芻議混合所有制改革
——基于省域國(guó)有資產(chǎn)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度研究

朱 珍

(福州大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建 福州 350116)

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芻議混合所有制改革
——基于省域國(guó)有資產(chǎn)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度研究

朱 珍

(福州大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建 福州 350116)

十八屆三中全會(huì)以來(lái)，混合所有制改革日漸成為學(xué)界研究的重點(diǎn)。不可否認(rèn)，混合所有制改革有助于完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)效率。文章通過(guò)構(gòu)建比較省域國(guó)企利潤(rùn)與國(guó)有資產(chǎn)之間的面板數(shù)據(jù)模型，認(rèn)為省域國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)企利潤(rùn)的個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)不同，提出應(yīng)在區(qū)分國(guó)企性質(zhì)的基礎(chǔ)上，因地因時(shí)地推進(jìn)混合所有制改革，并以是否有利于實(shí)現(xiàn)國(guó)民共進(jìn)作為是否推進(jìn)混合所有制改革的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。

混合所有制改革；國(guó)有資產(chǎn)；利潤(rùn)貢獻(xiàn)度；面板數(shù)據(jù)模型

一、提出問(wèn)題與文獻(xiàn)綜述

我國(guó)實(shí)行以公有制為主體,多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度,因此,從宏觀層面上看,我國(guó)是典型的推行混合所有制經(jīng)濟(jì)的國(guó)家。而近年來(lái)熱議的混合所有制改革主要是針對(duì)微觀層面的混合所有制經(jīng)濟(jì)。自2013年十八屆三中全會(huì)把混合所有制提到“是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式”這一戰(zhàn)略高度以來(lái),學(xué)術(shù)界主流的觀點(diǎn)認(rèn)為混合所有制改革是深化國(guó)有企業(yè)改革的必然選擇。因此,學(xué)界已不再爭(zhēng)論混合所有制改革的必要性問(wèn)題,而將探討的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了混合所有制改革的主體、面臨的問(wèn)題，以及推進(jìn)混合所有制改革的具體方式。

首先是關(guān)于混合所有制改革的主體問(wèn)題。一類(lèi)認(rèn)為應(yīng)主要在競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企推行混合所有制改革。如高明華認(rèn)為混合所有制經(jīng)濟(jì)遵循的是市場(chǎng)原則,追求利潤(rùn)最大化,只能在競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)有企業(yè)里推行[1]。厲以寧則指出現(xiàn)代企業(yè)制度的建立要靠法人治理結(jié)構(gòu)的完善,建立混合所有制的過(guò)程就是真正完善法人治理結(jié)構(gòu)的過(guò)程,其也認(rèn)為應(yīng)在競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企推進(jìn)混合所有制改革[2]。另一類(lèi)認(rèn)為下一步混改的重點(diǎn)應(yīng)是壟斷性國(guó)企。如陳林和唐楊柳基于減輕國(guó)企政策性負(fù)擔(dān)、提升企業(yè)效率的視角,主張下一階段混合所有制改革的重點(diǎn)應(yīng)該選在壟斷性行業(yè)[3]。劉小魯和聶輝華通過(guò)利潤(rùn)率、勞動(dòng)生產(chǎn)率、全要素生產(chǎn)率等指標(biāo)的分析,認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的國(guó)有企業(yè)混改比較有效,其效率高于純國(guó)有企業(yè),下一步的重點(diǎn)是推進(jìn)壟斷性行業(yè)的國(guó)企引入民營(yíng)資本,加速混合所有制改革步伐[4]。

其次是當(dāng)前混合所有制改革面臨的問(wèn)題，主要包括利益集團(tuán)的阻撓，國(guó)企與民企治理結(jié)構(gòu)如何有效融合，如何適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，法制環(huán)境不平等，民資憂(yōu)慮如何解決，潛在的國(guó)資流失等問(wèn)題。劇錦文主張產(chǎn)權(quán)清晰是推進(jìn)混合所有制改革的關(guān)鍵,而厘清產(chǎn)權(quán),意味著要損害部分人的利益,所以國(guó)企內(nèi)部利益集團(tuán)會(huì)阻礙改革[5]。周放生認(rèn)為,發(fā)展非公有制資本控股的混合所有制企業(yè)，資不抵債國(guó)企的市場(chǎng)化退出，國(guó)企社會(huì)職能剝離，允許員工持股是國(guó)企改革乃至混合所有制改革四塊難啃的骨頭[6]。劉偉強(qiáng)調(diào),當(dāng)前混合所有制改革的重點(diǎn)和難點(diǎn)在于確立哪些企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行怎樣的改革,讓它能夠納入市場(chǎng)規(guī)則的硬約束,滿(mǎn)足市場(chǎng)機(jī)制對(duì)它的基本要求,混合所有制改革還面臨包括權(quán)利平等、機(jī)會(huì)平等、報(bào)酬公平、進(jìn)入自愿、退出自由等在內(nèi)的法制環(huán)境平等的制度藩籬,此外,改革的成本也是需要考慮的問(wèn)題[7]。

第三是推進(jìn)混合所有制改革的重點(diǎn)與具體方式。厲以寧提出加強(qiáng)國(guó)有資本體制改革、國(guó)有企業(yè)管理體制改革及國(guó)有股減持、退出、轉(zhuǎn)讓過(guò)程的規(guī)范化與公開(kāi)化是在深化混合所有制改革中不可回避的問(wèn)題[2]。常修澤主張混合所有制改革的實(shí)現(xiàn)路徑是產(chǎn)權(quán)開(kāi)放與產(chǎn)業(yè)開(kāi)放相結(jié)合[8]。在劉紀(jì)鵬看來(lái),混合所有制的改革重點(diǎn)在于增量,而不是存量,包括股權(quán)分置改革在內(nèi)的中國(guó)歷史上每一次的重大改革,都是通過(guò)增量的改革帶動(dòng)整體的改革[9]。也有學(xué)者認(rèn)為社會(huì)收入最大化是國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的推動(dòng)力[10]。還有學(xué)者指出混合所有制改革要以完善資本結(jié)構(gòu)為切入點(diǎn),發(fā)揮資本結(jié)構(gòu)的治理作用,以解決國(guó)企治理效率低下的問(wèn)題[11]。

由以上文獻(xiàn)綜述可知,在現(xiàn)有的企業(yè)層面的混改問(wèn)題上,學(xué)界主要是探索國(guó)有企業(yè)引入民營(yíng)資本,較少探析民營(yíng)企業(yè)引入國(guó)有資本;對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企混合所有制的度在哪里，學(xué)界并未給出一個(gè)明確的答案;已有的研究更多的是進(jìn)行總體分析、定性分析,較少通過(guò)實(shí)證的方法說(shuō)明混合所有制改革問(wèn)題,也很少?gòu)氖∮虻囊暯翘剿骰旌纤兄聘母锏膬r(jià)值所在。本文以2007年至2012年間31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市的面板數(shù)據(jù)為分析樣本,實(shí)證分析省域國(guó)有企業(yè)的國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)企利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度,以期得出完善混合所有制改革的對(duì)策建議。

二、前提假設(shè)與分析思路

假設(shè)1:國(guó)有企業(yè)會(huì)獲得更多的政府補(bǔ)貼。

匈牙利經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞諾什·科爾奈 (Kornai)把向企業(yè)提供資金的機(jī)構(gòu)(政府或銀行)未能堅(jiān)持原先的商業(yè)約定,使企業(yè)的資金運(yùn)用超過(guò)了它的當(dāng)期收益的范圍的現(xiàn)象稱(chēng)為“預(yù)算軟約束”[12]。國(guó)有企業(yè)作為共和國(guó)的“兒子”,天生享有政府的保護(hù)。當(dāng)國(guó)有企業(yè)向政府抱怨“缺錢(qián)”,或者說(shuō)因提供公共產(chǎn)品而虧損時(shí),政府出于“父愛(ài)主義”會(huì)滿(mǎn)足國(guó)有企業(yè)的補(bǔ)貼要求。這樣原本做好的對(duì)國(guó)有企業(yè)的預(yù)算就失去了剛性,而轉(zhuǎn)為軟預(yù)算約束。從這個(gè)意義上講,國(guó)有企業(yè)相對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言會(huì)獲得更多的補(bǔ)貼。加上歷史的誘因,國(guó)有企業(yè)承擔(dān)了很多的社會(huì)職能,在20世紀(jì)90年代國(guó)企普遍虧損的情況下,只能由國(guó)家替國(guó)企買(mǎi)單。而這種買(mǎi)單行為會(huì)形成制度慣性與路徑依賴(lài),使得國(guó)企會(huì)習(xí)慣性地向政府尋求幫助從而獲得更多的補(bǔ)貼。

因此,將第一個(gè)假說(shuō)設(shè)定為:國(guó)有企業(yè)會(huì)獲得更多的政府補(bǔ)貼。所以,在國(guó)企大幅盈利的背后要分析是不是政府補(bǔ)貼效應(yīng),剔除了這種因素后,再談是不是要進(jìn)行混合所有制改革。

假設(shè)2:國(guó)有企業(yè)營(yíng)利的動(dòng)機(jī)較弱。

國(guó)有企業(yè)相對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言占據(jù)了較多的社會(huì)資源,在政府“父愛(ài)主義”的關(guān)照下,很多國(guó)有企業(yè)即使虧損也不會(huì)受到懲罰(如長(zhǎng)期虧損但由于政府的保護(hù)仍然存活于市場(chǎng)中)。在現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)未建立健全的國(guó)有企業(yè)中,企業(yè)的管理者往往還承擔(dān)著行政職務(wù),這就使得企業(yè)的生產(chǎn)、銷(xiāo)售、管理往往還帶有“有形之手”的色彩,國(guó)有企業(yè)承擔(dān)了很多社會(huì)職能,無(wú)法真正地“放活”于市場(chǎng),久而久之,國(guó)有企業(yè)的營(yíng)利動(dòng)機(jī)將會(huì)減弱,而依靠政府來(lái)兜底。

故而第二個(gè)假說(shuō)為:國(guó)有企業(yè)營(yíng)利的動(dòng)機(jī)較弱。在政府的保護(hù)下,國(guó)有企業(yè)特別是省域競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)有企業(yè)無(wú)法成為真正的市場(chǎng)主體,從而進(jìn)一步限制了國(guó)企的盈利能力,形成國(guó)企低盈利乃至虧損的惡性循環(huán)。而混合所有制改革旨在倒逼國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)的形成,從而真正把國(guó)有企業(yè)搞活,提高國(guó)有資產(chǎn)的使用效率。

假設(shè)3:利潤(rùn)貢獻(xiàn)度指國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)企利潤(rùn)的影響程度。

國(guó)有資產(chǎn)較多即國(guó)有股占比較大的國(guó)有企業(yè)相對(duì)更容易獲得政府的資金傾斜與各類(lèi)補(bǔ)貼,從而使企業(yè)有更多的可支配資金。而國(guó)企如果充分合理地配置資金,有助于國(guó)有資產(chǎn)的保值增值,實(shí)現(xiàn)國(guó)企利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng);反之,也有可能產(chǎn)生另外一種結(jié)果,即由于國(guó)企自由現(xiàn)金流太多而引致過(guò)度投資與低效乃至無(wú)效的投資增多,從而不利于國(guó)有資產(chǎn)的保值增值,影響國(guó)企利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)。

基于上述傳導(dǎo)機(jī)制,把利潤(rùn)貢獻(xiàn)度界定為國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)企利潤(rùn)的影響程度。理論上而言,國(guó)有資產(chǎn)有可能對(duì)國(guó)企利潤(rùn)形成正向激勵(lì),也有可能形成負(fù)面影響,本文將通過(guò)面板數(shù)據(jù)計(jì)量模型予以檢驗(yàn),分析實(shí)踐國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)企利潤(rùn)的影響程度,并以國(guó)企利潤(rùn)為衡量標(biāo)準(zhǔn),分析混合所有制改革中應(yīng)注意的問(wèn)題。

在混合所有制改革頂層設(shè)計(jì)的引領(lǐng)下,地方政府亦積極地推動(dòng)混合所有制改革,有“為混而混”之嫌,那到底是不是所有的國(guó)有企業(yè)都適合進(jìn)行混改?如果是,混改的程度又是多少?混合所有制改革旨在通過(guò)國(guó)資、民資各自?xún)?yōu)勢(shì)的互補(bǔ),建立國(guó)有企業(yè)完善的法人治理結(jié)構(gòu),提高國(guó)有企業(yè)效率。那如果國(guó)有企業(yè)本身在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中就很有效率(因非政策性補(bǔ)貼而高效),混改的程度可以低一些甚至不用混改;而倘若國(guó)有企業(yè)本身在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中是低效率的(因非政策性負(fù)擔(dān)而低效),混改的程度可以高一些。如果按照此思路,會(huì)有人提出,混改就是向民營(yíng)企業(yè)、向社會(huì)甩包袱。筆者并不認(rèn)可這樣的觀點(diǎn)。國(guó)有企業(yè)低效率(因非政策性負(fù)擔(dān)而低效)，主要是因?yàn)槠髽I(yè)機(jī)制帶有較濃的行政色彩,缺乏靈活性,缺乏現(xiàn)代企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu),通過(guò)混改引入民資可以倒逼國(guó)有企業(yè)的改革,使國(guó)有企業(yè)成為真正的市場(chǎng)主體,提高效率,使國(guó)資、民資實(shí)現(xiàn)共贏。而如何衡量效率高低呢?本文通過(guò)分析省域國(guó)有企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)的影響(即前文所述的國(guó)有資產(chǎn)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度)來(lái)說(shuō)明國(guó)有企業(yè)的效率。如果前者對(duì)后者的影響是顯著的,謂之為有效率,那么混改的程度就要視形成效率的原因分別考慮;如果前者對(duì)后者的影響不顯著,謂之為低效率或無(wú)效率,非因承擔(dān)過(guò)多政策性負(fù)擔(dān)而引致低效率的國(guó)有企業(yè),則混改的空間較大。

三、數(shù)據(jù)來(lái)源與面板模型構(gòu)建

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源與變量選擇

本文數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)。以2007年至2012年間31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市的面板數(shù)據(jù)為分析樣本,得到186組觀測(cè)值。各省域名稱(chēng)用省、自治區(qū)和直轄市的首字母表示,如北京用BJ表示,內(nèi)蒙古用NMG表示,以此類(lèi)推,其中河南、湖南、海南首字母相同,分別用HN、HHN、HNN表示,山西與陜西分別用SX、SXX表示。應(yīng)用平衡面板數(shù)據(jù)模型,借助Eviews6.0軟件分析國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)與國(guó)有資產(chǎn)之間的關(guān)系。被解釋變量是31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市的國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額,記為Zit;解釋變量是隨個(gè)體和時(shí)間兩個(gè)方向變化的省域國(guó)有資產(chǎn)總額,記為Xit;另外,國(guó)有企業(yè)中的非國(guó)有資產(chǎn)越多,有助于企業(yè)增強(qiáng)活力及對(duì)市場(chǎng)的適應(yīng)性,當(dāng)然,也有可能因多頭領(lǐng)導(dǎo)而引致企業(yè)效率降低,因此,引入國(guó)有企業(yè)非國(guó)有資產(chǎn)總額作為控制變量,并用(國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額-國(guó)有企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)總額)推算而得,記為Yit.

(二)描述性統(tǒng)計(jì)

省域國(guó)企利潤(rùn)的描述統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示:省域國(guó)企利潤(rùn)的均值為219.418 3億元,最大值為1 355.9億元,最小值為-2.9億元,說(shuō)明省域國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)差別較大。而中位數(shù)為143.150 0億元,與最大值偏離較遠(yuǎn),與最小值相對(duì)靠近,說(shuō)明國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)較小的省域多于國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)較多的省域。作為衡量序列離散程度的標(biāo)準(zhǔn)差為235.812 9,說(shuō)明多數(shù)省域國(guó)企利潤(rùn)大幅偏離均值。偏度是衡量序列分布圍繞其均值的非對(duì)稱(chēng)性。偏度為1.897 108,說(shuō)明省域國(guó)企利潤(rùn)的分布有長(zhǎng)的右拖尾,分布不對(duì)稱(chēng)。峰度是衡量序列分布的凸起或平坦程度,其值為7.072 019,大于3,說(shuō)明省域國(guó)企利潤(rùn)分布的凸起程度大于正態(tài)分布。綜上可知,省域國(guó)企利潤(rùn)不呈正態(tài)分布,各省域國(guó)企利潤(rùn)差別較大。

省域國(guó)企國(guó)有資產(chǎn)的描述統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示:省域國(guó)企國(guó)有資產(chǎn)的均值為2 822.313億元,最大值為15 165.2億元,最小值為92.3億元,說(shuō)明省域國(guó)企國(guó)有資產(chǎn)差別較大。而中位數(shù)為2 019.000億元,標(biāo)準(zhǔn)差為2 721.519,進(jìn)一步說(shuō)明省域國(guó)企國(guó)有資產(chǎn)差別較大。偏度為1.795 098,同樣也存在右拖尾。峰度為6.821 035,說(shuō)明省域國(guó)企國(guó)有資產(chǎn)分布的凸起程度大于正態(tài)分布。

那么省域國(guó)企利潤(rùn)與國(guó)有資產(chǎn)有無(wú)明顯的計(jì)量關(guān)系呢?以下將通過(guò)平衡面板模型的實(shí)證分析來(lái)探究二者的計(jì)量關(guān)系。

(三)面板模型構(gòu)建

面板模型包括混合模型、個(gè)體固定效應(yīng)模型和個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型?；旌夏Ｐ偷膮?shù)不隨個(gè)體與時(shí)間變化,個(gè)體固定效應(yīng)模型的參數(shù)隨個(gè)體變化但不隨時(shí)間變化,個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型的回歸系數(shù)(個(gè)體效應(yīng))是隨機(jī)變量。通過(guò)F檢驗(yàn),構(gòu)建F統(tǒng)計(jì)量=[(Sr-Su)(NT-N-K)]/[(N-1)Su].其中，Sr為約束模型即混合估計(jì)模型的殘差平方和,Su為非約束模型即個(gè)體固定效應(yīng)回歸模型的殘差平方和,可算得F統(tǒng)計(jì)量大于0.05置信水平下的F值,從而可知,在混合模型與個(gè)體固定效應(yīng)模型之間,應(yīng)選擇個(gè)體固定效應(yīng)模型。

那么在個(gè)體固定效應(yīng)模型與個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型之間,應(yīng)用哪種模型分析更為合理呢?下面將通過(guò)Hausman檢驗(yàn)來(lái)判定應(yīng)建立個(gè)體固定效應(yīng)模型還是個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型。

Hausman檢驗(yàn)用H0代表要驗(yàn)證的零假設(shè),H1代表對(duì)立假設(shè),尋找兩個(gè)不同的估計(jì)值,其中一個(gè)估計(jì)值永遠(yuǎn)是一致的,另外一個(gè)估計(jì)值只有在零假設(shè)成立的情況下才具有一致性。需要指出的是,在檢驗(yàn)過(guò)程中,需要引入虛擬變量Di,Di=1或0,i=1,2,…,31.若屬于第i個(gè)個(gè)體,Di=1;若不屬于第i個(gè)個(gè)體,Di=0.

1.個(gè)體固定效應(yīng)模型估計(jì)

若截面上的個(gè)體構(gòu)成總體,則可將個(gè)體效應(yīng)αi視作常數(shù),那么可將αi與原截距項(xiàng)μ合并為新截距項(xiàng)αi*,則αi*=αi+μ,其模型可表達(dá)為:

對(duì)上述186組數(shù)據(jù)進(jìn)行個(gè)體固定效應(yīng)模型的模擬與檢驗(yàn),可得:

Zit=60.953 83-9.996 805D1+…-63.500 54D31

+0.027 467Xit+0.011 872Yit.

R2=0.925 914,RSS=766 977.6 .

2.個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)

若截面上的個(gè)體隨機(jī)抽取于某一總體,則應(yīng)將個(gè)體效應(yīng)αi視作隨機(jī)變量,可將αi與隨機(jī)誤差項(xiàng)μit合并為新誤差項(xiàng)eit,則eit=αi+μit,其模型可表達(dá)為:

對(duì)上述186組數(shù)據(jù)進(jìn)行個(gè)體固定效應(yīng)模型的模擬與檢驗(yàn),可得:

Zit=(38.988 57-35.010 58)D1+…+(38.988 57-40.931 18)D31+0.026 778Xit+0.015 438Yit.

R2=0.597 081,RSS=3 001 842.

3.Hausman檢驗(yàn)

通過(guò)Hausman檢驗(yàn)來(lái)判定應(yīng)建立個(gè)體固定效應(yīng)模型還是個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型。

H0:個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)回歸模型。

H1:個(gè)體固定效應(yīng)回歸模型。

W統(tǒng)計(jì)量定義為:

βf表示個(gè)體固定效應(yīng)模型的參數(shù)估計(jì)值;βr表示個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型的參數(shù)估計(jì)值;Sf表示個(gè)體固定效應(yīng)模型參數(shù)估計(jì)值的標(biāo)準(zhǔn)差;Sr表示個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型參數(shù)估計(jì)值的標(biāo)準(zhǔn)差。根據(jù)個(gè)體固定效應(yīng)回歸結(jié)果可知其參數(shù)估計(jì)值為0.027 467,標(biāo)準(zhǔn)差為0.005 556.根據(jù)個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)回歸結(jié)果可知其參數(shù)估計(jì)值為0.026 778,標(biāo)準(zhǔn)差為0.005 420.計(jì)算可得Hausman統(tǒng)計(jì)量W=0.318 604 7.

表1 個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)結(jié)果

四、結(jié)論與對(duì)策建議

(一)結(jié)論

根據(jù)上述的個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型檢驗(yàn)結(jié)果,可得如下結(jié)論。

1.省域國(guó)有企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)與利潤(rùn)分布不平衡

31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市的國(guó)企國(guó)有資產(chǎn)與利潤(rùn)分布均呈現(xiàn)出右拖尾現(xiàn)象,它們的凸起程度均大于正態(tài)分布。由此可知,省域國(guó)企國(guó)有資產(chǎn)分布不平衡,差別較大;省域國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)分布也不平衡，并且二者未呈現(xiàn)出明顯的線性關(guān)系。

2.國(guó)有資產(chǎn)在省域國(guó)有企業(yè)中發(fā)揮著重要作用

根據(jù)個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型可知,31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市的國(guó)企國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)企利潤(rùn)的平均貢獻(xiàn)度約為2.68%,而國(guó)企非國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)企利潤(rùn)的平均貢獻(xiàn)度約為1.54%.在其他因素不變的情況下,國(guó)企國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)企利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度超過(guò)非國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)企利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度，因此,不能否認(rèn)國(guó)有資產(chǎn)在國(guó)企利潤(rùn)形成的重要作用。

3.省域國(guó)有企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度不同

國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)企利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度,不僅要考量自變量前的系數(shù)所體現(xiàn)的貢獻(xiàn)程度,還需考量個(gè)體的隨機(jī)效應(yīng)。而省域國(guó)有資產(chǎn)為國(guó)企利潤(rùn)貢獻(xiàn)的個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)小于-38.988 57億元,即總效應(yīng)為負(fù)數(shù)的省、自治區(qū)和直轄市有13個(gè);個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)為負(fù)數(shù),但在-38.988 57億元之上,即總效應(yīng)為正數(shù),但小于38.988 57億元的有8個(gè);個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)為正數(shù),即總效應(yīng)大于38.988 57億元的有10個(gè)。個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)較高的是山東和上海,分別為281.793 5億元和249.014 9億元;個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)最低的是天津,僅為-189.456 8億元。

(二)對(duì)策建議

根據(jù)上述結(jié)論,在推進(jìn)省域混合所有制改革的過(guò)程中,應(yīng)因地因時(shí)，循序漸進(jìn),嚴(yán)格劃分公益性企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè),把混改視為手段,而非目的,充分發(fā)揮混合所有制改革對(duì)省域國(guó)有企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富與分享財(cái)富的倒逼機(jī)制,實(shí)現(xiàn)國(guó)資、民資的共贏發(fā)展。

1.混合所有制改革應(yīng)因地因時(shí)逐步推行

既然省域國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)與省域國(guó)有企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)分布不平衡,省域國(guó)有資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)影響的隨機(jī)效應(yīng)不同,那么,混合所有制改革就不能一刀切,應(yīng)該因地因時(shí)逐步推行。同時(shí),上述結(jié)論也告訴我們,不能否認(rèn)國(guó)有資產(chǎn)在國(guó)有企業(yè)發(fā)展中的重要作用,既存在低效率的國(guó)企,也存在高效率的國(guó)企。對(duì)國(guó)有資產(chǎn)確實(shí)不能發(fā)揮其應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)效益的省域國(guó)有企業(yè),可以尋求國(guó)有資產(chǎn)的逐步退出,引入戰(zhàn)略性的民營(yíng)資本,推進(jìn)混合所有制改革;對(duì)國(guó)有資產(chǎn)確實(shí)能夠充分發(fā)揮其應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)效益的省域,混合所有制改革的程度或者說(shuō)引入民資的比重可以低一些。

2.混合所有制改革應(yīng)劃分企業(yè)類(lèi)型

國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)企利潤(rùn)影響的個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)不同,這可能與國(guó)有企業(yè)承擔(dān)了一定的社會(huì)職能有關(guān)。國(guó)有企業(yè)如果既要承擔(dān)社會(huì)職能,又要按照市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的要求去經(jīng)營(yíng),這容易使企業(yè)因定位不清晰或者錯(cuò)位而處于兩難的境地,從而難以與市場(chǎng)純粹的競(jìng)爭(zhēng)主體公平競(jìng)爭(zhēng)。這類(lèi)企業(yè)若進(jìn)行混改,其混改的效益也必將大打折扣。因此,在推進(jìn)混合所有制改革的過(guò)程中,應(yīng)注意區(qū)分企業(yè)類(lèi)型,將國(guó)企劃分為公益性企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)。公益性企業(yè)不參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),純粹負(fù)責(zé)提供公共產(chǎn)品,而提供純公共產(chǎn)品的省域國(guó)有企業(yè)幾乎沒(méi)有利潤(rùn)可言,民營(yíng)資本無(wú)動(dòng)力去經(jīng)營(yíng)純公共產(chǎn)品。所以,這部分國(guó)有企業(yè)不能按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則去引入民營(yíng)資本,不需要進(jìn)行混改,而應(yīng)按公共財(cái)政的思路去配置這些國(guó)有企業(yè)所需要的資源。競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)也不能盲目混改,應(yīng)視其效率高低進(jìn)行不同程度的混合所有制改革。

3.改變單向的混合所有制改革模式

現(xiàn)有的研究主要是探索在國(guó)有企業(yè)中引入民營(yíng)資本,而由上述的實(shí)證分析可知,也有部分省域的國(guó)有企業(yè)效率較高。所以如果民營(yíng)企業(yè)效率低，有發(fā)展前景,在民營(yíng)企業(yè)允許的前提下,也可以探索向民營(yíng)企業(yè)注入國(guó)有資本的混合所有制改革方式。當(dāng)然,需要指出的是,總體上而言,由于民營(yíng)企業(yè)的效率比國(guó)有企業(yè)高,所以向民營(yíng)企業(yè)注入國(guó)有資本的混合所有制改革應(yīng)少于在國(guó)有企業(yè)中引入民營(yíng)資本的改革。

4.混合所有制改革應(yīng)以國(guó)民共進(jìn)為準(zhǔn)則

國(guó)有企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)的影響總效應(yīng)為負(fù)數(shù)的省域有13個(gè),為正數(shù)的有18個(gè),表明國(guó)有企業(yè)是有一定效率的。當(dāng)然,這種效率影響不夠顯著,因此,提高國(guó)有企業(yè)效率是混改的必要性所在。上海、山東等地較好地發(fā)揮了國(guó)有資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)的正向影響,需要分析這些地區(qū)國(guó)企盈利的內(nèi)在原因：若是與國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)性的定位有關(guān)系,應(yīng)把競(jìng)爭(zhēng)性的國(guó)企積極推向市場(chǎng),進(jìn)一步減少行政干預(yù),用市場(chǎng)的方式倒逼國(guó)企做得更好、更強(qiáng);如果是因?yàn)檎难a(bǔ)貼才使得競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企大幅盈利,那國(guó)企也要進(jìn)行混改,去除“父愛(ài)主義”的保護(hù)。而歸根結(jié)底,應(yīng)以是否能更好地發(fā)揮國(guó)企創(chuàng)造財(cái)富并與民眾分享財(cái)富的職能為衡量標(biāo)準(zhǔn)。各省域也要深入分析國(guó)有資產(chǎn)對(duì)國(guó)企利潤(rùn)隨機(jī)效應(yīng)為負(fù)數(shù)的原因,是承擔(dān)了太多的社會(huì)職能,還是生產(chǎn)、銷(xiāo)售、管理、創(chuàng)新等哪一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題,對(duì)癥下藥,予以解決。不能盲目混改,不能把混改當(dāng)作解決一切問(wèn)題的靈丹妙藥。如果不需要混改就可以解決的就不需要混改;而確實(shí)是要通過(guò)混改倒逼國(guó)企建立現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)的應(yīng)及時(shí)從戰(zhàn)略上引入民資,讓國(guó)資、民資共享國(guó)企改革盛宴。

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(編輯：趙樹(shù)慶)

On the Reform of Mixed Ownership——Based on the Research into the Profit Contribution of the Provincial State-Owned Assets

ZHU Zhen

(SchoolofEconomicsandManagement,FuzhouUniversity,FuzhouFujian350116,China)

The reform of mixed ownership has increasingly become the focus of academic research since the Third Plenary Session of the 18th CPC Central Committee. There is no denying that the reform will help to improve the corporate governance structure and improve the efficiency of the enterprises. Through building the panel data model to compare the profits of provincial state-owned enterprises with state-owned assets,this paper believes that the individual random effects of state-owned assets on the profits of state-owned enterprises are different and points out that on the basis of distinguishing the nature of state-owned enterprises, the reform of mixed ownership should be promoted in accordance with the time and the place and that the criteria of promoting the reform is whether it is conducive to achieving the win-win situation between the country and people.

the reform of mixed ownership; the state-owned assets; profit contribution; panel data model

2016-05-25

福建省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下混改對(duì)福建國(guó)企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的倒逼機(jī)制研究”(FJ2015C136)；福州大學(xué)社科科研扶持基金資助項(xiàng)目“正和博弈視角下國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化研究”(15SKF07)；國(guó)家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目“國(guó)企紅利征繳比例倍增目標(biāo)下的國(guó)資預(yù)算支出民生化研究”(14AGL007)；國(guó)家社科基金青年項(xiàng)目“公共資源收益合理共享視角下的國(guó)有企業(yè)紅利分配研究”(13CGL024)

朱 珍(1985- )，女，福建永泰人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，福州大學(xué)講師，主要從事財(cái)政與國(guó)有資產(chǎn)管理研究。

F276.1

A

1009-5837(2016)04-0034-06