動蕩的2015

○ 文／郝 琦

動蕩的2015

○ 文／郝 琦

為應對油價壓力和地緣風險，石油公司普遍選擇在中東-北非地區(qū)審慎投資。

2015年是中東-北非地區(qū)上游油氣發(fā)展一個動蕩不安的年份。從地緣風險的角度看，伊斯蘭國極端勢力肆虐該區(qū)域，也門、敘利亞等國家內戰(zhàn)不止，嚴重影響了部分地區(qū)上游油氣發(fā)展的規(guī)模和節(jié)奏；從國際石油公司的角度看，為應對油價壓力和地緣風險，石油公司普遍選擇在中東-北非地區(qū)審慎投資，也對該區(qū)域的上游油氣發(fā)展帶來一定壓力。但盡管如此，2015年中東-北非地區(qū)上游油氣發(fā)展仍取得了部分成果，Zohr氣田的發(fā)現(xiàn)和伊朗重歸世界原油市場更是成為當年全球油氣行業(yè)的重大事件。

新增油氣發(fā)現(xiàn)23處40年以來最低

從勘探活動獲得的發(fā)現(xiàn)數量上看，根據伍德麥肯茲初步統(tǒng)計，2015年中東-北非地區(qū)共有新增油氣發(fā)現(xiàn)23處，為1970年以來的最低。這反映了該區(qū)域內勘探活動數量和質量的雙重下降，原因主要包括兩個方面：一是低油價下國際石油公司在全球范圍內普遍減少了上游勘探開發(fā)投入；二是中東-北非地區(qū)部分油氣生產國政局動蕩，影響了石油公司的勘探活動。從勘探活動獲得的儲量上看，2015年勘探活動獲得的發(fā)現(xiàn)儲量較2014年大幅增長，創(chuàng)下2012年以來的最高水平，主要原因是由于埃尼公司在埃及海上發(fā)現(xiàn)了Zohr巨型天然氣田；但除此發(fā)現(xiàn)外，其他勘探突破獲得的儲量規(guī)模相對較小，為1947年以來的新低。從勘探活動獲得突破的國家上看，埃及的Zohr氣田是該區(qū)域本年度最大的亮點，估測儲量24萬億立方英尺，產量預計2023年后能夠達到埃及全國的60%。

原油生產方面，2015年中東地區(qū)產量持續(xù)攀升，北非地區(qū)則出現(xiàn)規(guī)模較大的產量下降，歐佩克組織市場策略和油氣地緣政治是影響區(qū)域內油氣開發(fā)差異化發(fā)展的主要原因。在中東地區(qū)，以沙特為代表的海灣地區(qū)歐佩克核心成員國決定將油價政策從“在確定的價格區(qū)間內通過穩(wěn)定的出口原油規(guī)模獲取收益”，轉向“在不確定的價格區(qū)間內通過增大出口原油規(guī)模獲取收益”，直接導致原油產量大幅提升。其中，沙特原油產量持續(xù)增長，2015年平均日產量已超過1000萬桶；伊拉克原油產量增長迅速，2015年的原油日均產量增長約50萬桶或13%，成為全球石油供應增長最快的地區(qū)。而在北非地區(qū)，受政局動蕩以及低油價導致石油公司投資不足等因素影響，利比亞、也門和阿爾及利亞等國家原油產量分別出現(xiàn)較大規(guī)模降低。其中，利比亞內亂不止，實際存在的兩個政府彼此摩擦不斷對原油生產影響較大，而伊斯蘭國恐怖勢力的侵襲更是使局勢持續(xù)惡化。2015年該國原油產量僅為170萬桶/日，較2011年前的產出水平大幅下降3/4。內亂同樣導致也門原油生產遭受極大困難，2015年平均產量僅為2014年的56%。

天然氣生產方面，卡塔爾北部氣田和伊朗南帕斯氣田有力支撐了該區(qū)域內天然氣產量增長，但內亂和投資缺乏導致其他國家及地區(qū)天然氣產量持續(xù)降低。其中，卡塔爾2015年天然氣產量保持穩(wěn)定，約為170億立方英尺/日，北部氣田天然氣產量仍有較大潛力；伊朗南帕斯氣田第15、16、17和18區(qū)塊已于2015年底開始投產，將使伊朗天然氣產能超過3500億立方英尺/日；阿聯(lián)酋Shah含硫天然氣開發(fā)項目2015年基本完工，產量為2.5億立方英尺/日，該國天然氣產量較2014年增長近20%。此外，埃及受政局動蕩及國內上游油氣投資降低等因素影響，天然氣產量已連續(xù)四年下降；也門內戰(zhàn)導致國內部分天然氣開發(fā)項目關閉，直接影響到LNG出口停滯；阿爾及利亞國家石油公司過于依賴開發(fā)時間較長的巨型油氣田，天然氣2015年產量增長緩慢，預計2017年新氣田投產前天然氣產量維持現(xiàn)狀或略有降低。

● “又沒買上氣，明天再來試試?！?供圖/CFP

地緣事件對國際油價影響減弱

2015年動蕩不安，大量油氣地緣事件頻繁發(fā)生。本年度中東北非地區(qū)最大的地緣風險點還是伊斯蘭國等恐怖勢力在多國肆虐，并招致沙特、巴林、阿聯(lián)酋、卡塔爾和土耳其等國家在美國的支持下對其進行打擊，俄羅斯甚至直接參與了在此區(qū)域內打擊伊斯蘭國軍事及油氣設施的行動。在突尼斯，恐怖勢力于6月襲擊了著名旅游城市蘇塞，但并未對該國油氣生產造成實質性影響。在伊拉克北部和敘利亞，伊斯蘭國恐怖勢力嚴重影響了該區(qū)域的上游油氣生產。同期，伊拉克庫爾德自治區(qū)政府與伊拉克中央政府未能就原油出口利益分配達成共識，導致庫爾德自治區(qū)政府宣布直接對外出口原油，通過將本區(qū)內的原油產量通過管道輸往土耳其換取財政收益。在伊朗，伊核協(xié)議艱難達成。伊朗原油預期增產，對該區(qū)域乃至全球油氣供應市場未來影響將逐步顯現(xiàn)。在敘利亞，政府軍和反對派的內戰(zhàn)持續(xù)升級，嚴重影響了該國的上游油氣資源發(fā)展，包括我國石油公司在內的絕大多數國際石油公司在敘利亞項目均難以維系正常生產。

從歷史上看，中東北非地區(qū)歷次油氣地緣局勢動態(tài)均對國際油價產生了較強影響。特別是在2008年全球金融危機以后，該區(qū)域油氣地緣風險不僅大幅推高了國際原油價格，而且使得Brent國際基準油價長期對地緣局勢相對平穩(wěn)的美國WTI基準油價存在溢價。但與以往不同， 2014年下半年后，地緣風險對原油價格上漲的影響明顯減弱，原因是美國頁巖油產量大幅提升后，中東地區(qū)原油出口對國際原油市場影響力有所減弱，且也門、敘利亞等國家局勢動蕩對世界原油供給并未產生實質性沖擊，對油價的支撐僅通過金融市場上短期“投機炒作”實現(xiàn)；一旦金融市場對上述風險的發(fā)展預期認識充分后，對油價的影響將大幅降低。

政策刺激上游油氣發(fā)展

伊核協(xié)議達成后，伊朗將重歸國際原油市場是2015年中東-北非地區(qū)最令人矚目的油氣地緣事件之一。由于國際社會連續(xù)數年制裁伊朗，該國上游油氣工業(yè)發(fā)展相對緩慢，急需吸引國際石油公司投資。因此，伊朗政府于2015年出臺多項政策刺激上游油氣發(fā)展。一是正在修改財稅條款。新版石油合同類似于伊拉克現(xiàn)行的技術服務合同，但將會對外國投資者更加有利，也允許投資者在長期利潤中占有更大的份額。二是在新的財稅條款下積極開展對外招投標活動。伊朗國家石油公司已經對49個油氣合作開發(fā)項目和17個優(yōu)質勘探區(qū)塊進行招投標活動，預計吸引部分知名國際石油公司和亞洲國家石油公司參與競標。

除伊朗外，其他部分中東國家政府紛紛出臺相關政策刺激本國油氣上游發(fā)展。其中，巴林政府2015年2月宣布計劃2016年初實施新一輪海上油氣區(qū)塊招標；卡塔爾國家石油公司于2015年5月邀請部分國際石油巨頭參與購買其Al Shaheen油田股份；阿聯(lián)酋國家石油公司也計劃出讓子公司18%的股權，但由于簽字費數額較大且財稅條款苛刻，各大國際石油公司目前均未表示對此項出讓計劃的興趣。

中東上游油氣投資為六年來最低

從上游油氣投資的金額上看，中東地區(qū)2015年上游油氣資本投資總額不足600億美元，為近六年來較低水平。其中，沙特、伊拉克和伊朗等中東國家上游油氣投資降幅較2014年相對明顯；阿曼、科威特和阿聯(lián)酋等中東國家則保持相對穩(wěn)定。北非地區(qū)2015年上游油氣資本投資總額超過130億美元，在近六年內投資水平僅次于2012年。其中，阿爾及利亞2015年上游資本投入金額大幅增長，為該國近六年來的最高水平；突尼斯當年上游油氣資本投入維持穩(wěn)定；埃及2015年上游油氣投資水平則較2014年大幅降低。從各個國家的表現(xiàn)看，2015年中東和北非國家部分產油國的投資重點和投資水平呈現(xiàn)明顯的差異化發(fā)展趨勢。一方面，部分中東北非國家增加了上游油氣投資水平，確保中長期產量的平穩(wěn)增長。其中，卡塔爾繼續(xù)加大巴爾贊（Barzan）天然氣項目的開發(fā)投資，計劃將此項目在2016年建成投產；科威特則開始加大上游新項目的投資，以確保未來油氣資源的產量增長；阿爾及利亞上游投資增長的重點則是西南天然氣開發(fā)項目，帶動全國當年上游投資增長約25%；利比亞2015年投資增長則主要由于埃尼公司加快推進海上Bahr Es Salam第二區(qū)塊天然氣開發(fā)項目建設。但另一方面，受國內政局動蕩和國際油價持續(xù)走低等因素影響，部分中東北非國家不得不降低投資水平。其中，也門受內戰(zhàn)等不利因素影響，2015年投資水平較2014年大幅降低約25%；埃及盡管有Zohr氣田發(fā)現(xiàn)成功大幅帶動了該國部分地區(qū)上游油氣的投資水平，并計劃開展多個大型天然氣開發(fā)項目，但整體上游投資仍大幅下滑約25%；沙特表示2015年投資重點是部分成熟油田的穩(wěn)產項目，以確保原油未來產量水平；伊拉克上游投資減少則主要因為低油價影響聯(lián)邦政府財政預算；伊朗則由于國際制裁對其長期影響，加強上游油氣投資能力有限。

從上游油氣資產交易數量上看，中東北非地區(qū)2015年上游油氣資產并購活動持續(xù)低迷，總數量不足全球上游油氣資源并購活動總量的1%。在中東地區(qū)，Genel公司1.55億美元收購OMV公司在伊拉克庫爾德自治區(qū)剩余36%的天然氣資產權益，是本年度該地區(qū)唯一已完成的上游油氣并購交易。除此交易外，知名國際石油公司Occidental計劃大規(guī)模剝離其在伊拉克和巴林等國家的油氣資產，目前尚未有交易完成。在北非地區(qū)，阿聯(lián)酋國家石油公司（ENOC）19.47億美元收購Dragon石油公司剩余46.1%的資產權益，獲得了其原有阿爾及利亞、埃及和突尼斯等國家的油氣資產控制權。埃及則是中東北非地區(qū)2015年上游油氣資產并購活動的焦點，有多宗交易達成。其中，BP公司完成對DEA公司西尼日爾三角洲和西部區(qū)域深水資產的收購，BP公司獲得了部分具有發(fā)展?jié)摿Φ纳嫌螀^(qū)塊，DEA公司則通過資產剝離優(yōu)化了財務狀況。此外，IRG公司和NT公司組成合資公司收購了TransGlobal能源公司50%埃及在產油田的權益，是2015年該區(qū)域較有影響力的上游資產并購交易。

責任編輯：周志霞

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