歐洲銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)升級(jí)

文/魏強(qiáng) 編輯/張美思

歐洲銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)升級(jí)

文/魏強(qiáng) 編輯/張美思

圖1 歐美幾大銀行市凈率比較

圖3 歐洲銀行的股價(jià)（單位：歐元）

圖2 德銀利潤(rùn)的變化走勢(shì)（單位：百萬(wàn)歐元）

圖4 德銀的法律費(fèi)用支出（單位：百萬(wàn)歐元）

2016年可謂是歐洲銀行業(yè)的“多事之秋”。今年以來(lái)，歐洲銀行業(yè)數(shù)次爆出重大風(fēng)險(xiǎn)。繼今年春季德意志銀行爆出業(yè)績(jī)及利潤(rùn)大幅下跌后（見(jiàn)圖1、圖2），美聯(lián)儲(chǔ)6月份公布的壓力測(cè)試結(jié)果又顯示，歐洲銀行業(yè)仍處在高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)：德意志銀行連續(xù)兩次未通過(guò)壓力測(cè)試，西班牙國(guó)家銀行——Santander銀行則連續(xù)三次未通過(guò)測(cè)試；之后，意大利銀行業(yè)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，使歐洲銀行業(yè)危機(jī)再次升級(jí)。9月15日，美國(guó)司法部就德銀在2005年到2007年間發(fā)行并承銷住房抵押貸款支持證券的民事賠償問(wèn)題判罰其140億美元（約占德銀凈資產(chǎn)的20%）。受此影響，德意志銀行及其他眾多歐洲銀行的股票價(jià)格紛紛下跌（見(jiàn)圖3），市值不斷縮水，違約風(fēng)險(xiǎn)飆升。新一輪的銀行危機(jī)不斷發(fā)酵，其未來(lái)前景值得關(guān)注。

歐洲銀行業(yè)危機(jī)的爆發(fā)與升級(jí)，首先是由于其自身投資和交易部門(mén)的經(jīng)營(yíng)不善。由于連續(xù)受到全球金融危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響，歐洲銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)大幅下滑。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)低迷的狀況，歐洲銀行業(yè)紛紛通過(guò)加杠桿、擴(kuò)大投行業(yè)務(wù)等手段，追逐利潤(rùn)和規(guī)模經(jīng)營(yíng)。這就擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)敞口，埋下了危機(jī)隱患。其次，歐元區(qū)社會(huì)政治動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱，以及政府負(fù)利率政策帶來(lái)的利差壓縮和業(yè)務(wù)量的持續(xù)下滑，也大大加重了歐洲銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的負(fù)擔(dān)。此外，英美外部的監(jiān)管處罰壓力和市場(chǎng)信譽(yù)的影響，更加深了危機(jī)的程度。

歐洲銀行業(yè)目前已身陷囹圄，其前景仍充滿不確定性。對(duì)于德意志銀行等較為重要的核心銀行來(lái)說(shuō)，未來(lái)并非一片黑暗。以德意志銀行為例，當(dāng)前最大的困擾主要來(lái)自于英美外部的壓力和市場(chǎng)的信任危機(jī)（見(jiàn)圖4、圖5）。而從自身財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，其全球業(yè)務(wù)尚未惡化到資不抵債的地步（見(jiàn)圖6）。2015年，德銀的核心資本充足率為14.7%，遠(yuǎn)高于巴塞爾協(xié)議規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)（見(jiàn)圖7）；同時(shí)，通過(guò)削減不良貸款、裁撤冗余，德銀正在進(jìn)行大規(guī)模的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，風(fēng)險(xiǎn)敞口也在不斷縮小。再者，德銀是德國(guó)金融業(yè)的象征，承擔(dān)著為德國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸送“金融血液”的重要任務(wù)，從而使德國(guó)政府未來(lái)不得不考慮出手援助德銀。而這將形成其“大而不倒”的局面。

圖5 德銀的商譽(yù)減值（單位：百萬(wàn)歐元）

圖7 德銀的資本充足率（%）

圖6 德銀的資產(chǎn)負(fù)債情況（單位：百萬(wàn)歐元）

圖8 西雅那銀行的股價(jià)走勢(shì)（單位：歐元）

相對(duì)而言，意大利銀行業(yè)的前景則不太樂(lè)觀。由于意大利經(jīng)濟(jì)總需求始終疲弱，主權(quán)債務(wù)水平長(zhǎng)期居高不下，政府對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的支持能力相對(duì)薄弱。經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期低迷造成了銀行業(yè)的不良貸款率迅速攀升。意大利的最大銀行裕信銀行市值僅有120億歐元，而不良貸款卻高達(dá)510億歐元；第三大銀行西雅那銀行積累了大量的壞賬，導(dǎo)致其當(dāng)前股價(jià)僅為2007年最高時(shí)的1%，是歐洲銀行“健康”狀況最差的銀行之一（見(jiàn)圖8）。

英國(guó)脫歐公投對(duì)歐洲金融市場(chǎng)造成了較大的沖擊，意大利借機(jī)向歐盟提出了400億歐元的銀行援助計(jì)劃，以圖對(duì)銀行進(jìn)行債務(wù)重組，但是被歐盟駁回，原因是違反了2015年出臺(tái)的《銀行復(fù)蘇與清算法令》（BRRD）。目前意大利銀行的整體債務(wù)水平較高，如果嚴(yán)格執(zhí)行BRRD的標(biāo)準(zhǔn)，意大利銀行業(yè)難免出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)。11月份，意大利還要舉行憲政改革的全民公投，政治風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必會(huì)成為短期內(nèi)銀行業(yè)的不穩(wěn)定性因素。

整體上，雖然歐洲銀行業(yè)在危機(jī)之下正在實(shí)施轉(zhuǎn)型，但此過(guò)程仍然會(huì)伴隨較大的不確定性。大規(guī)模的市場(chǎng)波動(dòng)隨時(shí)有可能發(fā)生。

作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所