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    造船:冬天里造半年船

    2016-12-13 05:42:16孫世杰
    航運(yùn)交易公報(bào) 2016年35期
    關(guān)鍵詞:船業(yè)揚(yáng)子江海工

    孫世杰

    我們不生產(chǎn)利好,我們只做企業(yè)中報(bào)的搬運(yùn)工——目前看來(lái)船舶制造業(yè)在市場(chǎng)轉(zhuǎn)好前更多地只能仰仗穩(wěn)中求變了——“經(jīng)營(yíng)藝術(shù)”將逐漸成為主題

    中 國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2016上半年全球造船行業(yè)三大指標(biāo)統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》是全球船舶制造業(yè)市場(chǎng)趨勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。前6月,世界造船完工量為5431萬(wàn)DWT,同比上升8.75%。其中,中國(guó)貢獻(xiàn)1794萬(wàn)DWT,占全球總量的1/3;韓國(guó)造船完工量居全球之首,達(dá)2017萬(wàn)DWT,同比上升41.64%。這些數(shù)字可喜么?一位資深船舶經(jīng)紀(jì)人告訴《航運(yùn)交易公報(bào)》記者:完工量和交付量的增長(zhǎng)恰恰是船舶制造業(yè)用完前期“紅利”的提現(xiàn),所以對(duì)于業(yè)內(nèi)人士來(lái)說(shuō)應(yīng)該“驚”大于“喜”。

    當(dāng)然事實(shí)也正如這位船舶經(jīng)紀(jì)人闡述的那樣——上半年全球新接訂單量為1768萬(wàn)DWT,與去年同期訂單量相比,數(shù)量“腰斬”,更令人乍舌的是韓國(guó)造船業(yè)僅接獲新單235萬(wàn)DWT,同比劇降88.00%。唯一的亮點(diǎn)可能就是中國(guó),在去年接單量明顯下降的情況下,今年接單量同比上升74.74%至1321DWT。在全球造船手持訂單量穩(wěn)中有降的情況下,這也從另一個(gè)側(cè)面反映中國(guó)船舶制造業(yè)還是具有一定活力的。

    然而現(xiàn)在并非沾沾自喜的時(shí)候,航運(yùn)業(yè)目前整體趨于低迷,韓國(guó)已經(jīng)是“寒風(fēng)凜冽”——三大船企的接單能力不斷下降,工人罷工“有條不紊”地此起彼伏……分析人士指出,隨著全球航運(yùn)業(yè)寒潮的深入,韓國(guó)政府大有借機(jī)對(duì)重資產(chǎn)行業(yè)、特別是財(cái)閥旗下的重資產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的決心。在中日韓三足鼎立的形勢(shì)下,國(guó)際造船業(yè)的大趨勢(shì)對(duì)中國(guó)船舶制造業(yè)來(lái)說(shuō)既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)——一方面,盡情享受相關(guān)國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來(lái)的“紅利”;另一方面,必須謹(jǐn)修內(nèi)功,真正將工業(yè)4.0的概念落到實(shí)處,與世界先進(jìn)的制造理念主動(dòng)對(duì)接。另外,日本造船業(yè)為強(qiáng)化全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,與中韓船企抗衡,三菱重工已經(jīng)牽頭聯(lián)合另外四大船企醞釀組建一個(gè)“超級(jí)”造船聯(lián)盟,對(duì)于中日韓三國(guó)中目前接單形勢(shì)最為嚴(yán)峻的日本來(lái)說(shuō),此番舉措能否取得立竿見影的效果,尚待醞釀中的聯(lián)盟落到實(shí)處。

    造船:提質(zhì)增效

    根據(jù)中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),上半年,船舶行業(yè)94家重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1390億元,同比下降3.5%;利潤(rùn)總額20 億元,同比下降19.5%?!半p降”的背后,是利潤(rùn)率進(jìn)一步下降的殘酷現(xiàn)實(shí),對(duì)船企來(lái)說(shuō)重組、轉(zhuǎn)型等非常手段已是大勢(shì)所趨,先來(lái)看一下在船企整合之路上邁步較早的“南北船”——中國(guó)重工(601989.SH)和中國(guó)船舶(600150.SH)的上半年業(yè)績(jī)(見表1)。

    中國(guó)重工上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入240.94億元,同比下降12.05%;利潤(rùn)總額達(dá)12.45億元,同比大幅增長(zhǎng)1051.50%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6億元,同比增長(zhǎng)3915.75%,其中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)7.41億元,同比增長(zhǎng)306.91%。營(yíng)業(yè)收入同比下降超10個(gè)百分點(diǎn),主要是由于上半年中國(guó)重工完成了對(duì)重齒公司、陜柴重工、宜昌船柴、河柴重工、齊耀控股、武漢船機(jī)6家二級(jí)全資子公司的股份轉(zhuǎn)讓。利潤(rùn)總額大幅增長(zhǎng)的主要原因之一為投資收益增幅達(dá)6307.40%——同樣與完成上述6家二級(jí)全資子公司向中船重工、中國(guó)動(dòng)力(600482.SH)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)——故就這點(diǎn)來(lái)說(shuō),中國(guó)重工的重組效應(yīng)正在顯現(xiàn),可預(yù)期的是在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步得到優(yōu)化的基礎(chǔ)上,企業(yè)的整體價(jià)值會(huì)被市場(chǎng)重新評(píng)估,從而在資本市場(chǎng)上大放異彩。就發(fā)展面看,在大勢(shì)趨緊的情況下中國(guó)重工還是面臨一定的增長(zhǎng)壓力:上半年新增訂單總額達(dá)405.35億元,剔除上述6家企業(yè)訂單后,同比下降18.41%;手持訂單總額為1411.63億元,剔除上述6家企業(yè)訂單后,同比下降1.09%。在外部面臨市場(chǎng)萎縮,內(nèi)部面臨整合變局的雙重考驗(yàn)下,上半年中國(guó)重工主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)8.5%的相對(duì)高位,同比增長(zhǎng)2.35%,且各板塊毛利率均有所上升。從2015 年度開始,中國(guó)重工已明確不再承接預(yù)計(jì)邊際貢獻(xiàn)為負(fù)值的低價(jià)合同訂單,為提高整體毛利率水平提供了制度保障。同時(shí),對(duì)不良資產(chǎn)的合理處置、批量化接單讓生產(chǎn)線得以經(jīng)濟(jì)性運(yùn)作、高技術(shù)含量及高附加值生產(chǎn)訂單的增加也都為利潤(rùn)率的進(jìn)一步上升保駕護(hù)航。

    中國(guó)船舶上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117.97億元,同比下降17.16%;歸屬于上市企業(yè)股東的凈利潤(rùn)1708.55萬(wàn)元,同比大降90.05%。與此同時(shí),交船難、接單難及資金、盈利的雙重壓力也在無(wú)形中鑄造了在船企頭頂高懸的“三柄利劍”。上半年,中國(guó)船舶承接新船訂單18艘、566.04萬(wàn)DWT,按載重噸算完成年計(jì)劃的109.71%;承接柴油機(jī)生產(chǎn)數(shù)量達(dá)76臺(tái)、199.81萬(wàn)馬力,功率數(shù)完成年計(jì)劃的36.07%;承接修船合同金額達(dá)3.29億元,完成年計(jì)劃的28.62%,并承接了總額為2.91億元的機(jī)電設(shè)備合同。目前中國(guó)船舶累計(jì)手持造船訂單122艘、2006.46萬(wàn)DWT;累計(jì)手持修船合同金額0.77億元;累計(jì)手持柴油機(jī)訂單265臺(tái)、689.41萬(wàn)馬力;累計(jì)手持自升式鉆井平臺(tái)訂單10座。與中國(guó)重工如出一轍,中國(guó)船舶也在毛利率的增長(zhǎng)上狠下功夫——上半年中國(guó)船舶的整體毛利率突破10%,達(dá)到10.87%,同比上升4.65%。然而中國(guó)船舶同時(shí)披露,因船市低迷、產(chǎn)品價(jià)格下降以及人民幣貶值致美元遠(yuǎn)期結(jié)匯合約平倉(cāng)損失等因素影響,公司預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)將大幅下降甚至有可能出現(xiàn)虧損。

    同屬南船系的中船防務(wù)(600685.SH)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市企業(yè)股東的凈利潤(rùn)約3707.27萬(wàn)元(去年同期虧損約5.25億元),借與黃埔文沖重組之東風(fēng),成功扭虧為盈。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入113.60億元,同比增長(zhǎng)5.09%。中船防務(wù)上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為112.43億元,同比增長(zhǎng)5.09%,主營(yíng)毛利為7.15億元,同比增長(zhǎng)152.57%。其中,船舶產(chǎn)品收入89.80億元,同比增長(zhǎng)15.31%(增長(zhǎng)的主要原因是產(chǎn)能提升,在建船同比增加);海工產(chǎn)品收入15.50億元,同比下降31.96%(主要是由于在建海工產(chǎn)品同比減少);修船收入0.65億元,同比下降1.20%。至于非船業(yè)務(wù),上半年鋼結(jié)構(gòu)工程實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.23億元,同比增長(zhǎng)41.69%(主要是受項(xiàng)目完工進(jìn)度較多的影響)。機(jī)電產(chǎn)品及其他產(chǎn)品累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入1.25億元,同比下降36.54%(基本歸咎于市場(chǎng)不景氣及機(jī)電產(chǎn)品銷量減少)。

    揚(yáng)子江船業(yè)是上半年的“明星”造船企業(yè)——實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57億元;凈利潤(rùn)8.63億。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,二季度,揚(yáng)子江船業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.15億元,同比均有不同程度下滑。不過(guò),在市場(chǎng)環(huán)境惡化的不利背景下,揚(yáng)子江船業(yè)開啟了“高毛利率王道”時(shí)代——核心造船業(yè)務(wù)的毛利率從去年上半年的15%增至今年同期的24%。在新船交付和接單能力PK中,揚(yáng)子江船業(yè)也顯示了其不俗的實(shí)力。二季度,揚(yáng)子江船業(yè)共交付7艘新船,較去年同期的11艘有所減少。7月份,揚(yáng)子江船業(yè)接獲4艘1800TEU型船訂單,加上4月份接獲的6艘40萬(wàn)噸級(jí)VLOC訂單,今年已接獲10艘新船訂單,總價(jià)值約為6億美元。截至6月底,揚(yáng)子江船業(yè)手持訂單量共89艘船,合同總價(jià)47億美元,手持訂單量排名中國(guó)第一、世界第四。當(dāng)然,在光鮮的成績(jī)背后,揚(yáng)子江船業(yè)同樣面臨著諸如船舶制造業(yè)整體衰退、客戶棄單率上升、用工成本居高不下等問(wèn)題,其裁員數(shù)千人的現(xiàn)實(shí)努力也被解讀成一種經(jīng)營(yíng)緊縮的表征。

    與前幾家上市企業(yè)形成鮮明對(duì)照的是,目前*ST舜船(002608.SZ)已幾近破產(chǎn)邊緣——上半年,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1963.68萬(wàn)元,同比下滑98.09%;凈利潤(rùn)為-10.19億元,虧損同比增長(zhǎng)178.34%。*ST舜船預(yù)計(jì),前三季度虧損9.5億元~11.38億元。面對(duì)目前的窘境,*ST舜船表示,上半年管理層在全力配合管理人開展破產(chǎn)重整工作的同時(shí),努力維持日常經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定,有序開展各項(xiàng)工作。此前江蘇國(guó)信希冀通過(guò)向*ST舜船注入210億元相對(duì)穩(wěn)妥的“信托+火電”資產(chǎn)助*ST舜船完成“轉(zhuǎn)型+保殼”,結(jié)果尚未可知。

    船配:規(guī)模為王

    船配企業(yè)一直被看作是船舶制造業(yè)的上游企業(yè),其會(huì)成為“滹沱大河”還是“涓涓細(xì)流”完全仰仗下游制造業(yè)能接獲多大多好的訂單。可是現(xiàn)實(shí)情況真的如此嗎?(見表2)

    上半年,中國(guó)動(dòng)力實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.50億元,同比增長(zhǎng)1.68%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.95億元,同比下降0.83%,其中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4.61億元,同比增長(zhǎng)0.88%。重組前的風(fēng)帆股份是中船重工的上市平臺(tái)之一,主營(yíng)業(yè)務(wù)為軍民用汽車啟動(dòng)鉛酸蓄電池業(yè)務(wù),上半年成功實(shí)現(xiàn)重組的中國(guó)動(dòng)力將業(yè)務(wù)范圍推廣到涵蓋燃?xì)鈩?dòng)力、蒸汽動(dòng)力、化學(xué)動(dòng)力、全電動(dòng)力、民用核動(dòng)力、柴油機(jī)動(dòng)力、熱氣機(jī)動(dòng)力等七大業(yè)務(wù),成為國(guó)內(nèi)技術(shù)最全面、國(guó)際最大最完整的動(dòng)力業(yè)務(wù)龍頭企業(yè)。同時(shí),中船重工籌劃將旗下5家科研院所動(dòng)力業(yè)務(wù)等注入風(fēng)帆股份,并募集配套資金,是大股東中船重工借助上市企業(yè)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化、專業(yè)化整合的重要一步。制度層面,為保證企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健,標(biāo)的單位也做出了業(yè)績(jī)承諾,保證企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健。根據(jù)《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》,廣瀚動(dòng)力等標(biāo)的公司,承諾2016、2017和2018年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)分別為4億、5.6億和6.9億元。中船重工等單位就這些標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)績(jī)承諾標(biāo)的資產(chǎn)承擔(dān)補(bǔ)償義務(wù)。

    同屬船配業(yè)的亞星錨鏈(601890.SH)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.07億元,同比下降24.99%;凈利潤(rùn)4184.85萬(wàn)元,同比下降17.20%。截止報(bào)告期末的手持訂單13.99億元,其中船用錨鏈及附件11.33億元,系泊鏈及附件2.66億元。生產(chǎn)船用錨鏈55988噸,同比減少11780噸,同比下降17.38%;生產(chǎn)系泊鏈13256噸,同比減少6626噸,同比下降33.33%。報(bào)告期內(nèi)銷售船用錨鏈及附件63965噸,同比減少2411噸,同比下降3.63%;銷售系泊鏈15903噸,同比減少8183噸, 同比下降33.97%。

    顯而易見,中國(guó)動(dòng)力和亞星錨鏈,一家是全球動(dòng)力領(lǐng)域?qū)I(yè)覆蓋面最全的企業(yè),另一家是全球最大的錨鏈生產(chǎn)企業(yè),正在通過(guò)各自整合的規(guī)?;?yīng)在航運(yùn)業(yè)的嚴(yán)冬中奮力前行。

    海工:期待春天

    海工領(lǐng)域原本被一些權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)在今年年中得以回暖,可是其踏向“暖春之路”的腳步受到油價(jià)低回的黏阻而止步不前。據(jù)克拉克松數(shù)據(jù),上半年全球累計(jì)成交海洋工程裝備訂單13億美元(計(jì)36座/艘),其中6月份成交9座/艘。截至6月底,全球手持海工訂單1034座/艘,手持訂單數(shù)量減少20座/艘,手持訂單總額為1355億美元,同比下降12.6%,而較5月底總體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也下降1.8%?;谥袊?guó)、韓國(guó)、新加坡的11家有代表性的重點(diǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)分析,海工總體還是穩(wěn)中有降。

    中海油服(601808.SH)以凈虧84.03億元的業(yè)績(jī)位居滬深兩市虧損榜的榜首。中海油服上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.90億元,同比下降43.40%;凈利潤(rùn)-84.03億元,同比下降1039.17%。中海油服將經(jīng)濟(jì)效益下降的原因歸結(jié)為國(guó)際原油價(jià)格繼續(xù)低位運(yùn)行、全球在石油勘探和生產(chǎn)領(lǐng)域的支出持續(xù)下降及全球油田服務(wù)行業(yè)持續(xù)低迷。面對(duì)困局,中海油服正繼續(xù)通過(guò)嚴(yán)控各項(xiàng)開支、機(jī)構(gòu)改革重組、資源配置優(yōu)化等形式進(jìn)一步壓降成本——鉆井服務(wù)集團(tuán)鉆井業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.10億元,較去年同期的66.65億元下降47.3%。同時(shí),在海外的布局進(jìn)一步深入,東海、南海、中東、挪威北海、印尼、墨西哥等多區(qū)域、多層次的海工項(xiàng)目正在按計(jì)劃實(shí)施。

    海油工程(600583.SH)上半年的日子同樣不好過(guò),實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.96億元,同比下降26.52%;凈利潤(rùn)為8.70億元,降幅達(dá)44.06%。全球布局上,海油工程與中海油服一樣在積極開拓中,上半年運(yùn)行的15個(gè)海上油氣田開發(fā)項(xiàng)目和5個(gè)模塊化建造項(xiàng)目中有6個(gè)中大型國(guó)際項(xiàng)目,包括俄羅斯亞馬爾、緬甸藻迪卡、巴西FPSO項(xiàng)目等。國(guó)際項(xiàng)目工作量占比明顯提升,其中亞馬爾項(xiàng)目已有5座模塊完工交付,作為中國(guó)制造高端產(chǎn)品首次挺進(jìn)北極。該項(xiàng)目的順利實(shí)施,使海油工程掌握了LNG模塊化建造的核心工藝,具備了向國(guó)際市場(chǎng)輸出大型核心高端油氣裝備的能力。另外,在國(guó)際市場(chǎng)也繼續(xù)有所斬獲,中標(biāo)卡塔爾某EPCI項(xiàng)目,該項(xiàng)目是海油工程在中東市場(chǎng)首個(gè)獨(dú)立承攬的EPCI總包項(xiàng)目(見表3)。

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