阿仕特朗金融見底回升

宗寰仁

市場期待已久的深港通鐵定于12月5日開通，成為今年港股壓軸利好消息。中央選擇在近期國際金融市場較波動之際推進深港通，反映當局對兩地股市互聯(lián)互通投下信心一票。

由早前市場傳聞深港通或于今年11月中放行，至最終落實于12月5日啟動，相信投資市場已消化有關消息，因此短期炒作空間未必太大。不過，在人民幣持續(xù)貶值的預期下，港股對內地投資者而言仍有一定吸引力，長遠料可引導資金南下。

瑞信預測，12月開始南下資金在更多中資保險公司入市下將出現(xiàn)反彈，估計明年內險企業(yè)將貢獻3，000億元人民幣南下資金。至于匯豐則預期，在深港通開通后，南下資金占恒指及國指成份股成交金額比例最高可超過50%，較現(xiàn)時水平大幅提升。

深港通利長遠發(fā)展

由此可見，深港通短期對中港股市刺激溫和，但未來對兩地投資者結構、市場定價機制及監(jiān)管將帶來深遠影響。同時，互聯(lián)互通有助更多外資流入A股市場，令A股明年納入MSCI的機會增加。隨著兩地股市交投更活躍，除吸引投資者入市外，亦會促使更多上市公司進行融資活動，券商股將可同時受惠經紀傭金及融資顧問服務費用上升。

今年7月上市的阿仕特朗金融（08333.HK）主要于香港從事證券交易及經紀服務、配售及包銷服務、企業(yè)融資顧問服務、融資服務及資產管理服務。鑒于今年本港股市整體成交較去年有所萎縮，阿仕特朗首九個月收入及純利亦因此錄得相應減少。

企業(yè)融資利潤空間大

期內，集團總收益按年下跌38.4%，至4，666萬港元，其中占主要收入來源的配售及包銷服務收益減少38.2%，交易宗數(shù)由25宗縮減至16宗，而其他業(yè)務的收入亦錄得不同程度下跌，導致純利大幅減少62.3%至1，238萬港元。

從收入分布可見，阿仕特朗是為上市公司提供股份配售、包銷及相關顧問服務的企業(yè)融資專家。相比面向散戶投資者的零售市場，企業(yè)融資領域的競爭相對較少，且無需付出高額廣告開支來吸引客戶，利潤空間較大。隨著深港通帶動企業(yè)融資活動重新活躍起來，阿仕特朗明年業(yè)績有望顯著改善，值得憧憬。該股近日開始擺脫底部橫行區(qū)，后市應有力重上0.6港元上市價。