佳華渾身是寶

賀升

本欄上期推介原生態(tài)牧業(yè)（01431.HK），周初走勢(shì)亮麗，主要是股價(jià)低殘吸引資金力追。本周可留意一直被市場冷待的佳華百貨（00602.HK），這是一只隱藏性甚高的高資產(chǎn)股，要真正反映其身價(jià)，股價(jià)至少要升兩倍以上，即以1.67港元為目標(biāo)才算合理！

佳華本業(yè)難為，但渾身是寶。最被忽略的是2012年購入的深圳寶安區(qū)商業(yè)物業(yè)「佳華名苑」當(dāng)中四層。入手五年以來，該物業(yè)最新6月結(jié)賬列價(jià)值只由2012年的2.22億元（人民幣.下同）增至2.6億元，升幅并不顯著。惟深圳房地產(chǎn)過去一年已急速升值，至10月才見輕微回調(diào)，按年仍勁升50.5%，故這個(gè)物業(yè)項(xiàng)目價(jià)值被大大低估。

再從「房天下」網(wǎng)站了解，佳華名苑上層房價(jià)于過去兩年已升值近倍，由每平方米約3萬元升至近6萬元水平。按此推算，相關(guān)物業(yè)最少也應(yīng)升值逾倍，即市值應(yīng)超過5億元，較執(zhí)筆時(shí)的股份市值4.88億港元（約4.34億元人民幣）還高。若計(jì)及手頭現(xiàn)金3億元、業(yè)務(wù)價(jià)值（約2.3億元，相當(dāng)于市盈率5倍）、港股主板殼價(jià)（約5.4億元），合理總值應(yīng)逾15億元水平，即每股1.67港元，潛在升幅達(dá)兩倍多。

另外，佳華兩大股東持有公司73.3%股權(quán)，按總發(fā)行股份10.37億股計(jì)，「街貨」僅2.77億股。經(jīng)過長年累月收集后，貨源已盡入強(qiáng)者手中，相信真正街貨只有2%至5%。稍有買盤進(jìn)場，股價(jià)隨時(shí)起飛?，F(xiàn)時(shí)賣殼及價(jià)值修復(fù)都會(huì)成為此股炒作誘因，近日股價(jià)異動(dòng)，料是起飛前奏。