國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的路徑探究

孫秀妍　張凌宇

摘 要：黨的十八屆三中全會(huì)提出大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革，鼓勵(lì)非公有經(jīng)濟(jì)參股國(guó)有企業(yè)，實(shí)現(xiàn)以管企業(yè)為主向管資本為主的轉(zhuǎn)變。本文通過介紹幾種可行的混合所有制改革路徑，旨在為國(guó)有企業(yè)在“決定”的指引下，推進(jìn)混合所有制改革提供思路。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè)；混合所有制；路徑

中共中央政治局于2013年11月9日在北京召開黨的十八屆三中全會(huì)，此次會(huì)議將“改革”作為會(huì)議主題，提出大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。早在十五大的報(bào)告中，就對(duì)混合所有制經(jīng)濟(jì)的概念有所提及，只不過在當(dāng)時(shí)，混合所有制概念的出現(xiàn)時(shí)為了解釋公有制經(jīng)濟(jì)。而在十八屆三中全會(huì)上，混合所有制經(jīng)濟(jì)是為了深化國(guó)企改革，完善基本經(jīng)濟(jì)制度而被重點(diǎn)討論研究的。國(guó)有企業(yè)混合所有制改革在十八屆三中全會(huì)上的再次提出，其目的是希望鼓勵(lì)非公經(jīng)濟(jì)控股，實(shí)現(xiàn)以管企業(yè)為主向管資本為主的轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)各自優(yōu)勢(shì)，相互借鑒，相得益彰，在融合中實(shí)現(xiàn)能夠發(fā)揮綜合優(yōu)勢(shì)的快速增長(zhǎng)。

從國(guó)有企業(yè)改革的過程中，我們能夠看出，其根本問題在于國(guó)有企業(yè)應(yīng)該在哪些領(lǐng)域以何種方式存在的問題，而并不是國(guó)有企業(yè)該不該存在的這種簡(jiǎn)單選擇。不是簡(jiǎn)單的照搬成功私有企業(yè)的現(xiàn)代管理制度，而是要做到勇于突破、進(jìn)退有度，使國(guó)有資本逐漸淡出競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)和壟斷行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)，給予民營(yíng)資本更廣闊的發(fā)展空間。2014年下半年以來，國(guó)資委在中央企業(yè)啟動(dòng)了“改組國(guó)有資本投資公司”“發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”“董事會(huì)行使高級(jí)管理人員選聘、業(yè)績(jī)考核和薪酬管理職權(quán)”“派駐紀(jì)檢組”四項(xiàng)改革試點(diǎn)，新的地方性的國(guó)有企業(yè)改革方案也被各省市逐一公布。實(shí)際上，面對(duì)國(guó)有企業(yè)改革我們有很多條路可以走，下面從混合所有制改革角度，介紹如下幾條基本路徑：

一、改制上市

改制上市是指企業(yè)通過吸納社會(huì)上的其他資本，來達(dá)到實(shí)現(xiàn)其規(guī)范化管理的目的。國(guó)有企業(yè)改制上市實(shí)際上是企業(yè)資產(chǎn)證券化的過程，先對(duì)公司進(jìn)行股份制改造，然后公開發(fā)行股票上市，是混合所有制改革的重要途徑之一。在公司上市的過程中，通過規(guī)范公司的運(yùn)作管理、完善治理結(jié)構(gòu)，來保證公司可以持續(xù)健康的發(fā)展。公司成功上市后，便可通過資本市場(chǎng)來為自身企業(yè)發(fā)展所需資金進(jìn)行融資，開拓出一條長(zhǎng)期的、且持續(xù)穩(wěn)定的融資渠道，促進(jìn)資金的良性循環(huán)。同時(shí)，不可避免的，公司改制上市后，將面對(duì)一個(gè)開放式的市場(chǎng)環(huán)境，公司除了要接受其內(nèi)部監(jiān)督外，也將面對(duì)公眾，甚至是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的監(jiān)督，并定期披露公司的財(cái)務(wù)狀況。改制上市作為國(guó)企混合所有制改革的一條重要途徑，按照需要改制上市的公司規(guī)模不同，可以分為整體改制、分拆改制、分立改制以及聯(lián)合改制等。

二、兼并重組

混合所有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，重點(diǎn)在于推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)對(duì)國(guó)企的購(gòu)并，使民營(yíng)資本入駐更多的行業(yè)，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)來說，不少民營(yíng)企業(yè)資金實(shí)力薄弱，要發(fā)揮民營(yíng)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)購(gòu)并國(guó)有經(jīng)濟(jì)時(shí)，為達(dá)到具有制衡作用的股權(quán)結(jié)構(gòu)，必須有與國(guó)有經(jīng)濟(jì)相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力。這時(shí)政府可推動(dòng)銀行等資本市場(chǎng)助推民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，為其提供包括融資等在內(nèi)的資金支持服務(wù)。同時(shí)鼓勵(lì)民營(yíng)資本通過貨幣、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等一些法律和其他行政法規(guī)允許的方式參與國(guó)企改制重組。

兼并重組的過程中往往伴隨著資本的并購(gòu)，資本并購(gòu)是指通過優(yōu)質(zhì)資本融入市場(chǎng)，從而使資源優(yōu)化配置得以實(shí)現(xiàn)。國(guó)有企業(yè)往往發(fā)展到一定規(guī)模就會(huì)出現(xiàn)一道坎，遇到困難期，這個(gè)時(shí)候往往需要尋求突破，適時(shí)作出調(diào)整，例如引進(jìn)外部資源，如管理、技術(shù)和產(chǎn)品等，進(jìn)一步提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展能力。而資本并購(gòu)恰恰可以幫助企業(yè)很好的實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的資源優(yōu)化配置，可以通過并購(gòu)、引入外來資本、整合優(yōu)質(zhì)資源來實(shí)現(xiàn)。

三、產(chǎn)業(yè)鏈重組

產(chǎn)業(yè)鏈重組是指企業(yè)通過整合上下游產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)間的對(duì)接。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，技術(shù)的更新?lián)Q代以及激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈結(jié)構(gòu)已經(jīng)不能滿足企業(yè)的發(fā)展需求。這就要求我們一些國(guó)有企業(yè)認(rèn)清形勢(shì)、接受現(xiàn)實(shí)，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)做出突破性的調(diào)整與變革。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)形成了某種產(chǎn)業(yè)鏈合作關(guān)系，在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的時(shí)代背景下，可促進(jìn)處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的各種所有制經(jīng)濟(jì)融合，讓非公有經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到國(guó)有企業(yè)，發(fā)展穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)間的合作共生關(guān)系，同享經(jīng)營(yíng)成果，共擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)在通過進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈重組來推進(jìn)混合所有制改革后，經(jīng)過上下游產(chǎn)業(yè)間的整合，發(fā)揮業(yè)務(wù)產(chǎn)品上的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，降低業(yè)務(wù)產(chǎn)品成本，搶占有利市場(chǎng)，使產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)得到充分的體現(xiàn)，最后實(shí)現(xiàn)提高企業(yè)整體盈利狀況的目的。

四、員工持股

員工持股是指企業(yè)的健康良好發(fā)展，會(huì)給員工自身帶來經(jīng)濟(jì)利益提高的一種全新激勵(lì)方式?，F(xiàn)代公司制企業(yè)為了能夠充分的激發(fā)員工對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方式、營(yíng)運(yùn)狀況等方面的關(guān)注、對(duì)待工作的責(zé)任心和積極性，通過讓員工持有企業(yè)部分股權(quán)的方式，讓其成為企業(yè)的股權(quán)持有者，將企業(yè)對(duì)價(jià)值的追求與員工對(duì)利益的追求相同步，以達(dá)到相協(xié)調(diào)互動(dòng)的目的，謀求企業(yè)的健康發(fā)展。企業(yè)通過施行員工持股制度，將部分股權(quán)分散到員工手中，在企業(yè)和員工之間形成一種產(chǎn)權(quán)紐帶關(guān)系，促進(jìn)形成一種包括員工持股的多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)。然而在我國(guó)，員工持股制度的推行困難重重，尤其是管理層持股，更是飽受爭(zhēng)議、褒貶不一。

《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》指出：“允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體。”這說明員工持股甚至是管理層持股作為國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的路徑之一，是國(guó)家政策上所支持鼓勵(lì)的。然而員工持股制度的推行還需面對(duì)社會(huì)輿論等方面的壓力，并且國(guó)家相關(guān)的法規(guī)、政策也是一時(shí)放開、一時(shí)收緊、反反復(fù)復(fù)。因此大部分國(guó)有企業(yè)在實(shí)施員工持股計(jì)劃時(shí)都格外的慎重，生怕觸及到雷區(qū)。

混合所有制經(jīng)濟(jì)并不僅僅指所有制意義上各種經(jīng)濟(jì)制度的整合，還包含了市場(chǎng)開放、國(guó)企的市場(chǎng)化改革、公司治理結(jié)構(gòu)改革等多重含義?；旌纤兄频母臼钦槍?duì)目前國(guó)企改革中存在的問題，自上而下進(jìn)行頂層制度設(shè)計(jì)和制度變遷，公司治理要嚴(yán)格按照公司化進(jìn)行運(yùn)作，形成以資本為紐帶的督導(dǎo)體系?；旌纤兄平?jīng)濟(jì)改革中的一個(gè)重要突破，便是國(guó)有企業(yè)要由原來的“管企業(yè)”為主向“管資本”為主轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管。

國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行混合所有制改革的過程中，所涉及的路徑不會(huì)僅有這4種，但無論企業(yè)采用何種方式進(jìn)行改革，均有其利弊所在。國(guó)有企業(yè)要想通過混合所有制改革來尋求自身新的突破和發(fā)展，首先要明確自身的實(shí)際資源瓶頸，其次在此基礎(chǔ)上分析國(guó)有企業(yè)自身優(yōu)劣勢(shì)，對(duì)各種改革路徑進(jìn)行評(píng)估預(yù)測(cè)，甚至可以多管齊下，最終找到一條企業(yè)自身能夠充分適應(yīng)的發(fā)展道路。（作者單位：哈爾濱商業(yè)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）

項(xiàng)目基金：哈爾濱商業(yè)大學(xué)研究生創(chuàng)新項(xiàng)目“混合所有制企業(yè)財(cái)務(wù)治理現(xiàn)狀及建議”，項(xiàng)目編號(hào)：YJSCX2015-378HSD。

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