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    試析財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素評(píng)價(jià)與管理

    2022-11-23 14:28:24楊文瑞云南合和集團(tuán)股份有限公司
    品牌研究 2022年22期
    關(guān)鍵詞:股權(quán)財(cái)務(wù)因素

    文/楊文瑞(云南合和(集團(tuán))股份有限公司)

    如今我國(guó)股權(quán)市場(chǎng)正處于不斷完善階段,股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)復(fù)雜,受到的影響因素種類較多,為了嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn),更需要重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),能夠加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控,以保證投資利潤(rùn)。因此本文針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素展開研究,以期能夠達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)控制和規(guī)避的目標(biāo)。

    一、財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的主要風(fēng)險(xiǎn)

    針對(duì)目標(biāo)企業(yè)展開股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理需要識(shí)別存在的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn),常見風(fēng)險(xiǎn)主要包括:

    (一)法律風(fēng)險(xiǎn)

    現(xiàn)階段在我國(guó)的股權(quán)投資領(lǐng)域中,市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟,相關(guān)法律法規(guī)也存在一定疏漏,正處于不斷完善階段。尤其是現(xiàn)代企業(yè)制度下,股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制更加重要,一旦投資失敗會(huì)造成經(jīng)營(yíng)受到影響。因此股權(quán)投資務(wù)必要嚴(yán)格遵守法律法規(guī),和各個(gè)法律規(guī)定相適宜,主動(dòng)規(guī)避投資者方面造成的法律風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)應(yīng)當(dāng)在投資決策階段,主動(dòng)識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)以及經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的法律風(fēng)險(xiǎn),能夠?qū)Ψ娠L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行主動(dòng)規(guī)避,保證經(jīng)營(yíng)投資合法合規(guī),為投資行為奠定基礎(chǔ)。

    (二)管理風(fēng)險(xiǎn)

    管理風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在企業(yè)管理不當(dāng)、管理人員能力不足等方面,給企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)造成嚴(yán)重?fù)p失。對(duì)企業(yè)股權(quán)投資過(guò)程中需要綜合評(píng)估管理人員資歷、能力以及行業(yè)背景,更全面分析投資和管理風(fēng)險(xiǎn),以便于判斷投資決策。此外也能在股權(quán)投資后,追蹤企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn),必要時(shí)可以利用自己的權(quán)限以及權(quán)力進(jìn)行管理的介入,更能全面識(shí)別管理風(fēng)險(xiǎn)。

    (三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

    現(xiàn)階段大部分股權(quán)投資對(duì)象面向資金密集型企業(yè),投資者需要高度重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況展開調(diào)查[1]。資金密集型企業(yè)最大特征在于對(duì)資金依賴性高,企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)都離不開資金的支持,無(wú)論是前期生產(chǎn)還是后期銷售,都需要具備一定規(guī)?,F(xiàn)金流投入運(yùn)營(yíng)。股權(quán)投資需要深入分析目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況,了解資金周轉(zhuǎn)能力以及融資情況,評(píng)估其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),以做出正確投資決策。

    (四)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

    技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)生產(chǎn)水平落后、技術(shù)故障等原因?qū)е缕髽I(yè)的損失。如今現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)更加依賴于高新技術(shù)的應(yīng)用,企業(yè)的發(fā)展前景和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)更依賴于研發(fā)能力、技術(shù)創(chuàng)新以及產(chǎn)品更新速度,都關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)以及發(fā)展前景。在股權(quán)投資過(guò)程中,企業(yè)技術(shù)情況值得高度重視,需要盡量規(guī)避由于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。

    (五)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

    企業(yè)盈利的關(guān)鍵在于市場(chǎng)需求能否滿足,企業(yè)產(chǎn)品是否符合消費(fèi)者需要,能否在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位,從而擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模,提高經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)水平。企業(yè)需要全面了解客戶需求,擁有一個(gè)更加完善的客戶渠道,能夠根據(jù)市場(chǎng)需求及時(shí)改變發(fā)展方向,才能適應(yīng)市場(chǎng)變化,保證盈利水平。在股權(quán)投資過(guò)程中,需要有效識(shí)別市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),能夠全面評(píng)估企業(yè)是否具備適應(yīng)市場(chǎng)的能力,能否在市場(chǎng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位,具備一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),更有利于控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

    二、財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素評(píng)價(jià)

    (一)評(píng)價(jià)方法

    使用層次分析法進(jìn)行影響因素評(píng)價(jià),將決策相關(guān)影響因素分解為不同層次,對(duì)每個(gè)層次定量和定性分析,以確定最佳決策方案。按照層次分析法建立層次結(jié)構(gòu),評(píng)估各個(gè)層次因素之間的重要性,形成判斷矩陣。根據(jù)矩陣計(jì)算各個(gè)影響因素權(quán)重,評(píng)價(jià)一致性,形成層次排序。

    (二)建立指標(biāo)體系

    本文選擇層次分析法對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)展開分析,財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)主要可以總結(jié)為核心競(jìng)爭(zhēng)力、管理團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)因素以及行業(yè)因素四個(gè)方面。其中,(1)財(cái)務(wù)因素指標(biāo):主要評(píng)估企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本能力、盈利水平等,了解企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力。主要包括:資本結(jié)構(gòu):資產(chǎn)負(fù)債比;營(yíng)運(yùn)能力:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;盈利能力:資產(chǎn)收益率;償債能力:流動(dòng)比率;融資能力[2]。(2)管理團(tuán)隊(duì)指標(biāo):評(píng)估企業(yè)團(tuán)隊(duì)情況,了解企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力以及投資能力,主要從團(tuán)隊(duì)學(xué)歷水平、工作經(jīng)驗(yàn)、穩(wěn)定性等多個(gè)方面評(píng)估。主要包括:穩(wěn)定性、學(xué)歷結(jié)構(gòu)、創(chuàng)始人、工作經(jīng)驗(yàn)。(3)核心競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo):主要了解企業(yè)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),了解企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展前景和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。主要包括:營(yíng)銷能力、研發(fā)能力以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。(4)行業(yè)指標(biāo):主要用于了解企業(yè)所在行業(yè)的格局和投資環(huán)境,了解宏觀環(huán)境對(duì)企業(yè)投資的影響,評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)。主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)格局以及行業(yè)發(fā)展空間。

    (三)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

    根據(jù)上述指標(biāo)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià),需要邀請(qǐng)10 位資深專家對(duì)上述指標(biāo)權(quán)重進(jìn)行賦值,通過(guò)專家評(píng)判,可以進(jìn)行層次分析。根據(jù)專家賦值結(jié)果,投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及權(quán)重如下所示:(1)財(cái)務(wù)因素指標(biāo)(0.36):包括:資本結(jié)構(gòu):資產(chǎn)負(fù)債比(0.26);營(yíng)運(yùn)能力:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(0.51);盈利能力:資產(chǎn)收益率(0.68);償債能力:流動(dòng)比率(0.13);融資能力(0.04)。(2)管理團(tuán)隊(duì)指標(biāo)(0.37):包括:穩(wěn)定性(0.08)、學(xué)歷結(jié)構(gòu)(0.36)、創(chuàng)始人(0.19)、工作經(jīng)驗(yàn)(0.36)。(3)核心競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)(0.12):包括:營(yíng)銷能力(0.64)、研發(fā)能力(0.08)以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(0.28)。(4)行業(yè)指標(biāo)(0.15):包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境(0.11)、投資環(huán)境(0.46)、競(jìng)爭(zhēng)格局(0.14)、行業(yè)特征(0.03)以及行業(yè)發(fā)展空間(0.25)。

    在上述影響因素中,對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)影響最大的因素為管理團(tuán)隊(duì)指標(biāo),權(quán)重達(dá)到0.37,在管理團(tuán)隊(duì)中,管理成員的學(xué)歷結(jié)構(gòu)和工作經(jīng)驗(yàn)對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生最直接的影響,其次是創(chuàng)始人的影響最大。主要由于管理成員學(xué)歷結(jié)構(gòu)、工作經(jīng)驗(yàn)以及創(chuàng)始人都影響到股權(quán)占比,進(jìn)而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生直接影響。僅次于管理團(tuán)隊(duì)指標(biāo)的影響因素是財(cái)務(wù)因素,權(quán)重達(dá)到0.36。在財(cái)務(wù)因素中,影響投資風(fēng)險(xiǎn)最顯著的因素為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)收益率以及負(fù)債比,分別代表著營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力以及資本結(jié)構(gòu),都直接決定著投資風(fēng)險(xiǎn),融資能力對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的影響相對(duì)較小[3]。此外核心競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)指標(biāo)對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的影響較小。其中營(yíng)銷能力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、投資環(huán)境以及行業(yè)發(fā)展空間是關(guān)系到股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。提示投資者在決策前需要重視對(duì)管理團(tuán)隊(duì)以及財(cái)務(wù)因素的分析,投資前需要深入調(diào)查資產(chǎn)負(fù)債比、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率、管理人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)、創(chuàng)始人、管理人員工作經(jīng)驗(yàn)。雖然行業(yè)因素以及核心競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的影響相對(duì)較小,但需要在投資風(fēng)險(xiǎn)控制中進(jìn)行評(píng)估,了解企業(yè)營(yíng)銷能力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、行業(yè)發(fā)展空間等,關(guān)注投資環(huán)境以及產(chǎn)品市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),才能更全面地控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

    三、財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理

    (一)建立風(fēng)險(xiǎn)咨詢系統(tǒng)

    財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)受到多種因素影響,為保證全面控制投資風(fēng)險(xiǎn),更需要具備專業(yè)的工具和技術(shù)對(duì)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)展開分析,通過(guò)數(shù)據(jù)信息的分析,從不同角度了解投資風(fēng)險(xiǎn)情況。現(xiàn)階段需要積極探索數(shù)據(jù)庫(kù)以及信息中心,降低風(fēng)險(xiǎn)損失率和幅度,以更全面的分析降低風(fēng)險(xiǎn)。在投資前期需要投資者展開嚴(yán)格的項(xiàng)目篩查,著重對(duì)企業(yè)政策環(huán)境、經(jīng)營(yíng)狀態(tài)、管理團(tuán)隊(duì)、核心技術(shù)以及市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)等信息進(jìn)行調(diào)查,更全面了解企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn),將風(fēng)險(xiǎn)控制前移。

    在投資過(guò)程中,需要定期關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和成果,評(píng)估是否符合預(yù)期收益,對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督。一方面需要展開項(xiàng)目跟蹤式管理,定期掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)情況,發(fā)現(xiàn)問(wèn)題后更需要企業(yè)回應(yīng)。同時(shí)企業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)劃上應(yīng)完善科學(xué)管理服務(wù),能夠根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況提供決策支持,保證企業(yè)作出正確決策,擴(kuò)大市場(chǎng)份額。最后根據(jù)企業(yè)市場(chǎng)情況及時(shí)選擇退出方式,實(shí)現(xiàn)收益最大化。

    (二)加強(qiáng)環(huán)境監(jiān)控

    股權(quán)投資受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境的影響,為有效規(guī)避環(huán)境對(duì)于投資的影響,需要采取有效手段規(guī)避負(fù)面影響。

    首先保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)務(wù)必要加大建設(shè)宏觀環(huán)境監(jiān)控團(tuán)隊(duì)的建設(shè),建設(shè)宏觀環(huán)境數(shù)據(jù)監(jiān)控平臺(tái),跟蹤觀察宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng),通過(guò)信息技術(shù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境展開分析,以對(duì)股權(quán)投資進(jìn)行調(diào)整,最大限度地減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)受到的影響。同時(shí)投資前需要對(duì)相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行分析,應(yīng)了解監(jiān)管法律條例的變化方向,及時(shí)了解法律條例出現(xiàn)的變化,能夠應(yīng)對(duì)法律變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。為推動(dòng)股權(quán)投資的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,法律法規(guī)正處于不斷完善階段,若投資行為沒(méi)能及時(shí)適應(yīng)法律法規(guī),很有可能給投資業(yè)務(wù)造成不良影響,陷入法律糾紛中。投資者要對(duì)投資企業(yè)所處行業(yè)展開分析,全面了解行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),明確行業(yè)發(fā)展方向和優(yōu)勢(shì),才能讓投資者更加完全地了解投資風(fēng)險(xiǎn),避免受到行業(yè)的影響,造成投資利潤(rùn)受損。

    (三)事前控制和事后管理相結(jié)合

    財(cái)務(wù)性股權(quán)投資更加重視投資回報(bào)率,在決策前應(yīng)選擇最合適目標(biāo)是決定投資成敗的關(guān)鍵。因此決策投資前要詳細(xì)了解投資目標(biāo)情況,事前控制主要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、分散以及轉(zhuǎn)移的方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制[4]。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是通過(guò)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于投資的影響,需要強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,這在短期投資中難以實(shí)現(xiàn)。一般股權(quán)投資主要通過(guò)金融衍生工具轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),但也會(huì)相應(yīng)地減少投資回報(bào),和股權(quán)投資不統(tǒng)一。在風(fēng)險(xiǎn)控制中需要采取風(fēng)險(xiǎn)分散原則進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移,并通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和轉(zhuǎn)移的配合,嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。另外,還需要相關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)股權(quán)投資市場(chǎng)的約束,在宏觀上完善規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、投資行為的約束機(jī)制,建立更完善的行業(yè)規(guī)范,并通過(guò)制定合同彌補(bǔ)不完善法規(guī),保證股權(quán)投資規(guī)范合理。

    (四)高度重視風(fēng)險(xiǎn)影響因素的掌控

    經(jīng)過(guò)前文分析,影響投資風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括核心競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)影響、管理團(tuán)隊(duì)以及行業(yè)影響。在投資前需要主動(dòng)了解各個(gè)影響因素情況,主動(dòng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

    優(yōu)先選擇具有較大生存空間的企業(yè),如今我國(guó)各個(gè)行業(yè)都存在同質(zhì)化問(wèn)題,企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更難以抵抗市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)需要具備核心競(jìng)爭(zhēng)力,才能延長(zhǎng)生命線,更有利于企業(yè)發(fā)展。每個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和成長(zhǎng)速度都不同,在投資前需要綜合分析行業(yè)前景和宏觀環(huán)境,了解國(guó)家對(duì)于行業(yè)的扶持力度,從而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。另外需要選擇穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì),學(xué)歷結(jié)構(gòu)以碩士和博士為主,關(guān)注管理人員從業(yè)年限,從業(yè)年限越長(zhǎng)則更有利于保證管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)健性,能夠帶領(lǐng)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)影響因素,需要根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)披露報(bào)告以及實(shí)際情況進(jìn)行分析,通過(guò)定量對(duì)比各個(gè)指標(biāo)參數(shù)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行狀態(tài),了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況,從而指導(dǎo)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)決策,以控制股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)。

    (五)重視評(píng)估企業(yè)研發(fā)能力

    在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)盈利的根本在于研發(fā)能力,研發(fā)能力高的企業(yè)發(fā)展前景更加突出,能夠借助于核心技術(shù)以及專利擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模,在市場(chǎng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位[5]。企業(yè)研發(fā)能力可以從員工學(xué)歷結(jié)構(gòu)、職稱水平、現(xiàn)有成果等方面確定。因此股權(quán)投資需要關(guān)注企業(yè)核心技術(shù)人才結(jié)構(gòu)、專利成果、核心技術(shù)以及人才穩(wěn)定性。尤其是人才穩(wěn)定性,若人才穩(wěn)定性發(fā)生變動(dòng),可能直接影響到企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)和運(yùn)轉(zhuǎn),關(guān)系到投資決策制定。

    (六)完善監(jiān)督機(jī)制

    很多企業(yè)采取AB 股制度,給創(chuàng)始人提供了更加自由的控制權(quán),但缺乏對(duì)創(chuàng)始人的監(jiān)督機(jī)制,極容易受到創(chuàng)始人的影響,造成企業(yè)損失。由于創(chuàng)始人可能擁有超過(guò)股東和董事會(huì)的權(quán)利,容易受到創(chuàng)始人錯(cuò)誤決策影響造成企業(yè)虧損。

    因此采取雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠?qū)ν镀睓?quán)起到制約能力,避免創(chuàng)始人絕對(duì)性控制公司。需要針對(duì)創(chuàng)始人進(jìn)行監(jiān)督管理,當(dāng)創(chuàng)始人作出錯(cuò)誤決策時(shí),能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)并進(jìn)行干預(yù),保護(hù)股東利益。

    在企業(yè)內(nèi)部選拔中需要完善選拔機(jī)制,綜合考慮創(chuàng)始人決策權(quán)力,對(duì)于存在爭(zhēng)議的決策需要在董事會(huì)或者股東大會(huì)上討論,防止創(chuàng)始人作出錯(cuò)誤決策。另一方面需要完善信息披露機(jī)制,面向投資者披露真實(shí)信息,方便于投資者掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài),維護(hù)投資者的權(quán)益。企業(yè)需要定期對(duì)財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營(yíng)狀態(tài)及時(shí)公開披露,公布企業(yè)的決策情況,解決信息不對(duì)稱問(wèn)題。如京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東在明州事件中面臨指控,受到京東企業(yè)信息不對(duì)稱、缺乏監(jiān)督機(jī)制的影響,給投資者造成巨大經(jīng)濟(jì)損失。

    因此需要企業(yè)及時(shí)公開財(cái)務(wù)性及非財(cái)務(wù)性信息,對(duì)重大企業(yè)事件進(jìn)行披露,從而接受投資者以及社會(huì)公眾的監(jiān)督。

    四、結(jié)論

    綜上所述,財(cái)務(wù)性股權(quán)投資主要面臨著法律、管理、財(cái)務(wù)、技術(shù)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。使用層次分析法評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素,可以總結(jié)為核心競(jìng)爭(zhēng)力、管理團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)因素以及行業(yè)因素四個(gè)方面。在投資決策階段,財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理還需要建立風(fēng)險(xiǎn)咨詢系統(tǒng),加強(qiáng)環(huán)境監(jiān)控,事前控制和事后管理相結(jié)合,重視評(píng)估企業(yè)研發(fā)能力,完善監(jiān)督機(jī)制,能夠更全面控制風(fēng)險(xiǎn),規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

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