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    萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假分析

    2014-10-09 13:19:13駱娜
    關(guān)鍵詞:萬(wàn)福投行虛構(gòu)

    摘要:本文通過對(duì)萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假過程進(jìn)行分析,對(duì)我國(guó)投行業(yè)務(wù)模式以及IPO制度進(jìn)行思考和反思。

    關(guān)鍵詞:萬(wàn)福生科 財(cái)務(wù)造假

    近年來,我國(guó)股票市場(chǎng)A股歷史上造假案件屢見不鮮,嚴(yán)重影響了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行?,F(xiàn)在,集農(nóng)產(chǎn)品加工銷售及科研開發(fā)于一體的省級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)萬(wàn)福生科股份有限公司承認(rèn)財(cái)務(wù)造假,成為創(chuàng)業(yè)班造價(jià)第一股,給資本市場(chǎng)造成了嚴(yán)重的傷害。本文主要對(duì)萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假案進(jìn)行了分析,并通過這一事件引發(fā)了反思。

    1 虛增收入

    萬(wàn)福生科以稻米加工起家,企業(yè)坐落在湖南常德沅江邊,起初在業(yè)內(nèi)影響力與知名度較低。2011年9月27日,萬(wàn)福生科以每股25元的發(fā)行價(jià)成功上市,企業(yè)共募得資金4.25億元,曾多次被評(píng)為“AA信用登記企業(yè)”、“重合同守信用單位”、“湖南省糧油加工重點(diǎn)企業(yè)”。

    1.1 畫皮上市 起初,萬(wàn)福生科在湖南省的眾多糧食企業(yè)中并不出名,業(yè)內(nèi)影響力較低,綜合競(jìng)爭(zhēng)力不高。但自2011年7月19日通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審委過會(huì),萬(wàn)福生科一直呈高速發(fā)展態(tài)勢(shì),一躍成為省內(nèi)龍頭企業(yè),其知名度和影響力均得到極大提升。萬(wàn)福生科在一片質(zhì)疑聲中,成功發(fā)行1700萬(wàn)股,圈得4.25億元,并在2011年9月27 日成功登陸創(chuàng)業(yè)板。后證實(shí),萬(wàn)福生科在2011年的招股中就存在種種財(cái)務(wù)造假行為,其上市本就是一個(gè)謊言,這也為其今后的股價(jià)雪崩埋下了一顆“定時(shí)炸彈”。

    1.2 虛構(gòu)客戶 萬(wàn)福生科在招股書中對(duì)其自2008至2012年上半年的前五名客戶的銷售情況作了具體說明。但在其公布的10家主要客戶中,就有6家涉嫌虛假交易。僅以傻牛食品廠為例,它是萬(wàn)福生科的主要客戶之一,主要從萬(wàn)福生科購(gòu)買麥芽糖漿。但實(shí)際情況是,傻牛食品廠早在數(shù)年前就已停產(chǎn),生產(chǎn)線停工已久。一個(gè)停工已久的企業(yè)怎么可能每年從萬(wàn)福生科構(gòu)建大批麥芽糖漿,并下價(jià)值數(shù)千萬(wàn)的訂單。由此可見,萬(wàn)福生科利用虛構(gòu)客戶的方式達(dá)到非法營(yíng)利的目的。

    1.3 虛構(gòu)合同 萬(wàn)福生科除了虛構(gòu)客戶外,還虛構(gòu)合同。一般情況下,要偽造客戶收入,除了要私刻假公章、虛構(gòu)合同、虛開發(fā)票以外,還要編制銀行單據(jù)以及出庫(kù)單,才能完成一系列虛增收入程序,使其賬務(wù)收支情況看起來更合理。

    2 虛增資產(chǎn)

    萬(wàn)福生科還采用虛增資產(chǎn)的方式虛增收入,它主要虛增的是預(yù)付賬款和在建工程兩項(xiàng)募集資金。2012年上半年,萬(wàn)福生科的在建工程在沒有項(xiàng)目轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的情況下,賬面余額從8675萬(wàn)元增加至1.80億元,增加了8323萬(wàn)元。但公司購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金只有5883萬(wàn)元。

    3 萬(wàn)福生科事件的反思

    3.1 反思投行業(yè)務(wù)模式 萬(wàn)福生科事件,監(jiān)管部門對(duì)保薦機(jī)構(gòu)平安證券的重罰,給了純通道制投行業(yè)務(wù)模式一記重拳,同時(shí)也給追捧純通道制業(yè)務(wù)模式的投行敲響了警鐘。平安證券過往的投行業(yè)務(wù)模式就是一切為提高項(xiàng)目周轉(zhuǎn)率和過會(huì)率為中心,輕視了對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量的控制和風(fēng)險(xiǎn)控制,從而直接導(dǎo)致項(xiàng)目質(zhì)量良莠不齊?!叭f(wàn)福生科事件的發(fā)生,既有首發(fā)市場(chǎng)快速發(fā)展之下制度缺失因素,也有投行領(lǐng)域普遍存在忽視風(fēng)險(xiǎn)的行為失范因素?!睒I(yè)內(nèi)人士對(duì)投行“通道制”業(yè)務(wù)模式的特點(diǎn)概括為兩點(diǎn),一是傾向于簡(jiǎn)單粗放的外延擴(kuò)張,二是容易忽視內(nèi)涵和基礎(chǔ)的構(gòu)建和夯實(shí)。具體而言,一方面,通過引進(jìn)和增設(shè)團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)部門,抓住所有業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)野蠻生長(zhǎng),以“包工頭”和“生產(chǎn)隊(duì)”形態(tài)粗放式擴(kuò)張;另一方面,在內(nèi)部質(zhì)量管理上,一切以項(xiàng)目過會(huì)、取得承銷傭金為導(dǎo)向,從項(xiàng)目選擇到各項(xiàng)運(yùn)作流程設(shè)置等也都圍繞上述目標(biāo)。這造成的直接后果是,投行缺乏對(duì)企業(yè)的精挑細(xì)選、缺乏對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和長(zhǎng)遠(yuǎn)盈利進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷和深入挖掘的動(dòng)力。對(duì)通道收益的過度追求,也不可避免地造成投行從管理者到從業(yè)人員都出現(xiàn)重?cái)?shù)量、輕質(zhì)量的導(dǎo)向,重視短期利益,而長(zhǎng)期責(zé)任意識(shí)淡薄。再加上外部投行間爭(zhēng)奪通道造成的從業(yè)人員無(wú)序流動(dòng),加劇了個(gè)人的短視行為,忽視了對(duì)機(jī)構(gòu)和平臺(tái)的長(zhǎng)期聲譽(yù)維護(hù)。

    3.2 拷問IPO發(fā)審制度 雖然證監(jiān)會(huì)已要求發(fā)審委逐步淡化對(duì)IPO審核中的盈利關(guān)注,但目前來看進(jìn)展有限,擬上市公司的持續(xù)盈利能力、募集資金使用等仍會(huì)被重點(diǎn)關(guān)注,仍是實(shí)質(zhì)性的審核。目前,發(fā)審委委員利益沖突的解決機(jī)制,主要是在被聘任期間,本人須承諾能夠與所屬機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)脫鉤,但這是約束力并不強(qiáng)的承諾。監(jiān)管部門應(yīng)有更大的改革決心,譬如在取消盈利審核、強(qiáng)化信息披露、弱化實(shí)質(zhì)審批的原則下改革先行發(fā)行制度。

    參考文獻(xiàn):

    [1]趙靜.拷問發(fā)審制度[J].證券市場(chǎng)周刊,2013(19).

    [2]吳佳.無(wú)米之“吹”[J].商周刊,2013(7).

    [3]陳斌.風(fēng)險(xiǎn)警示[J].股市動(dòng)態(tài)分析,2013(13).

    作者簡(jiǎn)介:駱娜(1989-),女,河北肅寧人,碩士研究生。endprint

    摘要:本文通過對(duì)萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假過程進(jìn)行分析,對(duì)我國(guó)投行業(yè)務(wù)模式以及IPO制度進(jìn)行思考和反思。

    關(guān)鍵詞:萬(wàn)福生科 財(cái)務(wù)造假

    近年來,我國(guó)股票市場(chǎng)A股歷史上造假案件屢見不鮮,嚴(yán)重影響了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行?,F(xiàn)在,集農(nóng)產(chǎn)品加工銷售及科研開發(fā)于一體的省級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)萬(wàn)福生科股份有限公司承認(rèn)財(cái)務(wù)造假,成為創(chuàng)業(yè)班造價(jià)第一股,給資本市場(chǎng)造成了嚴(yán)重的傷害。本文主要對(duì)萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假案進(jìn)行了分析,并通過這一事件引發(fā)了反思。

    1 虛增收入

    萬(wàn)福生科以稻米加工起家,企業(yè)坐落在湖南常德沅江邊,起初在業(yè)內(nèi)影響力與知名度較低。2011年9月27日,萬(wàn)福生科以每股25元的發(fā)行價(jià)成功上市,企業(yè)共募得資金4.25億元,曾多次被評(píng)為“AA信用登記企業(yè)”、“重合同守信用單位”、“湖南省糧油加工重點(diǎn)企業(yè)”。

    1.1 畫皮上市 起初,萬(wàn)福生科在湖南省的眾多糧食企業(yè)中并不出名,業(yè)內(nèi)影響力較低,綜合競(jìng)爭(zhēng)力不高。但自2011年7月19日通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審委過會(huì),萬(wàn)福生科一直呈高速發(fā)展態(tài)勢(shì),一躍成為省內(nèi)龍頭企業(yè),其知名度和影響力均得到極大提升。萬(wàn)福生科在一片質(zhì)疑聲中,成功發(fā)行1700萬(wàn)股,圈得4.25億元,并在2011年9月27 日成功登陸創(chuàng)業(yè)板。后證實(shí),萬(wàn)福生科在2011年的招股中就存在種種財(cái)務(wù)造假行為,其上市本就是一個(gè)謊言,這也為其今后的股價(jià)雪崩埋下了一顆“定時(shí)炸彈”。

    1.2 虛構(gòu)客戶 萬(wàn)福生科在招股書中對(duì)其自2008至2012年上半年的前五名客戶的銷售情況作了具體說明。但在其公布的10家主要客戶中,就有6家涉嫌虛假交易。僅以傻牛食品廠為例,它是萬(wàn)福生科的主要客戶之一,主要從萬(wàn)福生科購(gòu)買麥芽糖漿。但實(shí)際情況是,傻牛食品廠早在數(shù)年前就已停產(chǎn),生產(chǎn)線停工已久。一個(gè)停工已久的企業(yè)怎么可能每年從萬(wàn)福生科構(gòu)建大批麥芽糖漿,并下價(jià)值數(shù)千萬(wàn)的訂單。由此可見,萬(wàn)福生科利用虛構(gòu)客戶的方式達(dá)到非法營(yíng)利的目的。

    1.3 虛構(gòu)合同 萬(wàn)福生科除了虛構(gòu)客戶外,還虛構(gòu)合同。一般情況下,要偽造客戶收入,除了要私刻假公章、虛構(gòu)合同、虛開發(fā)票以外,還要編制銀行單據(jù)以及出庫(kù)單,才能完成一系列虛增收入程序,使其賬務(wù)收支情況看起來更合理。

    2 虛增資產(chǎn)

    萬(wàn)福生科還采用虛增資產(chǎn)的方式虛增收入,它主要虛增的是預(yù)付賬款和在建工程兩項(xiàng)募集資金。2012年上半年,萬(wàn)福生科的在建工程在沒有項(xiàng)目轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的情況下,賬面余額從8675萬(wàn)元增加至1.80億元,增加了8323萬(wàn)元。但公司購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金只有5883萬(wàn)元。

    3 萬(wàn)福生科事件的反思

    3.1 反思投行業(yè)務(wù)模式 萬(wàn)福生科事件,監(jiān)管部門對(duì)保薦機(jī)構(gòu)平安證券的重罰,給了純通道制投行業(yè)務(wù)模式一記重拳,同時(shí)也給追捧純通道制業(yè)務(wù)模式的投行敲響了警鐘。平安證券過往的投行業(yè)務(wù)模式就是一切為提高項(xiàng)目周轉(zhuǎn)率和過會(huì)率為中心,輕視了對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量的控制和風(fēng)險(xiǎn)控制,從而直接導(dǎo)致項(xiàng)目質(zhì)量良莠不齊。“萬(wàn)福生科事件的發(fā)生,既有首發(fā)市場(chǎng)快速發(fā)展之下制度缺失因素,也有投行領(lǐng)域普遍存在忽視風(fēng)險(xiǎn)的行為失范因素。”業(yè)內(nèi)人士對(duì)投行“通道制”業(yè)務(wù)模式的特點(diǎn)概括為兩點(diǎn),一是傾向于簡(jiǎn)單粗放的外延擴(kuò)張,二是容易忽視內(nèi)涵和基礎(chǔ)的構(gòu)建和夯實(shí)。具體而言,一方面,通過引進(jìn)和增設(shè)團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)部門,抓住所有業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)野蠻生長(zhǎng),以“包工頭”和“生產(chǎn)隊(duì)”形態(tài)粗放式擴(kuò)張;另一方面,在內(nèi)部質(zhì)量管理上,一切以項(xiàng)目過會(huì)、取得承銷傭金為導(dǎo)向,從項(xiàng)目選擇到各項(xiàng)運(yùn)作流程設(shè)置等也都圍繞上述目標(biāo)。這造成的直接后果是,投行缺乏對(duì)企業(yè)的精挑細(xì)選、缺乏對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和長(zhǎng)遠(yuǎn)盈利進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷和深入挖掘的動(dòng)力。對(duì)通道收益的過度追求,也不可避免地造成投行從管理者到從業(yè)人員都出現(xiàn)重?cái)?shù)量、輕質(zhì)量的導(dǎo)向,重視短期利益,而長(zhǎng)期責(zé)任意識(shí)淡薄。再加上外部投行間爭(zhēng)奪通道造成的從業(yè)人員無(wú)序流動(dòng),加劇了個(gè)人的短視行為,忽視了對(duì)機(jī)構(gòu)和平臺(tái)的長(zhǎng)期聲譽(yù)維護(hù)。

    3.2 拷問IPO發(fā)審制度 雖然證監(jiān)會(huì)已要求發(fā)審委逐步淡化對(duì)IPO審核中的盈利關(guān)注,但目前來看進(jìn)展有限,擬上市公司的持續(xù)盈利能力、募集資金使用等仍會(huì)被重點(diǎn)關(guān)注,仍是實(shí)質(zhì)性的審核。目前,發(fā)審委委員利益沖突的解決機(jī)制,主要是在被聘任期間,本人須承諾能夠與所屬機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)脫鉤,但這是約束力并不強(qiáng)的承諾。監(jiān)管部門應(yīng)有更大的改革決心,譬如在取消盈利審核、強(qiáng)化信息披露、弱化實(shí)質(zhì)審批的原則下改革先行發(fā)行制度。

    參考文獻(xiàn):

    [1]趙靜.拷問發(fā)審制度[J].證券市場(chǎng)周刊,2013(19).

    [2]吳佳.無(wú)米之“吹”[J].商周刊,2013(7).

    [3]陳斌.風(fēng)險(xiǎn)警示[J].股市動(dòng)態(tài)分析,2013(13).

    作者簡(jiǎn)介:駱娜(1989-),女,河北肅寧人,碩士研究生。endprint

    摘要:本文通過對(duì)萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假過程進(jìn)行分析,對(duì)我國(guó)投行業(yè)務(wù)模式以及IPO制度進(jìn)行思考和反思。

    關(guān)鍵詞:萬(wàn)福生科 財(cái)務(wù)造假

    近年來,我國(guó)股票市場(chǎng)A股歷史上造假案件屢見不鮮,嚴(yán)重影響了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行?,F(xiàn)在,集農(nóng)產(chǎn)品加工銷售及科研開發(fā)于一體的省級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)萬(wàn)福生科股份有限公司承認(rèn)財(cái)務(wù)造假,成為創(chuàng)業(yè)班造價(jià)第一股,給資本市場(chǎng)造成了嚴(yán)重的傷害。本文主要對(duì)萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假案進(jìn)行了分析,并通過這一事件引發(fā)了反思。

    1 虛增收入

    萬(wàn)福生科以稻米加工起家,企業(yè)坐落在湖南常德沅江邊,起初在業(yè)內(nèi)影響力與知名度較低。2011年9月27日,萬(wàn)福生科以每股25元的發(fā)行價(jià)成功上市,企業(yè)共募得資金4.25億元,曾多次被評(píng)為“AA信用登記企業(yè)”、“重合同守信用單位”、“湖南省糧油加工重點(diǎn)企業(yè)”。

    1.1 畫皮上市 起初,萬(wàn)福生科在湖南省的眾多糧食企業(yè)中并不出名,業(yè)內(nèi)影響力較低,綜合競(jìng)爭(zhēng)力不高。但自2011年7月19日通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審委過會(huì),萬(wàn)福生科一直呈高速發(fā)展態(tài)勢(shì),一躍成為省內(nèi)龍頭企業(yè),其知名度和影響力均得到極大提升。萬(wàn)福生科在一片質(zhì)疑聲中,成功發(fā)行1700萬(wàn)股,圈得4.25億元,并在2011年9月27 日成功登陸創(chuàng)業(yè)板。后證實(shí),萬(wàn)福生科在2011年的招股中就存在種種財(cái)務(wù)造假行為,其上市本就是一個(gè)謊言,這也為其今后的股價(jià)雪崩埋下了一顆“定時(shí)炸彈”。

    1.2 虛構(gòu)客戶 萬(wàn)福生科在招股書中對(duì)其自2008至2012年上半年的前五名客戶的銷售情況作了具體說明。但在其公布的10家主要客戶中,就有6家涉嫌虛假交易。僅以傻牛食品廠為例,它是萬(wàn)福生科的主要客戶之一,主要從萬(wàn)福生科購(gòu)買麥芽糖漿。但實(shí)際情況是,傻牛食品廠早在數(shù)年前就已停產(chǎn),生產(chǎn)線停工已久。一個(gè)停工已久的企業(yè)怎么可能每年從萬(wàn)福生科構(gòu)建大批麥芽糖漿,并下價(jià)值數(shù)千萬(wàn)的訂單。由此可見,萬(wàn)福生科利用虛構(gòu)客戶的方式達(dá)到非法營(yíng)利的目的。

    1.3 虛構(gòu)合同 萬(wàn)福生科除了虛構(gòu)客戶外,還虛構(gòu)合同。一般情況下,要偽造客戶收入,除了要私刻假公章、虛構(gòu)合同、虛開發(fā)票以外,還要編制銀行單據(jù)以及出庫(kù)單,才能完成一系列虛增收入程序,使其賬務(wù)收支情況看起來更合理。

    2 虛增資產(chǎn)

    萬(wàn)福生科還采用虛增資產(chǎn)的方式虛增收入,它主要虛增的是預(yù)付賬款和在建工程兩項(xiàng)募集資金。2012年上半年,萬(wàn)福生科的在建工程在沒有項(xiàng)目轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的情況下,賬面余額從8675萬(wàn)元增加至1.80億元,增加了8323萬(wàn)元。但公司購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金只有5883萬(wàn)元。

    3 萬(wàn)福生科事件的反思

    3.1 反思投行業(yè)務(wù)模式 萬(wàn)福生科事件,監(jiān)管部門對(duì)保薦機(jī)構(gòu)平安證券的重罰,給了純通道制投行業(yè)務(wù)模式一記重拳,同時(shí)也給追捧純通道制業(yè)務(wù)模式的投行敲響了警鐘。平安證券過往的投行業(yè)務(wù)模式就是一切為提高項(xiàng)目周轉(zhuǎn)率和過會(huì)率為中心,輕視了對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量的控制和風(fēng)險(xiǎn)控制,從而直接導(dǎo)致項(xiàng)目質(zhì)量良莠不齊?!叭f(wàn)福生科事件的發(fā)生,既有首發(fā)市場(chǎng)快速發(fā)展之下制度缺失因素,也有投行領(lǐng)域普遍存在忽視風(fēng)險(xiǎn)的行為失范因素?!睒I(yè)內(nèi)人士對(duì)投行“通道制”業(yè)務(wù)模式的特點(diǎn)概括為兩點(diǎn),一是傾向于簡(jiǎn)單粗放的外延擴(kuò)張,二是容易忽視內(nèi)涵和基礎(chǔ)的構(gòu)建和夯實(shí)。具體而言,一方面,通過引進(jìn)和增設(shè)團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)部門,抓住所有業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)野蠻生長(zhǎng),以“包工頭”和“生產(chǎn)隊(duì)”形態(tài)粗放式擴(kuò)張;另一方面,在內(nèi)部質(zhì)量管理上,一切以項(xiàng)目過會(huì)、取得承銷傭金為導(dǎo)向,從項(xiàng)目選擇到各項(xiàng)運(yùn)作流程設(shè)置等也都圍繞上述目標(biāo)。這造成的直接后果是,投行缺乏對(duì)企業(yè)的精挑細(xì)選、缺乏對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和長(zhǎng)遠(yuǎn)盈利進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷和深入挖掘的動(dòng)力。對(duì)通道收益的過度追求,也不可避免地造成投行從管理者到從業(yè)人員都出現(xiàn)重?cái)?shù)量、輕質(zhì)量的導(dǎo)向,重視短期利益,而長(zhǎng)期責(zé)任意識(shí)淡薄。再加上外部投行間爭(zhēng)奪通道造成的從業(yè)人員無(wú)序流動(dòng),加劇了個(gè)人的短視行為,忽視了對(duì)機(jī)構(gòu)和平臺(tái)的長(zhǎng)期聲譽(yù)維護(hù)。

    3.2 拷問IPO發(fā)審制度 雖然證監(jiān)會(huì)已要求發(fā)審委逐步淡化對(duì)IPO審核中的盈利關(guān)注,但目前來看進(jìn)展有限,擬上市公司的持續(xù)盈利能力、募集資金使用等仍會(huì)被重點(diǎn)關(guān)注,仍是實(shí)質(zhì)性的審核。目前,發(fā)審委委員利益沖突的解決機(jī)制,主要是在被聘任期間,本人須承諾能夠與所屬機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)脫鉤,但這是約束力并不強(qiáng)的承諾。監(jiān)管部門應(yīng)有更大的改革決心,譬如在取消盈利審核、強(qiáng)化信息披露、弱化實(shí)質(zhì)審批的原則下改革先行發(fā)行制度。

    參考文獻(xiàn):

    [1]趙靜.拷問發(fā)審制度[J].證券市場(chǎng)周刊,2013(19).

    [2]吳佳.無(wú)米之“吹”[J].商周刊,2013(7).

    [3]陳斌.風(fēng)險(xiǎn)警示[J].股市動(dòng)態(tài)分析,2013(13).

    作者簡(jiǎn)介:駱娜(1989-),女,河北肅寧人,碩士研究生。endprint

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