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    企業(yè)籌資方式分析

    2016-11-26 00:16:44
    決策與信息 2016年30期
    關(guān)鍵詞:發(fā)行股票利息借款

    周 喬

    樂山職業(yè)技術(shù)學(xué)院

    企業(yè)籌資方式分析

    周 喬

    樂山職業(yè)技術(shù)學(xué)院

    企業(yè)只有了解各種籌資方式及其為企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和影響企業(yè)籌資方式選擇的因素等,才能幫助企業(yè)進(jìn)行籌資決策,依據(jù)自身情況制定防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施。

    企業(yè)籌資;籌資方式;籌資風(fēng)險(xiǎn)

    一、籌資的含義

    企業(yè)籌資是指企業(yè)由于日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及發(fā)展擴(kuò)張等活動(dòng)需要資金,通過(guò)采取一定的方式,選擇合適的渠道,以獲得活動(dòng)所需資金的行為。企業(yè)健康生存與茁壯發(fā)展的保障就是資金,而滿足企業(yè)資金需求的重要方法就是籌資。

    二、企業(yè)籌資方式的分類

    (一)籌集所有者權(quán)益資金的主要方式

    1、吸納直接投資。吸納直接投資,在我國(guó)屬于使用最早的一種企業(yè)融資方式,也是現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)使用最為廣泛的一種融資模式。吸納直接投資籌資方式的優(yōu)點(diǎn)很多,而其中最大的好處是可以使企業(yè)的生產(chǎn)能力在較短的時(shí)間內(nèi)盡快形成,而且籌資的風(fēng)險(xiǎn)也較小,限制條件也較少,并且能夠盡快地完成融資工作,節(jié)省企業(yè)的時(shí)間,盡快開展項(xiàng)目。同時(shí),吸納直接投資雖然簡(jiǎn)單、方便、快捷,但是需要花費(fèi)較高的資本成本,且只能籌集有限的資金使它具有一定的局限性。

    2、發(fā)行股票。發(fā)行股票,通常用于股份有限公司籌資資金,并且能夠有效地提升企業(yè)自有資本在資本總額中的比重。股票籌資的優(yōu)勢(shì)很多,例如沒有固定的利率和到期日,融資風(fēng)險(xiǎn)較小,并且所籌集資金屬于永久性投資,股東不能收回投資,資金比較穩(wěn)定,能促進(jìn)公司績(jī)效提升,因?yàn)楸仨毦哂辛己玫臉I(yè)績(jī)和社會(huì)信譽(yù)的企業(yè)才能發(fā)行股票,所以通常社會(huì)大眾會(huì)對(duì)發(fā)行股票的企業(yè)有較高的信任度。但發(fā)行股票融資也有不少缺點(diǎn),例如發(fā)行股票成本較高,股利支付需要在稅后凈利潤(rùn)中完成,融資成本較高,而且發(fā)行股票容易導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,影響企業(yè)的控制權(quán)。

    3、利用留存收益。留存收益是企業(yè)自身持有的資金,不需要再向外界去籌集。

    由于利用留存收益進(jìn)行融資實(shí)際上并沒有收支現(xiàn)金的情況,企業(yè)的舉債能力和控股結(jié)構(gòu)依然沒有發(fā)生改變。和發(fā)行股票一樣,利用留存收益籌集資金不需要固定支付利息,不需要償還,沒有到期還本付息的壓力,還可以提高企業(yè)的信譽(yù)。但須積累一段時(shí)間才可獲得一段數(shù)量的留存收益,并且企業(yè)如果采用保留過(guò)高留存收益而發(fā)放過(guò)少現(xiàn)金股利的方式,企業(yè)形象會(huì)受到影響,所以籌資額很有限,籌集成本也較高。

    (二)籌集債務(wù)資金的主要方式

    1、發(fā)行企業(yè)債券。發(fā)行企業(yè)債券需要向持券人支付的利息是在稅前支付,資金成本較低,而且持券人并沒有擁有企業(yè)的股權(quán),股東可以繼續(xù)擁有企業(yè)的控制權(quán),有利于對(duì)企業(yè)的集中管理控制。但與此同時(shí),企業(yè)債券融資的風(fēng)險(xiǎn)也比較高,對(duì)企業(yè)有很多限制條件,本金和利息必須定期支付,融資額也很有限,特別是在企業(yè)的困難時(shí)期,如果不能按時(shí)支付債券本金和利息,很有可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)致命的打擊。

    2、金融機(jī)構(gòu)借款。區(qū)分向金融機(jī)構(gòu)借款是長(zhǎng)期借款還是短期借款,主要方式是看借款期限是否超過(guò)一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期。

    但無(wú)論是長(zhǎng)期借款還是短期借款,向金融機(jī)構(gòu)借款都是屬于直接融資的范圍,所以金融機(jī)構(gòu)借款的融資速度比較快,企業(yè)有關(guān)申請(qǐng)借款的具體事宜可以直接和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)商,需要借入的款項(xiàng)也可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整,在使用上較為靈活。但長(zhǎng)期借款屬于籌集債務(wù)資金的范疇,增加了負(fù)債資金也將導(dǎo)致利息的增加,所以有潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。除此之外,向金融機(jī)構(gòu)借款對(duì)企業(yè)的限制條件也比較多,籌資數(shù)量也有限。

    3、商業(yè)信用。商品信用的銷售方式在西方國(guó)家的生產(chǎn)商和批發(fā)商中使用很廣泛。商業(yè)信用籌資具有使用靈活,不需要辦理手續(xù)的優(yōu)點(diǎn),在實(shí)際中運(yùn)用廣泛。但缺點(diǎn)是資金的使用是在一個(gè)相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)用于指定的事項(xiàng),同時(shí)局限于有交易關(guān)系的企業(yè)之間,籌資數(shù)量還受到商品數(shù)量與價(jià)格的影響。

    4、融資租賃。融資租賃也叫做財(cái)務(wù)租賃,屬于長(zhǎng)期租賃。通過(guò)融資租賃的方式進(jìn)行融資有以下幾個(gè)優(yōu)點(diǎn):第一,融資租賃的融資速度快,通常都比直接借款來(lái)購(gòu)買安裝設(shè)備更高效,這是因?yàn)槠髽I(yè)節(jié)省了購(gòu)進(jìn)、安裝設(shè)備的時(shí)間,可以盡快形成生產(chǎn)能力并投入生產(chǎn),為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值,同時(shí)也有利于企業(yè)產(chǎn)品盡快進(jìn)入市場(chǎng)。其次,融資租賃對(duì)企業(yè)的限制條件較少,設(shè)備被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)也較小。在當(dāng)今社會(huì),科學(xué)技術(shù)發(fā)展迅猛,很多企業(yè)設(shè)備并未損壞就因陳舊過(guò)時(shí)而被淘汰,采用融資租賃的籌資方式正好可以減少這一風(fēng)險(xiǎn)。第三,融資租賃的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,這是因?yàn)樽饨鸨环謹(jǐn)偟搅苏麄€(gè)租賃期,企業(yè)沒有到期需要償還大量本金和利息的壓力,極大地減少了到了償還期企業(yè)需要調(diào)動(dòng)大量資金可能會(huì)造成的風(fēng)險(xiǎn),而這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就被分?jǐn)偟搅苏麄€(gè)租賃期內(nèi),企業(yè)到期不能夠償付的風(fēng)險(xiǎn)也被適當(dāng)?shù)臏p少了。第四,融資租賃需要支付的租金可以在稅前扣除,抵、免一部分所得稅,實(shí)際上也減少了籌資成本。

    融資成本較高是限制企業(yè)使用融資租賃的最重要原因。因?yàn)橥ǔH谫Y租賃需要支付的租金比直接向金融機(jī)構(gòu)借款或發(fā)行企業(yè)債券所支付的利息要高得多。在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的時(shí)候,需要固定支付的租金會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的壓力。

    三、結(jié)語(yǔ)

    總而言之,企業(yè)的籌資決策應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際情況,結(jié)合多種渠道,爭(zhēng)取以最低的籌資成本和最小的籌資風(fēng)險(xiǎn),最方便快捷靈活的方式,適時(shí)適度地借入能滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展運(yùn)行所需要的資金?,F(xiàn)代企業(yè)的籌資決策應(yīng)該運(yùn)用科學(xué)的分析方法,應(yīng)結(jié)合不同的融資渠道,采取多種融資方式組合來(lái)籌措資金,利用足夠的資金來(lái)維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常開展,以滿足經(jīng)營(yíng)和發(fā)展各方面的需求,為企業(yè)創(chuàng)造出更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值貢獻(xiàn)。

    [1]張健美.論企業(yè)籌資方式與籌資決策[A].對(duì)外經(jīng)貿(mào),2014(5):12-13.

    周喬(1992-),女,四川樂山人,本科生,研究方向是會(huì)計(jì)學(xué)。

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