黃金投資方式大比拼

蘭佳

黃金價格的上漲對于黃金類股票而言當(dāng)然是重大利好，但是股票的表現(xiàn)也取決于這個上市公司的具體情況和未來盈利預(yù)期，配置黃金資產(chǎn)時這兩類不妨都配置一些。

綜觀當(dāng)今世界格局，全球負(fù)利率、經(jīng)濟(jì)增長停滯、貨幣超發(fā)，使得高凈值投資者紛紛轉(zhuǎn)向黃金避險。盡管黃金早已不是法定貨幣，但每當(dāng)通脹或風(fēng)險來襲的時候，人們還總是會迅速拋售風(fēng)險資產(chǎn)，義無反顧地轉(zhuǎn)身擁抱黃金。

據(jù)報道，儲存在新加坡全球財富管理物流公司的金庫或保險箱里的金銀珠寶，在過去1年里激增90%。該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，激增的金銀存管業(yè)務(wù)使得該公司儲存設(shè)備利率高達(dá)70%，其中90%儲存的是貴金屬。

全球資產(chǎn)追逐黃金的時代又到來了，而投資者面對今年以來金價的波動及諸多投資黃金的方式，卻再度陷入迷茫：經(jīng)濟(jì)局勢不穩(wěn)配置黃金理所當(dāng)然，但該從何下手呢？筆者接下來梳理一下各種黃金投資的比較結(jié)果。

現(xiàn)貨金VS期貨金

幾年前，“中國大媽”瘋狂購買黃金的一幕不僅震撼了國人，同樣也震驚了世界。一時間“中國大媽”對抗華爾街的戰(zhàn)爭似乎一觸即發(fā)，但實(shí)際上，這場“戰(zhàn)爭”的結(jié)果卻毫無懸念。華爾街的投資精英買賣黃金從來不用現(xiàn)貨金，更別說實(shí)物黃金，他們用的是帶了10倍以上杠桿的期貨金。簡單說就是交100元的保證金就能買或賣價值1000元以上的黃金，這對于全款購買實(shí)物黃金的“中國大媽”來說無疑是個核武器級的工具，就算她們用盡洪荒之力恐怕也是無能為力。

黃金現(xiàn)貨指上海黃金交易所交易的黃金現(xiàn)貨品種，根據(jù)金條純度不同，分為Au99.95、 Au99.5等品類?，F(xiàn)貨跟期貨最大的不同是，黃金現(xiàn)貨不支持保證金交易，投資黃金現(xiàn)貨所占用的資金量較大，比如Au99.95黃金現(xiàn)貨，8月25日的收盤價是284.40元/克，意味著用戶如果購買1手（1000克）Au99.95黃金現(xiàn)貨，所需的投資資金為284.40元/克×1000克=28.44萬元。

可見，投資黃金現(xiàn)貨是比較耗費(fèi)資金的投資方式，只適合有較多資金投資黃金的用戶。

另外，上海黃金交易所還提供“迷你手”的Au100g、Au50g和Au99.99，即最小交易單位為100克、50克和10克純度不低于99.99%的黃金現(xiàn)貨。比如用戶投資Au99.99，8月25日Au99.99收盤價是284.89元/克，則用戶購買1手Au99.99則只需花費(fèi)284.89元/克×10克=2848.9元。

黃金現(xiàn)貨交易規(guī)則見表1。

實(shí)際上，期貨金是個非常有效的投資工具。首先，期貨黃金具有非常強(qiáng)的市場敏感性，其價格走勢與國際金價高度相關(guān)；其次，前文提到的杠桿工具，假如投資者計劃買10萬元的等價黃金，那么實(shí)際只需投資1萬元就可以獲得10萬元的黃金合約，而剩余的9萬元在留足追加保證金的額度后都可以投資其他低風(fēng)險金融工具，因此，這種方式投資黃金在不增加風(fēng)險的情況下，收益必然可以跑贏現(xiàn)貨金。

黃金期貨的缺點(diǎn)是具有杠桿，最低保證金4%，即使金價只是小幅波動，也會導(dǎo)致用戶資金的大幅波動，因此也就不適用于對黃金理解不深的小白用戶，建議利用這種“核武器式”工具時最好交由專業(yè)人士或機(jī)構(gòu)打理。黃金期貨的用戶一般不會選擇實(shí)物交割，只要在到期前進(jìn)行反手操作進(jìn)行平倉即可，這時期貨的交易費(fèi)為10元/手。黃金期貨交易規(guī)則詳情見表2。

追蹤金價VS投資黃金股票

目前國內(nèi)追蹤黃金價格的產(chǎn)品比較豐富，如黃金ETF、上金所的現(xiàn)貨黃金，以及銀行的紙黃金。此外，股市里也有投資黃金的工具，即黃金類股票。

那么，國內(nèi)的黃金類股票在2016年的“黃金大牛市”中表現(xiàn)如何？根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，筆者整理了幾只主要“黃金股”的表現(xiàn)情況，見表3。

從表3可見，黃金類股票的表現(xiàn)比金價的漲勢更加顯著。當(dāng)然，這兩類資產(chǎn)有很大的區(qū)別。黃金價格的上漲對于黃金類股票而言當(dāng)然是重大利好，但是股票的表現(xiàn)也取決于該上市公司的具體情況和未來盈利預(yù)期。究竟是追蹤黃金價格好還是投資黃金股票好，仁者見仁，智者見智。在配置黃金資產(chǎn)時，這兩類不妨都配置一些，畢竟黃金類股票的走勢與國際金價還是高度相關(guān)的，在黃金價格走高的時期，投資黃金類股票有助于投資者增強(qiáng)收益表現(xiàn)。

被動投資VS主動投資

被動投資，特別是ETF出現(xiàn)之后，以其明確的投資標(biāo)的和低廉的投資成本為投資者所青睞。毫無疑問，被動投資在資產(chǎn)配置方面，特別是成熟投資者的資產(chǎn)配置方面具有重要的地位。

目前，國內(nèi)的黃金基金，無論是投資國內(nèi)黃金還是QDII投資海外黃金，其投資標(biāo)的多數(shù)都是投資到ETF中，投資者在“黃金牛市”中的收益限于國際金價的漲幅。

相比之下，投資專家的主動投資似乎更為有效，特別是在一類資產(chǎn)具有明確趨勢的背景下更是如此。通過黃金的主動投資，管理人可以選擇期貨期權(quán)等衍生產(chǎn)品作為追蹤黃金的工具，也可以采用一些其他的收益增強(qiáng)策略，投資的分散性和主動性會更好些。

看完上述分析，你是否對自己適合哪一種黃金投資方式已經(jīng)心中有數(shù)了呢？另外，一些專業(yè)的財富管理公司也會通過科學(xué)的資產(chǎn)配置，設(shè)計出盡可能包容以上優(yōu)勢投資方式的產(chǎn)品。