在華外資法人銀行經(jīng)營發(fā)展動因研究
——基于Orbis數(shù)據(jù)庫的實(shí)證分析

魯明易

(1．東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京210096;2．東南大學(xué)外國語學(xué)院，南京210096)

在華外資法人銀行經(jīng)營發(fā)展動因研究
——基于Orbis數(shù)據(jù)庫的實(shí)證分析

魯明易1，2

(1．東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京210096;2．東南大學(xué)外國語學(xué)院，南京210096)

利用從BVD公司的Orbis數(shù)據(jù)庫獲得的29家外資法人銀行的資產(chǎn)資料，通過非平衡面板數(shù)據(jù)模型，對外資銀行在我國經(jīng)營發(fā)展的背后動因進(jìn)行計(jì)量檢驗(yàn)和分析。結(jié)果表明，中國的經(jīng)濟(jì)增長和外資銀行母國對華非金融直接投資是促進(jìn)在華外資法人銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的主要因素，而母國和中國的雙邊貿(mào)易對外資銀行資產(chǎn)規(guī)模的影響并不顯著。

外資法人銀行;發(fā)展;動因

伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長和金融全球化程度的提高，近10年來外資銀行在我國取得了較大的發(fā)展。2001年底，在華外資銀行營業(yè)性機(jī)構(gòu)只有190家①。而截至2010年末，在華外資銀行的營業(yè)性機(jī)構(gòu)達(dá)到了360家，他們分別來自39個(gè)國家和地區(qū)的100多家跨國銀行②。

與快速增加的外資銀行數(shù)量同樣值得關(guān)注的是外資銀行組織形式的變化。2006年11月，銀監(jiān)會頒布《中華人民共和國外資銀行管理?xiàng)l例》，對外資銀行在華發(fā)展實(shí)施“分行與法人雙軌并行，法人銀行導(dǎo)向”政策，簡稱“法人銀行導(dǎo)向”政策，鼓勵(lì)外資銀行將其在中國境內(nèi)設(shè)立的分行改制為由其單獨(dú)出資的外商獨(dú)資法人銀行。此舉的目的是更好地對外資銀行實(shí)施監(jiān)管，隔離境外風(fēng)險(xiǎn)傳染，維護(hù)中國金融體系的穩(wěn)定?！胺ㄈ算y行導(dǎo)向”政策實(shí)施后，外資銀行在我國發(fā)展的市場格局由“分行主導(dǎo)”轉(zhuǎn)為“法人主導(dǎo)”。截至2010年底，14個(gè)國家和地區(qū)的銀行在華設(shè)立了40家外資法人機(jī)構(gòu)，其中37家為外商獨(dú)資銀行，2家為合資銀行，1家為獨(dú)資財(cái)務(wù)公司。這40家外資法人機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額為1．52萬億元，占在華外資銀行資產(chǎn)總額的87．40%②。作為一種組織存在形式，外資法人銀行的經(jīng)營行為在一定意義上代表了進(jìn)入中國的外資銀行。

一、銀行跨國經(jīng)營動因的提出

國外關(guān)于銀行跨國經(jīng)營動因的理論研究主要包括Buckley和 Casson的內(nèi)部化理論［1］、Dunning的國際生產(chǎn)折衷理論［2］、Knickerbocker的策略行為理論［3］以及Errunza和Senbet提出的地理風(fēng)險(xiǎn)分散理論［4］等。但總的來說，關(guān)于銀行跨國經(jīng)營動因的理論多脫胎于或直接引用自一般性的跨國企業(yè)國際生產(chǎn)經(jīng)營理論，在獨(dú)創(chuàng)性和針對性上略顯不足。相對于理論研究，關(guān)于銀行跨國經(jīng)營的實(shí)證研究非常豐富，并且大多數(shù)文獻(xiàn)都將母國對東道國的直接投資和雙邊貿(mào)易作為解釋變量加以檢驗(yàn)，其背后的原因是信息優(yōu)勢對于銀行經(jīng)營行為的影響。當(dāng)與銀行有著密切業(yè)務(wù)聯(lián)系的企業(yè)到國外經(jīng)營時(shí)，銀行希望利用其信息優(yōu)勢，為該企業(yè)的國外機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)，即跨國銀行可能因追隨企業(yè)客戶向國外拓展。按研究所涉及的母國和東道國的數(shù)量，可以將相關(guān)研究大致分為三類。第一類是從母國視角出發(fā)，研究一國銀行在多個(gè)東道國的經(jīng)營行為。例如，Miller等人［5］以在32個(gè)國家經(jīng)營的美國銀行的資產(chǎn)和機(jī)構(gòu)數(shù)量分別作為被解釋變量，計(jì)量分析結(jié)果顯示銀行的跨國經(jīng)營與母國對東道國的直接投資正相關(guān)，但是以發(fā)展中國家為子樣本進(jìn)行的回歸分析顯示，這兩者之間不存在相關(guān)性。此外，Miller等人的研究表明美國銀行海外經(jīng)營與美國和東道國的雙邊貿(mào)易額負(fù)相關(guān)。Yamori［6］以日本銀行業(yè)在44個(gè)國家的直接投資額為被解釋變量，同樣證實(shí)了日本企業(yè)的海外直接投資對銀行跨國經(jīng)營的正面影響。與前兩項(xiàng)研究不同的是，Moshirian等人［7］對美國、英國和德國銀行業(yè)海外資產(chǎn)的研究表明，銀行業(yè)海外資產(chǎn)與母國企業(yè)的海外直接投資負(fù)相關(guān)。第二類實(shí)證研究是從東道國視角出發(fā)，研究來自多個(gè)國家的銀行在某個(gè)東道國的經(jīng)營行為。例如，McCauley等人［8］研究了來自日本、加拿大、法國、德國、荷蘭和英國的銀行在美國的貸款行為，發(fā)現(xiàn)6個(gè)國家中有4個(gè)將他們的大部分貸款發(fā)放給非母國的借款者，母國與東道國的之間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系與外資銀行的經(jīng)營行為之間沒有顯著相關(guān)性。第三類研究同時(shí)涉及多個(gè)母國和東道國。如Voinea等人［9］研究了12個(gè)發(fā)達(dá)國家的銀行對16個(gè)歐洲新興市場國家的海外債權(quán)后發(fā)現(xiàn)，銀行的跨國經(jīng)營與東道國和母國之間的進(jìn)出口貿(mào)易總額顯著正相關(guān)，但與母國流入東道國的直接投資相關(guān)性不大。

中國于2001年底加入世界貿(mào)易組織并公布中國銀行業(yè)開放時(shí)間表之后，外資銀行進(jìn)入中國經(jīng)營發(fā)展的動因成為一個(gè)研究熱點(diǎn)。苗啟虎等人［10］最早通過計(jì)量分析方法對外資銀行在華投資的驅(qū)動因素進(jìn)行實(shí)證研究。他們以2001年在華外資銀行分支機(jī)構(gòu)數(shù)量作為被解釋變量，以中國與外資銀行母國雙邊貿(mào)易額、外資銀行母國對華直接投資額、母國與中國的地理距離以及母國人均GDP為解釋變量，通過一個(gè)多元線性回歸模型作了實(shí)證分析。研究表明，雙邊貿(mào)易額和對華直接投資額是影響外資銀行投資行為最為重要的兩個(gè)因素，即“跟隨客戶”是外資銀行進(jìn)入中國經(jīng)營的主要原因。繼苗啟虎等人之后，王唏［11］以理論和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，運(yùn)用Dunning的國際折衷理論，從專屬優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢方面研究跨國銀行在華設(shè)立分行的決定因素。她以2002年底322家國際性銀行在華的分行數(shù)量作為被解釋變量，采用多元線性回歸模型進(jìn)行分析。研究結(jié)果表明，除了母國對華直接投資因素之外，規(guī)模大、國際化經(jīng)驗(yàn)豐富以及來自和中國文化相似國家的跨國銀行更愿意在中國設(shè)立分行。相對于前人研究，張紅軍等人［12］在樣本容量和計(jì)量分析方法上有較大的改進(jìn)。他們將橫截面和時(shí)間序列數(shù)據(jù)相結(jié)合，以1996年至2006年11年間在16個(gè)中國城市經(jīng)營的外資銀行的分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量作為被解釋變量，采用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行分析?；貧w結(jié)果顯示，各城市對外貿(mào)易額和人均可支配收入對外資銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)有顯著的影響。這說明在“跟隨客戶”之外，追求中國經(jīng)濟(jì)成長的市場機(jī)會亦是外資銀行進(jìn)入中國的重要?jiǎng)右?。在關(guān)于外資銀行進(jìn)入動因的最新研究中，薛懷宇［13］以1996年為分界點(diǎn)，分階段檢測了在華外資銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量與母國對華直接投資、雙邊貿(mào)易額以及中國GDP之間的相關(guān)性。他發(fā)現(xiàn)在1985年至1996年期間，外資銀行的進(jìn)入動機(jī)以“追隨客戶”為主，在1997年至2009年期間，GDP這一因素的相關(guān)性更為顯著，外資銀行的進(jìn)入動機(jī)轉(zhuǎn)為開拓新市場，尋求市場機(jī)會。

比較國內(nèi)外的研究可以發(fā)現(xiàn)，對于“跟隨客戶”這一銀行跨國經(jīng)營的可能動因，國內(nèi)研究的檢驗(yàn)結(jié)果幾乎毫無例外地為正相關(guān)，但是國外研究結(jié)果的分歧卻比較大。這與東道國的選擇可能有一定關(guān)系，也有可能受到了被解釋變量指標(biāo)選擇的影響。對于銀行跨國經(jīng)營發(fā)展程度這一被解釋變量指標(biāo)的選擇，在筆者所查閱的國內(nèi)文獻(xiàn)資料中，均以外資銀行分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量作為指標(biāo)。而國外相關(guān)研究所選擇的指標(biāo)則包括了外資銀行的資產(chǎn)額、銀行業(yè)對外直接投資額或機(jī)構(gòu)數(shù)量等。相對于分支機(jī)構(gòu)數(shù)量而言，外資銀行的資產(chǎn)狀況能夠更好地衡量銀行的經(jīng)營發(fā)展程度，國內(nèi)相關(guān)研究缺乏的主要原因是在華外資銀行資產(chǎn)數(shù)據(jù)難以獲得?！胺ㄈ算y行導(dǎo)向”政策實(shí)施后，部分轉(zhuǎn)制成為法人銀行的外資銀行開始獨(dú)立公布資產(chǎn)負(fù)債狀況，外資銀行資產(chǎn)數(shù)據(jù)的可獲得性得到改善。BVD公司的Orbis數(shù)據(jù)庫含有將近31 000家銀行的數(shù)據(jù)，通過該數(shù)據(jù)庫可以了解在華經(jīng)營的外資法人銀行的資產(chǎn)狀況。本文將利用這一數(shù)據(jù)庫有關(guān)資料，以外資銀行的資產(chǎn)規(guī)模為被解釋變量，檢驗(yàn)在華外資法人銀行的經(jīng)營發(fā)展動機(jī)，重點(diǎn)考察母國對華直接投資、以及雙邊貿(mào)易對外資銀行經(jīng)營行為的影響。

二、樣本、變量和模型設(shè)定

1．樣本

在40家外資法人機(jī)構(gòu)(截止2010年底)中，由于部分外資銀行于2010年由分行轉(zhuǎn)制為子行，尚未公布資產(chǎn)負(fù)債表，所以O(shè)rbis數(shù)據(jù)庫只包括31家銀行的資產(chǎn)情況。這31家銀行中，華一銀行的外資股東為蓮花國際有限公司，寧波國際銀行由印尼金光集團(tuán)全資投資。由于這兩家銀行的股東不屬于跨國銀行，因而將其排除在樣本之外。實(shí)際樣本為29家外資法人銀行，其中來自我國香港的銀行有6家，來自韓國的銀行有4家，日本、新加坡、法國和美國分別有3家銀行，有兩家銀行來自英國，其余5家銀行分別來自德國、荷蘭、泰國、澳大利亞和菲律賓。由于各家外資銀行轉(zhuǎn)制的時(shí)間并不一致，因此可獲取的各家銀行數(shù)據(jù)的年數(shù)不一。如在2006年轉(zhuǎn)制的三菱東京日聯(lián)銀行、東亞銀行等，可以獲得自2006年至2010年共5年的數(shù)據(jù)。而于2009年轉(zhuǎn)制的東方匯理銀行，僅能獲得2年的數(shù)據(jù)。因此，本文采用2006年至2010年外資法人銀行的非平衡面板數(shù)據(jù)，共獲得100個(gè)觀測值。

2．變量和模型設(shè)定

作為逐利的主體，商業(yè)銀行跨國經(jīng)營的主要目的是支持客戶海外發(fā)展、提供貿(mào)易結(jié)算服務(wù)和尋求新的市場。此外，與商業(yè)銀行自身相關(guān)的一些因素(如發(fā)展策略、規(guī)模等)對其跨國經(jīng)營決策也有一定的影響。基于這樣的邏輯判斷，可以將在華外資法人銀行經(jīng)營發(fā)展的動因分成追隨母國客戶、提供貿(mào)易結(jié)算服務(wù)、尋求中國的市場機(jī)會和母行相關(guān)因素這4個(gè)方面，建立具有如下形式的非平衡面板數(shù)據(jù)模型對影響在華外資法人銀行經(jīng)營發(fā)展的因素進(jìn)行考查，即

其中l(wèi)n ASTit為被解釋變量，表示第t期末在華外資法人銀行i的資產(chǎn)規(guī)模，并對其取對數(shù)。數(shù)據(jù)選取時(shí)間為2006年至2010年，數(shù)據(jù)來源為Orbis數(shù)據(jù)庫。

ln FDIit-1表示第t-1期外資法人銀行i的母國在華非金融直接投資，并對其取對數(shù)。銀行跨國經(jīng)營理論認(rèn)為，外資銀行進(jìn)入一國的重要?jiǎng)右蚴恰白冯S母國客戶”，即在東道國為來自母國的客戶提供金融服務(wù)。隨著母國對華直接投資額的增高，為了更好地為母國客戶服務(wù)，外資法人銀行會增加吸收存款、擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。因此，本文預(yù)期，ln AST與ln FDI正相關(guān)?？紤]到FDI影響的滯后性，本文將滯后一期的母國在華非金融外商直接投資作為解釋變量。數(shù)據(jù)整理自2006年至2010年各年度《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。

ln TRDit-1表示第t-1期外資法人銀行i的母國與中國的雙邊貿(mào)易額，并對其取對數(shù)。雙邊貿(mào)易額的擴(kuò)大會促進(jìn)外資法人銀行擴(kuò)張其資產(chǎn)規(guī)模以滿足客戶進(jìn)出口結(jié)算等方面的需求。因此，本文預(yù)期，ln AST與ln TRD正相關(guān)。同樣考慮到雙邊貿(mào)易影響的滯后性，TRD取滯后一期的母國與中國的雙邊貿(mào)易額。數(shù)據(jù)整理自2006年至2010年各年度《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。

中國的市場機(jī)會以第t期的中國國內(nèi)生產(chǎn)總值表示，并對其取對數(shù)(ln GDPt)。關(guān)于銀行信貸與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系一直存在較大的爭論，現(xiàn)有的實(shí)證研究多認(rèn)為，二者之間具有雙向因果關(guān)系［14］。銀行信貸是經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)源泉，經(jīng)濟(jì)增長也會創(chuàng)造對銀行信貸的需求?？紤]到信貸擴(kuò)張是銀行資產(chǎn)增加的重要源泉，本文認(rèn)為，可以對銀行資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系做近似的推論。外資法人銀行的資產(chǎn)只占我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)很小的一部分③，因此本文只考慮中國GDP對外資法人銀行資產(chǎn)規(guī)模的單向影響。當(dāng)GDP較高時(shí)，企業(yè)的盈利能力增強(qiáng)，銀行也更愿意提供貸款，因此本文預(yù)期ln AST與ln GDP正相關(guān)。2006年至2009年的GDP數(shù)據(jù)來源為2010年度《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》;2010年數(shù)據(jù)來源為中國國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。

本文選用PBS、COU和DIS3個(gè)變量代表和母行相關(guān)的因素。ln PBSit表示第t期末外資法人銀行i的母行的資產(chǎn)規(guī)模，并對其取對數(shù)。盡管外資法人銀行是在中國注冊的獨(dú)立的法律實(shí)體，其資產(chǎn)與負(fù)債和母行相脫離，母行仍舊可以通過內(nèi)部資本市場干預(yù)海外子行的經(jīng)營行為④。母行的資金越是雄厚，越是可能設(shè)立較多的網(wǎng)絡(luò)分支機(jī)構(gòu)，與本地銀行展開競爭。因此，本文預(yù)期，規(guī)模大的銀行傾向于擴(kuò)大其在華子行的資產(chǎn)規(guī)模。數(shù)據(jù)來源為BVD公司的Orbis數(shù)據(jù)庫。

ln COUi表示外資法人銀行i的母行的國際經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，并對其取對數(shù)。基于企業(yè)的人性化的理論認(rèn)為，跨國企業(yè)和人一樣，隨著在國際市場上經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)增多，會逐漸成熟［15］。面對與母國在政治、經(jīng)濟(jì)和文化諸多方面有差異的東道國環(huán)境，外資銀行跨國經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)越是豐富，便越能更深地融入東道國市場。因此，本文預(yù)期外資法人銀行的資產(chǎn)規(guī)模與母行的國際經(jīng)驗(yàn)正相關(guān)。母行的國際經(jīng)驗(yàn)用母行在母國以外設(shè)立從事銀行業(yè)務(wù)的營業(yè)性機(jī)構(gòu)的東道國數(shù)量來表示。由于樣本時(shí)期較短，本文假設(shè)在樣本期間母行所進(jìn)入的東道國數(shù)量未發(fā)生變化。數(shù)據(jù)來源為各銀行的官方網(wǎng)站。

外資法人銀行i的母國和中國之間的文化與地理距離用DISi表示。文化與地理距離越大，外資銀行對中國市場環(huán)境的了解程度越低，開展零售業(yè)務(wù)所需要的信息搜集成本和人才培訓(xùn)成本就越高，外資銀行擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模的愿望就會降低。本文根據(jù)母國與中國的文化與地理距離將外資銀行劃分為三類，來自我國香港以及日本、韓國和新加坡的銀行取值為1，來自其他亞洲國家的銀行取值為2，來自其余國家的銀行取值為3。預(yù)期ln AST和DIS負(fù)相關(guān)。

三、計(jì)量檢驗(yàn)結(jié)果與分析

本文回歸分析通過計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)軟件Eviews 6．0實(shí)現(xiàn)。為了保證模型設(shè)定的準(zhǔn)確性，本文采用Hausman檢驗(yàn)來確定模型的形式。Hausman統(tǒng)計(jì)量的值是4．618，相對應(yīng)的概率是 0．328，說明檢驗(yàn)結(jié)果接受了隨機(jī)效應(yīng)模型原假設(shè)。模型估計(jì)采用最小二乘法。

由表1可見，模型1通過了F檢驗(yàn)，且調(diào)整后可決系數(shù)R2較大，但是有3個(gè)解釋變量的系數(shù)沒有通過t檢驗(yàn)，說明回歸總體線性關(guān)系顯著，但部分解釋變量對ln AST的獨(dú)立影響不能分辨，變量之間可能存在多重共線性。因此，本文采用逐步回歸分析方法選擇解釋變量，剔除解釋變量多重共線性的影響。在將ln AST對每一個(gè)解釋變量進(jìn)行單獨(dú)回歸后，選取擬合優(yōu)度最高的ln GDP首先進(jìn)入方程(此步驟在表1中省略)，作為初始的回歸模型。再將其余解釋變量逐步引入初始回歸模型，根據(jù)t檢驗(yàn)結(jié)果和擬合優(yōu)度比較模型2、3、4、5和6后，選出ln FDI進(jìn)入方程。由于ln TRD和DIS一直未能通過t檢驗(yàn)，將其從解釋變量中剔除。在保留變量ln GDP、ln FDI的基礎(chǔ)上，繼續(xù)進(jìn)行逐步回歸。模型7和8分別引入變量ln PBS和ln COU，兩個(gè)模型的變量都通過了t檢驗(yàn)，且F檢驗(yàn)結(jié)果顯著。但是如將ln PBS和ln COU同時(shí)引入回歸方程(見模型9)，則二者皆不能通過t檢驗(yàn)，說明這兩者之間存在著程度較高的多重共線性。由于模型8的調(diào)整后可決系數(shù)R2高于模型7，本文選擇模型8作為最終的回歸模型，相應(yīng)表達(dá)式為

表1 隨機(jī)效應(yīng)面板模型回歸結(jié)果

本文認(rèn)為，母國對華直接投資額是影響在華外資銀行經(jīng)營發(fā)展的重要因素。但是母國和中國之間雙邊貿(mào)易額的影響不顯著。這與本文的樣本選擇可能有一定關(guān)系。Ferri和Pozzolo研究了貿(mào)易發(fā)展和銀行國際化之間的先后關(guān)系［16］，他們發(fā)現(xiàn)，跨國銀行通過開設(shè)海外分行來為其在海外經(jīng)營的客戶服務(wù)，因而雙邊貿(mào)易主要對于外資銀行分行的開設(shè)有較大的影響。由于本文樣本中的外資銀行皆以子行形式存在，這對計(jì)量分析結(jié)果會產(chǎn)生影響。

以中國的GDP規(guī)模為指標(biāo)的東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對在華外資法人銀行規(guī)模的影響顯著，中國GDP每增加1%，在華外資法人銀行的資產(chǎn)規(guī)模增加1．62%，這說明中國經(jīng)濟(jì)增長所帶來的市場機(jī)會對外資法人銀行有較大的吸引力。

在本文中，文化地理距離對外資銀行規(guī)模的影響不顯著，這同樣和樣本構(gòu)成有較大關(guān)系。在29家外資銀行中，有6家來自我國香港，除東亞銀行外，其余5家銀行資產(chǎn)規(guī)模都比較小。而來自距離中國較遠(yuǎn)的美國、英國等地的外資銀行，如花旗、匯豐等，皆資產(chǎn)規(guī)模很大。當(dāng)以外資法人銀行的資產(chǎn)額為被解釋變量時(shí)，文化地理距離對其難以產(chǎn)生顯著的影響。而如果以在華外資法人銀行的數(shù)量為解釋變量，其影響很有可能是顯著的。

四、結(jié) 語

國外文獻(xiàn)中對于外資銀行進(jìn)入和發(fā)展動因的相關(guān)研究大多以外資銀行的資產(chǎn)為被解釋變量，而由于數(shù)據(jù)搜集的難度，國內(nèi)相關(guān)研究基本都圍繞外資銀行的數(shù)量展開，以資產(chǎn)為被解釋變量的實(shí)證研究幾近為零。本文借助BVD公司的Orbis數(shù)據(jù)庫，以在華外資法人銀行的資產(chǎn)額為被解釋變量，檢驗(yàn)了影響在華外資銀行經(jīng)營發(fā)展的因素。本文的計(jì)量檢驗(yàn)結(jié)果與以外資銀行數(shù)量為被解釋變量的分析結(jié)果基本一致。研究發(fā)現(xiàn)，外資法人銀行在擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模時(shí)，追隨客戶的被動性策略與尋求海外市場盈利機(jī)會的主動性策略并存。

注 釋:

①數(shù)據(jù)來源于中國銀監(jiān)會和中國銀行業(yè)對外開放報(bào)告，2007年3月。

②數(shù)據(jù)來源為中國銀監(jiān)會和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會2010年報(bào)，2011。

③截至2010年底，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為953，053億元，其中外資銀行的總資產(chǎn)為17，423億元，僅占1．83%。

④關(guān)于銀行業(yè)內(nèi)部資本市場的實(shí)證研究包括:Houston等人對銀行業(yè)內(nèi)部資本市場的研究發(fā)現(xiàn)，母行的資金狀況和現(xiàn)金流對子行貸款增長的影響甚至超過了子行本身。De Haas等人對進(jìn)入中歐和波羅的海國家的跨國銀行的研究顯示，母行通過內(nèi)部資本市場干預(yù)國外子行，控制其信貸增長。

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Driving Forces Behind the Operation and Development of Foreign Banks in China—An Analysis Based on the Orbis Database

LU Ming-yi
(School of Economics and Management，Southeast University，Nanjing 210096，China)

With the asset data of29 locally incorporated foreign banks，which is retrieved from the Orbis database of BVD，this thesis analyzes the driving forces behind the operation and development of foreign banks in China by estimating an unbalanced panel data regressionmodel．The results suggest that the economic developmentof China and the non-financial FDI of the home country of foreign banks in China are themain driving forces，while the effectof the bilateral trade between the home country and China is not significant．

locally incorporated foreign banks;development;driving forces

F832．2

A

1008-4339(2012)01-0025-05

2011-08-31．

江蘇省教育廳高校哲學(xué)社會科學(xué)基金項(xiàng)目(2010SJD880033)．

魯明易(1976— )，女，博士研究生，講師．

魯明易，lumingyi@hotmail．com．