而保理業(yè)務(wù)基于其自身的特點(diǎn),預(yù)計(jì)在2016年仍會(huì)取得較快發(fā)展。

    前景一:2016年保理業(yè)務(wù)的市場空間仍然廣闊

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2015年全國企業(yè)的應(yīng)收賬款總額約為20萬億元,而銀行保理和商業(yè)保理業(yè)務(wù)量合計(jì)約為2.32萬億元,應(yīng)收賬款保理化率約為12%。這就意味著,從理論上還有88%的應(yīng)收賬款需保理業(yè)務(wù)提供服務(wù)支持。2016年,按應(yīng)收賬款增速7%計(jì)算,全國應(yīng)收賬款的總額約為21.4萬億元,預(yù)計(jì)2016年保理業(yè)務(wù)的市場發(fā)展空間為18.83萬億元。此外,根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì),保理業(yè)務(wù)發(fā)展較早的國家/地區(qū)的保理業(yè)務(wù)量占GDP的6%以上,而英國、意大利、中國臺(tái)灣地區(qū)等保理業(yè)務(wù)發(fā)展較好的國家和地區(qū),該比例可達(dá)15%。相比之下,我國2015年保理業(yè)務(wù)僅占GDP的 3.41%,雖然與2013年的1.03%已有較大提升,但仍有很大的增長空間。

    保理業(yè)務(wù)基于其自身的特點(diǎn),預(yù)計(jì)在2016年仍會(huì)取得較快發(fā)展。

    前景二:銀行保理增長放緩,銀行保理公司模式短期無法期待

    銀行保理業(yè)務(wù)中約90%為國內(nèi)保理,10%為國際保理。近年來,宏觀經(jīng)濟(jì)放緩一定程度上導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)呈現(xiàn)逐步攀升的態(tài)勢,國內(nèi)保理受行業(yè)、地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)、買方信用狀況惡化、賣方履約能力等因素的影響,不良率不容樂觀。鑒此,2016年銀行會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)國內(nèi)保理業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)控制、貿(mào)易背景真實(shí)性的審查,業(yè)務(wù)量增長預(yù)計(jì)會(huì)因此放緩。在國際保理業(yè)務(wù)方面,2016年世界經(jīng)濟(jì)應(yīng)不會(huì)明顯復(fù)蘇,進(jìn)出口形勢仍不容樂觀,加之大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大,國際保理業(yè)務(wù)增福也將放緩。

    在組織架構(gòu)方面,預(yù)計(jì)銀行仍將維持在現(xiàn)有架構(gòu)下運(yùn)行保理業(yè)務(wù),而在歐美等市場上較為流行的銀行成立保理公司運(yùn)行保理業(yè)務(wù)的模式,預(yù)計(jì)2016年不會(huì)在中國出現(xiàn)。

    前景三:商業(yè)保理將獲爆炸式發(fā)展,有望與銀行保理形成雙輪驅(qū)動(dòng)

    商業(yè)保理公司近年來發(fā)展迅猛。2016年,預(yù)計(jì)會(huì)有更多的公司因看好商業(yè)保理行業(yè)而涉足這一領(lǐng)域,或與保理公司進(jìn)行合作,或參股、收購、設(shè)立保理公司,逐步進(jìn)入各細(xì)分領(lǐng)域。目前,有的公司專注于平臺(tái)型的供應(yīng)鏈金融,比如針對(duì)大型購物型網(wǎng)站商家對(duì)客戶的服務(wù)提升需要的資金融通;有的公司專注于資訊服務(wù)類,比如專門針對(duì)某個(gè)行業(yè)的,利用其對(duì)上下游的了解,為中小企業(yè)提供融資,以行業(yè)研究作為其業(yè)務(wù)發(fā)展的主導(dǎo);還有一種是集中度較高的行業(yè),利用其核心公司或龍頭公司的地位,為小企業(yè)提供增信支持;此外,也有的利用軟件服務(wù),開放大數(shù)據(jù)的應(yīng)用,結(jié)合起來提供供應(yīng)鏈融資。今后,商業(yè)保理公司的模式還會(huì)日益多樣化,其業(yè)務(wù)量必將獲得爆炸式增加,并有望和銀行保理分庭抗禮,形成雙輪驅(qū)動(dòng)。

    前景四:保理業(yè)務(wù)創(chuàng)新趨勢明顯

    一是供應(yīng)鏈融資與保理業(yè)務(wù)的進(jìn)一步融合。保理業(yè)務(wù)主要以一個(gè)賣方對(duì)一個(gè)買方產(chǎn)生的應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)提供應(yīng)收賬款融資、催收、管理及壞賬擔(dān)保等綜合性金融服務(wù);供應(yīng)鏈融資是把供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)及其相關(guān)的上下游配套企業(yè)作為一個(gè)整體,根據(jù)供應(yīng)鏈中企業(yè)的交易關(guān)系和行業(yè)特點(diǎn)制定基于貨權(quán)及現(xiàn)金流控制的整體金融解決方案的一種融資模式。保理業(yè)務(wù)的發(fā)展呈現(xiàn)出與供應(yīng)鏈融資逐步融合的趨勢。供應(yīng)鏈保理業(yè)務(wù)將較多采用核心企業(yè)1+N模式,將核心企業(yè)的信用釋放給在供應(yīng)鏈上游供應(yīng)商,為上游合作伙伴的保理融資提供信用支撐。部分業(yè)務(wù)量較大的核心企業(yè)還可將其ERP系統(tǒng)直接對(duì)接銀行保理業(yè)務(wù)系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)銀企直連,助力在線供應(yīng)鏈保理的無紙化運(yùn)作,提升運(yùn)營效率。有些物流企業(yè)則直接設(shè)立保理公司,利用其對(duì)上下游企業(yè)資信了解的優(yōu)勢,發(fā)展保理業(yè)務(wù)。這有利于加快其上下游企業(yè)的資金流動(dòng),構(gòu)筑完整的供應(yīng)鏈金融體系。

    2016年,預(yù)計(jì)會(huì)有更多的知名互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與商業(yè)保理機(jī)構(gòu)進(jìn)行深入合作,保理業(yè)務(wù)正日益受到互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的青睞。

    二是銀行保理與商業(yè)保理的進(jìn)一步合作。2016年再保理模式將是銀行保理與商業(yè)保理合作的主流。在再保理模式中,商業(yè)保理商將其提供保理服務(wù)而獲得的應(yīng)收賬款債權(quán)再次轉(zhuǎn)讓給銀行保理商(再保理商)。這一模式可使中小商業(yè)保理公司的融資需求在銀行得到滿足。應(yīng)收賬款的質(zhì)量、商業(yè)保理公司的信用及管理水平、買方信用及配合意愿等因素,將是影響再保理合作的關(guān)鍵因素。其他合作模式還有代理服務(wù)模式、雙保理模式和集團(tuán)平臺(tái)合作模式等。

    三是自貿(mào)區(qū)創(chuàng)新保理將得到進(jìn)一步的發(fā)展。國內(nèi)自貿(mào)區(qū)中以上海和天津?yàn)榇?,在市場?zhǔn)入、賬戶融資、外匯和跨境人民幣等方面出臺(tái)了支持政策,吸引了眾多保理公司紛紛在自貿(mào)區(qū)注冊,以利用政策發(fā)展租賃保理、跨境保理資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新產(chǎn)品。部分銀行依托自貿(mào)區(qū)平臺(tái),積極推出了三方聯(lián)動(dòng)跨境“銀租?!碑a(chǎn)品:承租人授信行承擔(dān)承租人無故拖欠、破產(chǎn)倒閉等信用風(fēng)險(xiǎn);出租人管理行負(fù)責(zé)離、在岸聯(lián)動(dòng)保理業(yè)務(wù)授信的發(fā)起及審查審批工作;保理融資行負(fù)責(zé)融資款項(xiàng)的發(fā)放。這種三方合作方式可為承租人有效拓寬融資渠道,并通過銀行在自貿(mào)區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)的低成本資金運(yùn)作降低企業(yè)的融資成本。

    四是保理業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合。中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長楊再平表示,我國保理業(yè)最大的創(chuàng)新亮點(diǎn)在于保理業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融的“交叉融合”。一方面,保理機(jī)構(gòu)擁有基于貨物銷售或服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款債權(quán);另一方面,互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供便捷的融資渠道和低廉的融資成本。在我國,保理公司觸網(wǎng)主要是與P2P平臺(tái)合作。對(duì)于保理公司而言,P2P融資速度快、能力強(qiáng);對(duì)于P2P來說,應(yīng)收賬款類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)低且保理公司之前已經(jīng)有了一道專業(yè)風(fēng)控,兩者合作的模式是應(yīng)收賬款的外包。2016年,預(yù)計(jì)會(huì)有更多的知名互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與商業(yè)保理機(jī)構(gòu)進(jìn)行深入合作,保理業(yè)務(wù)正日益受到互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的青睞。

    韓捷晨,交通銀行總行國際部貿(mào)易服務(wù)部副高級(jí)經(jīng)理、中國國際商會(huì)保理福費(fèi)廷專家、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)保理業(yè)務(wù)培訓(xùn)專家、國際跟單信用證專家(CDCS)、國際保理專家(FCIC),2012年獲得英國資產(chǎn)融資協(xié)會(huì)(ABFA)專業(yè)證書,擁有20多年國際保理和貿(mào)易融資業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。

    作者簡介

    猜你喜歡
    保理業(yè)務(wù)量賬款
    快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成480.9 億件
    2020年業(yè)務(wù)量達(dá)830億件快遞跑出經(jīng)濟(jì)活力
    我國銀行應(yīng)收賬款管理研究——以A分行應(yīng)收賬款管理為例
    企業(yè)應(yīng)收賬款管理的探索與思考
    應(yīng)對(duì)民企應(yīng)收賬款上升
    中國外匯(2019年12期)2019-10-10 07:27:02
    資產(chǎn)證券化(ABS)在保理業(yè)務(wù)上的應(yīng)用
    8月全國快遞業(yè)務(wù)量完成32.6億件同比增29.4%
    人民交通(2017年10期)2017-10-25 11:13:08
    應(yīng)收賬款保理融資業(yè)務(wù)探析
    企業(yè)保理業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)核算與風(fēng)險(xiǎn)研究
    上市公司應(yīng)收賬款問題探討
    中國商論(2016年34期)2017-01-15 14:24:02
    狠狠狠狠99中文字幕| 夫妻午夜视频| 国产欧美日韩一区二区精品| bbb黄色大片| 桃红色精品国产亚洲av| 久久久精品欧美日韩精品| 极品教师在线免费播放| 久久精品人人爽人人爽视色| 日韩人妻精品一区2区三区| 中文字幕色久视频| 男男h啪啪无遮挡| 美国免费a级毛片| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 国产精品久久久人人做人人爽| 免费高清在线观看日韩| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 女人被狂操c到高潮| 最近最新中文字幕大全电影3 | 一级a爱片免费观看的视频| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 日本五十路高清| 国产午夜精品久久久久久| 国产色视频综合| 国产高清videossex| 又黄又粗又硬又大视频| 亚洲成人免费av在线播放| 精品一区二区三卡| 国产亚洲欧美在线一区二区| 久久久国产成人免费| 丰满迷人的少妇在线观看| 一级a爱视频在线免费观看| 91成人精品电影| 成人免费观看视频高清| 日本wwww免费看| 99精品在免费线老司机午夜| 97碰自拍视频| 成在线人永久免费视频| 女人精品久久久久毛片| 欧美国产精品va在线观看不卡| 久久欧美精品欧美久久欧美| 精品国产乱码久久久久久男人| 18禁黄网站禁片午夜丰满| av国产精品久久久久影院| 日韩中文字幕欧美一区二区| 国产精品一区二区三区四区久久 | 亚洲男人天堂网一区| 这个男人来自地球电影免费观看| 精品一区二区三区av网在线观看| 老熟妇仑乱视频hdxx| 国产精品一区二区三区四区久久 | 国产一区二区激情短视频| 一区在线观看完整版| 国产aⅴ精品一区二区三区波| av免费在线观看网站| avwww免费| 狠狠狠狠99中文字幕| 亚洲欧美精品综合久久99| 亚洲一区二区三区不卡视频| 精品人妻在线不人妻| 日韩欧美免费精品| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 757午夜福利合集在线观看| 搡老岳熟女国产| 嫩草影院精品99| 日本wwww免费看| 咕卡用的链子| 99re在线观看精品视频| 午夜福利在线观看吧| 午夜成年电影在线免费观看| 妹子高潮喷水视频| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 在线观看午夜福利视频| 日韩大尺度精品在线看网址 | 十八禁网站免费在线| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| av免费在线观看网站| 久久久国产欧美日韩av| 51午夜福利影视在线观看| 中文字幕色久视频| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 成人三级黄色视频| 欧美成人性av电影在线观看| 亚洲在线自拍视频| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 久久人妻福利社区极品人妻图片| www.精华液| 一级黄色大片毛片| 日本黄色日本黄色录像| 性少妇av在线| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 国产免费av片在线观看野外av| 午夜福利在线观看吧| 色尼玛亚洲综合影院| 一二三四在线观看免费中文在| 另类亚洲欧美激情| 午夜精品久久久久久毛片777| 99精品在免费线老司机午夜| 天天影视国产精品| 交换朋友夫妻互换小说| xxx96com| 波多野结衣高清无吗| 国产av精品麻豆| 在线av久久热| 又紧又爽又黄一区二区| 国产精品一区二区三区四区久久 | 99精国产麻豆久久婷婷| 首页视频小说图片口味搜索| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 欧美午夜高清在线| 国产极品粉嫩免费观看在线| 亚洲色图av天堂| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 人成视频在线观看免费观看| 国产99久久九九免费精品| 日本免费一区二区三区高清不卡 | 亚洲免费av在线视频| 日韩国内少妇激情av| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 中文欧美无线码| 精品国产乱子伦一区二区三区| 欧美日韩亚洲高清精品| 人成视频在线观看免费观看| xxx96com| 波多野结衣av一区二区av| 久久亚洲真实| 亚洲色图综合在线观看| 成人国产一区最新在线观看| 大型av网站在线播放| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 亚洲成人免费电影在线观看| 久久久久久久午夜电影 | 国产又色又爽无遮挡免费看| 波多野结衣一区麻豆| 看片在线看免费视频| 涩涩av久久男人的天堂| 又大又爽又粗| 黄色怎么调成土黄色| 韩国精品一区二区三区| 久久人妻熟女aⅴ| √禁漫天堂资源中文www| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 女警被强在线播放| 一级黄色大片毛片| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 中文字幕最新亚洲高清| 丝袜在线中文字幕| 18禁美女被吸乳视频| www.熟女人妻精品国产| 韩国精品一区二区三区| av网站免费在线观看视频| 久久人妻av系列| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 国产成人精品无人区| 天堂影院成人在线观看| 亚洲少妇的诱惑av| 满18在线观看网站| av国产精品久久久久影院| 村上凉子中文字幕在线| 成人黄色视频免费在线看| 精品卡一卡二卡四卡免费| 国产又爽黄色视频| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 咕卡用的链子| 国产精品国产av在线观看| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 久久 成人 亚洲| 久久国产乱子伦精品免费另类| 老鸭窝网址在线观看| 淫妇啪啪啪对白视频| 亚洲伊人色综图| 69av精品久久久久久| 国产成人av激情在线播放| 亚洲全国av大片| 一夜夜www| av天堂久久9| 91字幕亚洲| 国产亚洲精品久久久久5区| 在线播放国产精品三级| 新久久久久国产一级毛片| 夜夜爽天天搞| 咕卡用的链子| 老汉色av国产亚洲站长工具| 国产成人欧美在线观看| 老汉色∧v一级毛片| 一夜夜www| 黄片播放在线免费| 久久久久亚洲av毛片大全| 交换朋友夫妻互换小说| 国产激情欧美一区二区| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 又黄又粗又硬又大视频| 国产亚洲欧美在线一区二区| 久久热在线av| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 在线观看免费午夜福利视频| 久热爱精品视频在线9| av在线播放免费不卡| 欧美在线一区亚洲| 交换朋友夫妻互换小说| 国产亚洲精品第一综合不卡| 免费搜索国产男女视频| 国产精品一区二区免费欧美| 中文亚洲av片在线观看爽| 国产91精品成人一区二区三区| 欧美日韩福利视频一区二区| 真人做人爱边吃奶动态| 国产野战对白在线观看| 国产精品av久久久久免费| 大码成人一级视频| 麻豆成人av在线观看| a级片在线免费高清观看视频| 中文字幕人妻熟女乱码| 欧美乱码精品一区二区三区| 日本欧美视频一区| 电影成人av| 在线播放国产精品三级| 99国产精品99久久久久| 9热在线视频观看99| 久久国产乱子伦精品免费另类| 69av精品久久久久久| 夫妻午夜视频| 欧美成人午夜精品| 在线永久观看黄色视频| 亚洲一区二区三区欧美精品| svipshipincom国产片| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 国产免费av片在线观看野外av| 日韩大码丰满熟妇| 中文字幕最新亚洲高清| 在线观看www视频免费| 精品乱码久久久久久99久播| 久久九九热精品免费| 淫妇啪啪啪对白视频| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 十八禁网站免费在线| 女警被强在线播放| 黄片播放在线免费| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 女人被狂操c到高潮| 亚洲精品中文字幕在线视频| 这个男人来自地球电影免费观看| 一本综合久久免费| 国产一区二区激情短视频| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 欧美日韩视频精品一区| 亚洲五月色婷婷综合| 国产av精品麻豆| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 自线自在国产av| 18美女黄网站色大片免费观看| netflix在线观看网站| 中文字幕人妻丝袜一区二区| www.熟女人妻精品国产| 精品一品国产午夜福利视频| 国产成人欧美在线观看| 国产男靠女视频免费网站| 成人黄色视频免费在线看| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 黄色视频,在线免费观看| 我的亚洲天堂| av在线播放免费不卡| 亚洲欧美激情综合另类| www.自偷自拍.com| 69精品国产乱码久久久| 九色亚洲精品在线播放| 嫩草影院精品99| 黄色怎么调成土黄色| 黄色女人牲交| 高清av免费在线| 波多野结衣高清无吗| 中文欧美无线码| 欧美精品亚洲一区二区| 日日干狠狠操夜夜爽| 久久久久久久久中文| 免费在线观看完整版高清| 婷婷丁香在线五月| www.自偷自拍.com| 黄色片一级片一级黄色片| 精品国产亚洲在线| 大香蕉久久成人网| 欧美精品啪啪一区二区三区| 一夜夜www| 亚洲av成人一区二区三| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| www.熟女人妻精品国产| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 欧美中文日本在线观看视频| 日本五十路高清| 欧美日韩一级在线毛片| 久久婷婷成人综合色麻豆| 国产精品久久视频播放| 97人妻天天添夜夜摸| 黄频高清免费视频| av电影中文网址| 黄色视频不卡| 精品国产乱子伦一区二区三区| 国产精品国产av在线观看| 成熟少妇高潮喷水视频| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 夜夜夜夜夜久久久久| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 高清毛片免费观看视频网站 | 精品国产美女av久久久久小说| 夜夜夜夜夜久久久久| 久久人人97超碰香蕉20202| a在线观看视频网站| 窝窝影院91人妻| 亚洲片人在线观看| 亚洲精品国产一区二区精华液| 一级黄色大片毛片| 91av网站免费观看| 日韩国内少妇激情av| 亚洲人成77777在线视频| 亚洲精品av麻豆狂野| 99热只有精品国产| 久久人妻av系列| 他把我摸到了高潮在线观看| 久久伊人香网站| 精品一区二区三卡| 午夜久久久在线观看| 美女午夜性视频免费| 欧美中文日本在线观看视频| 一级a爱片免费观看的视频| 国产亚洲欧美98| 999久久久国产精品视频| 国产色视频综合| 亚洲欧美激情在线| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 久久午夜综合久久蜜桃| 他把我摸到了高潮在线观看| 欧美大码av| 国产欧美日韩一区二区三| 成年女人毛片免费观看观看9| 久久欧美精品欧美久久欧美| 亚洲欧美激情综合另类| 久久久国产欧美日韩av| 大码成人一级视频| 一区福利在线观看| 伦理电影免费视频| 久久精品国产清高在天天线| 国产精品一区二区在线不卡| 99精品欧美一区二区三区四区| 伦理电影免费视频| 午夜福利,免费看| 最近最新中文字幕大全电影3 | 999久久久精品免费观看国产| 1024视频免费在线观看| 女同久久另类99精品国产91| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 91老司机精品| 91精品三级在线观看| 久久久久久久久免费视频了| 长腿黑丝高跟| 看免费av毛片| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 黄色a级毛片大全视频| 亚洲精品一二三| 男女高潮啪啪啪动态图| 99热只有精品国产| 亚洲 欧美一区二区三区| 国产精品一区二区三区四区久久 | 国产极品粉嫩免费观看在线| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 国产极品粉嫩免费观看在线| 国产av在哪里看| x7x7x7水蜜桃| 亚洲伊人色综图| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 日本五十路高清| 国产区一区二久久| 国产在线观看jvid| 高清av免费在线| 久久亚洲精品不卡| 国产av一区在线观看免费| 亚洲国产看品久久| aaaaa片日本免费| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 日韩av在线大香蕉| 91精品国产国语对白视频| 午夜a级毛片| 欧美日韩福利视频一区二区| 看片在线看免费视频| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 操美女的视频在线观看| 热re99久久精品国产66热6| 欧美在线一区亚洲| 精品卡一卡二卡四卡免费| 精品乱码久久久久久99久播| 欧美一级毛片孕妇| 亚洲全国av大片| 成人手机av| 欧美精品亚洲一区二区| 极品教师在线免费播放| 日韩大尺度精品在线看网址 | 99精品欧美一区二区三区四区| 成熟少妇高潮喷水视频| 亚洲伊人色综图| 国产欧美日韩一区二区精品| 欧美不卡视频在线免费观看 | 国产成人av教育| 成年版毛片免费区| 免费高清在线观看日韩| 黄片播放在线免费| 亚洲国产看品久久| 亚洲欧美激情综合另类| 黄色 视频免费看| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 男男h啪啪无遮挡| 精品人妻在线不人妻| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 老汉色∧v一级毛片| 久久亚洲真实| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 长腿黑丝高跟| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 午夜精品国产一区二区电影| 制服诱惑二区| 欧美日韩黄片免| 欧美日韩视频精品一区| 999精品在线视频| 成人手机av| 妹子高潮喷水视频| 中文欧美无线码| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 欧美乱妇无乱码| 激情视频va一区二区三区| 国产色视频综合| 丰满饥渴人妻一区二区三| 国产成人精品无人区| 国产精品久久久久成人av| 91精品三级在线观看| 国产精品永久免费网站| 亚洲自拍偷在线| 午夜老司机福利片| 国产99白浆流出| a在线观看视频网站| 亚洲成人免费电影在线观看| www.www免费av| 午夜两性在线视频| 国产黄色免费在线视频| 国产精品免费视频内射| 亚洲精华国产精华精| a级毛片黄视频| 国产精品 国内视频| 久久国产精品影院| 色精品久久人妻99蜜桃| 国产精品免费视频内射| 国产成人影院久久av| 国产精品99久久99久久久不卡| 国产一区二区在线av高清观看| 男女高潮啪啪啪动态图| 精品国产一区二区三区四区第35| 亚洲一区高清亚洲精品| 国产精品影院久久| 国产极品粉嫩免费观看在线| 身体一侧抽搐| 男人操女人黄网站| 热re99久久精品国产66热6| 后天国语完整版免费观看| 黄色成人免费大全| 亚洲五月天丁香| 老司机亚洲免费影院| 黑丝袜美女国产一区| 国产精品久久久久成人av| 亚洲av熟女| 一本大道久久a久久精品| 亚洲久久久国产精品| 超碰97精品在线观看| 老鸭窝网址在线观看| 日韩精品中文字幕看吧| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 午夜免费鲁丝| 18禁国产床啪视频网站| 夫妻午夜视频| 新久久久久国产一级毛片| 日本一区二区免费在线视频| 色哟哟哟哟哟哟| 久久九九热精品免费| 午夜两性在线视频| www.www免费av| 亚洲精品成人av观看孕妇| 中亚洲国语对白在线视频| 水蜜桃什么品种好| 满18在线观看网站| 又黄又爽又免费观看的视频| 啪啪无遮挡十八禁网站| 久热爱精品视频在线9| 日韩人妻精品一区2区三区| 水蜜桃什么品种好| 亚洲精华国产精华精| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 人成视频在线观看免费观看| 国产精品国产高清国产av| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 又黄又粗又硬又大视频| 免费观看人在逋| 欧美人与性动交α欧美软件| 男女之事视频高清在线观看| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 9191精品国产免费久久| 嫩草影院精品99| 成人永久免费在线观看视频| 18美女黄网站色大片免费观看| 亚洲专区中文字幕在线| 成人三级做爰电影| 国产精品二区激情视频| 久久精品国产综合久久久| 99国产精品一区二区蜜桃av| 久热爱精品视频在线9| 热99re8久久精品国产| 久久亚洲精品不卡| 成人精品一区二区免费| 色精品久久人妻99蜜桃| 日韩欧美国产一区二区入口| 在线播放国产精品三级| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 国产亚洲av高清不卡| 人人妻人人澡人人看| 久久亚洲精品不卡| 成人精品一区二区免费| 麻豆av在线久日| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 国产精品永久免费网站| 亚洲av电影在线进入| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 在线观看免费视频网站a站| 怎么达到女性高潮| 久久久久久久精品吃奶| 成人av一区二区三区在线看| 精品久久久久久成人av| 日韩三级视频一区二区三区| 757午夜福利合集在线观看| 久久久国产成人免费| 午夜福利欧美成人| 窝窝影院91人妻| 免费搜索国产男女视频| 日韩精品青青久久久久久| 在线播放国产精品三级| 99精国产麻豆久久婷婷| 亚洲熟女毛片儿| 性少妇av在线| 日韩欧美三级三区| 成人永久免费在线观看视频| 国产av又大| 国产又色又爽无遮挡免费看| 看片在线看免费视频| 国产精品久久视频播放| 国产男靠女视频免费网站| 欧美久久黑人一区二区| 成在线人永久免费视频| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 啪啪无遮挡十八禁网站| 精品人妻在线不人妻| 午夜成年电影在线免费观看| 亚洲视频免费观看视频| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 日本黄色日本黄色录像| 香蕉久久夜色| 久久久久久久久久久久大奶| 亚洲五月色婷婷综合| 成年人黄色毛片网站| 少妇粗大呻吟视频| 日本一区二区免费在线视频| www.自偷自拍.com| 成人国语在线视频| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 久久香蕉国产精品| 91老司机精品| 国产三级黄色录像| 欧美日韩亚洲高清精品| 欧美日韩一级在线毛片| 最好的美女福利视频网| 亚洲免费av在线视频| av欧美777| 淫妇啪啪啪对白视频| 成人免费观看视频高清| 老司机深夜福利视频在线观看| 中亚洲国语对白在线视频| 色哟哟哟哟哟哟| 性少妇av在线| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 精品久久久久久久久久免费视频 | a级毛片在线看网站| 国产一区二区三区视频了| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 两个人看的免费小视频| 亚洲精品国产精品久久久不卡| av国产精品久久久久影院| 女同久久另类99精品国产91| 日韩人妻精品一区2区三区| 女同久久另类99精品国产91| 桃红色精品国产亚洲av| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 免费在线观看亚洲国产| 男女做爰动态图高潮gif福利片 | 国产国语露脸激情在线看| 午夜a级毛片| 黄色a级毛片大全视频| 露出奶头的视频| 成人三级做爰电影| 99国产精品免费福利视频| 精品卡一卡二卡四卡免费| 中亚洲国语对白在线视频| 日韩欧美国产一区二区入口| 在线播放国产精品三级|