• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    城市軌道交通PPP模式運(yùn)用研究

    2016-11-28 11:01:49李明陽(yáng)邢燕婷劉麗琴
    都市快軌交通 2016年5期
    關(guān)鍵詞:號(hào)線軌道交通資本

    李明陽(yáng) 邢燕婷 劉麗琴

    (北京城建設(shè)計(jì)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司 北京 100037)

    ?

    城市軌道交通PPP模式運(yùn)用研究

    李明陽(yáng) 邢燕婷 劉麗琴

    (北京城建設(shè)計(jì)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司 北京 100037)

    自2014年下半年以來(lái),我國(guó)投融資領(lǐng)域發(fā)生了一系列深刻變革,軌道交通項(xiàng)目PPP模式運(yùn)用獲得快速發(fā)展。通過(guò)梳理國(guó)內(nèi)部分已采用和擬采用PPP模式開(kāi)展城市軌道交通建設(shè)的項(xiàng)目,考慮社會(huì)資本投資范圍、項(xiàng)目公司組建形式等因素,系統(tǒng)總結(jié)出國(guó)內(nèi)城市軌道交通領(lǐng)域的7類PPP操作模式,詳細(xì)分析PPP操作模式的10個(gè)核心要點(diǎn),包括項(xiàng)目公司的組建、各參與者投資范圍、特許運(yùn)營(yíng)期、各類風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式、投資回報(bào)率、政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)方式、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)及資產(chǎn)移交等,希望能夠?yàn)镻PP模式在城市軌道交通領(lǐng)域的運(yùn)用提供有益借鑒。

    城市軌道交通;PPP模式;影子票價(jià);車(chē)公里付費(fèi);等額支付

    2014年9月至今,國(guó)務(wù)院、財(cái)政部和國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)密集發(fā)布了一系列投融資領(lǐng)域改革文件(見(jiàn)文獻(xiàn)[1]~[5]),這一系列文件從國(guó)家財(cái)稅制度改革、加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理、創(chuàng)新投融資體制機(jī)制、大力鼓勵(lì)政府與社會(huì)資本合作等方面構(gòu)建了一個(gè)較為完備的保障體系。明確對(duì)適宜開(kāi)展政府與社會(huì)資本合作(PPP)模式的項(xiàng)目,要大力推廣PPP模式。國(guó)家層面強(qiáng)力推進(jìn)為順利開(kāi)展城市軌道交通PPP模式運(yùn)用奠定了良好的制度環(huán)境。

    1 城市軌道交通PPP模式運(yùn)用現(xiàn)狀

    財(cái)政部在財(cái)金[2014]76號(hào)文[2]中將PPP定義為“政府和社會(huì)資本合作模式是在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域建立的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系。通常模式是由社會(huì)資本承擔(dān)設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的大部分工作,并通過(guò)‘使用者付費(fèi)’及必要的‘政府付費(fèi)’獲得合理投資回報(bào);政府部門(mén)負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)價(jià)格和質(zhì)量監(jiān)管,以保證公共利益最大化。”

    截至目前,我國(guó)內(nèi)地共有44個(gè)城市的軌道交通規(guī)劃獲批(包括2016年2月11日獲國(guó)家批復(fù)的蕪湖,以及獲地方批復(fù)的珠海、淮安和南平等3座城市),規(guī)劃規(guī)模4 705 km。共有27座城市開(kāi)通城軌交通,共計(jì)117條線路,運(yùn)營(yíng)線路總長(zhǎng)度達(dá)3 629.2 km。其中,地鐵2 669.2 km,占73.5%;其他制式960 km,占比達(dá)26.5%。“十二五”期間,我國(guó)內(nèi)地城市軌道交通工程累計(jì)完成投資12 289億元,新投運(yùn)線路2 019 km,客運(yùn)量達(dá)528億人次。規(guī)??焖僭鲩L(zhǎng),客運(yùn)效果不斷向好,系統(tǒng)制式和線網(wǎng)層次逐步豐富,網(wǎng)絡(luò)化格局基本形成,運(yùn)營(yíng)服務(wù)水平穩(wěn)步提高。預(yù)計(jì)“十三五”期間,城市軌道交通仍將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)、良性發(fā)展的勢(shì)頭[6]。

    伴隨著城市軌道交通在國(guó)內(nèi)飛速發(fā)展以及政府投融資領(lǐng)域改革不斷深入,城市軌道交通領(lǐng)域PPP模式運(yùn)用呈現(xiàn)不斷深入趨勢(shì),采用PPP模式的城市軌道交通項(xiàng)目逐步增多。表1列舉出部分已采用和擬采用PPP模式的城市軌道交通項(xiàng)目。

    北京地鐵4號(hào)線、深圳地鐵4號(hào)線和杭州地鐵1號(hào)線是我國(guó)內(nèi)地城市軌道交通領(lǐng)域最早采用PPP模式操作的項(xiàng)目,其在前期招商及特許經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的利弊對(duì)后續(xù)國(guó)內(nèi)(尤其是項(xiàng)目所在城市)PPP模式的不斷改進(jìn)和健康推進(jìn)具有重要借鑒意義。

    表1 采用PPP模式城市軌道交通項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)

    2 各城市軌道交通PPP主要操作模式

    結(jié)合前述國(guó)內(nèi)已實(shí)施和擬實(shí)施項(xiàng)目,將國(guó)內(nèi)各城市軌道交通項(xiàng)目PPP主要操作模式總結(jié)如下。

    2.1 全投資、社會(huì)資本獨(dú)資PPP模式

    采用該模式的項(xiàng)目如深圳地鐵4號(hào)線、深圳龍華有軌電車(chē)等,主要操作路徑如圖1所示。

    圖1 全投資、社會(huì)資本獨(dú)資PPP模式操作路徑

    1) 政府通過(guò)招標(biāo)引入社會(huì)資本(或聯(lián)合體),并與其簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議;

    2) 社會(huì)資本獨(dú)資成立特許項(xiàng)目公司;

    3) 特許項(xiàng)目公司完成項(xiàng)目的融資、投資、建設(shè)及特許期內(nèi)的運(yùn)營(yíng);

    4) 政府在約定年限內(nèi)按照約定考核機(jī)制及補(bǔ)貼支付機(jī)制按時(shí)向項(xiàng)目公司支付補(bǔ)貼;

    5) 項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)全線特許期內(nèi)的經(jīng)營(yíng),包括線路運(yùn)營(yíng)、全部設(shè)施維護(hù)、各類資產(chǎn)更新改造、車(chē)輛追加以及授權(quán)范圍內(nèi)的非票務(wù)經(jīng)營(yíng);

    6) 特許期末,項(xiàng)目公司將全部設(shè)施完好無(wú)償?shù)匾平唤o政府(或指定部門(mén)),也可續(xù)期經(jīng)營(yíng)。

    2.2 全投資、社會(huì)資本控股PPP模式

    已采用和擬采用全投資、由政府下屬企業(yè)與社會(huì)資本合資、由社會(huì)資本控股PPP模式的項(xiàng)目如烏魯木齊地鐵2號(hào)線一期和南京地鐵5號(hào)線等,主要操作路徑如圖2所示。

    圖2 全投資、社會(huì)資本控股PPP模式操作路徑

    1) 政府通過(guò)招標(biāo)引入社會(huì)資本(或聯(lián)合體);

    2) 中標(biāo)社會(huì)資本與政府下屬地鐵公司合資組建特許項(xiàng)目公司(由社會(huì)資本控股);

    3) 政府與特許項(xiàng)目公司簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議;

    4) 特許項(xiàng)目公司完成項(xiàng)目的融資、投資、建設(shè)及特許期內(nèi)的運(yùn)營(yíng);

    5) 政府在約定年限內(nèi)按照約定考核機(jī)制及補(bǔ)貼支付機(jī)制按時(shí)向項(xiàng)目公司支付補(bǔ)貼;

    6) 項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)全線特許期內(nèi)的經(jīng)營(yíng),包括線路運(yùn)營(yíng)、全部設(shè)施維護(hù)、各類資產(chǎn)更新改造、車(chē)輛追加以及授權(quán)范圍內(nèi)的非票務(wù)經(jīng)營(yíng);

    7) 特許期末,項(xiàng)目公司將全部設(shè)施完好無(wú)償?shù)匾平唤o政府(或指定部門(mén)),也可續(xù)期經(jīng)營(yíng)。

    2.3 A+B包、社會(huì)資本獨(dú)資B包PPP模式

    擬采用該模式的項(xiàng)目如深圳地鐵6號(hào)線,主要操作路徑如圖3所示。

    圖3 A+B包、社會(huì)資本獨(dú)資B包模式操作路徑

    1) 按照引進(jìn)社會(huì)資本規(guī)模合適、工程接口界面合理、工程管理方便可靠、工期和質(zhì)量可控等要求將整個(gè)項(xiàng)目劃分為A、B兩部分;

    2) 項(xiàng)目A部分由政府下屬地鐵公司負(fù)責(zé)籌資、投資和建設(shè);

    3) 政府通過(guò)招標(biāo)引入社會(huì)資本(或聯(lián)合體),并與其簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議;

    4) 社會(huì)資本獨(dú)資成立特許項(xiàng)目公司;

    5) 特許項(xiàng)目公司完成項(xiàng)目B部分的融資、投資、建設(shè)及特許期內(nèi)A+B包(全線)的運(yùn)營(yíng)(特許項(xiàng)目公司通過(guò)租賃協(xié)議獲取A包資產(chǎn)使用和維護(hù)權(quán)利);

    6) 政府在約定年限內(nèi)按照約定考核機(jī)制及補(bǔ)貼支付機(jī)制按時(shí)向特許項(xiàng)目公司支付B包補(bǔ)貼;

    7) 項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)全線特許期內(nèi)的經(jīng)營(yíng),包括線路運(yùn)營(yíng)、全部設(shè)施維護(hù)、各類資產(chǎn)更新改造、車(chē)輛追加以及授權(quán)范圍內(nèi)的非票務(wù)經(jīng)營(yíng);

    8) 特許期末,項(xiàng)目公司將全部設(shè)施完好無(wú)償?shù)匾平唤o政府(或指定部門(mén)),也可續(xù)期經(jīng)營(yíng)。

    2.4 A+B包、社會(huì)資本控股B包PPP模式

    采用A+B包、由政府下屬企業(yè)與社會(huì)資本合資投資B包、由社會(huì)資本控股B包PPP模式的項(xiàng)目如北京地鐵4號(hào)線和14號(hào)線等,主要操作路徑如圖4所示。

    圖4 A+B包、社會(huì)資本控股B包模式實(shí)施路徑

    1) 按照引進(jìn)社會(huì)資本規(guī)模合適、工程接口界面合理、工程管理方便可靠、工期和質(zhì)量可控等要求將整個(gè)項(xiàng)目劃分為A、B兩部分;

    2) 項(xiàng)目A部分由政府下屬地鐵公司負(fù)責(zé)籌資、投資和建設(shè);

    3) 政府通過(guò)招標(biāo)引入社會(huì)資本(或聯(lián)合體);

    4) 中標(biāo)社會(huì)資本與政府下屬地鐵公司合資組建特許項(xiàng)目公司(由社會(huì)資本控股);

    5) 政府與特許項(xiàng)目公司簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議;

    6) 特許項(xiàng)目公司完成項(xiàng)目B部分的融資、投資、建設(shè)及特許期內(nèi)A+B包(全線)的運(yùn)營(yíng)(特許項(xiàng)目公司通過(guò)租賃協(xié)議獲取A包資產(chǎn)使用和維護(hù)權(quán)利);

    7) 政府在約定年限內(nèi)按照約定考核機(jī)制及補(bǔ)貼支付機(jī)制按時(shí)向項(xiàng)目公司支付B包補(bǔ)貼;

    8) 項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)全線特許期內(nèi)的經(jīng)營(yíng),包括線路運(yùn)營(yíng)、全部設(shè)施維護(hù)、各類資產(chǎn)更新改造、車(chē)輛追加以及授權(quán)范圍內(nèi)的非票務(wù)經(jīng)營(yíng);

    9) 特許期末,項(xiàng)目公司將全部設(shè)施完好無(wú)償?shù)匾平唤o政府(或指定部門(mén)),也可續(xù)期經(jīng)營(yíng)。

    2.5 A+B包、政府下屬企業(yè)控股B包PPP模式

    采用A+B包、由政府下屬企業(yè)與社會(huì)資本合資投資B包、由政府下屬企業(yè)控股B包PPP模式的項(xiàng)目如杭州地鐵1號(hào)線,主要操作路徑如圖5所示。

    圖5 A+B包、地鐵公司控股B包模式實(shí)施路徑

    該模式與2.4節(jié)“A+B包、由政府下屬企業(yè)與社會(huì)資本合資投資B包、由社會(huì)資本控股B包的PPP模式”的操作方式基本相同,主要差別在于此模式下,合資公司由政府下屬地鐵公司控股。

    2.6 A+B包、分別由社會(huì)資本控股PPP模式

    擬采用A+B包、由政府下屬企業(yè)分別與不同社會(huì)資本合資投資A包和B包、且均由社會(huì)資本控股的PPP模式的項(xiàng)目如昆明地鐵4號(hào)線和5號(hào)線,主要操作路徑如圖6所示。

    圖6 A+B包、分別由社會(huì)資本控股模式實(shí)施路徑

    1) 按照引進(jìn)社會(huì)資本規(guī)模合適、工程接口界面合理、工程管理方便可靠、工期和質(zhì)量可控等要求將整個(gè)項(xiàng)目劃分為A、B兩部分;

    2) 政府通過(guò)招標(biāo)分別引入社會(huì)資本一(或聯(lián)合體)和社會(huì)資本二(或聯(lián)合體);

    3) 由中標(biāo)社會(huì)資本分別與政府下屬地鐵公司合資組建特許項(xiàng)目公司一(由社會(huì)資本控股)和特許項(xiàng)目公司二(由社會(huì)資本控股);

    4) 政府分別與特許項(xiàng)目公司一和特許項(xiàng)目公司二簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議;

    5) 項(xiàng)目A部分由特許項(xiàng)目公司一負(fù)責(zé)融資、投資和建設(shè);

    6) 項(xiàng)目B部分由特許項(xiàng)目公司二負(fù)責(zé)融資、投資、建設(shè)及特許期內(nèi)A+B包(全線)的運(yùn)營(yíng)(特許項(xiàng)目公司二通過(guò)租賃協(xié)議獲取A包資產(chǎn)使用和維護(hù)權(quán)利);

    7) 政府在約定年限內(nèi)按照約定考核機(jī)制及補(bǔ)貼支付機(jī)制按時(shí)向特許項(xiàng)目公司一和特許項(xiàng)目公司二支付補(bǔ)貼;

    8) 項(xiàng)目公司二負(fù)責(zé)全線特許期內(nèi)的經(jīng)營(yíng),包括線路運(yùn)營(yíng)、全部設(shè)施維護(hù)、各類資產(chǎn)更新改造、車(chē)輛追加以及授權(quán)范圍內(nèi)的非票務(wù)經(jīng)營(yíng);

    9) 特許期末,項(xiàng)目公司二將全部設(shè)施完好無(wú)償?shù)匾平唤o政府(或指定部門(mén)),也可續(xù)期經(jīng)營(yíng)。

    2.7 引入基金PPP模式

    采用引入基金PPP模式的項(xiàng)目如貴陽(yáng)地鐵2號(hào)線一期和青島地鐵1號(hào)線,主要操作路徑如圖7所示。

    圖7 引入基金的PPP模式實(shí)施示意[7]

    1) 由市財(cái)政局與銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)合資設(shè)立PPP投資基金(政府作為劣后級(jí));

    2) 政府通過(guò)招標(biāo)等方式引入該基金作為社會(huì)資本方;

    3) 由中標(biāo)社會(huì)資本方與政府下屬地鐵公司合資組建特許項(xiàng)目公司(由社會(huì)資本方控股);

    4) 政府與特許項(xiàng)目公司簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議;

    5) 特許項(xiàng)目公司完成項(xiàng)目的融資、投資、建設(shè)及特許期內(nèi)的運(yùn)營(yíng);

    6) 政府在約定年限內(nèi)按照約定考核機(jī)制及補(bǔ)貼支付機(jī)制按時(shí)向項(xiàng)目公司支付補(bǔ)貼(實(shí)現(xiàn)PPP投資基金逐步退出);

    7) 項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)全線特許期內(nèi)的經(jīng)營(yíng),包括線路運(yùn)營(yíng)、全部設(shè)施維護(hù)、各類資產(chǎn)更新改造、車(chē)輛追加以及授權(quán)范圍內(nèi)的非票務(wù)經(jīng)營(yíng);

    8) 特許期末,項(xiàng)目公司將全部設(shè)施完好無(wú)償?shù)匾平唤o政府(或指定部門(mén)),也可續(xù)期經(jīng)營(yíng)。

    3 城市軌道交通PPP模式操作核心要點(diǎn)

    國(guó)內(nèi)各地城市軌道交通項(xiàng)目實(shí)際采用PPP操作模式如第2部分所述,現(xiàn)概括PPP各種操作模式核心要點(diǎn)為如下10個(gè)方面。

    3.1 項(xiàng)目公司組建協(xié)議[8]

    項(xiàng)目公司組建協(xié)議是城市軌道交通PPP項(xiàng)目特許協(xié)議體系下的基礎(chǔ)協(xié)議,具有重要地位,主要內(nèi)容包括:

    1)公司成立、名稱、地址、性質(zhì)、法人地位、適用法律; 2)公司的宗旨、合作項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)范圍; 3)投資總額、注冊(cè)資本、注冊(cè)資本的出資、注冊(cè)資本出資的先決條件、注冊(cè)資本的繳付期限、注冊(cè)資本的延遲交付、籌措貸款、注冊(cè)資本和投資總額的增加或減少、注冊(cè)資本權(quán)益的轉(zhuǎn)讓、注冊(cè)資本的擔(dān)保限制、出資證明; 4)甲方應(yīng)承擔(dān)責(zé)任和義務(wù)、乙方或丙方應(yīng)承擔(dān)責(zé)任和義務(wù)、各方共同承擔(dān)責(zé)任和義務(wù); 5)公司成立前費(fèi)用; 6)董事會(huì)設(shè)立、組成和任命、董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)、董事會(huì)的權(quán)力、董事會(huì)會(huì)議、董事會(huì)決議; 7)經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)設(shè)置、經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)的責(zé)任和權(quán)力; 8)緊急事件及特許協(xié)議違約事件的處理; 9)稅收; 10)會(huì)計(jì)制度、查閱賬目、審計(jì)、銀行賬戶、三項(xiàng)基金、利潤(rùn)分配; 11)合同期限; 12)保險(xiǎn); 13)勞動(dòng)管理; 14)經(jīng)營(yíng)合同的終止、提前終止、終止通知的后果、股東之間合作公司股權(quán)的收購(gòu)、合作公司特許期屆滿或提前終止時(shí)的清算; 15)違約的通知、賠償、免責(zé)、減輕損失的措施、部分由于受損害方造成的損失、對(duì)間接損失不負(fù)責(zé)任、補(bǔ)救之累計(jì); 16)不可抗力類型、不可抗力事件引起的中止履行(適用于任何一方的例外)、不可抗力的通知、費(fèi)用和時(shí)間表的修改、減少損失的責(zé)任和協(xié)商、不可抗力事件造成的終止; 17)保密; 18)爭(zhēng)議的解決; 19)其他規(guī)定。

    3.2 投資范圍以及建造成本確定方式

    3.2.1 社會(huì)投資者投資范圍

    該部分需要首先明確引進(jìn)社會(huì)投資者具體負(fù)責(zé)投資范圍,比如:

    1) 負(fù)責(zé)整個(gè)項(xiàng)目全部投資;

    2) 負(fù)責(zé)除征地拆遷等前期工程外的項(xiàng)目全部投資;

    3) 約定前期工程由社會(huì)投資者承擔(dān)的固定總價(jià),超出總價(jià)之外的部分由政府承擔(dān),其余工程投資由社會(huì)資本承擔(dān);

    4) 負(fù)責(zé)A包投資及其具體工程內(nèi)容;

    5) 負(fù)責(zé)B包投資及其具體工程內(nèi)容等。

    3.2.2 社會(huì)投資者投資建造成本確定方式

    城市軌道交通項(xiàng)目采用PPP模式時(shí),針對(duì)社會(huì)投資者投資建造部分,通常采用在批復(fù)概算總額基礎(chǔ)上招標(biāo)下浮率方式,同時(shí)采用固定總價(jià)合同方式。

    針對(duì)優(yōu)化設(shè)計(jì)產(chǎn)生的工程費(fèi)用節(jié)約或者因政府方(或地鐵公司)原因造成造價(jià)上漲,通常會(huì)有相關(guān)調(diào)整措施。

    3.3 特許運(yùn)營(yíng)期年限

    比較典型的特許運(yùn)營(yíng)期年限有:1)30年,如北京地鐵4號(hào)線和深圳地鐵4號(hào)線; 2)25年,如杭州地鐵1號(hào) 線和貴陽(yáng)地鐵2號(hào)線一期; 3)20年,如深圳龍華有軌電車(chē)示范線; 4)若采用TOT(轉(zhuǎn)讓—運(yùn)營(yíng)—移交)或者ROT(改建—運(yùn)營(yíng)—移交)模式時(shí),通常在10年左右。

    特許運(yùn)營(yíng)期年限通常依據(jù)車(chē)輛壽命確定,同時(shí)受到政府方與潛在社會(huì)資本方意愿的影響。通常,特許運(yùn)營(yíng)期越長(zhǎng),對(duì)政府越有利;特許經(jīng)營(yíng)期越短,對(duì)社會(huì)資本方越有利。

    特許運(yùn)營(yíng)期越長(zhǎng),項(xiàng)目公司投入重置更新費(fèi)用越高,運(yùn)營(yíng)收入和運(yùn)營(yíng)成本預(yù)測(cè)更為困難(對(duì)項(xiàng)目公司而言意味風(fēng)險(xiǎn)更大)。

    3.4 運(yùn)營(yíng)收益及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式

    城市軌道交通項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收益通常包括票務(wù)收入和非票務(wù)收入(廣告、通信、商鋪等)兩部分。

    3.4.1 票務(wù)收入風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式

    針對(duì)票務(wù)收入,若采用影子票價(jià)或者等額支付等策略時(shí),通常由項(xiàng)目公司承擔(dān)有限客流風(fēng)險(xiǎn),由政府承擔(dān)主要的客流風(fēng)險(xiǎn)(因?yàn)榭土黝A(yù)測(cè)基礎(chǔ)是城市規(guī)劃,而城市規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)程度很大限度上決定了客流預(yù)測(cè)的可靠度)。

    具體操作方式: 1)政府與社會(huì)資本方約定特許運(yùn)營(yíng)期內(nèi)各年客流量。2)當(dāng)實(shí)際客流量在約定客流量上下一定范圍內(nèi)時(shí),超出產(chǎn)生收益和不足產(chǎn)生虧損均由項(xiàng)目公司承擔(dān)。3)客流低于約定客流量的下限之外的數(shù)量,由政府補(bǔ)齊;客流超出約定客流量的上限之外的數(shù)量,由政府享有。

    3.4.2 非票務(wù)收入風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式

    采用PPP模式時(shí),針對(duì)非票務(wù)收入,通常由政府與社會(huì)資本方約定保底收益,超出保底收益之外的非票務(wù)收入部分,由政府與社會(huì)資本方共享,超出越多社會(huì)資本方享有比例越高,以鼓勵(lì)項(xiàng)目公司積極做好非票務(wù)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)。

    3.5 運(yùn)營(yíng)成本及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式

    城市軌道交通項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本包括職工薪酬、牽引用電費(fèi)、動(dòng)力照明用電費(fèi)、車(chē)輛修理費(fèi)、其他設(shè)備設(shè)施修理費(fèi)、保安保潔費(fèi)和其他費(fèi)用等。其中職工薪酬、電費(fèi)和修理費(fèi)占運(yùn)營(yíng)成本的80%以上,準(zhǔn)確分析和測(cè)算相關(guān)費(fèi)用對(duì)于運(yùn)營(yíng)成本的較準(zhǔn)確預(yù)測(cè)至關(guān)重要。

    采用PPP模式時(shí),通常運(yùn)營(yíng)成本風(fēng)險(xiǎn)主要由項(xiàng)目公司承擔(dān)。針對(duì)職工薪酬漲幅、修理費(fèi)漲幅等政府與社會(huì)資本方通常約定有一定調(diào)整方式(調(diào)整空間通常比較有限)。

    社會(huì)資本方在投標(biāo)PPP項(xiàng)目時(shí),為較準(zhǔn)確地分析特許運(yùn)營(yíng)期各年運(yùn)營(yíng)成本,需要首先完成以下工作內(nèi)容: 1)項(xiàng)目公司架構(gòu)體系和職工配備方案; 2)項(xiàng)目公司職工招聘方案; 3)項(xiàng)目公司職工薪酬體系; 4)項(xiàng)目詳細(xì)運(yùn)營(yíng)組織方案; 5)項(xiàng)目土建及各設(shè)備系統(tǒng)的維修維護(hù)方案等。

    3.6 重置和追加成本及其風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式

    城市軌道交通項(xiàng)目采用PPP模式時(shí),特許運(yùn)營(yíng)期內(nèi)各設(shè)備設(shè)施重置更新投資以及車(chē)輛追加投資通常能夠占項(xiàng)目初始總投資的40%~50%。較準(zhǔn)確地測(cè)算重置更新及車(chē)輛追加投資對(duì)于社會(huì)資本方意義重大。

    采用PPP模式時(shí),通常重置更新及車(chē)輛追加成本風(fēng)險(xiǎn)由項(xiàng)目公司承擔(dān)。針對(duì)各年各項(xiàng)設(shè)備設(shè)施及車(chē)輛的成本漲幅等,政府與社會(huì)資本方通常約定有一定調(diào)整方式(調(diào)整空間通常比較有限)。

    社會(huì)資本方在投標(biāo)PPP項(xiàng)目時(shí),為較準(zhǔn)確地分析特許運(yùn)營(yíng)期各年重置更新及車(chē)輛追加成本,需要首先完成以下工作內(nèi)容: 1)搜集并占有城市軌道交通工程各類設(shè)備設(shè)施實(shí)際使用和維修記錄信息; 2)搜集并合理預(yù)測(cè)各類設(shè)備設(shè)施購(gòu)置價(jià)格以及各年漲幅; 3)結(jié)合客流數(shù)據(jù),較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)車(chē)輛增購(gòu)時(shí)機(jī)以及相關(guān)費(fèi)用。

    3.7 社會(huì)投資方回報(bào)率[9]

    給出明確的可預(yù)期投資回報(bào)率,對(duì)于吸引社會(huì)投資方參與城市軌道交通PPP項(xiàng)目至關(guān)重要。投資回報(bào)率的高低通常是決定政府補(bǔ)貼金額多少的重要因素之一。

    社會(huì)投資方回報(bào)率由政府和社會(huì)投資方通過(guò)談判或者招投標(biāo)等方式確定,在特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議中予以體現(xiàn)。

    3.8 政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)補(bǔ)貼資金確定方式

    1)影子票價(jià)方式(通常又可分為特許期內(nèi)保持不變的影子票價(jià)和每3年(或5年)調(diào)整一次影子票價(jià));2)車(chē)公里付費(fèi)方式(通常又可分為特許期內(nèi)保持不變的車(chē)公里服務(wù)費(fèi)模式和每3年(或5年)調(diào)整一次服務(wù)費(fèi)模式); 3)等額支付方式; 4)《政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引》(財(cái)金[2015]21號(hào))約定支付方式。

    上述4種購(gòu)買(mǎi)服務(wù)補(bǔ)貼資金確定方式在國(guó)內(nèi)城市軌道交通PPP項(xiàng)目中均有所采用,各方法之間差別較大,對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)均不相同。

    3.9 運(yùn)營(yíng)服務(wù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

    1)交通行業(yè)主管部門(mén)對(duì)軌道交通運(yùn)營(yíng)監(jiān)管; 2)項(xiàng)目公司應(yīng)承擔(dān)運(yùn)營(yíng)服務(wù)質(zhì)量; 3)項(xiàng)目公司應(yīng)承擔(dān)運(yùn)營(yíng)安全服務(wù)標(biāo)準(zhǔn); 4)運(yùn)營(yíng)設(shè)備設(shè)施及車(chē)輛監(jiān)管要求; 5)列車(chē)運(yùn)營(yíng)服務(wù)監(jiān)管要求; 6)客運(yùn)服務(wù)及乘客滿意度監(jiān)管要求; 7)安全保障及應(yīng)急管理監(jiān)管要求; 8)對(duì)工作人員的監(jiān)管要求等。

    3.10 特許期末資產(chǎn)移交方案

    1)政府方向項(xiàng)目公司發(fā)送移交通知; 2)政府方與項(xiàng)目公司共同委托第三方開(kāi)展盡職調(diào)查; 3)實(shí)施移交前驗(yàn)收工作; 4)項(xiàng)目公司繳納移交保證金; 5)移 交期間費(fèi)用承擔(dān)原則; 6)合同和相關(guān)資料轉(zhuǎn)移; 7)培訓(xùn)。

    4 結(jié)語(yǔ)

    自2014年下半年我國(guó)實(shí)施投融資改革以來(lái),城市軌道交通領(lǐng)域PPP模式運(yùn)用得到了長(zhǎng)足發(fā)展,由改革之前全國(guó)不足5個(gè)PPP項(xiàng)目迅速發(fā)展到現(xiàn)在的20多個(gè)PPP項(xiàng)目。PPP模式在城市軌道交通領(lǐng)域的運(yùn)用,較好地解決了: 1)部分城市建設(shè)資金不足問(wèn)題; 2)部分城市缺乏運(yùn)營(yíng)能力問(wèn)題; 3)部分城市引入新的投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)主體問(wèn)題。

    本文詳細(xì)梳理國(guó)內(nèi)城市軌道交通領(lǐng)域各種已采用PPP模式以及各類模式下需要重點(diǎn)研究的10個(gè)內(nèi)容,希望能夠?yàn)镻PP模式的運(yùn)用提供借鑒。

    結(jié)合筆者在實(shí)際工作中的體會(huì),為更好推進(jìn)城市軌道交通領(lǐng)域PPP模式的運(yùn)用,除了進(jìn)一步完善相關(guān)配套的法律法規(guī)外,以下兩點(diǎn)應(yīng)格外注意。

    1) 城市軌道交通PPP項(xiàng)目涉及委辦局眾多,應(yīng)由主管市領(lǐng)導(dǎo)強(qiáng)有力地協(xié)調(diào)和推進(jìn)PPP各項(xiàng)工作;

    2) 聘請(qǐng)經(jīng)營(yíng)豐富的PPP咨詢顧問(wèn)公司,為政府做好“參謀”,“站在巨人肩膀上”充分吸收類似項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn),構(gòu)建政府、社會(huì)資本方、人民群眾三方共贏的PPP模式。

    [1] 中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院.關(guān)于加強(qiáng)地方政 府 性 債 務(wù) 管 理的意見(jiàn):國(guó)發(fā)[2014]43號(hào)[A].北京,2014.

    [2] 中華人民共和國(guó)財(cái)政部.關(guān)于推廣運(yùn)用政府 和 社 會(huì) 資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知:財(cái)金[2014]76號(hào)[A].北京,2014.

    [3] 中華人民共和國(guó)財(cái)政部.關(guān)于印發(fā)政府和社會(huì)資本合作模式操作指南(試行)的通知:財(cái)金[2014]113號(hào)[A].北京,2014.

    [4] 中華人民共和國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì).關(guān)于開(kāi)展政府和社會(huì)資 本 合 作 的 指 導(dǎo) 意 見(jiàn):發(fā) 改 投 資[2014]2724號(hào)

    [A].北京,2014.

    [5] 中華人民共和國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì), 財(cái)政部,住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部,等.基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法:發(fā)改委、財(cái)政部、住建部、交通部、水利部和中國(guó)人民銀行等六部委令第25號(hào)[A].北京,2015.

    [6] 中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì).城市軌道交通2015年度統(tǒng)計(jì)和分析報(bào)告[R].中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì),2016.

    [7] 圖解PPP產(chǎn)業(yè)投資基金十大基本問(wèn)題[EB/OL].政府和社會(huì)資本合作(PPP)研究中心行業(yè)新聞,(2016-06-17)[2016-06-20].http://www.pppcenter.org.cn/xydt/xyxw/201606/163759xVQ.html.

    [8] PPP項(xiàng)目合同指南(試行)[EB/OL].關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作合同管理工作的通知(2014-12-30)[2016-06-20].http://jrs.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/zhengcefabu/201501/t20150119_1181717.html.

    [9] 阮頌藩.從投資者角度看軌道交通PPP模式的實(shí)踐和發(fā)展[EB/OL].2015年(第二屆)中國(guó)國(guó)際軌道交通發(fā)展高峰論壇,(2015-04-07)[2016-06-20].http://www.railmetrochina.com/site/videoDetail/737.

    (編輯:曹雪明)

    Research on Application of PPP Mode in Urban Rail Transit

    Li Mingyang Xing Yanting Liu Liqin

    (Beijing Urban Construction Design & Development Group Co., Ltd., Beijing 100037)

    Since the second half of 2014, a series of profound changes have taken place in the field of investment and financing in China, and the application of PPP mode in urban rail transit has developed rapidly. The authors review the domestic projects of urban rail transit that have adopted or intended to adopt the PPP mode, summarize systematically 7 types of PPP operating mode in domestic urban rail transit field according to the investment scope of social capital, the formation of the project company and other factors. They also analyze 10 core elements of PPP operating mode, including formation of the project company, investment scope of the participants, the concession period, the way of various risk sharing, return on investment (ROI), the pattern of government buying services, regulatory standards and asset transfer, etc., wishing to provide a useful reference for the application of PPP mode in the field of urban rail transit.

    urban rail transit; public-private partnership(PPP)mode; shadow fares; vehicle kilometer service charge mode; equal payment

    10.3969/j.issn.1672-6073.2016.05.001

    2016-06-28

    2016-07-11

    李明陽(yáng),男,經(jīng)濟(jì)師,碩士,從事城軌交通項(xiàng)目前期經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和投融資咨詢工作,limy2000@qq.com

    北京市科委課題(D161100005616001)

    U231;F276.2

    A

    1672-6073(2016)05-0001-07

    編者按 近幾年來(lái),城市軌道交通項(xiàng)目PPP投資模式獲得快速發(fā)展,各城市對(duì)PPP投融資創(chuàng)造了不少好模式、新方法,為PPP模式發(fā)展開(kāi)創(chuàng)了新局面。本期《熱點(diǎn)研討》欄目選編了8篇研究成果供業(yè)內(nèi)參考、探討,期望為PPP模式的深入發(fā)展提供借鑒,以促進(jìn)城市軌道交通事業(yè)的健康發(fā)展。

    猜你喜歡
    號(hào)線軌道交通資本
    1號(hào)線,上海地鐵零的突破
    軌道交通產(chǎn)品CE認(rèn)證論述
    高速軌道交通發(fā)展趨勢(shì)
    2020?年中國(guó)內(nèi)地預(yù)計(jì)開(kāi)通?91?條城軌交通線路
    杭州地鐵1號(hào)線臨平支線接入9號(hào)線通信系統(tǒng)的改造
    資本策局變
    商周刊(2018年18期)2018-09-21 09:14:42
    第一資本觀
    商周刊(2017年25期)2017-04-25 08:12:18
    VR 資本之路
    基于CAN的冗余控制及其在軌道交通門(mén)禁環(huán)網(wǎng)中的應(yīng)用
    “零資本”下的資本維持原則
    商事法論集(2015年2期)2015-06-27 01:18:54
    国产成人欧美| 亚洲av中文av极速乱| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 黄色毛片三级朝国网站| 久久久久久人妻| 亚洲精品一二三| 亚洲av欧美aⅴ国产| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 亚洲精品久久午夜乱码| 蜜桃国产av成人99| 熟女av电影| 亚洲国产欧美一区二区综合| 欧美另类一区| 秋霞在线观看毛片| 国产毛片在线视频| 69精品国产乱码久久久| 国精品久久久久久国模美| 一区二区三区激情视频| 午夜免费观看性视频| 欧美xxⅹ黑人| 多毛熟女@视频| 伦理电影免费视频| 亚洲国产精品成人久久小说| 国产色婷婷99| 国产有黄有色有爽视频| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 久久韩国三级中文字幕| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 一级爰片在线观看| 黄色视频不卡| 欧美日韩福利视频一区二区| 亚洲色图综合在线观看| 啦啦啦啦在线视频资源| 久久天堂一区二区三区四区| 欧美精品一区二区大全| 中国三级夫妇交换| 一级毛片我不卡| 欧美 日韩 精品 国产| 国产精品国产av在线观看| 成年美女黄网站色视频大全免费| 桃花免费在线播放| 美国免费a级毛片| 久久久久久免费高清国产稀缺| 日韩一区二区视频免费看| 国产av码专区亚洲av| 99热国产这里只有精品6| 久久久精品94久久精品| 日本欧美国产在线视频| 新久久久久国产一级毛片| 亚洲精品美女久久av网站| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 色综合欧美亚洲国产小说| 国产成人a∨麻豆精品| 热re99久久精品国产66热6| 午夜福利乱码中文字幕| 99精国产麻豆久久婷婷| 日本色播在线视频| av在线播放精品| 国产黄色视频一区二区在线观看| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 国产有黄有色有爽视频| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 久久97久久精品| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 国产不卡av网站在线观看| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 哪个播放器可以免费观看大片| 久久热在线av| 国产精品久久久久久精品古装| 久久毛片免费看一区二区三区| 久久久国产精品麻豆| 久久久久精品久久久久真实原创| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 亚洲精品国产av蜜桃| 一区福利在线观看| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 亚洲精品乱久久久久久| 久久韩国三级中文字幕| videos熟女内射| 国产欧美亚洲国产| 1024视频免费在线观看| √禁漫天堂资源中文www| 亚洲国产精品成人久久小说| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 99精品久久久久人妻精品| 国产激情欧美一区二区| 国产亚洲精品第一综合不卡| 久久亚洲真实| 91麻豆av在线| 女同久久另类99精品国产91| 亚洲精品美女久久av网站| 99香蕉大伊视频| 日日爽夜夜爽网站| 国产亚洲精品第一综合不卡| 一级片免费观看大全| 国产高清videossex| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 18禁国产床啪视频网站| 亚洲av第一区精品v没综合| 18美女黄网站色大片免费观看| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 婷婷精品国产亚洲av在线| 免费少妇av软件| 91成人精品电影| 丰满的人妻完整版| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 丝袜美足系列| 欧美乱码精品一区二区三区| 亚洲成人免费电影在线观看| av中文乱码字幕在线| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 色播亚洲综合网| 亚洲欧美激情综合另类| 人人澡人人妻人| 手机成人av网站| 国产亚洲精品第一综合不卡| 免费在线观看完整版高清| 满18在线观看网站| 欧美中文日本在线观看视频| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 又黄又爽又免费观看的视频| 自线自在国产av| 亚洲久久久国产精品| 制服丝袜大香蕉在线| 免费不卡黄色视频| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 午夜福利一区二区在线看| www.www免费av| 成人欧美大片| 亚洲国产精品999在线| av网站免费在线观看视频| 国产av一区在线观看免费| 成人特级黄色片久久久久久久| 天堂√8在线中文| 午夜老司机福利片| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 午夜福利,免费看| 久99久视频精品免费| 亚洲中文日韩欧美视频| 婷婷六月久久综合丁香| 波多野结衣一区麻豆| 在线国产一区二区在线| 日韩欧美一区视频在线观看| 可以在线观看的亚洲视频| 国产亚洲精品一区二区www| 美女免费视频网站| 久久精品成人免费网站| 色播在线永久视频| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 无人区码免费观看不卡| 国产精品99久久99久久久不卡| 精品国产美女av久久久久小说| 国产色视频综合| 丝袜美足系列| av视频免费观看在线观看| 一区二区三区精品91| 久久国产亚洲av麻豆专区| 91成人精品电影| 亚洲国产欧美一区二区综合| 日韩大尺度精品在线看网址 | 亚洲国产精品成人综合色| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 天天添夜夜摸| 最近最新中文字幕大全电影3 | 国产又爽黄色视频| 一区在线观看完整版| 色播在线永久视频| 国产精品久久久久久精品电影 | 日日夜夜操网爽| 午夜福利18| 一级片免费观看大全| 国内精品久久久久精免费| 99国产极品粉嫩在线观看| 国产高清有码在线观看视频 | 大香蕉久久成人网| 9191精品国产免费久久| 国产免费av片在线观看野外av| 国产熟女午夜一区二区三区| 国产亚洲精品一区二区www| 丰满的人妻完整版| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 亚洲专区国产一区二区| 免费观看人在逋| 色尼玛亚洲综合影院| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 搡老妇女老女人老熟妇| 中文字幕久久专区| 国产主播在线观看一区二区| aaaaa片日本免费| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 国产一区二区在线av高清观看| 十分钟在线观看高清视频www| 成年版毛片免费区| 日韩视频一区二区在线观看| 久久国产精品人妻蜜桃| 在线视频色国产色| 99精品久久久久人妻精品| 不卡av一区二区三区| 午夜福利,免费看| 亚洲成a人片在线一区二区| 一二三四在线观看免费中文在| 久久精品影院6| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 日韩高清综合在线| 男男h啪啪无遮挡| 波多野结衣高清无吗| 久久亚洲真实| 午夜福利影视在线免费观看| 99热只有精品国产| 欧美成人免费av一区二区三区| 亚洲精品在线美女| 美女高潮到喷水免费观看| 成人亚洲精品av一区二区| 亚洲精品国产区一区二| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 纯流量卡能插随身wifi吗| 搡老妇女老女人老熟妇| 成人精品一区二区免费| 88av欧美| 久久伊人香网站| 嫩草影视91久久| 亚洲黑人精品在线| 咕卡用的链子| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产精品永久免费网站| 成人三级黄色视频| 可以在线观看的亚洲视频| 国产精品一区二区精品视频观看| 大陆偷拍与自拍| 91大片在线观看| 亚洲美女黄片视频| 中国美女看黄片| 人人澡人人妻人| 日韩中文字幕欧美一区二区| 精品一区二区三区av网在线观看| 黑人欧美特级aaaaaa片| 国产亚洲精品av在线| 成人特级黄色片久久久久久久| 亚洲一区二区三区不卡视频| 亚洲精品中文字幕在线视频| 欧美日本中文国产一区发布| 欧美成狂野欧美在线观看| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 国产视频一区二区在线看| 18禁国产床啪视频网站| 欧美乱妇无乱码| 精品一区二区三区av网在线观看| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 99精品欧美一区二区三区四区| 给我免费播放毛片高清在线观看| 精品久久久久久久久久免费视频| 国产成人欧美| 亚洲av电影在线进入| 国内精品久久久久久久电影| 91在线观看av| 国产av在哪里看| 欧美日本中文国产一区发布| 精品国产一区二区久久| 午夜日韩欧美国产| 纯流量卡能插随身wifi吗| 色综合亚洲欧美另类图片| 国产成人影院久久av| 亚洲在线自拍视频| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 成人三级黄色视频| 女性生殖器流出的白浆| 夜夜夜夜夜久久久久| 成人欧美大片| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 国产亚洲欧美在线一区二区| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 黄色毛片三级朝国网站| 妹子高潮喷水视频| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 国产成人av教育| 国产熟女xx| 国产一区二区三区视频了| avwww免费| 久久精品国产亚洲av高清一级| 99香蕉大伊视频| 波多野结衣巨乳人妻| 亚洲自拍偷在线| 亚洲一码二码三码区别大吗| 正在播放国产对白刺激| 亚洲国产高清在线一区二区三 | 一区二区三区激情视频| 69av精品久久久久久| 亚洲国产欧美网| 亚洲av美国av| 正在播放国产对白刺激| 国产三级在线视频| 色精品久久人妻99蜜桃| 黄色丝袜av网址大全| 热re99久久国产66热| 黑人欧美特级aaaaaa片| 日韩免费av在线播放| 香蕉丝袜av| 午夜福利成人在线免费观看| 午夜福利高清视频| 亚洲中文av在线| 精品欧美一区二区三区在线| 在线观看免费视频日本深夜| 成人亚洲精品一区在线观看| 国产av又大| 香蕉久久夜色| 美女午夜性视频免费| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 国产精品亚洲美女久久久| 曰老女人黄片| 欧美午夜高清在线| 日本一区二区免费在线视频| 两个人看的免费小视频| 999久久久国产精品视频| 免费看美女性在线毛片视频| 亚洲精品国产一区二区精华液| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 他把我摸到了高潮在线观看| 国产精品综合久久久久久久免费 | www.www免费av| 欧美久久黑人一区二区| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 欧美在线一区亚洲| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 99在线人妻在线中文字幕| 校园春色视频在线观看| 老司机靠b影院| 最近最新中文字幕大全免费视频| 精品一区二区三区av网在线观看| 午夜影院日韩av| 啪啪无遮挡十八禁网站| 国产1区2区3区精品| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 欧美日韩一级在线毛片| 国语自产精品视频在线第100页| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 最好的美女福利视频网| 美女午夜性视频免费| 在线观看免费日韩欧美大片| 啦啦啦韩国在线观看视频| 午夜影院日韩av| 亚洲七黄色美女视频| 久久伊人香网站| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 极品教师在线免费播放| 成熟少妇高潮喷水视频| 在线观看免费视频日本深夜| 91精品三级在线观看| 欧美乱妇无乱码| 欧美性长视频在线观看| 国产一卡二卡三卡精品| 精品欧美国产一区二区三| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 午夜a级毛片| 午夜精品在线福利| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 久久精品成人免费网站| 久久国产精品人妻蜜桃| 色哟哟哟哟哟哟| 美女高潮到喷水免费观看| 性少妇av在线| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 国产私拍福利视频在线观看| 在线观看日韩欧美| 在线国产一区二区在线| 一a级毛片在线观看| 国产精华一区二区三区| 国产成人免费无遮挡视频| 亚洲精品一区av在线观看| 精品免费久久久久久久清纯| 久久国产精品人妻蜜桃| 欧美+亚洲+日韩+国产| 亚洲av熟女| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 精品电影一区二区在线| cao死你这个sao货| 久久久久久久久免费视频了| 大型黄色视频在线免费观看| 午夜福利免费观看在线| aaaaa片日本免费| 国产精品99久久99久久久不卡| 亚洲av成人av| 极品人妻少妇av视频| 久久国产精品影院| av有码第一页| 成人18禁在线播放| 自线自在国产av| 久久久久久久精品吃奶| 黄色a级毛片大全视频| 国产亚洲精品第一综合不卡| 最近最新免费中文字幕在线| 国产激情欧美一区二区| 亚洲成人精品中文字幕电影| 一区二区三区精品91| 精品第一国产精品| 老熟妇仑乱视频hdxx| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 亚洲精品国产一区二区精华液| 国产一区二区三区视频了| 99国产综合亚洲精品| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 动漫黄色视频在线观看| 女性生殖器流出的白浆| 大码成人一级视频| av免费在线观看网站| 精品乱码久久久久久99久播| 精品熟女少妇八av免费久了| 啦啦啦观看免费观看视频高清 | av超薄肉色丝袜交足视频| 久久热在线av| 亚洲 国产 在线| 久久性视频一级片| 女性被躁到高潮视频| 亚洲性夜色夜夜综合| 亚洲情色 制服丝袜| 成人三级黄色视频| 黄片大片在线免费观看| 少妇熟女aⅴ在线视频| 国产精品爽爽va在线观看网站 | 亚洲精品久久国产高清桃花| 91在线观看av| 国产精品日韩av在线免费观看 | 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 午夜福利免费观看在线| 狂野欧美激情性xxxx| 日韩精品中文字幕看吧| 国产av一区二区精品久久| 一本久久中文字幕| 国产99久久九九免费精品| 18禁观看日本| 免费看美女性在线毛片视频| www.精华液| 动漫黄色视频在线观看| av有码第一页| 欧美丝袜亚洲另类 | 欧美丝袜亚洲另类 | 91麻豆av在线| 欧美av亚洲av综合av国产av| 香蕉国产在线看| 99国产精品一区二区三区| 精品乱码久久久久久99久播| 老司机福利观看| 亚洲熟女毛片儿| 亚洲性夜色夜夜综合| 久久人妻av系列| 波多野结衣av一区二区av| 这个男人来自地球电影免费观看| 国产亚洲精品一区二区www| 亚洲第一av免费看| 91国产中文字幕| 精品久久久久久久人妻蜜臀av | 国产成人精品在线电影| 老司机午夜福利在线观看视频| 亚洲五月色婷婷综合| 啦啦啦 在线观看视频| 首页视频小说图片口味搜索| 又紧又爽又黄一区二区| 日韩欧美国产在线观看| 国产成人欧美| 久久久久久久精品吃奶| 成人精品一区二区免费| 18禁国产床啪视频网站| 精品午夜福利视频在线观看一区| 精品国产亚洲在线| 亚洲av电影在线进入| 国产亚洲欧美精品永久| 欧美日韩黄片免| 国产av精品麻豆| 一级毛片精品| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 精品国产一区二区久久| 久热爱精品视频在线9| 亚洲无线在线观看| 制服人妻中文乱码| 最好的美女福利视频网| 两性夫妻黄色片| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 丰满的人妻完整版| 久久这里只有精品19| 午夜两性在线视频| 俄罗斯特黄特色一大片| 黄色丝袜av网址大全| 日韩精品青青久久久久久| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 一级毛片精品| 国产一卡二卡三卡精品| 老司机福利观看| 人人妻,人人澡人人爽秒播| tocl精华| 一区二区三区激情视频| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 黑人操中国人逼视频| 美女高潮到喷水免费观看| 91大片在线观看| 在线观看一区二区三区| aaaaa片日本免费| 男人舔女人的私密视频| 午夜福利在线观看吧| 精品久久久久久久人妻蜜臀av | 99在线人妻在线中文字幕| 亚洲精品国产一区二区精华液| av天堂在线播放| 两性夫妻黄色片| 九色亚洲精品在线播放| 亚洲中文av在线| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 此物有八面人人有两片| 亚洲成av人片免费观看| 欧美精品亚洲一区二区| 国产亚洲欧美在线一区二区| 欧美国产日韩亚洲一区| 精品久久久久久,| 精品熟女少妇八av免费久了| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 免费看美女性在线毛片视频| 国产精品野战在线观看| 国产一卡二卡三卡精品| 99久久综合精品五月天人人| 一进一出抽搐gif免费好疼| 午夜免费激情av| 色婷婷久久久亚洲欧美| videosex国产| 亚洲在线自拍视频| 亚洲视频免费观看视频| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 悠悠久久av| www.www免费av| 国语自产精品视频在线第100页| 黄色视频,在线免费观看| 麻豆一二三区av精品| 天堂√8在线中文| 精品第一国产精品| 一区二区日韩欧美中文字幕| 成人国语在线视频| 亚洲美女黄片视频| 一进一出抽搐动态| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 又大又爽又粗| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 精品久久久久久久毛片微露脸| 国产精品电影一区二区三区| 亚洲av美国av| 久久国产精品人妻蜜桃| 他把我摸到了高潮在线观看| 成人18禁在线播放| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 国产成人欧美在线观看| 亚洲美女黄片视频| 性欧美人与动物交配| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 制服诱惑二区| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 亚洲国产精品成人综合色| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 亚洲av第一区精品v没综合| 手机成人av网站| 露出奶头的视频| 91国产中文字幕| 午夜两性在线视频| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 亚洲男人天堂网一区| 性欧美人与动物交配| 91成人精品电影| 性欧美人与动物交配| 亚洲少妇的诱惑av| x7x7x7水蜜桃| 亚洲少妇的诱惑av| www国产在线视频色| 国产成人系列免费观看| 久久久久国产一级毛片高清牌| 国产真人三级小视频在线观看| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 97人妻精品一区二区三区麻豆 | 一边摸一边抽搐一进一小说| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 一边摸一边抽搐一进一小说| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 真人一进一出gif抽搐免费| 久久久久久人人人人人| 三级毛片av免费| 日韩欧美国产一区二区入口| 国产精品亚洲av一区麻豆| 久久国产乱子伦精品免费另类| 亚洲一区高清亚洲精品| 午夜福利欧美成人| 少妇的丰满在线观看| 啦啦啦免费观看视频1| 日本三级黄在线观看| 在线观看一区二区三区| 在线播放国产精品三级| 色综合亚洲欧美另类图片| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 亚洲中文字幕日韩| 欧美乱妇无乱码| 超碰成人久久| 黄片小视频在线播放| 亚洲精品国产一区二区精华液| 亚洲第一av免费看| 国产97色在线日韩免费| 国产成人系列免费观看| 午夜成年电影在线免费观看| avwww免费| 国产av一区在线观看免费| 国产一卡二卡三卡精品| 一级毛片女人18水好多| 黄色视频不卡| 精品卡一卡二卡四卡免费| 国产精品精品国产色婷婷| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 免费搜索国产男女视频| 叶爱在线成人免费视频播放| 在线观看66精品国产| 国产欧美日韩一区二区精品| 好男人电影高清在线观看|