跨境貸區(qū)域通道比對(duì)

文/周亮 方慧敏 編輯/王亞亞

跨境貸區(qū)域通道比對(duì)

文/周亮 方慧敏 編輯/王亞亞

近些年，人民銀行和外匯局先后在全國(guó)多個(gè)地區(qū)開(kāi)展了跨境人民幣貸款、外債宏觀審慎管理試點(diǎn)，為境內(nèi)企業(yè)的跨境貸開(kāi)辟了多條區(qū)域性綠色通道。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近些年中國(guó)人民銀行在深圳前海等十余個(gè)不同地區(qū)開(kāi)展了跨境人民幣貸款創(chuàng)新試點(diǎn)，外匯局也在北京中關(guān)村等多個(gè)地區(qū)開(kāi)展了外債宏觀審慎管理試點(diǎn)，為境內(nèi)企業(yè)的跨境貸款開(kāi)辟了多條區(qū)域性綠色通道。本文嘗試通過(guò)對(duì)比包括自貿(mào)區(qū)在內(nèi)的十余個(gè)地區(qū)的區(qū)域性跨境貸款試點(diǎn)政策，從中發(fā)掘該等政策的特點(diǎn)，探討該等政策與全國(guó)性跨境融資政策的法律適用問(wèn)題，以期為企業(yè)選擇跨境融資通道提供參考。

區(qū)域性試點(diǎn)星火燎原

近幾年，全國(guó)多地的區(qū)域性跨境貸款創(chuàng)新試點(diǎn)政策已相當(dāng)豐富，且各自呈現(xiàn)出鮮明特點(diǎn)。筆者就目前境內(nèi)企業(yè)向境外銀行貸款的試點(diǎn)政策按區(qū)域試點(diǎn)進(jìn)行了梳理。

廣東：深圳前海

深圳前海地區(qū)并存著兩個(gè)跨境貸款試點(diǎn)政策，各有側(cè)重又互為補(bǔ)充。一個(gè)是經(jīng)人行批準(zhǔn)后由人行深圳市中心支行實(shí)行的《關(guān)于印發(fā)〈前?？缇橙嗣駧刨J款管理暫行辦法〉的通知》（深人銀發(fā)[2012]173號(hào)）及其實(shí)施細(xì)則。該政策允許前海區(qū)內(nèi)企業(yè)從香港經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的銀行借入人民幣資金，用于前海的建設(shè)與發(fā)展，并優(yōu)先支持用于進(jìn)口及其他對(duì)外支付的貸款需求。另一個(gè)是《國(guó)家外匯管理局深圳市分局關(guān)于印發(fā)〈深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)外債宏觀審慎管理試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則〉的通知》（深外管[2015]4號(hào)）。該政策允許前海區(qū)內(nèi)企業(yè)可以在貸款余額不超過(guò)其上年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)2倍的限額內(nèi)舉借本外幣外債，其中中資企業(yè)的全部負(fù)債不得超過(guò)其總資產(chǎn)的75%，資金用途參照區(qū)外一般外債管理規(guī)定執(zhí)行。由于前海人民幣跨境貸額度較為寬松，以及香港地區(qū)在離岸人民幣市場(chǎng)中的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，前海人民幣跨境貸的交易更為常見(jiàn)。

廣東：南沙、橫琴

廣東自貿(mào)區(qū)內(nèi)的廣州南沙、珠海橫琴新區(qū)的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策為《廣東南沙、橫琴新區(qū)跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法》。該政策允許在南沙、橫琴新區(qū)內(nèi)企業(yè)，以及參與南沙、橫琴新區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目投資、建設(shè)的廣東省轄內(nèi)企業(yè)向香港、澳門特別行政區(qū)設(shè)立的銀行借入人民幣資金，用于南沙、橫琴新區(qū)的區(qū)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、區(qū)內(nèi)及境外項(xiàng)目建設(shè)等用途。

上海自貿(mào)區(qū)

上海自貿(mào)區(qū)是另一個(gè)并存著兩個(gè)跨境貸款試點(diǎn)政策的區(qū)域。兩個(gè)試點(diǎn)政策均由中國(guó)人民銀行上海總部頒布實(shí)施。其中的《中國(guó)人民銀行上海總部關(guān)于支持中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的通知》（銀總部發(fā)[2014]22號(hào)），允許上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)以余額不超過(guò)“實(shí)繳資本的1倍×宏觀審慎政策參數(shù)”的額度，從境外借入1年期以上的中長(zhǎng)期人民幣借款，用于區(qū)內(nèi)或境外，包括區(qū)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、區(qū)內(nèi)項(xiàng)目建設(shè)及境外項(xiàng)目建設(shè)等。另一個(gè)是《中國(guó)人民銀行上海總部關(guān)于印發(fā)〈中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理實(shí)施細(xì)則(試行)〉的通知》（銀總部發(fā)[2015]8號(hào)）。該政策允許上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)通過(guò)自由貿(mào)易賬戶舉借本外幣外債；同時(shí)要求，企業(yè)的境外融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額不得超過(guò)其實(shí)收資本和資本公積之和的2倍，舉借的外債所得資金需用于自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、區(qū)內(nèi)及境外項(xiàng)目建設(shè)。

北京中關(guān)村

北京中關(guān)村實(shí)行的是《中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)核心區(qū)外債宏觀審慎管理外匯改革試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》以及其修訂。該政策允許近兩年無(wú)外匯違規(guī)處罰記錄的、在中關(guān)村示范區(qū)核心區(qū)內(nèi)注冊(cè)且擁有中關(guān)村高新技術(shù)證書的公司，或者近兩年無(wú)外匯違規(guī)處罰記錄、經(jīng)中關(guān)村管委會(huì)認(rèn)定是為科技企業(yè)服務(wù)且確有借用外債需求的其他非金融企業(yè)借入本外幣外債。該政策的一大特色是既有外債余額上限要求，也設(shè)置了最低外債額度。相關(guān)政策規(guī)定，單一企業(yè)的本外幣外債余額合計(jì)不得超過(guò)其上年末經(jīng)審計(jì)（或本年度專項(xiàng)審計(jì)）的凈資產(chǎn)的2倍，中資企業(yè)還需滿足全部負(fù)債不得超過(guò)其總資產(chǎn)的75%的要求。區(qū)內(nèi)部分凈資產(chǎn)規(guī)模較小、融資需求較大、盈利能力較強(qiáng)的高新技術(shù)企業(yè)，經(jīng)外匯管理局北京外匯管理部審核后，可給予50萬(wàn)美元的最低外債額度。這一特殊規(guī)定凸顯了中關(guān)村宏觀審慎外債政策對(duì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的支持。

天津

目前天津地區(qū)的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策為《關(guān)于印發(fā)〈天津市與新加坡跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法〉的通知》。該政策允許在天津市內(nèi)企業(yè)從新加坡銀行機(jī)構(gòu)借入人民幣資金；單一企業(yè)的人民幣跨境貸加權(quán)余額不得超過(guò)其最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的1倍。

山東

目前山東地區(qū)的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策為《中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行關(guān)于印發(fā)〈山東省企業(yè)人民幣境外（韓國(guó)）借款業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法〉的通知》（濟(jì)銀發(fā)[2016]73號(hào)）。該政策允許在山東省內(nèi)企業(yè)向韓國(guó)的銀行借入人民幣資金；企業(yè)人民幣境外貸款加權(quán)余額不得超過(guò)該企業(yè)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的1倍。

福建

福建自貿(mào)區(qū)在泉州和廈門分別存在各自的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策。泉州地區(qū)實(shí)行的是《中國(guó)人民銀行福州中心支行關(guān)于印發(fā)〈泉州金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合改革試驗(yàn)區(qū)開(kāi)展泉臺(tái)跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法〉的通知》（福銀[2015]217號(hào)）。該政策允許泉州金改區(qū)內(nèi)企業(yè)向臺(tái)灣地區(qū)銀行借入人民幣資金；單一企業(yè)可借用的人民幣跨境貸資金余額原則上不超過(guò)其上年末凈資產(chǎn)的2倍。廈門地區(qū)實(shí)行的是《廈門跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)暫行管理辦法》。該政策允許在廈門注冊(cè)成立的企業(yè)向臺(tái)灣地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)借入人民幣貸款。

江蘇蘇州

江蘇蘇州的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策與天津人民幣跨境貸相類似?！短K州市跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法》（南銀發(fā)〔2016〕30號(hào)）允許蘇州市內(nèi)企業(yè)從新加坡的銀行借入人民幣資金，允許在蘇州工業(yè)園區(qū)內(nèi)企業(yè)從新加坡銀行和新加坡企業(yè)借入人民幣資金；企業(yè)所借用的人民幣跨境貸加權(quán)余額上限不得超過(guò)企業(yè)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的1倍。較為特別的是，每一筆蘇州人民幣跨境貸的業(yè)務(wù)信息均由結(jié)算銀行錄入當(dāng)?shù)厝嗣胥y行建立的“企業(yè)跨境人民幣借款信息登記系統(tǒng)”，而無(wú)需借款人另行到人民銀行辦理備案或登記手續(xù)，因而極大地便利了企業(yè)借用蘇州人民幣跨境貸。

鄭州航空港

鄭州航空港區(qū)實(shí)行的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策是《關(guān)于印發(fā)〈鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法〉的通知》（鄭銀辦發(fā)[2015]167號(hào)）及其實(shí)施細(xì)則。該政策允許航空港區(qū)內(nèi)企業(yè)，以及參與航空港區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目投資、建設(shè)的河南省轄內(nèi)企業(yè)，從境外銀行借入人民幣資金，用于航空港區(qū)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、區(qū)內(nèi)及境外項(xiàng)目建設(shè)等業(yè)務(wù)。政策允許人民幣跨境貸所得資金用于境外項(xiàng)目建設(shè)的，除鄭州航空港外,只有南沙、橫琴的人民幣跨境貸和上海自貿(mào)區(qū)的人民幣跨境貸與宏觀審慎外債，因而成為少數(shù)明確允許貸款用于境外項(xiàng)目建設(shè)的試點(diǎn)政策。

云南、廣西、新疆喀什、霍爾果斯

云南和廣西實(shí)行的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策較為相似，均限定以東盟和南亞國(guó)家的銀行為境外貸款銀行?！蛾P(guān)于〈云南省沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)跨境人民幣貸款管理暫行辦法〉的通知》允許在云南沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的企業(yè)從東盟和南亞國(guó)家的銀行借入人民幣資金，用于云南的建設(shè)和發(fā)展；《中國(guó)人民銀行南寧中心支行關(guān)于印發(fā)〈廣西沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法〉的通知》允許在廣西沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的企業(yè)從東盟和南亞國(guó)家的銀行借入人民幣資金，用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。新疆喀什、霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的跨境人民幣貸款試點(diǎn)政策是《新疆喀什、霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)跨境人民幣借款業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理暫行辦法》。該政策允許喀什、霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)注冊(cè)成立并在開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)實(shí)際經(jīng)營(yíng)或投資的企業(yè)從境外（含中哈霍爾果斯國(guó)際邊境合作中心試點(diǎn)銀行）借入人民幣資金，用于兩區(qū)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、區(qū)內(nèi)項(xiàng)目建設(shè)以及與非居民之間的跨境交易，其中，喀什開(kāi)發(fā)區(qū)跨境人民幣借款資金還可用于支持南疆四地州實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

張家港

張家港地區(qū)實(shí)行的同樣是本外幣外債宏觀審慎試點(diǎn)政策?！稄埣腋郾６悈^(qū)（金港鎮(zhèn)）外債宏觀審慎管理試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》允許張家港保稅區(qū)（金港鎮(zhèn)）內(nèi)的非金融企業(yè)，以外債余額不超過(guò)其上年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的2倍為限額，從境外借入本外幣外債。企業(yè)的外債余額超過(guò)其上年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)2倍的，不得新增舉借外債。與其不同的是，前海和中關(guān)村的宏觀審慎外債政策，允許類似情況下的企業(yè)，經(jīng)外債主管部門批準(zhǔn)后可繼續(xù)借用外債。

跨越地域特色創(chuàng)新有共性

上述梳理的區(qū)域性試點(diǎn)政策除了各有特色外，也存在多項(xiàng)共同特點(diǎn)。

一是不少地區(qū)的試點(diǎn)政策體現(xiàn)了與地緣合作相關(guān)的政策傾斜，限定了境外貸款銀行的注冊(cè)地區(qū)：前海人民幣跨境貸限定為香港地區(qū)的銀行，南沙橫琴人民幣跨境貸限定為香港和澳門地區(qū)的銀行，山東人民幣跨境貸限定為韓國(guó)的銀行，泉州人民幣跨境貸和廈門人民幣跨境貸限定為臺(tái)灣地區(qū)的銀行，云南人民幣跨境貸和廣西人民幣跨境貸限定為東盟和南亞國(guó)家的銀行；此外，天津和蘇州的人民幣跨境貸則限定為新加坡地區(qū)的銀行。前者（除天津、蘇州外）的限制性要求反映了與地緣合作相關(guān)的政策傾斜；而后者則與中國(guó)政府和新加坡政府合作共建蘇州工業(yè)園和天津生態(tài)城密切相關(guān)。實(shí)踐中，符合區(qū)域限定要求的境外銀行有時(shí)會(huì)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)參與等安排從其他人民幣離岸中心籌措資金，為境內(nèi)企業(yè)提供跨境人民幣貸款，也因此使限定貸款銀行地區(qū)以外的其他人民幣離岸中心有機(jī)會(huì)間接參與該等區(qū)域的跨境人民幣貸款。

二是多數(shù)試點(diǎn)政策要求貸款企業(yè)為試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)的非金融企業(yè)，個(gè)別地區(qū)對(duì)此要求有所放松。例如，鄭州航空港和南沙、橫琴的人民幣跨境貸將借款主體范圍擴(kuò)展至參與區(qū)內(nèi)重點(diǎn)項(xiàng)目投資、建設(shè)的省（河南、廣東）轄企業(yè)。此外，一些要求境內(nèi)貸款企業(yè)注冊(cè)地需在試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)的試點(diǎn)區(qū)域，也允許所借入的跨境貸款用于集團(tuán)內(nèi)部非區(qū)內(nèi)的委托貸款。實(shí)踐中，部分企業(yè)會(huì)以試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)的關(guān)聯(lián)公司作為借款主體借入跨境貸款，再通過(guò)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)委托貸款的形式將貸款資金轉(zhuǎn)供集團(tuán)非區(qū)內(nèi)的關(guān)聯(lián)公司使用。

三是試點(diǎn)政策普遍要求跨境融入的資金用途需符合宏觀調(diào)控方向，用于支持試點(diǎn)地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。試點(diǎn)政策普遍排除房地產(chǎn)企業(yè)和政府融資平臺(tái)公司適用試點(diǎn)政策，并禁止跨境融入的資金用于投資有價(jià)證券和金融衍生品、購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品、購(gòu)買非自用房產(chǎn)等用途。對(duì)于是否允許跨境融入的資金用于委托貸款，不同地區(qū)的試點(diǎn)政策限制程度有所差異。部分試點(diǎn)地區(qū)禁止跨境融入的資金用于委托貸款，例如前海、上海自貿(mào)區(qū)等的人民幣跨境貸；另外部分試點(diǎn)地區(qū)對(duì)此有所放松，允許跨境融入的資金用于對(duì)借款人集團(tuán)公司內(nèi)部非區(qū)內(nèi)企業(yè)的委托貸款，例如南沙、橫琴、天津、廈門等區(qū)域的人民幣跨境貸。因此，企業(yè)在期望適用試點(diǎn)政策從境外融入資金時(shí)，需區(qū)分試點(diǎn)地區(qū)，謹(jǐn)慎考慮融資用途。

四是試點(diǎn)政策體現(xiàn)了監(jiān)管方式的改變，更為強(qiáng)調(diào)在宏觀風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)簡(jiǎn)政放權(quán)。其一，多數(shù)試點(diǎn)政策將跨境融資額度的要求與宏觀經(jīng)濟(jì)情況及貸款企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的動(dòng)態(tài)變化掛鉤。部分試點(diǎn)政策由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行根據(jù)宏觀調(diào)控需要對(duì)試點(diǎn)政策下貸款的總量進(jìn)行余額管理。其中，泉州、廈門、前海、山東的人民幣跨境貸，還要求企業(yè)需要在備案后10個(gè)工作日至1年不等的備案有效期內(nèi)提款。此類規(guī)定進(jìn)一步確保了企業(yè)的跨境貸款資金的流入與最新的宏觀管理要求匹配的時(shí)效性。另一些試點(diǎn)政策下，單一企業(yè)的跨境可融資余額與其凈資產(chǎn)情況直接掛鉤。其二，部分試點(diǎn)政策允許借款企業(yè)在簽署貸款合同前憑貸款意向文件向監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案。南沙、橫琴、前海的人民幣跨境貸均屬此例。該等規(guī)定使企業(yè)可以同時(shí)推進(jìn)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案的工作和與貸款銀行商定貸款合同內(nèi)容等工作，降低了企業(yè)辦理跨境貸款手續(xù)的時(shí)間成本。以貸款意向文件備案也避免了相關(guān)地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)外債合同的格式內(nèi)容提出地方性要求而給企業(yè)與境外銀行的商務(wù)條款協(xié)商帶來(lái)實(shí)際困難。這些政策變化體現(xiàn)了監(jiān)管的自信和智慧。

做好與全國(guó)版新政的銜接

在不同地區(qū)實(shí)行不同的跨境貸款試點(diǎn)政策的基礎(chǔ)上，人民銀行和外匯管理局還積極推進(jìn)在全國(guó)的跨境貸款監(jiān)管改革。2016年4月，人民銀行頒布了《關(guān)于在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》（銀發(fā)[2016]132號(hào)，下稱“132號(hào)文”）；2016年6月，外匯局發(fā)布了《關(guān)于改革和規(guī)范資本項(xiàng)目結(jié)匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2016]16號(hào)，下稱“16號(hào)文”），對(duì)跨境貸款的監(jiān)管計(jì)算方式和外債用途進(jìn)行了改革。因此，境內(nèi)企業(yè)在適用區(qū)域性試點(diǎn)政策時(shí)需要考慮人民銀行132號(hào)文和外匯局16號(hào)文的影響。

根據(jù)132號(hào)文的規(guī)定，自其實(shí)施之日起，為此前各區(qū)域性跨境融資創(chuàng)新試點(diǎn)設(shè)置了1年過(guò)渡期，1年過(guò)渡期后，即2017年5月3日起，統(tǒng)一按132號(hào)文規(guī)定的模式進(jìn)行管理。因此，企業(yè)若已經(jīng)或準(zhǔn)備按照現(xiàn)行的區(qū)域性試點(diǎn)政策借入境外貸款且貸款存續(xù)期將超過(guò)過(guò)渡期期限的，建議同時(shí)衡量該筆貸款在132號(hào)文模式下會(huì)對(duì)公司的跨境融資額度帶來(lái)哪些影響。企業(yè)需要預(yù)先籌謀，為過(guò)渡期結(jié)束做好準(zhǔn)備。

外匯局16號(hào)文更新了對(duì)外幣外債及其結(jié)匯所得人民幣資金用途的規(guī)定。因此，適用前海、中關(guān)村和張家港宏觀審慎外債政策的企業(yè)，在借入外幣外債時(shí)，需注意遵守外匯局16號(hào)文的相關(guān)規(guī)定。

作者單位：大成律師事務(wù)所